Что значит ipo: Что такое IPO простыми словами? Для чего оно нужно? | – Что такое IPO и зачем это нужно: простыми словами и примерах
что это значит и как на этом сделать деньги?
Автор Дмитрий Дуняшев Просмотров 5.6k. Опубликовано
Каждый человек, занимающийся фондовыми и валютными рынками, знает две-три истории о том, как обычные люди и частные компании впервые вышли на рынок и заработали миллионы и миллиарды. Иногда это результат чистого везения, иногда — закономерный итог сложной работы.
Ниже будет рассмотрен один из подобных вариантов, а точнее — что такое IPO, и каков порядок его проведения.
Также мы затронем вопрос о том, как заработать на выходе компании на IPO, при этом не являясь изначальным владельцем компании.
Что это за понятие такое, IPO?
Это сокращение, образованное из начальных букв Initial Public Offering, и переводящееся как «первичное публичное предложение». Такой термин является устоявшимся.
Под ним понимается изначальная массовая продажа эмитентом своих ценных бумаг, его «дебют» на бирже, после которого он стал знаком финансовым и деловым кругам. По окончании IPO организация превращается в публичную компанию, а ее акции становятся доступными для приобретения неограниченному числу инвесторов.
Что такого полезного дает IPO эмитенту?
Публичная продажа ценных бумаг несет в себе много выгод:
- Привлечение менее дорогого, чем кредит или облигации, капитала, который не нужно возвращать. Например, GM получила в 2010 году $23 млрд, Facebook двумя годами позже — $18,4 млрд.
- Повышение имиджа за счет листинга на известных биржах. В Лондоне, например, размещались ВТБ, Мегафон. В Нью-Йорке — Twitter.
- Появление известности, узнаваемость бренда, увеличение потока клиентов. Так, до проведения IPO в 2011 году на NASDAQ, Яндекс хорошо знали только у нас в стране.
- Рост ликвидности акций за счет открытой купли-продажи на бирже.
- Защита от рейдерства, т. к. при внушительном количестве миноритарных владельцев трудно собрать пакет акций для получения решающего голоса.
- Усиление прозрачности деятельности и документации эмитента и рост доверия к нему со стороны вероятных партнеров и кредиторов.
- Привлечение на работу известных топ-менеджеров за счет наличия опционов.
- Возможность выгодной продажи части или всего бизнеса на пике стоимости акций.
Что таит в себе IPO? Такое ли оно безопасное?
Достоинства, которыми обладает первичное публичное размещение, сопровождаются рядом сложностей и рисков эмитента, а именно:
- Соблюдение немалого количества условий и правил, одно из которых — величина компании. «Порог» выхода на известные площадки — $50 млн, приемлемый размер для привлечения серьезных партнеров-организаторов — от $1 млрд.
- Длительность: в среднем, IPO происходит в течение 1-3 лет.
- Высокие затраты: услуги андеррайтера, рекламно-информационная поддержка, оплата регистрации и т. д.
- Обнародование подробных сведений о финансах и производственных процессах, что может стать достоянием конкурентов.
- Снижение котировок, что понижает стоимость компании и может грозить наращиванием пакета ценных бумаг в ненужных руках и частичной потере контроля изначальными собственниками.
- Проблемное поведение миноритарных акционеров и ряд других рисков.
Что такое выход на IPO и порядок размещения
Это выполнение требуемых процедур, алгоритм подготовки и проведения первичного размещения. Компания-эмитент до выхода на IPO принадлежит узкому кругу акционеров, после выхода — свободно торгуется на бирже. В этом случае не составит труда купить акции частному лицу, любому. Выход на IPO проходит в несколько этапов.
1. Предварительные работы.
Анализ результатов работы, производственных связей и денежных потоков, структуры организации; устранение недостатков, препятствующих обретению статуса публичной компании (за счет реорганизации, перехода на общепризнанные стандарты отчетности и пр.).
2. Поиск андеррайтера.
Обычно, это крупный, интернациональный банк, который будет заниматься организационным сопровождением IPO. Помимо этого, андеррайтер покупает акции до начала их торгов, обеспечивая тем самым приток капитала эмитенту и собственный заработок на разнице в стоимости бумаг.
3. Подписание договора с андеррайтером.
В это же время определяется первоначальная цена акций и размер капитала, который рассчитывают привлечь владельцы.
4. Due Diligence.
Существуют разные понятия этого термина: проверка должной добросовестности, должная старательность, исследование достоверности и другие. В целом этот процесс можно назвать всесторонней оценкой состояния и развития компании с точки зрения финансистов, юристов, аудиторов. Цель — получение подлинных адекватных данных и исключение всякого рода неожиданностей.
5. Издание инвестиционного меморандума.
Он содержит развернутые сведения о предстоящем выпуске, кроме уточненной цены акций, объеме их предложения и предполагаемой суммы привлеченных средств (они указываются в последней версии меморандума). Этот документ иногда называют «приманкой», т. к. он содержит нужные сведения для информирования инвесторов и подготовки презентаций.
6. Road Show.
Это рекламная кампания (выездные презентации) о планируемом событии. Она предназначена для потенциальных вкладчиков и нацелена на продажу им выпускаемых бумаг до начала торгов. По итогам Road Show и ситуации на рынке происходит пересмотр стоимости акций.
7. Выбор биржи.
Известно такое мнение, что IPO более эффективно на мировых площадках, т. к. там сосредоточены основные капиталы. Последнее время привлекательным становится его проведение в Китае. Так, в 2016 г. Гонконгская биржа вышла в лидеры по размеру первичных предложений — $25,1 млрд, на втором месте Шанхайская — $17,4 млрд. Для сравнения: на Нью-Йоркской — $14,4 млрд, Лондонской — $7,8 млрд. Важным условием при выборе биржи считается территория, на которую рассчитана продукция эмитента, и цена вопроса (за рубежом размещение дороже). Например, «Детский мир» просчитывал выход на биржу в Лондоне и Гонконге, но в итоге планирует размещаться в феврале 2017 года на Московской площадке, отчасти потому, что среди его инвесторов уже есть фонды Китая и Саудовской Аравии.
8. Регистрация на бирже и в органах регулирования. Назначение даты IPO.
Подходящий момент для размещения может появиться не сразу. Причина — негативные тенденции в экономике или сфере деятельности; планы по параллельному выходу, озвученные другими игроками; летний период отпусков и иные обстоятельства, определяющие рыночные котировки и поведение инвесторов.
9. Одобрение проспекта эмиссии.
Это окончательная версия меморандума. В нее, кроме всего прочего, включаются данные, которых не было в предыдущих вариантах документа.
После одобрения проспекта начинается рыночная продажа ценных бумаг и балансировка их стоимости на основе спроса и предложения. Итоги выпуска освещаются в прессе.
Как заработать на IPO обычному инвестору?
Нельзя сказать определенно, что процесс участия в IPO рядового инвестора является хорошей тактикой заработка. В недавней истории есть как положительные так и отрицательные примеры. Среди удачливых эмитентов на российском рынке можно отметить Магнит, Мосбиржу и Алоросу. А неудачи при выходе на IPO настигла ТМК, Дальневосточного Морского Пароходства и ВТБ.
