Диверсифицировать что такое: Диверсификация — что это такое простыми словами

диверсифицировать — это… Что такое диверсифицировать?

диверсифицировать

ДИВЕРСИФИЦИ́РОВАТЬ -рую, -руешь; св. и нсв. что. Осуществить — осуществлять диверсификацию. Д. выпуск продукции.

◁ Диверсифици́роваться, -руется; страд. Диверсифици́рование, -я; ср.

Энциклопедический словарь.
2009.

• диверсионный
• дивизионный

Смотреть что такое «диверсифицировать» в других словарях:

• диверсифицировать — диверсифиц ировать, рую, рует …   Русский орфографический словарь

• диверсифицировать — рую, руешь; св. и нсв. см. тж. диверсифицироваться, диверсифицирование что Осуществить осуществлять диверсификацию.

  
  Диверсифици/ровать выпуск продукции …   Словарь многих выражений

• Диверсификация — (Diversification) Диверсификация это инвестиционный подход направленный на снижение финансовых рынков Понятие, основные методы и цели диверсификации производства, бизнеса и финансовых рисков на валютных, фондовых и сырьевых рынках Содержание… …   Энциклопедия инвестора

• Корреляция — (Correlation) Корреляция это статистическая взаимосвязь двух или нескольких случайных величин Понятие корреляции, виды корреляции, коэффициент корреляции, корреляционный анализ, корреляция цен, корреляция валютных пар на Форекс Содержание… …   Энциклопедия инвестора

• Внешнеэкономическая политика Украины — государственная политика Украины, регулирующая внешнеэкономическую деятельность, а именно куплю продажу товаров и услуг, а также международное перемещение материальных, денежных, трудовых и интеллектуальных ресурсов. Содержание 1 2005 1.

  1… …   Википедия

• Saxo Bank — (Саксо банк) Saxo Bank это брокер на финансовых рынках Саксо банк это ивестиционная компания, датский онлайн банк, плохие и не правдоподобно положительные отзывы о Saxo Bank Содержание >>>>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

• Ассортимент — (Range) Состав однородной продукции по видам, сортам и маркам Перечень видов и разновидностей продукции и товаров, различаемых по отдельным показателям Содержание Содержание 1. Виды ассортимента 2. продукции 3. Формирование ассортимента 4.… …   Энциклопедия инвестора

• Евро — (Euro) Евро это единая европейская валюта Евро: описание монет и банкнот, история создания и развития, место в мировой экономике Содержание >>>>>>>>>> …   Энциклопедия инвестора

  
  

• Защитный актив — (Protective asset) Защитный актив это актив, который способен будет защитить инвестора от каких либо рисков при вложении средств Понятие и определение защитного актива, золото, акции крупных компаний, валюты и банковские депозиты в качестве… …   Энциклопедия инвестора

• Инвестор — (Investor) Инвестор это лицо или организация, совершающее вложения капитала с целью получения прибыли Определение понятия инвестор, частный, квалифицированный и институциональный инвестор, особенности работы инвестора, известные инвесторы,… …   Энциклопедия инвестора

Книги

• Стратегия компаний в сфере недвижимости, Чарльз Хьюлет, Гади Кауфман. Эта книга является руководством по стратегическому управлению для всех профессиональных участников рынка недвижимости: от ри e лторских фирм, продающих дома и квартиры, до девелоперов,… Подробнее  Купить за 1080 руб
• Регионализация в Восточной Азии в условиях диверсификации источников экономического роста, Арапова Екатерина Яковлевна. Несмотря на сохранение группой развивающихся государств Восточной Азии относительно более высоких темпов экономического роста, в последние годы наметилась устойчивая тенденция к их снижению,… Подробнее  Купить за 411 руб
• Регионализация в Восточной Азии в условиях диверсификации источников экономического роста. Монография, Арапова Екатерина Яковлевна. Несмотря на сохранение группой развивающихся государств Восточной Азии относительно более высоких темпов экономического роста, в последние годы наметилась устойчивая тенденция к их снижению,… Подробнее  Купить за 396 грн (только Украина)

Другие книги по запросу «диверсифицировать» >>

Диверсификация инвестиционного портфеля: что представляет собой и зачем это нужно? :: Новости :: РБК Инвестиции

Мы продолжаем отвечать на вопросы наших читателей. «Посоветуйте, как диверсифицировать портфель», — попросил инженер Тимур. Мы ответили и выделили основные пункты по диверсификации портфеля для новичков

Фото: Andrey Burmakin / Shutterstock

Начнем с того, что тема диверсификации обширна. И к диверсификации инвестиционного портфеля стоит переходить уже после того, как вы разобрались со своими доходами, расходами, наладили управление личным бюджетом, определились со сроком и целями инвестирования.

А также с уровнем риска, на который вы готовы пойти, и с деньгами, которые вы можете вложить. Если все это уже позади, то пора собирать и диверсифицировать ваш портфель. В этой статье выделим три основных правила, которые помогут в этом новичкам.

Разбить по активам

Диверсифицировать ваш портфель по активам нужно для того, чтобы в периоды
стагнации 
или падения экономики ваш портфель не проседал слишком сильно. Акции,

облигации 
, депозиты, фонды — это основные инструменты, которые подойдут тем, кто знаком с фондовым рынком относительно недавно. В них вы сможете разобраться достаточно быстро, чтобы заработать, а не потерять деньги.

Также можно отметить контракты на поставку товаров, то есть фьючерсы. Однако это уже более рискованный и непредсказуемый инструмент, который подойдет более опытным инвесторам. Если вы не понимаете, как работает инструмент — лучше в него не инвестировать.

Акции — это самая доходная часть портфеля. Доход с акций получают двумя путями — в виде дивидендов и за счет роста цены. Акции будут расти, когда растет экономика, особенно после мирового финансового кризиса. Когда весь рынок падает, можно купить много хороших компаний по сниженной цене. Но нужно быть внимательным и уверенным в бизнесе компании, прежде чем покупать ее бумаги.

«Тут главное — избегать соблазна покупать за бесценок акции третьего эшелона, котировки которых снизились в цене в несколько раз, но при этом долговая нагрузка с каждым годом растет, финансовая стабильность вызывает большие вопросы, а что такое

дивиденды 
, акционеры даже и не знают. Жадность в этом деле до хорошего не доведет. Март 2020 года — яркое тому доказательство», — предупреждает автор телеграм-канала «Инвестируй или проиграешь» Юрий Козлов.

Фонды (ETF) — это доходность и умеренный риск. Если вам не хочется или нет времени разбираться с бизнесом каждой конкретной компании, то можете вложиться в фонды или индекс. В ETF входят сразу несколько компаний из одной отрасли. И когда вы покупаете долю в фонде, вы как бы покупаете сразу несколько компаний. В отличие от фонда, кусочек индекса купить не получится. Потому что индекс только следит за поведением бумаг. Но можно купить ETF, в который входят компании из индекса.

Облигации и депозиты — это защитная часть портфеля. Когда все акции просели из-за пандемии коронавируса многие инвесторы начали продавать свои облигации, чтобы купить акции. С одной стороны — это имеет смысл, потому во время таких потрясений на акциях можно заработать больше. С другой стороны, совсем избавляться от облигаций не стоит, ведь на рынке может случиться «второе дно» или начаться стагнация.

Двойное дно: почему покупать акции при падении не всегда хорошая идея

В такое время как раз подойдут облигации. Они будут приносить стабильный доход. В этом случае также можно использовать депозиты. Однако у них зачастую доходность ниже облигаций. Оба эти инструмента — консервативные и не принесут таких больших доходностей, как акции. Но зато они помогут защитить ваш портфель от сильной

волатильности 
.