Обычно о готовящемся выходе на IPO той или иной компании бывает известно за несколько месяцев или даже год. Среднему инвестору очень сложно оценить возможность заработка на выходе компании на IPO, так как нужно глубоко проанализировать деятельность компании, учитывать экономическую и политическую ситуацию. Для этого у брокеров или консалтинговых агентств существуют услуги, заключающиеся в предоставлении информации о компании, которая скоро делает первичное размещение. Выгода для инвестора может быть в том, что после выхода на IPO, первоначальная цена акции может тут же измениться и довольно значительно. Если первичная цена акций окажется заниженной, то после выхода на биржу, цена вырастет и на этом можно будет заработать. Рыночный спрос и предложение на бирже будут искать баланс и сама-собой установится справедливая цена.
Но может случиться и так, что первичная цена окажется завышенной и после публичного размещения упасть. Рассмотрим теперь пример американской компании. После выхода на IPO акции компании Facebook обрушились в 2 раза. Казалось, что это самая неудачная инвестиция и от акций нужно избавляться. Но впоследствии акции стали расти и через год они вернулись к первоначальной цене, а еще через два года удвоились. Сегодняшние владельцы акций Facebook, купившие их на IPO считают эту покупку одной из лучших своих инвестиций.
Как вы видите на рисунке, вначале акции Facebook стоили 38 долларов, потом упали до 19, а потом уже росли не останавливаясь до сегодняшних дней.
Таким образом, покупка акций сразу после публичного размещения несет в себе как возможности заработать, так и потерять. Если подойти к этому с умом и тщательно изучать компании, претендующие на IPO, если выработать стратегию выборки компаний, то это непременно даст свои плоды и вы сможете стать успешным и богатым.
На выходе компаний на IPO может строиться ваша торговая система. Вам больше не нужно будет вникать в технические индикаторы, вроде RSI, Bollinger Bands и обращать внимание на дивергенции. Теперь вам нужно будет сконцентрироваться на финансовых показателях компании. Кому-то это покажется более легкой задачей.
Заключение
Теперь вам известно, что такое IPO, для чего он нужен, что значит выход компании на IPO, каков порядок его прохождения и даже как на нем можно заработать.
В конце хочется отметить тот факт, что невзирая на сложность и риск недополучения капитала из-за снижения стоимости акций или не совсем удачного размещения, существует много плюсов, влекущих компании к приобретению статуса публичной. А для инвесторов такие возможности иногда бывают причиной получения сверхприбылей.
IPO — это… Что такое IPO?
Поскольку все инвестиционные меморандумы выполнены в неком едином формате, на первый взгляд они все выглядят одинаково. Но, несмотря на то, что общие требования к составу и последовательности расположения информации в этом документе достаточно стандартизированы, при подготовке материала у составителей есть значительное пространство для маневра и творчества.
Содержание инвестиционного меморандума и составляемого на его основе проспекта выпуска охватывает перечень достаточно формализованных и однозначно трактуемых вопросов, освещаемых в следующих основных разделах:
1. Резюме. Этот раздел меморандума и проспекта помещается в самом начале обоих документов и представляет собой «выжимку» из последующего пространного описания организации, ее бизнеса, типа предлагаемых ценных бумаг, ожидаемого объема поступлений от продажи акций, направления использования привлекаемых средств, и, кроме этого, может включать укрупненные финансовые показатели деятельности фирмы за последние отчетные периоды. Здесь же приводятся полные юридический и почтовый адреса организации и номера телефонных аппаратов ее руководителей. Если у фирмы есть Интернет сайт, его название, а также адрес электронной почты указываются в настоящем разделе.
2. Факторы риска. В этом разделе должен быть приведен исчерпывающий перечень всех факторов риска, связанных и вытекающих из совершаемого фирмой предложения. К ним относятся любые обстоятельства или предположения, таящие в себе потенциальную угрозу и могущие оказать негативное влияние на деятельность организации в настоящем или будущем. К числу наиболее частых и типичных факторов риска относятся следующие: неблагоприятное развитие текущих событий в фирмы или убыток по основной деятельности; потребность в дополнительном финансировании; опасность «размывания» капитала для публичных инвесторов; возникновение настораживающих тенденций в развитии отрасли, к которой относится фирма, и сезонный характер бизнеса; наличие сильной конкуренции; зависимость организации от ограниченного числа клиентов, поставщиков.
3. Факторы, могущие повлиять на возникновение отрицательных последствий для фирмы и инвесторов, должны быть перечислены и растолкованы в обязательном порядке. Однако, не следует игнорировать и обстоятельства, которые могут нейтрализовать негативное влияние факторов риска или, напротив, положительно сказаться на положении дел. Например, упомянув как о потенциальной опасности, зависимость организации от деятельности того или иного ключевого специалиста, лишение которого может иметь крайне неблагоприятные последствия для деятельности компании, одновременно следует добавить, что руководство фирмы неустанно работает над укреплением кадровой политики, постоянно ведет поиск специалистов, обладающих необходимой квалификацией и опытом. Не лишним окажется и упоминание о действующей в организации системе стимулирования и мотивации, направленной на повышение заинтересованности персонала в результатах своей работы и удержание наиболее ценных сотрудников.
4. Направления использования средств, вырученных от продажи акций. В меморандуме должно быть достаточно подробно описаны основные направления расходования инвестиций, привлеченных в результате продажи акций на публичном рынке. Как правило, эти направления описываются в общем виде, без излишней детализации, например: столько-то денег будет потрачено на погашение текущей задолженности и замещение полученных займов, такая — то сумма будет израсходована на инвестиции в основной капитал, такая — то часть будет вложена в исследования и разработки и т.п.
5. Дивидендная политика и имеющиеся ограничения. В данном разделе организация должна дать пояснение своей текущей дивидендной политики, указать на случавшиеся в прошлом изменения в порядке начисления и выплаты дивидендов, перечислить существующие ограничения и исключения, если таковые имели место. Например, очень часто акционерные общества предпочитают не начислять дивиденды, а направлять всю нераспределенную прибыль на
финансирование текущей деятельности или на развитие фирмы. Ограничения могут быть связаны, например, с обязательствами по обслуживанию текущих ссуд или правилами регулирования сферы деятельности организации.
6. Капитализация. Как правило, в этом разделе в табличном виде помещается информация о структуре собственности в фирмы до момента преобразования ее в публичную и долях участия после продажи части акций на публичном рынке.
7. Размывание капитала. При существовании стоимостного неравенства между ценой за акцию при публичное размещение и чистой балансовой стоимостью материальных активов, приходящихся на акцию, имеет место эффект, называющийся «размыванием». Последствия такого «размывания» для будущих инвесторов и владельцев должны быть подробно описаны. Обычно, эти сведения приводятся в виде таблицы.
IPO (Публичное размещение) — это
8. Андеррайтинг и распределение акций. В окончательном варианте проспекта денежной эмиссии должны быть указаны: цена акций, предлагаемых к IPO (публичному размещению), количество членов синдиката андеррайтеров, тип договора с андеррайтерами и иные существенные сведения, поясняющие характер имеющихся договоренностей между компанией-эмитентом и андеррайтерами.
9. Описание деятельности (бизнеса) организации. Этот раздел является одной из самых объемных составных частей инвестиционного меморандума и проспекта эмиссии ценных бумаг. В нем должно быть дано развернутое, емкое и лаконичное описание всех аспектов предметной деятельности, ведущейся организацией. Основными моментами, которые следует описать в обязательном порядке, являются следующие: тип бизнеса, которым занимается фирма; характеристика основных производственных мощностей; клиентская база, включая отдельно выделенные экспортные
поставки или клиентуру; объем и направления проводимых научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, включая расходы по этому направлению; нормативная база и юридическое окружение, в котором работает организация; имеющие место или завершившиеся юридические разбирательства и тяжбы; по каждому из рыночных сегментов, обслуживаемых фирмой, должны быть даны пояснения и приведена «разбивка» по оборотам, прибыли, активам, продуктам и услугам, объемам НИОКР, основным потребителям, объеме заказов, размере запасов, поставщикам, патентам, конкурентной ситуации и т.п.
10. Раскрытие информации о существенных событиях и фактах. К такого рода информации относятся любые события, оказавшие или способные так или иначе в будущем оказать материальное воздействие на деятельность фирмы, и которые могут затронуть интересы акционеров, присутствующих в организации или намеревающихся инвестировать в нее средства. Детальный порядок, объем, состав и периодичность предоставления этой информации регламентируется постановлением «Об утверждении положения о порядке раскрытия информации о существенных (событиях и действиях), затрагивающих финансово -хозяйственную деятельность эмитента эмиссионных ценных бумаг». Кроме того, Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» в статье 12 водит возможность наложения штрафов «на должностных лиц в размере до 200 минимальных размеров оплаты труда, на юр. лиц или индивидуальных
11. Финансовая информация. При подготовке версии инвестиционного меморандума и проспекта выпуска по зарубежным стандартам для распространения среди инвесторов, лучше всего руководствоваться требованиями, предъявляемыми к составу и содержанию данного раздела Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC).
Эти требования перечислены в форме №1, прилагаемой к регистрационному заявлению, подаваемому в SEC, и предполагают наличие следующих основных отчетных документов: балансовые отчеты не менее, чем за два отчетных года, предшествующих дате размещения, с приложением заключения независимого аудитора; отчеты о
12. Руководство и персонал. В данном разделе требуется дать развернутую характеристику основных руководителей фирмы, директоров, главных акционеров и привести сведения о размерах получаемых ими вознаграждений и компенсаций. Помимо этого, необходимо охарактеризовать имеющийся производственный и руководящий опыт исполнительных директоров и ключевых сотрудников организации, размер их заработной платы (включая сведения о находящихся в их владении опционах на акции, бонусах, соглашениях об участии в прибыли и прочих статьях дохода), количествах и объемах принадлежащих им пакетов акций, участии в операциях, связанных с заемными средствами, величинах комиссионных вознаграждений и пр.
13. Взгляд и оценка управляющих
— результаты текущей деятельности. Здесь обычно приводится сравнение основных показателей отчетов о профитах и убытках за истекшие отчетные периоды, сопровождающиеся комментариями тех или иных обстоятельств, рыночных тенденций и событий, так или иначе повлиявших на достигнутые результаты;
— состояние ликвидности. Все известные обстоятельства, требования, обязательства, события, неопределенности, которые имели место или, по мнению управляющих организацией, могут негативно сказаться на текущем состоянии ликвидности платежного баланса, должны быть детально охарактеризованы и раскрыты. При возникновении угрозы неблагополучной динамики показателей ликвидности, директора должны пояснить, каким образом фирма намеревается противодействовать обнаружившейся угрозе и нейтрализовать воздействие негативных факторов. Необходимо перечислить все внутренние и внешние источники ликвидности, неиспользуемые внутренние резервы и незадействованные в должной мере ликвидные активы;
— достаточность капитала. Должно быть дано описание всех имеющихся обязательств, возникающих в связи с произведенными и планируемыми капитальными затратами, и указаны источники финансирования этой статьи расходов. Все позитивные и негативные тенденции, обнаружившиеся или известные, способные так или иначе сказаться на инвестиционных программах организации следует описать подробно;
— другие факты, подлежащие освещению. К таковым относятся: участие фирмы в судебных разбирательствах любого рода, имена экспертов и консультантов, получающих вознаграждение за свои услуги от организации, взаимоотношения с зависимыми и аффилированным лицами и организациями и пр.
IPO (Публичное размещение) — это
Основной этап публичного размещения (IPO)
Ядром команды по размещению является сама организация — действующие акционеры, которые и принимают решение об публичное размещение (IPO), а также топ-менеджмент, отвечающий за подготовку информации о фирмы и непосредственно взаимодействующий с остальными участниками командами. Однако ведущая роль в команде принадлежит лид-менеджеру (андеррайтеру), в качестве которого обычно выступает крупный инвестиционный банк.
Андеррайтер готовит аналитические материалы, разрабатывает план и схему IPO (публичное размещение), координирует работу всех членов команды, взаимодействует с регулирующими органами, формирует книгу заявок, гарантирует размещение, поддерживает рынок после публичное размещение и т.д. Правильный выбор андеррайтера во многом определяет успех публичное размещение (IPO). Важную роль в процессе подготовки к IPO (публичное размещение) играет юридическое сопровождение проекта.
Роль аудитора номинально сводится к подтверждению достоверности финансовой отчетности эмитента в информационном меморандуме и проспекте денежной эмиссии, причем для публичное размещение российской организации, ориентированной на западных инвесторов, необходима отчетность как по российским стандартам, так и по МСФО. Несмотря на номинальную роль аудитора, от уровня доверия инвесторов к аудиту во многом зависит успех публичное размещение (IPO). Привлечение финансового консультанта для IPO (публичное размещение) в Российской Федерации сейчас носит добровольный характер, хотя иностранные биржи требуют, чтобы в команде присутствовал специальный советник, с которым взаимодействует биржа.
Информационная кампания (взаимодействие с инвесторами и СМИ, презентации и road show) может осуществляться как силами привлеченного профессионального PR=агентства, так и при помощи PR, IR-отделов самого потенциального эмитента или андеррайтера размещения. Каждый участник команды по размещению может преследовать свои локальные цели, задача заключается в том, чтобы подчинить все их действия главной цели — успешному проведению публичное размещение. От этого зависит профессиональная репутация всех участников размещения.
Публичный статус фирмы подразумевает формирование всестороннего объективного представления о организации (due diligence), это необходимое условие успешного проведения публичное размещение (IPO). Процедура формирования объективного представления требует усилий прежде всего от самого эмитента.
Прежде всего, в качестве необходимых условий публичности имеют в виду прозрачность юридической структуры фирмы. Для привлечения потенциальных инвесторов необходимо раскрыть и обосновать необходимость и взаимосвязь всех структур, входящих в фирму. Возможно потребуется провести ее реструктуризацию — создать организацию с ясными связями и консолидированной отчетностью. Для российских компаний, получивших активы в ходе приватизации или в ходе слияний и поглощений, возможно требуется провести дополнительную тщательную юридическую проверку на предмет возможности возникновения судебных споров и налоговых претензий.