Облигации не совсем однородны, в том числе по своим защитным свойствам. Они бывают государственные, корпоративные и муниципальные. Государственные выпускает Министерство финансов (ОФЗ), муниципальные — регионы, корпоративные — компании. Самые надежные из всех — ОФЗ, потому что банкротство целой страны менее вероятно, чем отдельных регионов или компаний.

Частный инвестор, автор блога FinOsnova и соавтор налогового проекта NDFL.guru Александра Янковская считает, что каждому инвестору необходимо иметь облигации: «Облигации обязательно должны быть в портфеле. И не высокорисковые, а крепкие корпоративные облигации, ОФЗ или гособлигации США. Перед тем, как покупать акции условного «Газпрома» познакомьтесь с его предложением по облигациям».

Какую долю облигаций в портфеле вам нужно иметь можно посчитать разными способами. В первую очередь это зависит от того, насколько вы готовы к риску. Если хотите свести его к минимуму, то лучше иметь около 50% облигаций в вашем портфеле. Также можно исходить из возраста. Например, если вам 30 лет, то в портфеле должно быть 30% облигаций, если вам 50 лет, соответственно 50% облигаций. Какой способ выбрать — решать вам.

Разбить по секторам

Помимо диверсификации по активам, портфель также важно распределить по секторам или отраслям экономики. Почему это важно, опять же хорошо показывает нынешний кризис. Когда одни акции падают, другие наоборот растут. Это создаст баланс в вашем портфеле и позволит потерять как можно меньше доходности или не потерять ее вовсе.

Из-за пандемии, карантина и закрытых границ очень сильно пострадали нефтегазовые компании и авиаотрасль. А вот акции агропромышленных предприятий, нефтехимии и ретейла наоборот выросли. Представьте, что в январе в вашем портфеле были одни авиа- и нефтяные компании. 50% «Аэрофлот» и 50% «Роснефти». В таком случае в марте ваш портфель бы рухнул и сильно пострадал, даже несмотря на дивидендные выплаты по акциям этих компаний.

Дивидендный портфель: удобрения «ФосАгро» спасают во время пандемии

И на иностранном, и на российском фондовом рынке можно выделить следующие основные отрасли в экономике: нефть и газ, телекоммуникации, нефтехимия, электроэнергетика, IT-сектор, металлургия, фармацевтика, финансы и банки, добыча полезных ископаемых, ретейл, строительный сектор, транспорт. Последнюю отрасль можно разбить на автопроизводителей, авиакомпании и морские перевозки.

Не обязательно вкладываться сразу во все отрасли. Выберите те, которые вам нравятся больше всего. Либо те отрасли, в которых вы лучше всего разбираетесь и понимаете, как работает бизнес компаний. Также можно посмотреть на макроэкономические показатели в отдельно взятой стране или в мире. Когда вы уже определились с инструментами, в которые планируете вкладываться, начните искать бумаги в разных секторах.

Юрий Козлов советует постепенно собирать портфель из разных секторов. «Я рекомендую в каждой отрасли найти для себя наиболее перспективные с инвестиционной точки зрения акции компаний, и постепенно наполнять портфель этими бумагами. Выбирать лучше от от одного до трех лучших представителей из каждого сектора», — говорит он.

Как вы будете выбирать и проводить сравнительный анализ среди конкретных компаний — решать вам. «Кому-то пригодятся финансовые
мультипликаторы 
, для кого-то подойдет метод дисконтированных денежных потоков, консервативно настроенные долгосрочные инвесторы и вовсе могут ограничиться прогнозом будущих дивидендов», — подводит инвестор.

Разбить по странам и валютам

Следующее правило, о котором не стоит забывать при диверсификации портфеля, — это распределение ваших активов по разным валютам. Например, многие брокеры не позволяют сразу купить акции США за доллары. Сначала вам потребуется купить сами доллары, а потом уже покупать на них бумаги.

«С каждой получки откладывайте 1/10, чтобы купить доллары или евро в любой момент, — советует Александра Янковская. — Так вы не пропустите месяцы, когда курс наиболее выгоден». Благодаря тому, что вы всегда будете покупать понемногу, ваш средний курс окажется выгодным. А значит, и покупка иностранных бумаг в будущем.

Есть еще один важный момент, когда мы говорим про валюту. Он касается российских компаний. Если они есть в вашем портфеле, обратите внимание, в какой валюте компании рассчитываются с поставщиками, платят по долгам, получают выручку и на каком рынке реализуют свою продукцию. Например, кризис и падения рубля легче переносят компании-экспортеры, которые получают выручку в долларах, чем те, которые почти 90% своей продукции реализуют на российском рынке.

Обвал рубля поможет российским экспортерам. Кому именно

«Долларовая
диверсификация 
лишней, как известно, не бывает», — говорит Юрий Козлов. Это относится также и к личным накоплениям. Если вы храните все деньги в рублях, а рубль вдруг резко падает, то часть ваших средств обесценится.

Вне зависимости, какими инструментами вы решили пользоваться, пусть хотя бы часть из них по возможности будет разбита по разным валютам. Если у вас один депозит, то можно разделить его на два — один в рублях, один в долларах. Если вы предпочитаете акции — то пусть часть из них будут иностранными и купленными на валюту.

Тут мы как раз переходим к моменту страновой диверсификации. «Если вы начинающий инвестор, то на первых порах можно и нужно сконцентрироваться только на отечественном фондовым рынке. А когда ваш счет достаточно вырастет, вы самостоятельно придете к осознанию, что зарубежные рынки тоже достойны внимания», — предостерегает инвестор.

Но если вы инвестируете в инструменты только одной страны, то политические и экономические риски для ваших бумаг увеличиваются. Особенно, если вы настраиваетесь на долгосрочные
инвестиции 
. Обратите внимание на международный инвестиционный рейтинг стран, прозрачность информации по инструментам и насколько развиты и надежны финансовые институты. Если бы у вас было, допустим, $50 млрд, стали бы вы вкладывать все деньги только в Россию?

Однако, слишком глобальная диверсификация может усложнить управление портфелем. Диверсификация не предполагает того, что вам обязательно нужно купить как можно больше разных инструментов, вложиться в десятки стран и компаний. Важнее то, что вы будете понимать, куда инвестируете деньги.

Так или иначе, любая диверсификация будет полезна вашему портфелю. «Делая ставку на разных и лучших лошадей в этой инвестиционной скачке, вы автоматически увеличиваете свои шансы на итоговую победу», — подводит итог Козлов.

---

Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Период с очень низким или отсутствующим ростом в экономике. Основной признак стагнации – замедление темпов роста ВВП в пределах 0-3%.

Стратегия для снижения рисков инвестора, когда в инвестиционный портфель приобретаются разнообразные активы и независимые друг от друга биржевые инструменты. При правильной диверсификации общий риск инвестора будет уменьшаться, а потенциальная доходность — повышаться.

Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности.
Подробнее

Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов.

Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.

Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие.
Подробнее

Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов.

Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода.
Подробнее

Что такое диверсификация в разных областях

Есть прием, который способен снизить любые инвестиционные риски практически к нулю. Речь идет о диверсификации.

О том, как грамотно ее использовать мы и поговорим сегодня.

Что такое диверсификация простыми словами

Если говорить простыми словами, то диверсификация – это распределение капитала по разным вкладам. Суть состоит в том, чтобы распределить риски вложений, если один из инвестиционных проектов принесет минус, то остальные перекроют его своим плюсом и выведут вас в конечную прибыль. Поговорка “не класть все яйца в одну корзину” очень точно характеризует принцип диверсификации.

Латинское слово диверсификация, образовано из двух других слов: diversus, что значит разный, а также facere, которое переводится, как делать.

Диверсификация – это изменение, внесение разнообразия, расширение ассортимента, переориентация на другие направления, в контексте инвестирования и торговли на финансовых рынках.

Диверсификация, простыми словами означает вложение капитала в разные активы, поскольку мировые рынки весьма нестабильны, а за подъемами непременно следуют спады, постоянно держать все деньги в одном инструменте очень рискованно.

Вне зависимости от того, идет ли речь о долгосрочном инвестировании, трейдинге на Форекс или бизнесе в производственном секторе, класть все яйца в одну корзину опасно, тем не менее, в каждой области имеются свои нюансы и методы диверсификации рисков, о которых необходимо поговорить отдельно.

Диверсификация портфеля ценных бумаг

1. Облигации дают небольшой, но стабильный доход, что особенно хорошо в периоды затяжных медвежьих трендов.
2. Акции могут принести внушительную прибыль, если действуют факторы благоприятные для компании или отрасли, однако и риск в таком случае пропорционален.
3. Сырье, драгметаллы, недвижимость напрямую не связанны с фондовым рынком и какой-либо конкретной компанией, поэтому в кризисные времена могут выступать в роли резервного актива для инвестора.

Диверсификация портфеля представляет собой распределение его средств между разными активами, с целью уменьшить риск в случае сильного снижения стоимости любого из них или долгосрочных проблем в отрасли, к которой они относятся.

Классический вариант диверсификации портфеля – это создание структуры активов, сочетающей в себе акции и облигации с динамическим изменением их соотношения в зависимости от выбранной стратегии и текущей рыночной ситуации. Более сложные варианты,применяемые управляющими ПИФов и индивидуальных счетов, а также профессиональными инвесторами, включают не только эти два инструмента, но также и свободные денежные средства в валюте, паи других фондов, депозитарные расписки и другие.

Главный принцип состоит в том, чтобы активы, которые предполагается включить в портфель, были как можно менее взаимосвязаны, а также имели потенциал для дальнейшего роста. Определить насколько котировки инструментов взаимосвязаны между собой можно при помощи коэффициента парной корреляции, рассчитать который можно по формулам.

Кроме того, приобретаются акции разной стоимости, компаний не из одного сектора экономики и имеющих различную капитализацию (рисковые стратегии предполагают преимущественные вложения в компании 2-3-го эшелонов с малой капитализацией, более консервативные делают акцент на «голубых фишках»).

Однако, диверсификация рисков направлена главным образом не на повышение прибыльности (наоборот, в отличие от узкоспециализированных портфелей, диверсифицированные показывают значительно меньшую максимальную доходность), а на снижение вероятных рыночных рисков и стабильный постоянный рост капитала.

• Диверсифицированный портфель может включать в себя акции технологических компаний, промышленных, услуги; облигации с разным сроком погашения, государственные и частные, отечественные и иностранные; инвестиции в бизнез, недвижимость и другие вклады.

Диверсификация рисков на Форекс

Трейдеру нельзя забывать о том, что торговля валютой, как и любой другой бизнес, подвержена риску. Диверсификация помогает уменьшить его, делая прибыль независимой от движения цены валютной пары настолько, насколько это возможно.

Методы диверсификации рисков на рынке Форекс:

1. По торговым системам. Использование нескольких торговых систем с разной методикой анализа на одной валютной паре. Например, согласно часовому графику пора продавать, а на четырехчасовому – покупать. В этом случае открываем краткосрочную сделку на продажу и покупаем в среднесрочную перспективу.
2. По торговым счетам. Использование нескольких торговых счетов, нескольких валютных пар и нескольких торговых систем. Если одна из систем дает сбой, то убытки покрываются за счет другой.
3. По торговым инструментам. Использование нескольких валютных пар, находящихся в зависимости друг от друга. Так как валютные пары влияют друг на друга, то при неправильном входе в одну из них убытки будут покрыты за счет другой.

Касательно Форекс, финансовая диверсификация на практике это выглядит не просто как торговля разными инструментами с целью хеджирования, но полноценный подход к диверсификации рисков включает открытие счетов у разных брокеров и использование для каждого из них иной стратегии (или не одинаковых торговых роботов).

То же касается и финансовых инструментов, для получения стабильной прибыли желательно отслеживать и анализировать не одну, а сразу несколько разных валютных пар, находить между ними корреляцию и хеджировать сделки по разным парам. Каждая пара связана ссобытиями вокруг определенного государства и имеет свою специфику. Сильные трендовые движения в десятки пунктов происходят не каждый день, а большую часть времени пары проводят в боковике, что не позволяет трейдеру получать большую прибыль. Пока одна пара находится во флете, в тот же момент на других могут наблюдаться значительные движения.

Кроме использования разных брокеров, инструментов и торговых систем, диверсификация рынка на Форекс может предполагать трейдинг на разных таймфреймах, поскольку даже одни и те же стратегии при изменении временного интервала могут показывать разные результаты, кроме того, изменяется и степень корреляции. Активы, движение которых сильно совпадает на D1, на h2 могут иметь уже значительно меньшие взаимосвязь, например, пара USD/PLN на D1 имеет с EUR/USD очень сильную обратную корреляцию -99,2%, а на M30 только -75,8%.

• Существует такое понятие, как наивная диверсификация. Трейдер инвестирует в самые разные активы, особо не задумываясь над стратегией, тем самым надеясь, что уж от чего-нибудь да будет отдача. Однако, как правило, наивная диверсификация приводит к прямо противоположному эффекту – увеличению риска.

Таким образом, слово диверсификация противоположно специализации – концентрации на чем-то одном. Благодаря ей каждый из нас может обезопасить себя и свой капитал от изменчивой внешней среды.

Диверсификация на срочных рынках

Среди многих финансовых экспертов даже существует мнение, что одной из функций срочного рынка (опционы, фьючерсы), является диверсификация экономики, поскольку большое количество спекулянтов и инвесторов использует их для хеджирования своих рисков при трейдинге ценными бумагами и сырьем. Вариантов может быть два:

• трейдер покупает какой-либо базовый актив и одновременно продает фьючерс на него или покупает опцион на снижение;
• трейдер продает базовый актив, а затем покупает фьючерс или опцион на повышение.

Что такое диверсификация в данном случае – всего лишь хеджирование риска и говорить о каких-то доходах тут вряд ли получится.

Гораздо интереснее с точки зрения трейдера нацеленного в первую очередь на получение хорошей прибыли, для финансовой диверсификации выглядят торги сугубо инструментами самого срочного рынка. В отличие от Форекс, где большинство брокеров предлагают всего 3-5 десятков валютных пар, так или иначе завязано на долларе и евро, и о полноценной диверсификации говорить сложно, на рынке деривативов имеются сотни совершенно несвязанных между собой инструментов. Например, при желании инвестор может купить фьючерс не только на поставку валюты, но и фондового индекса, акции, сырья и т.д.

Диверсификация экономики

Диверсификация в экономике – это:

• диверсификация производства – расширение ассортимента, поиск новых рынков сбыта;
• диверсификация рисков – распределение капитала.

Больше всего в диверсификации нуждаются те страны, которые сильно зависят от экспорта природных ресурсов. К ним относится и Россия. В ней развита энергетика и военная промышленность, а вот аграрному сектору и сфере услуг не уделяется должного внимания.

Диверсификация в таких странах решает немало проблем. Среди основных:

• развитие среднего и малого предпринимательства;
• увеличение торгового оборота на международном рынке;
• улучшение уровня жизни населения.