Непременным условием публичности является составление консолидированной финансовой отчетности организации по российским и международным стандартам и ее аудит. Очевидно, фирма будет стремиться к удовлетворительным показателям доходности, ликвидности, структуры активов и пассивов. В последние годы инвесторы во всем мире более внимательно относятся к активам фирмы, предлагающей свои акции. Наличие эффективного производства и современных технологий зачастую оценивается выше, чем нематериальные активы и перспективы отрасли. Большое внимание уделяется топ-менеджменту — иногда организации, выходящие на IPO (публичное размещение), специально вводят в состав исполнительного руководства менеджеров, уже проводивших успешные публичное размещение.
Считается, что важным фактором публичное размещение (IPO) является наличие у фирмы перспектив в том секторе экономики, где она действует. Маркетинговый анализ деятельности, проводимый силами самой организации или привлеченными специалистами, может привести к необходимости изменений продуктового ряда и принятию решений о выводе на рынок новых продуктов или услуг, изменений в структуре поставщиков и потребителей, созданию новых подразделений в структуре фирмы.
IPO (Публичное размещение) — это
В ходе подготовки публичного предложения лид-менеджер организует оценку бизнеса организации, чтобы установить начальный диапазон цены предложения акций. Для российских компаний оценка затруднена тем, что отечественный рынок является развивающимся, и это заметно усложняет составление надежных прогнозов по доходу и рискам. Поэтому для оценки фирмы наряду с методом дисконтирования финансовых потоков может использоваться метод сравнения с компаниями-аналогами, действующими как в Российской Федерации, так и за рубежом.
Полученная оценка существующего бизнеса может не удовлетворить эмитента, однако ее проведение может выявить узкие места и подсказать возможные пути реорганизации организации. Реструктуризация бизнеса и вывод из фирмы непрофильных активов вполне возможно приведет к финансовому оздоровлению организации и достижению лучших показателей хозяйственной деятельности: объем продаж, расхода на единицу продукции, прибыльность и рентабельность, ликвидность, структура активов и пассивов. Почти все эти показатели могут быть оптимизированы соответствующими организационными мерами. Какие их этих показателей являются ключевыми с точки зрения инвестиционной привлекательности фирмы? Также исключительно важно, чтобы организация имела хорошую кредитную историю. Наработка такой истории может потребовать реструктуризации долгов, проведения ряда вексельных или облигационных программ, что дополнительно повысит «узнаваемость» организации инвесторами.
Реструктуризация бизнеса как правило сопровождается изменением организационной структуры фирмы. Чаще всего управление активами сосредотачивается в управляющей организации, которая и становится инвестиционным ядром, привлекающим на рынке средства инвесторов.
От публичной фирмы, выходящей на рынок, требуется следование определенным нормам деловой этики в отношении с акционерами — «стандартам наилучшей практики корпоративного управления» (КУ). Эти стандарты фирма принимает добровольно, они определяются не столько законодательством, сколько особенностями бизнес-культуры той страны, в которой привлекаются инвестиции.
Российское законодательство в области корпоративного управления ограничивается требованиями, предъявляемыми к организации для включения в котировальные листы фондового рынка (обычно это следующий этап после IPO (публичное размещение)). С другой стороны, понятие «лучшая практика корпоративного управления» не устанавливает какого-либо исчерпывающего перечня мероприятий. Однако считается, что декларация приверженности руководства фирмы принципам «лучшей практики» КУ, эффективное функционирование Совета директоров и его взаимодействие с исполнительными органами организации, соблюдение прав акционеров, информационная прозрачность фирмы – являются необходимыми условиями для выхода на публичное размещение.
Функции организатора размещения столь многогранны, что зачастую он не может справиться с ними в одиночку. Поэтому функции распределяются среди нескольких инвестиционных банков, образующих своеобразный синдикат с определенными зонами ответственности. Главный в синдикает — лид-менеджер размещения — инвестиционный банк, который курирует весь процесс публичное размещение (IPO), привлекает для расширения круга инвесторов соорганизаторов, задача которых заключается в обеспечении информацией своих клиентов — потенциальных инвесторов, сборе заявок на акции, поддержании интереса к акциям на вторичном рынке. Кроме того, может быть сформирована группа дилеров для более эффективного распространения акций.
Формирование синдиката андеррайтеров сопровождается подписанием ряда договоров — соглашениями с андеррайтерами и дилерами. Ключевой момент — соглашение об андеррайтинге, который эмитент заключает с лид менеджером, и который определяет способ размещения акций при IPO (публичное размещение). Отдельный вопрос — определение стоимости услуг андеррайтинга и структура распределения издержек внутри синдиката андеррайтеров. Вознаграждение андеррайтера может быть фиксированным или зависеть от привлеченного в процессе публичное размещение капитала.
Завершающий этап публичного размещения
Согласно российскому законодательству цена размещения ценных бумаг эмитента может быть определена: до начала действия срока преимущественного права; после окончания действия срока преимущественного права. В случае определения цены размещения до начала действия срока преимущественного права, продолжительность преимущественного права не может быть менее 45 дней. В случае определения цены размещения после окончания действия срока преимущественного права, его продолжительность не может быть менее 20 дней.
Порядок определения Советом директоров цены размещения ценных бумаг, размещаемых путем открытой подписки, может предусматривать: определение цены размещения ценных бумаг в ходе биржевых торгов; минимальную цену размещения ценных бумаг (цену отсечения), ниже которой уполномоченный орган управления эмитента не может определить цену размещения ценных бумаг; иные требования или условия, в соответствии с которыми уполномоченным органом управления эмитента должна определяться цена размещения ценных бумаг.
Условия проведения торгов, в ходе которых определяется цена размещения ценных бумаг, должны предусматривать подачу участниками торгов заявок 2-х типов: конкурентные заявки (содержащие количество приобретаемых ценных бумаг и цену их приобретения), неконкурентные заявки (содержащие общую сумму, на которую заявитель обязуется приобрести ценные бумаги без определения количества приобретаемых ценных бумаг и цены их приобретения).
IPO (Публичное размещение) — это
Приоритетному удовлетворению должны подлежать конкурентные заявки, содержащие наибольшую цену приобретения. В случае, если условия проведения торгов предусматривают подачу участниками торгов как конкурентных, так и неконкурентных заявок, п
публичное размещение акций на бирже. Этапы ИПО, особенности, риски
Что детально означает и в каких этапах проходит IPO — публичное размещение акций на бирже в новой статье моего GQ Blog Monitor. Сегодня детально разберусь, что надо собственнику частной компании, чтобы вывести акции на биржу и превратить ее в акционерную. Кроме этого считаю важным остановить внимание на понятии народного IPO, и чем же оно принципиальным отличается от классического.
В какой-то степени размещение акций на биржах напоминает bitcoin майнинг, и пре-этап на привлечение средств. Сначала реклама, составление дорожной карты, привлечение инвесторов, потом покупка оборудования, добыча криптовалюты и листинг ее на биржи. Но в случае работы с традиционными ценными бумагами без государственного надзора не обойтись. На каком этапе? Читайте прямо сейчас.