Есть мнение, что чем больше у страны полезных ископаемых, тем менее она развита экономически. На самом деле, обилие природных ресурсов не является какой-то бы то ни было проблемой. Камень преткновения – вызовы, связанные с ними, на которые страна должна адекватно реагировать.

Значительная прибыль от продажи природных ресурсов приводит к повышению курса национальной валюты, причем как номинального, так и реального, а также увеличению заработной платы в отраслях, которые тем или иным образом связаны с полезными ископаемыми. Это не позволяет нормально развиваться остальным отраслям. Чтобы этого не допустить, им нужно уделять должное внимание.

Кроме того, обилие природных ресурсов влияет и на уровень коррупции, так как нет ничего проще, чем отдать прибыль от продажи природных ресурсов привилегированным слоя населения. Да и государство вовсе не ощущает ответственности перед простыми гражданами, так как и х вклад в государственный бюджет – как «капля в море».

Стран, которые смогли реструктуризировать свою экономику, к сожалению, немного. Но они все же есть и их примеры – весьма интересны.

Например, Индонезия. Ее руководство большую часть дохода направляло на развитие сельского хозяйства, в частности, выведение высокоурожайных и устойчивых к заболеваниям сортов риса, производство удобрений, которые шли на внутреннюю продажу, строительство инфраструктурных объектов в отдаленных населенных пунктах.

В итоге Индонезии удалось накопить создать неплохой денежный резерв и, что также немаловажно, прокормить работников промышленности.

Или, например, Чили. Эта страна сумела накопить в то время, когда стоимость природных ресурсов была самой высокой. Помимо этого, внимание было уделено предпринимательству, особенно, среднему и малому.

Малайзия – еще один пример диверсификации экономики. Прибыль, полученную от экспорта каучука, олова и леса руководство этой страны инвестировало в восстановление земель и лесов, электроснабжении, транспортную сеть и связь.

Диверсификация бизнеса

Классическая диверсификация предприятия в бизнесе предполагает 4 основных стратегии:

1. Горизонтальную (основана на расширении ассортимента товара).
2. Вертикальную (предполагает установление контроля над предшествующим или последующим этапом производства, например покупку поставщика сырья или открытие розничных пунктов продажи).
3. Концентрическую (состоит в создании дополнительных товаров и услуг, которые бы способствовали потреблению основных).
4. Конгломеративную (одновременное ведение бизнеса сразу по нескольким несвязанным между собой направлениям).

Диверсификация бизнеса не предполагает расширение модельного ряда, как может показаться на первый взгляд. Дело в том, что факторы риска практически одинаково действуют на продукцию, относящуюся к одному типу.

Ассортимент должен быть различен. Например, один из чешских концернов, изначально выпускающий оружие, чуть позже, для того, чтобы решить проблемы, стал изготавливать детали для авиационной и автомобильной отраслей промышленности. Главным требованием к диверсификации является разумность. В первуюочередь, учитывайте производственную базу. Также следует выяснить, хватит ли на денег на реализацию идеи. Поиск новых рынков сбыта при диверсификации бизнеса – это приведение товаров и услуг к обновленным стандартам, разработка правовой базы, получении лицензий и сертификатов.

Диверсификация предприятия

Диверсификация предприятия необходима при появлении у него конкурентов, падения спроса на товары и услуги и, как следствие, снижение прибыли. Лучше всего разрабатывать стратегию заранее. Нововведение анализируется по трем признакам:

• расходам на внедрение;
• преградам для реализации идеи;
• величине спроса.

Кроме того, при разработке стратегии диверсификации предприятия учитывается изменение:

• продукции;
• рынков сбыта;
• области деятельности;
• положения в отрасли.

Довольно часто диверсификация компании проводится путем ее слияния с другой компанией. Эта стратегия имеет следующие плюсы:

• приобретается уже готовое производство с квалифицированной рабочей силой;
• рынки сбыта освоены;
• поставщики есть;
• взаимодействие с другими участниками рынка налажено.

Грамотное слияние способствует увеличению рыночной стоимости компании. Но не все так просто. Нередко свое производство недооценивается, а вот чужое, наоборот, переоценивается, вследствие чего слияние не приводит ни к чему хорошему.

Диверсификация предприятия бывает двух видов:

1. Связанной, когда компания использует старые наработки. Вероятность успеха в этом случае максимальна.
2. Несвязанной, когда компания переходит в абсолютно новую для себя область.

Если изменения осуществляются за счет внутренних ресурсов и на территории предприятия (организация новых рабочих мест), то говорят о внутренней диверсификации. Если же для этого привлекаются внешние ресурсы и открываются филиалы, то имеет место внешняя диверсификация.

Рекомендованные для вас статьи:

Ярким примером успешной диверсификации предприятия является VirginGroup. Всемирную известность эта компания получила благодаря выпуску музыкальных пластинок, кассет и дисков. Сегодня же VirginGroup развивается по самым разным направлениям, среди которых:

• Банковские услуги;
• Кинопроизводство;
• Авиаперевозки.

В какой области вы бы не работали или инвестировали, диверсификация означает Plan B. Она может стать для вас опорой и защитой от непредвиденных ситуаций. Используйте ее с умом и без фанатизма, но обязательно применяйте эти приемы для снижения рисков.

Что такое диверсификация?

Диверсификацию часто называют единственным «бесплатным обедом» в инвестировании, поскольку эта техника позволяет инвесторам получить лучшее соотношение доходности и риска.

Традиционно (и предельно упрощенно) принцип диверсификации объясняют так: не стоит класть все яйца в одну корзину, чтобы уменьшить возможные риски. Увы, такое объяснение иногда сбивает с толку, и в результате многие инвесторы распределяют свои активы таким образом, что их вложения даже близко нельзя считать по-настоящему диверсифицированными.

Диверсификация «внутри» одного рынка

Дело в том, что сравнение с корзиной яиц описывает только один из видов диверсификации: внутри одной из категорий. К примеру, вместо того, чтобы приобретать на российском рынке акции банков (Сбербанк), сервисных компаний (Аэрофлот) или нефтегазовых (Роснефть) – инвестор может получить автоматическую диверсификацию (и снизить риск) за счет вложений в биржевой инвестиционный фонд FXRL (отслеживает индекс Московской биржи, вкладывает в ТОП-27 бумаг).

Риски отдельных компаний так можно смягчить, однако могут ли вложения только в российский рынок защитить от всех рисков? Очевидно, нет. К примеру, страновой российский риск (связанный с изменением экономического положения страны в целом) не может нейтрализовать никакая комбинация отечественных акций. За счет диверсификации можно минимизировать несистемный риск (т.е. характерный для одной компании).

Собирая инвестиционный портфель из акций одной страны, вы, конечно, обеспечиваете некоторую диверсификацию своего портфеля. Цены акций разных компаний хоть и часто, но не всегда движутся однонаправленно. Впрочем, с точки зрения статистики, между акциями одной страны существует сильная корреляция. Чтобы смягчить экономические и политические риски инвестирования в одной стране, портфель нужно а)делать глобальным б)добавлять активы, которые имеют низкую корреляцию с акциями.

Как диверсифицировать активы, чтобы минимизировать риски?