Что такое IPO — определение и суть процесса
Для более точного определения любого финансового термина я стараюсь объяснить его простыми словами, и если вас интересует что это такое аббревиатура ipo, отвечу: это первичное размещение акций на биржевых рынках. Многие эксперты говорят о том, что процесс может переместить владельца пакета в топ Forbes или же вовсе оставить без средств к существованию.
Термин пришел из английского языка Initial Public Offering, и означает процедуру на получение разрешение для торгов. Этот этап проходят все ценные бумаги на разных биржах.
В одном из своих материалов о стратегии управления инвестиционным портфелем, я детально описывала, что акции могут выступать валидным инструментом для получения прибыли, если грамотно подойти к определению брокера и выбора вида ценных бумаг. Интересно, но акции Твиттер на момент добавления котировались 6 долларов за штуку, а в первые сутки увеличили в стоимости в 2 раза; через год отметка опустилась ниже 20 долларов. Но цена во время выхода на биржу принципиально важная.
Как и зачем проводится IPO
Определив, что означает и для чего нужно ipo, можно понять базовый принцип работы биржи: добавление ценных бумаг для торгов, чтобы каждый, у кого есть финансовая возможность, смог их купить. При этом процесс должен включать соблюдение правила: добавление акций по цене, которая устоялась на рынке. Правило актуально как для новых бирж, так и гигантов, как nasdaq. Устоявшаяся цена позволяет изменить владельца компании. Если изначально ценные бумаги находились в руках учредителей, то со временем они перейдут в руки тех, кто купит акции.
Во время добавления акций и начала их продажи, компания меняет свой юридический статус с частной на акционерную. В нашей стране принято говорить о переходе от ЗАО (закрытого акционерного общества) к публичной акционерной компании. Доступно добавление акций и для ООО.
Важно знать, что это такое, и какие ключевые этапы проходит ipo на бирже. От различных показателей зависит финансовые перспективы каждого инвестора, особенно того, кто готов вложить крупные суммы.
Пять плюсов IPO
В статье на своем GQ Blog Monitor я говорила, что акции относят к долгосрочным инвестициям, ведь достаточно редко они сразу показывают изменения котировок в нужных направлениях. Именно поэтому добавление ценных бумаг на различные биржи имеет ряд существенных плюсов. На некоторых предлагаю остановиться далее. Основные преимущества ipo, что во многом делает похожий процесс с ico:
- Для компании быстрое привлечение значительных инвестиций, которые не сосредоточены в руках одного владельца.
- Данные о справедливой капитализации компании — актуальная рыночная стоимость в сегодняшних условиях.
- Поиск высокопрофессионального топ-менеджмента для дальнейшего управления компанией.
- Возможность использования акций как платежного средства на выгодных для контрагентах и компаний условиях.
- Появление в листинге мировых бирж — улучшение репутации.
Все эти преимущества прямо отвечают за грядущую рентабельность инвестиций покупателей, но все равно необходимо и самостоятельно оценивать риски и подбирать наиболее подходящие инструменты для вложений.
Что такое народное IPO
Если в случае классического IPO, основная задача — привлечение денег, что делает его похожим с краудфандингом, то народное отличается более широким спектром задач. Среди них:
- предоставление возможности жителям страны купить акции крупных компаний;
- развитие рынка ценных бумаг;
- расширение инвестиционных программ за счет средств граждан.
В некоторых странах народное IPO поддерживается государственными органами, и для этого выдаются специальные указы. Это важно, чтобы подогреть популярность к главной бирже, и, как правило, ipo проходит проще и быстрее, ведь специалисты уже знают, что это такое и имеют опыт добавления других ценных бумаг на биржу. Традиционно «продвигается» только одна компания в определенный промежуток времени. Но для достижения финальной цели проходят все необходимые периоды.
Этапы выхода на IPO
Мало просто владельцам компании захотеть добавит акции на биржи, нужно пройти определенные этапы. Как правило, процедура длиться от полугода до года и не всегда завершается успехом. Для начала компания должна нанять инвестиционный или несколько банков, которые берут на себя все сложности процесса. Специалисты не просто знают что это, и проводят выход на ipo максимально грамотно, готовя все необходимые пакеты документов.
Практически можно заняться подготовкой вывода собственных акций на биржи самостоятельно, но этим никто не занимается, поскольку достаточно долго и сложно.
Популярность акций как финансовых вложений, не теряется с годами. Некоторые ценные бумаги не показывают роста, но наличие их в общем инвестиционном портфеле добавляют солидности и класса инвестору. Предлагаю далее детально познакомиться с особенностями каждого этапа первичного выхода на биржу на моем iqmonitor.ru, чтобы понять, какая роль каждого из них, и как это влияет на стоимость ценных бумаг.
Предварительный
На этом этапе проводятся переговоры, чтобы определить, какая стоимость ценной бумаги, тип, общее количество акций и таким образом наперед оценивается грядущая капитализация. Немало важный шаг — оценка финансовой ситуации и информационной прозрачности компании. В любом бизнесе это важно, поскольку формирует уровень репутации и доверия клиентов.
Во многом процесс похож и на работу с проектами, которые привлекают капитал, но не по средствам продажи акций, и о них детально в материале, что такое ICO. На этом этапе, как правило, проводятся сборы учредителей и принимается решение вывести ценные бумаги на биржи. Результаты голосования фиксируются в специальных документах, которые затем прикладываются в генеральный пакет документов. Важно найти и андеррайтера. Как правило, ставка делается на тех, кто уже работал в таком сегменте и имеет широкую линейку клиентов, которым может предложить акции эмитента.
Подготовительный
Иногда подготовительный этап отождествляют с предварительным, но разница в том, что уже детально продуманы все риски. Далее составляется договор с указанием всех принципиальных моментов между компанией и андеррайтером (банки, брокерские компании). Именно последняя структура подает весь готовый пакет документов в специальные органы. В России это Центральный Банк России. Также этот этап называют pre ipo. В ходе подготовки документов указываются:
- биографии руководства;
- финансовая отчетность;
- пакет разрешающих деятельность документов.
Ключевой показатель — ebitda — доналоговая прибыль — по сути, какая прибыль компании без учета амортизационных отчислений. Это аналитический показатель и не относится к ряду обязательных бухгалтерских показателей. Регулирующий орган при потребности может запросить дополнительные уточняющие документы.
Основной
Для того чтобы initial public offering прошло эффективно и правильно, на 3-ем этапе проводится сбор заявок на акции и окончательное определение цены. Сбор заявок сразу показывает, насколько цена устраивает потенциальных клиентов. Наступает этап размещения акций. Это можно сделать 2 способами подписки:
- открытая;
- закрытая.
Первая предусматривает работу с неограниченной по количеству аудиторией, вторая имеет четкие уточнения о круге потенциальных документах, указанные в эмиссионных документах. Для России популярно первое направление, для западного биржевого рынка — именно закрытый тип.
Завершающий
Финальный этап называется листинг, когда акции попадают на биржи и могут торговаться. Именно здесь можно провести анализ и сравнить, каких именно результатов удалось достичь. Если цена выбрана максимально адекватно под рыночные условия, значит, эмитент может рассчитывать на формирование стабильной репутации надежного партнера. Когда акции появляются на сайте бирж, можно говорить, что ipo практически подошло к концу, но чтобы полностью завершить процесс и закрыть раунды, необходимо дождаться хотя бы недели-месяца, проследив, что за изменения происходят с котировками. Это показательный период для определения, куда инвестировать новичку как самостоятельно, так и отдавая средства в доверительное управление.