Диверсификация по классам активов – это техника разделения вложений с тем, чтобы в среднем комбинация риска и доходности получилась лучше, чем при покупке отдельных составляющих портфеля (например, акций компаний США или России). Следовательно, залог успешной диверсификации в подборе активов с минимальной корреляцией друг с другом. Смысл этих действий в том, чтобы не потерять слишком много из-за проблем одной компании, сектора экономики или рынка определенной страны. При этом инвестировать стоит в рынки не только развитых, но и развивающихся стран, что в значительной мере повысит доходность вашего портфеля, конечно, вместе с тем, сделав его более рисковым. Разумеется, вам не придется самостоятельно собирать сотни акций и платить бесконечные комиссионные брокеру. На рынке есть готовые биржевые продукты (например, ETF), дающие доступ к диверсифицированному портфелю из акций, облигаций и золота.

Совет: не уходите с заданного курса. А именно – будьте дисциплинированным инвестором и не поддавайтесь искушению часто менять содержание активов в вашем портфеле. С течением времени доходность по одним активам будет расти, а по другим – падать, это нормально для диверсифицированного портфеля. В каждый момент какие-то вложения вы «любите», какие-то «ненавидите». Но не стоит торопиться продавать «убыточные» рисковые активы (по совсем невыгодной для вас цене!), так как, как правило, при инвестициях в долгосрочной перспективе вы с большой вероятностью увидите, что именно эти вложения – и ваша прибыль по ним – будут расти.

Вопрос диверсификации вложений зависит от аппетита к риску, возраста и целей каждого конкретного инвестора. Тем не менее, каждый инвестиционный портфель должен содержать как рискованные активы, например акции (которые, возможно, принесут сверхприбыль), так и «защитные» активы с низким уровнем риска, например облигации, (доходность ниже, равно как и вероятность убытков). Чем дольше ваш горизонт планирования, тем больше должна быть доля рискованных активов: большой горизонт означает высокую вероятность, что вы успеете «отыграть» убытки, которые можете получить из-за высокой волатильности вашей рискованной части портфеля и тем самым получите «повышенную премию» в качестве компенсации принятого риска.

На основе материалов сайта ETF.com

Диверсификация. Что это такое и какие виды бывают?

Ященко Ян

Эксперт

March 12, 2020

Представьте, что вы – родитель. Вы решаете дать ребенку музыкальное образование и отправляете его учиться играть на фортепиано. В какой-то момент вас начинают одолевать сомнения – а вдруг вы попусту тратите время и у него не обнаружится никаких склонностей к музыке? Тогда вы решаете расширить сферу интересов своего подопечного – записываете его в спортивную секцию, научный клуб, художественную школу. Теперь вероятность того, что хотя бы одна из этих специальностей окажется подходящей, возрастает. Вы увеличили шансы, что в будущем ребенок станет известным мастером и отблагодарит вас за все приложенные усилия. Это и есть диверсификация.

Термин “диверсификация” происходит от латинских слов diversus (“разный”) и facere (“делать”). То есть диверсифицировать – значит расширять ассортимент, составлять разнообразный пакет акций, вкладывать активы в разные проекты. Термин применяется в отношении финансов и производства.

Преимущества диверсификации

Диверсификация – это эффективный метод минимизации рисков практически в любой области. Вкладываясь понемногу в разные проекты, инвестор снижает риски, но не теряет прибыль. Если руководитель производства решает запустить новый вид товаров на линию, он защищает себя от убытков в случае падения продаж основной продукции.

Разностороннее распределение активов позволяет их владельцу:

• остаться на плаву в кризисных ситуациях;
• защититься от банкротства;
• занять новые, потенциально прибыльные ниши;
• получить прямую выгоду и прибыль.

Типы диверсификации

Диверсифицировать можно все, что угодно – от портфеля акций до целевой аудитории. Разберем самые популярные типы диверсификации.

Производственная диверсификация

Этот термин относится к производству товаров и услуг. Вместо того чтобы предлагать потребителю всего одну линейку продукции, предприниматель начинает разрабатывать другие ниши.

Вот простой пример диверсификации производства – финская компания Nokian на заре своего существования концентрировалась лишь на зимних шипованных шинах. Чтобы увеличить прибыль, было решено добавить к ассортименту и летние модели, а затем и шины для спецтехники. Зимние покрышки остались ключевым продуктом компании, но дополнительно разработанные ниши защищают производителя от снижения прибыли, если вдруг по какой-либо причине покупатели перестанут брать основной продукт.

Плюсы такого подхода очевидны – предприниматель обезопасил себя от рисков, утвердился в новых нишах рынка, увеличил прибыль.

Обратите внимание на опасность производственной диверсификации – чрезмерное распыление усилий и активов. Когда компания начинает оказывать слишком широкий спектр услуг, лояльность потребителя к ней снижается. Ведущие производители всегда оставляют некий ключевой продукт, в котором сосредоточено больше всего активов. Остальные ниши играют второстепенную роль.

Диверсификация рисков

Составляя портфель акций, инвестор может вложить все свои средства в одну компанию или отрасль. Конечно, если акции поднимутся в цене, он останется в плюсе. Если же нет, он потеряет все свои активы. Чтобы снизить риски, инвестор может разделить (диверсифицировать) свои сбережения на несколько частей и вложить их в разные проекты. Даже если один из них провалится, прибыль от других покроет этот убыток.

Диверсификация рисков бывает:

• валютная. Вместо закупки одних лишь долларов, вы можете закупить доллары, евро и йены. Тогда, в случае падения доллара по отношению к гривне, вы мало потеряете – или не потеряете ничего, если остальные валюты возрастут в цене;
• депозитная. Вложив все свои сбережения в один банк, вы немало рискуете. Вместо этого разделите свои накопления и положите их на депозитные счета в разных банках. Да, процент будет ниже. Но минимизация рисков того стоит;
• в сфере недвижимости. Вместо того чтобы покупать раз за разом “однушки”, чтобы сдавать их в аренду и затем продавать, можно обзавестись и жилой, и нежилой недвижимостью для сдачи;
• акционные. Здесь все просто – закупка акций разных компаний из (желательно) разных отраслей значительно снижает риски портфеля.

Диверсификация поставщиков

Сорванные сроки поставки всегда влекут за собой серьезные убытки для производителя. Чтобы обезопасить себя от таких ситуаций, он может закупать материал и сырье у разных поставщиков. А если один из них не сможет продолжать сотрудничество, его легко можно будет заменить другим.

Диверсификация цен

Вы наверняка хотя бы раз видели в магазине одежды скидку на прошлогоднюю коллекцию. Это частный случай диверсификации цен.

Диверсифицировать цены – значит гибко изменять их, подстраиваясь под контингент покупателей. Это работает не только в сторону снижения. Например, заглянув в элитный магазин парфюмерии, вы увидите совсем другие цены, нежели в масс-маркете. Стоимость элитных духов так высока, потому что покупатели в этом магазине готовы ее платить.

Диверсификация цен позволяет расширить аудиторию покупателей. Например, дорогой бренд обуви, регулярно устраивая распродажи устаревших коллекций, привлекает средний класс в дополнение к своим постоянным обеспеченным потребителям.

Государственная диверсификация

Экономика государства подчиняется тем же законам, что и экономика частного производства. Так что правительству любой страны не стоит вкладывать все силы в развитие лишь одной-двух отраслей – это слишком рискованно. Вместо этого нужно разрабатывать максимум доступных сфер: от металлургии до IT, от автомобилестроения до здравоохранения. Умеренные усилия в развитии нескольких областей принесут экономике больше пользы, чем усердная разработка лишь одной отрасли.

Диверсификация – это один из базовых методов снижения рисков в любой отрасли. Распределяя активы в разных направлениях, можно защитить себя от убытков и банкротства из-за форс-мажоров.