Заинтересованность владельцев компании наиболее заметна в финале. Так, после добавления акций Apple на биржи, за 2 дня торгов 300 человек учредительного состава корпорации стали владельцами миллионных сумм.
Риски частного инвестора при IPO
Рассматривая основные инструменты инвестиций в интернете в своем материале на блоге, я уже говорила, что акции — определенный риск. Если инвестор вложился на стартовом этапе выхода на биржу, то не всегда можно угадать с ценой, ведь попадая на открытый биржевой рынок, ценные бумаги начинают стремительное падение стоимости. Боковая динамика указывает, что рыночная цена была определена максимально корректно. Также способствует этому увеличение клиентов на покупку и продажу акций, заинтересованность ценными бумагами определенными брокерами, как freedom finance. Для определения эффективных направлений развития предлагаю познакомиться с самыми успешными IPO минувшего года.
Топ-IPO-2017 с общей капитализацией
| # | Название компании | Направление работы | Капитализация (млрд. долл.) |
|---|---|---|---|
| 1 | Uber | Мобильное приложение для перевозок | 68,5 |
| 2 | AirBnb | Онлайн-платформа букинга | 30 |
| 3 | Palantir | Big Data | 20 |
| 4 | DropBox | Облачные IT-технологии | 10 |
| 5 | Spotify | Потоковый сервис | 2,2 |
Подводя итог, отмечу: ipo — незаменимый комплекс этапов и задач, перед тем, как полностью выйти на биржу ценным бумагам, и ответ на вопрос, для чего он нужен, как работает и что это такое подразумевает полный контроль над деятельностью компании и подтверждения ее финансовой работы. Это позволяет инвесторам количественно увеличивать свой капитал для работы, и выбирать только из тех, кто преодолел все этапы.
Рассматривая покупку акций первого или второго эшелона, сложно предугадать, как будут развиваться в цене инвестиционные проекты, и кратко- или долгосрочной будет их рентабельность. Желаю каждому, чтобы остановив внимание на определенных акциях, которые только прошли все этапы и добавлены в листинг на биржу, выгодных условий покупки и продажи ценных бумаг.
Смотрите также:
Определение Что такое IPO? — Investing.com
IPO представляет собой первичное публичное размещение акций. Этот механизм выхода на рынок предполагает использование услуг андеррайтера или инвестиционного банка. Суть в том, что акции компании предлагают всем заинтересованным лицам, а не только частным инвесторам.
Привлеченные в рамках IPO средства компания может использовать по своему усмотрению, в том числе на эксплуатационные расходы, инвестиционную деятельность или для погашения задолженности.
Как проходит IPO?
Для своего дебюта на фондовом рынке компания выбирает андеррайтера или инвестиционный банк, который помогает решить, кто отвечает за определение количества размещаемых акций и их стоимость. Андеррайтер также помогает определить сроки и типы ценных бумаг, которые будут предложены инвесторам.
Эти решения принимаются путем опроса инвесторов, работающих с этим андеррайтером, которые указывают свой уровень интереса и цену, которую они готовы заплатить за акции компании. Эти инвесторы могут также дать гарантии покупки определенного объема акций по определенной цене или удерживать их в течение определенного периода времени после IPO.
Как правило, компания платит за услуги андеррайтера или банка от 2% до 8% от стоимости акций. Плата заложена в спреде проданных акций.
Торги на бирже начинаются с определенной цены, но, поскольку рынок свободный, цена этих бумаг может расти и падать, как и стоимость других акций.
Альтернатива IPO – прямой листинг
Если компания не хочет платить посредникам за IPO, то она может прибегнуть к прямому листингу на фондовой бирже.
Этот механизм является менее централизованным и более демократичным процессом, поскольку текущие частные инвесторы, включая сотрудников и владельцев, могут напрямую продавать свои акции. При этом компания не получает те же гарантии, как при работе с андеррайтерами, но низкие затраты и открытость процесса часто делают прямой листинг предпочтительной альтернативой для небольших компаний и стартапов.
Плюсы и минусы выхода на открытый рынок
Основным преимуществом выхода на биржу является возможность привлечения капитала для дальнейшего роста. Однако, как только акции появляются на открытом рынке, под пристальным вниманием оказываются корпоративная отчетность, менеджмент и корпоративная политика. Кроме того, акционеры могут вносить изменения в управление компанией, отнимая власть у первоначальных учредителей, владельцев и менеджеров компании (и даже сменять руководство).
Прежде чем выйти на IPO, владельцы частной компании обычно привлекают капитал частных инвесторов и решают, с кем они хотят работать и какую выгоду эти инвесторы могут получить. Это позволяет закрытым компаниям принимать независимые решения относительно деятельности, инвестиционной и кадровой политики, а также степени влияния частных инвесторов на принятие решений. Однако ограниченное число инвесторов также ограничивает объем доступного капитала, что может сдерживать рост.
Где искать информацию об IPO на сайте Investing.com?
В этом пользователям поможет инструмент «Календарь IPO», который содержит информацию о предстоящих размещениях акций. Представленная таблица содержит информацию о дате IPO, название компании, биржу, на которой она будет торговаться, оценку IPO и ожидаемую стоимость одной акции.
Также этот инструмент содержит данные по недавним IPO (переключиться на которые можно нажав соответствующую кнопку слева над таблицей). Результирующая таблица также может быть отсортирована по столбцам. Кликнув по названию компании, пользователи могут перейти на страницу соответствующей компании с информацией о ней, отчетностью, графиками, новостями и прочей информацией.
что это такое и как принять участие?
Когда у каждого из нас появляется некая сумма денег сверх нашей расходной части, и появляется возможность делать накопления, то возникает желание как-то эти деньги приумножить. Самое очевидно, что можно сделать с n-ной суммой — это положить её в банк на депозит под проценты. Это самый безопасный с точки зрения риска способ распорядиться деньгами, но и самый не интересный по доходности. Ведь банковский депозит в лучшем случае перекроет инфляцию, и фактический прирост окажется совсем небольшим.
Если брать для примера вклад в долларах, то средняя ставка в более менее надёжном банке на сегодня составит около 2% годовых. То есть, допустим, с 10 000 $ через год вы получите 200$.
Если стоит задача не только защитить деньги от инфляции, но дать им расти, то стоит рассмотреть вариант с инвестированием в фондовый рынок. Тут лучше всего подойдут так называемые «голубые фишки» — акции компаний лидеров в своих отраслях, которые имеют устойчивые позиции на рынке и показывают стабильную доходность.
Можно инвестировать в акции российских крупных компаний, например, если вы хотите вложить рубли и имеете какое-то доверие к рынку российских компаний. А можно за доллары купить акции лидеров американского рынка, таких как, Apple, Amazon, Facebook, Google. Тем более, что американский рынок намного старше, стабильнее, намного менее политизирован, и в нём оборачиваются гораздо более крупные капиталы, чем на российском, что также придаёт ему надёжности.
Это хороший вариант, ведь американский рынок на долгосрочной перспективе только растёт, и если у вас есть средства и время, чтобы дождаться роста, то это отличный вариант вложения. Но есть и недостатки. Здесь многое зависит от момента входа. Например, тем, кто покупал акции до кризиса 2008 года, пришлось два года сидеть в просадках, чтобы дождаться лишь выхода в ноль. Поэтому этот вариант может подойти тем, кто отдаёт себе отчёт, что ожидание курсового роста акций может затянуться на несколько лет, а попутно будет идти доходность с дивидендов, 2-3% годовых считается уже хорошим результатом.
Более доходным способом инвестировать свои деньги может быть участие в IPO акций компаний, которые впервые выходят на фондовый рынок. Этот способ более рискованный, но и по доходности значительно превосходит покупку уже торгуемых на бирже акций.
Раньше, частные инвесторы не имели такой возможности, а теперь могут за небольшие деньги приобрести акции компаний, у которых есть хорошие шансы стать выдающимися, ещё до их размещения для торгов на бирже. И чаще всего первый день торгов акций начинается с цен гораздо более высоких, чем цены IPO. Таким образом инвесторы, которые вложились в первичное размещение, начинают зарабатывать уже с первых минут официальных биржевых торгов.
Что такое IPO?
IPO или Initial Public Offering — это первая публичная продажа акций для широкого круга лиц. То есть так компания становится публичной, привлекая первые инвесторские деньги. А инвесторы могут приобрести акции таких компаний ещё до того, как на бирже начнутся официальные торги.
Цели IPO:
- Cтать публичными, привлечь новые средства, которые не являются долгом, ведь инвесторы, покупая акции, получают долю в компании.
- Вышедшая на IPO компания становится открытой, то есть в открытом доступе появляется её отчётность. Банки охотнее дают кредиты таким компаниям, видя все результаты их бизнеса.
- Публичность привлекает внимание, что при правильном использовании положительно сказывается на узнаваемости и имидже компании.
- Венчурные инвесторы, кто вкладывал в эти компании на стадии стартапов, получают возможность продать часть своих акций, получив свободные деньги, которые дальше можно вкладывать в другие проекты.
Частным инвесторам может быть очень выгодно купить акции перспективной компании по ценам ниже тех, которые будут на официальных торгах на бирже.
Как работают инвестиции в IPO?
Чтобы инвестировать в IPO, важно понимать, как организуется сам процесс этого первичного размещения акций.
Сначала компания привлекает инвестиционные банки, которые называют андеррайтерами. Банки вкладываются собственными деньгами, становясь, можно сказать, владельцами тех акций, которые затем пойдут на IPO.
Далее компания готовит пакет документов и подаёт заявку в SEC — комиссию по ценным бумагам и биржам США. И после этого ездит с презентациями оповещая рынок и потенциальных инвесторов о своих планах стать публичной компанией. Уже на этом этапе компания собирает заявки от желающих на приобретение их будущих акций.
Перед самым размещением инвесторам сообщают окончательную стоимость и общее количество акций, которое будет продаваться.
Чтобы уже на этом этапе привлечь инвестиций по максимуму и сделать акции привлекательными для инвесторов, инвестбанки предлагают акции со скидкой, дисконтом к справедливой цене. А торги на фондовой бирже начинаются со справедливой цены. Да и если компания имеет потенциал, и спрос на акции будет высоким, то уже в первый день торгов они могут очень сильно вырасти.
Возможно ли досрочное закрытие инвестиций?
Инвесторы, которые приобрели акции на IPO до начала первых торгов на бирже не могут сразу продать их. Они обязаны держать акции в течение Lock up периода. Обычно такой период заморозки акций составляет от 3 до 6 месяцев. По истечении этого периода инвестор, если захочет, может продать акции и получить за них деньги согласно рыночной стоимости. Однако, есть инструменты, которые позволяют продать акции уже через неделю после выхода на биржу. При их использовании брокер обычно берет комиссию в районе 10-15%.
Возможные риски
Несмотря на привлекательность данного вида инвестиций, существуют и определенные риски:
- Цена после выхода на биржу при слабом спросе или плохой отчетности может оказаться ниже, чем на этапе IPO. По статистике 80% IPO приносит хорошую прибыль (более 50%) и только 20% убыточны.
- Заявки на участие в IPO при высоком спросе как правило исполняют не полностью. Вам могут одобрить от 5% до 100% от той суммы, на которую вы подали заявку.
Статистика по прошедшим IPO за 2018-2019 год
Как инвестировать?
Выбрать брокера
Напрямую, без посредника, у мелкого инвестора принять участие в IPO не получится из-за высоких порогов входа. Инвестбанки назначают вход от 5-10 миллионов долларов. И тут есть свои плюсы. Многие не получат доступа к IPO, и тогда на открытии торгов будет ажиотаж, акции станут активно покупать, что приведёт к росту их котировок.
Но некоторые брокеры организовывают коллективные инвестиции, собирая деньги инвесторов в общий пул и подавая заявку в банки андеррайтеры на участие в IPO. Поэтому первым делом для инвестиций через IPO нужно найти брокера, который участвует в выкупе акций первичного размещения.
IPO брокеры:
Определиться с суммой инвестиций
Мы рекомендуем вам разделить всю вашу сумму, которую вы готовы инвестировать на несколько частей, чтобы не замораживать ее всю на 3 месяца и была возможность участвовать в других IPO или инвестиционных инструментах. Кроме того, вы таким образом диверсифицируете ваши риски.
Подать заявку на участие
После подаётся заявка на участие в IPO по заранее определённой цене. В день размещения вы узнаете алокацию (брокер сообщит о том, какая часть заявки была удовлетворена) и какой была цена начала торгов на фондовой бирже.
Нужно учитывать, что инвестиционные банки могут отклонять заявки полностью или частично, соответственно, удовлетворяя только какую-то её часть. Например, инвестор подаёт заявку на 3000$, а она исполняется только на 1500$, оставшаяся часть средств просто возвращается обратно на счёт инвестора. Это может быть связано с большим спросом на акции и другими причинами.
Выход на биржу
После размещения на бирже акция, как правило, сразу же вырастает на 15-100%, однако вы не сможете ее сразу продать. Примерно через 7 дней появляется возможность закрыть позиции по форвардному контракту с потерей 10-15%. Однако, если акция выстрелила на 100-200%, то потерять 10-15% не так жалко, ведь так вы сразу вытащите деньги, чтобы учавствовать в следующих IPO.
Реальные примеры
Для примера, я купил по одной акции 2-х компаний выходивших на IPO в 2019 году. Это Health Catalyst и Livongo Health. Покупал через кампанию UnitedTraders, т.к там можно инвестировать от 50$. Выход на биржу был 25 июля 2019 г. Вот результат, который есть на сегодняшний день.
Доход +66% по акциям Health Catalyst.
Доход +46% по акциям Health Catalyst.
Как видите, это довольно прибыльно при условии, что вам одобрят большую часть заявки. У меня заявка была довольно маленькая, поэтому я получил всего по одной акции.