Как правильно диверсифицировать портфель

Каждый опытный инвестор по-своему распределяет капитал и покупает активы, формируя подходящий для себя портфель. Но вот тем, кто только начинает путь в биржевой торговле, пригодится базовая модель диверсификации портфеля.

Что это и зачем

Диверсифицировать инвестиционный портфель — значит сделать его разнообразным по наполнению. Это нужно для баланса и уменьшения рисков. Например, если инвестор покупает исключительно акции компании X, то при падении цен на эти акции весь инвестиционный портфель тоже потеряет былую стоимость, инвестор останется в убытке. А если бы его портфель ещё наполняли доллары, облигации и акций нескольких других компаний, то потеря на одном поле не оказалась бы катастрофой. Поэтому важно правильно наполнять портфель.

О валютном наполнении

Полезно держать деньги в нескольких разных валютах и соблюдать базовые правила.

• Ходовая валюта
  
  Основная часть (60-70%) капитала должна быть в наиболее ходовой для инвестора валюте. Если инвестор основную часть времени проводит в РФ, то и основную долю капитала лучше держать в рублях. Иначе при резкой необходимости в деньгах придётся менять валюту и терять на обмене.
• Резервная валюта
  
  Для остальной часть своего капитала стоит выбрать резервную валюту: евро, американские доллары, фунты стерлингов, швейцарские франки, китайские юани или японские иены. Выбранная валюта должна быть востребована для инвестора. Если ни в реальности, ни в перспективе нет связи со Швейцарией, то покупать её франки бессмысленно.

О наполнении ценными бумагами

Важно учесть количество ценных бумаг и особенности их эмитентов.

• Количество
  
  При традиционной диверсификации портфель должен содержать 10-15 бумаг. При меньшем количестве портфель уже более рискованный. А если бумаг больше, значительно сложнее ими управлять (при активном инвестировании) и доходность тоже не велика.
• Отраслевая принадлежность
  
  Важно не только выбирать акции разных компаний, но и разных отраслей. Кризис может случится в целой отрасли, тогда ценные бумаги всех отраслевых компаний потеряют в цене. Поэтому не стоит покупать акции только, например, нефтяной отрасли. Выбирайте ещё и электроэнергетику, IT, транспорт и другие сегменты рынка (желательно 6-7 отраслей).
• Доли бумаг
  
  Когда компании и отрасли выбраны, желательно купить примерно равные доли бумаг каждой компании. Не нужно две трети всех денег тратить на акции «Лукойла», а остальные вкладывать в кучку неизвестных компаний. Распределите бюджет поровну.

О чём ещё помнить

Не стоит забывать про инвестиции в драгоценные металлы. Во время рецессии инвесторы часто выбирают для вложений реальные активы типа золота. А ещё полезны производные инструменты. Например, от падения цены на нефть, можно уберечься, продавая фьючерсы на нефть.

Итоги

Диверсификация инвестиционного портфеля напоминает раскладывание яиц по разным корзинам: если разобьются, то не все сразу. Правильно диверсифицированный портфель снижает риски и даёт возможность балансировать при любых волнениях на рынке. Более подробные советы по диверсификации вам сможет дать персональный брокер. Обращайтесь за ним в банк «ЦентроКредит».

Диверсификация рисков — правильный подход (2021)

Содержание:

• Стратегия диверсификации
• Диверсификация – что это?
• Зачем диверсифицировать риски
• Примеры диверсификации
• Что такое диверсификация производства или бизнеса
• Диверсификация инвестиций

В последнее время люди в повседневной жизни все чаще сталкиваются со специфическими понятиями, без которых все сложнее ориентироваться в окружающем мире. Эта статья посвящена такому понятию как диверсификация. Разберем,  что такое диверсификация, зачем она нужна в повседневной жизни, бизнесе и инвестировании.

Стратегия диверсификации

Для начала приведем простой пример. Вспомните свое детство: большинство детей посещали спортивные секции, занимались танцами или музыкой, возможно, рисовали. Таким способом родители пытаются выработать у детей разнообразные навыки, сделать из ребенка разностороннюю личность и увидеть, к чему у него больше склонностей.   Читайте также, как открыть детский развивающий центр. 

Родители инвестируют в развитие в надежде, что какие-нибудь из полученных знаний и умений во взрослой жизни принесут ребенку определенные дивиденды. Это и есть диверсификация.

Суть процесса диверсификации заключается в том, чтобы прилагать усилия либо вкладывать деньги в разные направления деятельности, уменьшая риски. Обычно это понятие связано с инвестированием  или бизнесом.

Диверсификация – что это?

Термин диверсификация имеет латинское происхождение и состоит из двух частей: diversus «разный» + facere «делать», дословно можно сказать «делать разное».

Диверсификация – это вложение капитала в разные проекты с целью минимизации рисков получения убытка.

Итак, какие же существуют варианты диверсификации:

• расширение перечня выпускаемых товаров или услуг;
• увеличение рынка сбыта;
• налаживание новых производственных линий;
• инвестирование капитала в разные виды бизнеса.

Зачем диверсифицировать риски

Диверсификация – это инструмент снижения уровня рисков, в результате чего вы получаете такие выгоды:

• получение дополнительной прибыли;
• сохранение капитала даже в нестабильные периоды в экономике;
• предотвращение банкротства или снижения объемов производства;
• уменьшение влияния форс-мажорных ситуаций.

Примеры диверсификации

Приведем еще несколько примеров диверсификации.

Экономика России в настоящее время завязана на нефтедобывающей промышленности и ценах на нефть. В последние годы правительством предприняты меры по снижению этой негативной зависимости. Одной из которых является метод диверсификации, то есть развитие нацелено на новые отрасли промышленности и расширение перечня значимых для экономики. Такие глобальные процессы проходят под неусыпным контролем профессиональных экономистов и финансистов.

Второй пример гораздо понятнее и привычнее для покупателей. Это зависимость цен от морального устаревания товара, такие как скидки на одежду прошлого сезона и рост цен на актуальные модели. Диверсификация цен преследует цель получения дохода за счет роста объема продаж.

Что такое диверсификация производства или бизнеса

Диверсификация бизнеса предполагает два пути:

1. Развитие собственных мощностей, чаще используется при недостаточном объеме капитала и предполагает увеличение номенклатуры выпускаемой продукции собственными силами.
2. Приобретение готовых производственных линий или предприятий, зачастую связано с крупными финансовыми вложениями, но имеет очевидный плюс – новые производственные мощности можно запустить сразу в работу.

Остановимся подробнее на типах диверсификации производства. Она бывает двух типов: связанной и несвязанной.

• Связанная предполагает, что новая деятельность предприятия связана с основным производством, и делится на два подтипа: вертикальную и горизонтальную.
• Вертикальная диверсификация представляет собой внедрение новых процессов в существующий производственный цикл. Примером прямой будет служить создание розничной сети сбыта, обратной – присоединение деятельности поставщиков. Такое предприятие будет иметь полномасштабную производственную цепочку от добычи сырья до его реализации.
• Горизонтальная диверсификация предусматривает увеличение перечня выпускаемых товаров и услуг, то есть расширение номенклатуры или географическое расширение, предполагающее поиск новых рынков сбыта на других территориях.
• Несвязанная диверсификация предполагает, что новая деятельность предприятия не связана с прежним либо основным производством. Несвязанный тип делится на центрированную и конгломератную.

Центрированная диверсификация представляет собой выпуск новой продукции на имеющихся производственных мощностях. В то время как конгломератная – это приобретение принципиально новых предприятий, развивающихся в других отраслях.

Решение, какой вид диверсификации выбрать для данного предприятия, зависит от стратегии развития компании и принимается только после детального системного разбора текущей ситуации.