IPO в 2019 году
| Дата IPO | Компания | Биржа | Оценка IPO | Цена IPO | Инвестировать |
| 31.07.2019 | Dynatrace Holdings LLC | Нью-Йорк | 462,8M | 11,00-13,00 | Открыть счет |
| 31.07.2019 | Kura Sushi USA | NASDAQ | 46,4M | 14,00-16,00 | Открыть счет |
| 31.07.2019 | RAPT Therapeutics | NASDAQ | 80,0M | 14,00-16,00 | Открыть счет |
| 01.08.2019 | Sundial Growers | NASDAQ | 140,0M | 12,00-14,00 | Открыть счет |
| 06.08.2019 | AMTD International | Нью-Йорк | 176,0M | 8,10-8,48 | Открыть счет |
| 19.09.2019 | WeWork | Нью-Йорк | — | Открыть счет |
Для тех кто ищет способы инвестирования, существенно превышающие по доходности банковский депозит, инвестиции в IPO будут отличным способом вложить свои деньги в самый развитый в мире фондовый рынок — рынок США. Прибегая к IPO нужно просто помнить об особенностях его проведения и инвестирования, которые были описаны выше.
IPO (первичное размещение) — что это такое. Как акций появляются на фондовом рынке
В финансовом мире существует такое понятие как IPO (ай-пи-о). Оно связано с выходом новых акций на фондовый рынок. В этой статье мы поговорим про эту процедуру, расскажем плюсы и минусы выхода на бирже, как это делается и какие главные цели IPO.
1. Что такое IPO простыми словами
IPO (ай-пи-о, англ. «Initial Public Offering» — первичное публичное предложение) — это первичное размещение акций компании на бирже. То есть после этого акции становятся публичными (открытыми) для всех. Проведение IPO для закрытой компании невозможно.
IPO проводится на первичном рынке, когда акции продаются компанией эмитентом другим крупным фондам (ПИФ, НПФ), инвесторам, банкам. У обычного инвестора нет доступа на этот рынок. После этого купленные акции поступают на биржу (вторичный рынок), где их может покупать каждый желающий.
Как правило, цена при первичном размещение ниже, чем на открытии вторичного рынка. Это делается, чтобы первые инвесторы IPO смогли заработать, иначе какой им смысл было покупать дороже, чтобы на открытии торгов выставить цену дешевле.
После открытия торгов курс акций через некоторое время может сильно упасть. Но чаще всего бывает так: курс несколько дней поднимается, а потом падает. Это связано с технической коррекцией: многие просто захотят зафиксировать свою прибыль. Также тяжелые времена для акций наступают через 3 месяца, когда собственники компании эмитента могут также начать продавать свои активы. До этого времени им запрещено это делать законодательно.
После размещения акций на фондовом рынке, можно легко узнать текущую капитализацию или другими словами сколько стоит компания. Для этого надо умножить цену акции на их количество.
Цели IPO
- Привлечение капитала для развития компании (в том числе и уставного капитала). При чем компания естественно заинтересована «продать себя» как можно дороже
- Оценка ожиданий и текущего состояния эмитента, поскольку как говорит аксиома: «цена уже учитывает все»
- Повышение престижа компании. Те компании, которые котируются на фондовой бирже почти всегда на слуху и на виду.
Народное IPO
Народное IPO — это почти то же самое первичное размещение акций, но только госкомпаний. Другими словами это приватизация. Государство заинтересовано, чтобы народ был держателем крупных акций компаний (естественно, что контрольный пакет будет у государства). Для этого создаются привлекательные условия с брокерскими счетами, а именно счет ИИС, который позволяет вернуть 13% от суммы пополнения. Более подробно про этот тип счета и вычеты можете прочитать в статьях:
2. Кто такие Андеррайтеры
Процедуру привлечение средств и само размещение полностью контролирует компании
Что такое IPO простыми словами. Примеры провальных и успешных IPO
Что такое IPO – простыми словами это первичный опыт размещения акций какой-либо компании на фондовой бирже. В результате IPO акции компании оказываются доступны обширному кругу инвесторов (населению, иностранным представителям и др.) и свободно обращаются на биржевом рынке.
Данная аббревиатура часто встречается в новостях из мира финансов и экономики, расшифровывается как Initial Public Offering, произносится как «АЙ-ПИ-О».
Что такое IPO и для чего его проводят
Главная цель, ради которой проводится данная процедура, заключается в привлечении новых денег в компанию. В результате размещения акций на бирже открывается доступ для частных инвестиций, и в организацию поступают новые деньги для развития бизнеса.
Необходимость проведения IPO имеет смысл в основном для крупных акционерных обществ, т.к. это позволяет вывести бизнес на новый, более высокий уровень развития (т.к. условия первичного размещения достаточно жесткие, не каждая компания сможет с этим справиться – это под силу только устоявшимся, стабильно функционирующим организациям). После размещения ценных бумаг репутация компании укрепляется, брэнд становится более узнаваемым, а также повышается ликвидность капитала, т.к. банки охотнее дают кредиты под те бумаги, которые котируются на бирже.
Что такое IPO – ценные бумаги до и после публичного размещения
До проведения IPO акции обращаются на внебиржевом рынке, т.е. сделки по покупке и продаже ц/б осуществляются индивидуально, в частном порядке по субъективным ценам. С появлением акций на бирже продавцов и покупателей становится гораздо больше, котировки становятся официальными, а стоимость – одинаковой для всех (которая определяется в результате рыночного спроса и предложения).
Примеры провальных IPO
Американская BATS Global Markets, владеющая несколькими электронными фондовыми биржами и торговыми системами, в марте 2012 г. решила сама разместить акции на торговой площадке. В первые секунды торгов в программном узле определения лучшей стоимости произошел сбой, в результате чего котировки рухнули с 15$ до 0,04$. Торги были остановлены, а позже размещение было вовсе отменено.
В марте 2000 г. интернет-компания Kozmo.com обанкротилась из-за краха «доткомов». Интернет-магазин гарантировал доставку товара на дом в течение одного часа после оформления заказа. IPO было проведено в неудачное для интернет-бизнеса время, котировки обвалились, а финансирование так и не удалось найти.
Примеры состоявшихся, но неудачных размещений
Главное российское «фиаско» потерпело Народное IPO Банка ВТБ, проведенное в мае 2007 г. Хоть процедура размещения состоялась – акции ВТБ по сей день торгуются на бирже – их рыночная цена до сих пор не достигла уровня 13,6 копеек, по которой акционеры покупали бумаги (за первые два года цена упала на 87%).
Другой «нашумевший» провал принадлежит социальной сети Facebook – их акции размещались по цене 48$ и за первые полгода торгов стоимость снизилась более чем на 60%.
Что такое IPO – примеры успешных размещений
Яркой историей успеха стало первичное размещение Модного Дома KORS. В декабре 2011 г. акции KORS вышли на биржу по цене 24$ и за первые полгода подорожали более чем на 130%.
Но фактически большинство размещений со временем становятся успешными, т.к. в долгосрочной перспективе стоимость акций, как правило, повышается. Так, в России цена акций Сбербанка с момента размещения выросла более чем в 1000 раз, стоимость ценных бумаг Норильского Никеля выросла больше чем в 10 раз, капитализация Ростелекома увеличилась более чем в 5 раз и т.д.