Диверсификация инвестиций

Инвестиции (вложение капитала с целью получения прибыли) и риски – это неразрывные понятия, поэтому тут для минимизации рисков диверсификация особенно важна. Разнообразие инструментов для формирования инвестиционного портфеля – это залог успеха любого инвестора.

Читайте, как оценить инвестиционную привлекательность бизнеса. 

Остановимся подробнее на самых актуальных.

1. Валюта разных стран – это самый понятный инструмент, который предполагает вложение денег в валюты нескольких государств.

2. Вклад в банке может быть как в валюте, так и в драгоценных металлах. Это наиболее безопасное вложение финансов, в связи с чем имеет низкую доходность и выгоден лишь в случае длительного периода хранения. Такой вид распределения денежных средств предполагает открытие счетов в разных банках.

3. Недвижимость – такие инвестиции выгодны при условии, что помещение легко продается без потери стоимости. Диверсификация таких инвестиций представляет собой приобретение разных видов недвижимости: жилых и коммерческих помещений.

4. Акции представляют собой наиболее рисковый из приведенных инструментов, но и наиболее доходный. Для такого рода инвестирования необходимо обладать специальными знаниями в экономике и следить рынком ценных бумаг. Формирование инвестиционного портфеля в этом случае предполагает приобретение акций нескольких компаний из разных отраслей экономики.

Читайте также, как передать свои активы в доверительное управление. 

Диверсификация – это инструмент минимизации рисков. Если вы владелец бизнеса, то для вас актуальным будет получение дополнительного дохода путем диверсификации производства. Если вы начинающий инвестор или эксперт на рынке ценных бумаг, то вам поможет диверсификация инвестиционного портфеля. А благосостояние любой страны и ее граждан зависит от грамотной диверсификации экономики.

Загрузка…

Определение диверсификации

Что такое диверсификация?

Диверсификация — это стратегия управления рисками, которая объединяет в портфель самые разные инвестиции. Диверсифицированный портфель содержит сочетание различных типов активов и инвестиционных инструментов в попытке ограничить подверженность любому отдельному активу или риску. Обоснование этого метода заключается в том, что портфель, состоящий из различных видов активов, в среднем будет приносить более высокую долгосрочную доходность и снизить риск любого отдельного холдинга или ценной бумаги.

Основы диверсификации

Диверсификация направлена ​​на сглаживание несистематических рисковых событий в портфеле, поэтому положительные результаты одних инвестиций нейтрализуют отрицательные результаты других. Преимущества диверсификации сохраняются только в том случае, если ценные бумаги в портфеле не полностью коррелированы, то есть они по-разному, часто противоположным образом, реагируют на влияние рынка.

Исследования и математические модели показали, что поддержание хорошо диверсифицированного портфеля из 25–30 акций дает наиболее рентабельный уровень снижения рисков.Инвестирование в больший объем ценных бумаг дает дополнительные преимущества диверсификации, хотя и значительно меньшими темпами.

Ключевые выводы

• Диверсификация — это стратегия, сочетающая в портфеле самые разные инвестиции.
• Авуары портфеля могут быть диверсифицированы по классам активов и внутри классов, а также географически — путем инвестирования как на внутреннем, так и на внешнем рынках.
• Диверсификация ограничивает риск портфеля, но также может снизить производительность, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.

Диверсификация по классам активов

Управляющие фондами и инвесторы часто диверсифицируют свои инвестиции по классам активов и определяют, какой процент портфеля выделить каждому. Классы могут включать:

• Акции — акции или капитал публичной компании
• Облигации — государственные и корпоративные долговые инструменты с фиксированной доходностью
• Недвижимость — земля, здания, природные ресурсы, сельское хозяйство, животноводство, вода и месторождения полезных ископаемых
• Биржевые фонды (ETF) — рыночная корзина ценных бумаг, следующих за индексом, товаром или сектором
• Товары — товары первой необходимости, необходимые для производства других продуктов или услуг
• Денежные средства и краткосрочные их эквиваленты (CCE) — казначейские векселя, депозитные сертификаты (CD), механизмы денежного рынка и другие краткосрочные инвестиции с низким уровнем риска

Затем они будут диверсифицировать инвестиции в рамках классов активов, например, путем выбора акций из различных секторов, которые, как правило, имеют низкую корреляцию доходности, или путем выбора акций с разной рыночной капитализацией. В случае облигаций инвесторы могут выбирать из корпоративных облигаций инвестиционного уровня, казначейских облигаций США, государственных и муниципальных облигаций, высокодоходных облигаций и других.

Зарубежная диверсификация

Инвесторы могут получить дополнительные выгоды от диверсификации, вкладывая средства в иностранные ценные бумаги, поскольку они, как правило, менее тесно связаны с внутренними ценными бумагами. Например, силы, угнетающие экономику США, могут не повлиять на экономику Японии таким же образом. Таким образом, владение японскими акциями дает инвестору небольшую подушку защиты от убытков во время экономического спада в США.

Диверсификация и розничный инвестор

Ограничения по времени и бюджету могут затруднить неинституциональным инвесторам, то есть частным лицам, создание адекватно диверсифицированного портфеля. Эта проблема — основная причина того, почему паевые инвестиционные фонды так популярны среди розничных инвесторов. Покупка паев паевого инвестиционного фонда предлагает недорогой способ диверсифицировать инвестиции.

В то время как паевые инвестиционные фонды обеспечивают диверсификацию по различным классам активов, биржевые фонды (ETF) предоставляют инвесторам доступ к узким рынкам, таким как сырьевые товары и международные рынки, доступ к которым обычно затруднен.Лицо с портфелем в 100 000 долларов может распределять инвестиции между ETF без дублирования.

Недостатки диверсификации

Сниженный риск, буфер нестабильности: у диверсификации много плюсов. Однако есть и недостатки. Чем больше холдингов в портфеле, тем больше времени на управление им может потребоваться и тем дороже, поскольку покупка и продажа множества различных холдингов влечет за собой более высокие комиссионные за транзакции и брокерские комиссии. Если говорить более фундаментально, то стратегия расширения диверсификации работает в обоих направлениях, уменьшая как риск, так и прибыль.

Допустим, вы вложили 120 000 долларов поровну в шесть акций, а стоимость одной акции удваивается. Ваша первоначальная ставка в 20 000 долларов теперь составляет 40 000 долларов. Вы, конечно, заработали много, но не так много, как если бы все ваши 120 000 долларов были вложены в одну эту компанию. Защищая вас от убытков, диверсификация ограничивает ваши возможности для роста — по крайней мере, в краткосрочной перспективе. В долгосрочной перспективе диверсифицированные портфели, как правило, приносят более высокую доходность (см. Пример ниже).

Диверсификация и интеллектуальная бета

Стратегии интеллектуального бета-тестирования предлагают диверсификацию за счет отслеживания основных индексов, но не обязательно взвешивают акции в соответствии с их рыночной капитализацией.Менеджеры ETF дополнительно проверяют вопросы капитала на основе фундаментальных показателей и перебалансируют портфели в соответствии с объективным анализом, а не только размером компании. В то время как портфели интеллектуальных бета-версий неуправляемы, основной целью становится повышение эффективности самого индекса.

Например, по состоянию на март 2019 года iShares Edge MSCI USA Quality Factor ETF содержит 125 акций США с высокой и средней капитализацией. Сосредоточив внимание на рентабельности капитала (ROE), соотношении долга к собственному капиталу (D / E), а не только на рыночной капитализации, ETF в совокупности принес 90,49% с момента его создания в июле 2013 года.Аналогичные вложения в индекс S&P 500 выросли на 66,33%.

Пример из реального мира

Скажем, агрессивный инвестор, который может принять на себя более высокий уровень риска, желает создать портфель, состоящий из японских акций, австралийских облигаций и фьючерсов на хлопок. Он может, например, приобрести доли в iShares MSCI Japan ETF, в Vanguard Australian Government Bond Index ETN и в ETN общего дохода iPath Bloomberg Cotton Subindex.

Благодаря такому сочетанию акций ETF, благодаря особым качествам целевых классов активов и прозрачности холдингов, инвестор обеспечивает истинную диверсификацию своих владений. Кроме того, при различных корреляциях между ценными бумагами или реакциях на внешние силы они могут немного снизить свою подверженность риску. (Дополнительную информацию см. В разделе «Важность диверсификации»)

Управление рисками в финансах

Что такое управление рисками?

В финансовом мире управление рисками — это процесс выявления, анализа и принятия или уменьшения неопределенности в инвестиционных решениях. По сути, управление рисками происходит, когда инвестор или управляющий фондом анализирует и пытается количественно оценить потенциальные убытки в инвестициях, например, моральный риск, а затем предпринимает соответствующие действия (или бездействие) с учетом инвестиционных целей фонда и толерантности к риску.

Риск неотделим от отдачи. Каждая инвестиция связана с определенной степенью риска, который считается близким к нулю в случае казначейских векселей США или очень высоким для чего-либо, например, для акций развивающихся стран или недвижимости на рынках с высокой инфляцией. Риск поддается количественной оценке как в абсолютном, так и в относительном выражении. Твердое понимание риска в его различных формах может помочь инвесторам лучше понять возможности, компромиссы и затраты, связанные с различными инвестиционными подходами.

Ключевые выводы

• Управление рисками — это процесс выявления, анализа и принятия или уменьшения неопределенности в инвестиционных решениях.
• Риск неотделим от возврата в инвестиционном мире.
• Существует множество тактик для определения риска; одним из наиболее распространенных является стандартное отклонение, статистическая мера разброса вокруг центральной тенденции.
• Beta, также известный как рыночный риск, является мерой волатильности или систематического риска отдельной акции по сравнению со всем рынком.
• Alpha — это мера избыточной доходности; управляющие деньгами, использующие активные стратегии для победы над рынком, подвержены альфа-риску.

Понимание управления рисками

Управление рисками происходит повсюду в сфере финансов. Это происходит, когда инвестор покупает облигации Казначейства США вместо корпоративных облигаций, когда управляющий фондом хеджирует свои валютные риски с помощью валютных деривативов и когда банк выполняет проверку кредитоспособности физического лица перед выдачей личной кредитной линии.Биржевые маклеры используют финансовые инструменты, такие как опционы и фьючерсы, а управляющие деньгами используют такие стратегии, как диверсификация портфеля, распределение активов и определение размера позиций для снижения или эффективного управления рисками.

Неадекватное управление рисками может привести к серьезным последствиям для компаний, частных лиц и экономики. Например, обвал субстандартных ипотечных кредитов в 2007 году, который помог спровоцировать Великую рецессию, был вызван неправильными решениями по управлению рисками, такими как кредиторы, выдавшие ипотечные кредиты лицам с плохой кредитной историей; инвестиционные фирмы, которые покупали, упаковывали и перепродавали эти ипотечные кредиты; и фонды, которые чрезмерно инвестировали в повторно упакованные, но все еще рискованные ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (MBS).

Как работает управление рисками

Мы склонны думать о «риске» преимущественно в негативных терминах. Однако в инвестиционном мире риск необходим и неотделим от желаемых результатов.

Общее определение инвестиционного риска — это отклонение на от ожидаемого результата . Мы можем выразить это отклонение в абсолютных величинах или относительно чего-то еще, например, рыночного ориентира.

Хотя это отклонение может быть положительным или отрицательным, специалисты по инвестициям обычно принимают идею о том, что такое отклонение подразумевает определенную степень предполагаемого результата для ваших инвестиций.Таким образом, для достижения более высокой доходности ожидается больший риск. Также широко распространено мнение, что повышенный риск проявляется в форме повышенной волатильности. Хотя профессионалы в области инвестиций постоянно ищут — а иногда и находят — способы уменьшить такую ​​нестабильность, между ними нет четкого согласия относительно того, как это лучше всего делать.

Степень волатильности, которую должен принять инвестор, полностью зависит от терпимости отдельного инвестора к риску или, в случае профессионала в области инвестиций, от того, насколько допускают их инвестиционные цели.Одной из наиболее часто используемых метрик абсолютного риска является стандартное отклонение, статистическая мера разброса вокруг центральной тенденции. Вы смотрите на средний доход от инвестиций, а затем находите его среднее стандартное отклонение за тот же период времени. Нормальные распределения (знакомая колоколообразная кривая) показывают, что ожидаемая доходность инвестиций, вероятно, будет составлять одно стандартное отклонение от среднего значения в 67% случаев и два стандартных отклонения от среднего отклонения в 95% случаев.Это помогает инвесторам количественно оценивать риск. Если они верят, что могут терпеть риск в финансовом и эмоциональном плане, они инвестируют.

Пример

Например, в течение 15-летнего периода с 1 августа 1992 г. по 31 июля 2007 г. средняя годовая совокупная доходность S&P 500 составляла 10,7%. Это число показывает, что произошло за весь период, но не говорит о том, что происходило в процессе. Среднее стандартное отклонение S&P 500 за тот же период составляло 13.5%. Это разница между средней доходностью и реальной доходностью в большинстве заданных точек за 15-летний период.

При применении модели колоколообразной кривой любой результат должен находиться в пределах одного стандартного отклонения от среднего примерно в 67% случаев и в пределах двух стандартных отклонений примерно в 95% случаев. Таким образом, инвестор S&P 500 может ожидать, что доходность в любой момент в течение этого периода будет составлять 10,7% плюс-минус стандартное отклонение в 13,5% примерно в 67% случаев; он также может предполагать увеличение или уменьшение на 27% (два стандартных отклонения) в 95% случаев.Если он может позволить себе потерю, он инвестирует.

Управление рисками и психология

Хотя эта информация может быть полезной, она не полностью решает опасения инвесторов по поводу рисков. Область поведенческих финансов внесла важный элемент в уравнение рисков, демонстрируя асимметрию между тем, как люди видят прибыль и убытки. Говоря языком теории перспектив, области поведенческих финансов, введенной Амосом Тверски и Даниэлем Канеманом в 1979 году, инвесторы демонстрируют неприятия убытков. Тверски и Канеман задокументировали, что инвесторы примерно в два раза больше полагают боль, связанную с потерей, чем хорошее чувство, связанное с прибылью.

Часто инвесторы действительно хотят знать не только о том, насколько актив отклоняется от ожидаемого результата, но и о том, насколько плохо все выглядит в левом хвосте кривой распределения. Value at Risk (VAR) пытается дать ответ на этот вопрос. Идея VAR состоит в том, чтобы количественно оценить, насколько велики могут быть потери от инвестиций при заданном уровне уверенности в течение определенного периода.Например, следующее утверждение может быть примером VAR: «При уровне уверенности около 95% максимальная сумма, которую вы можете потерять от этой инвестиции в размере 1000 долларов за двухлетний период времени, составит 200 долларов США». Уровень достоверности — это утверждение вероятности, основанное на статистических характеристиках инвестиций и форме кривой их распределения.

Конечно, даже такая мера, как VAR, не гарантирует, что в 5% случаев будет намного хуже. Захватывающие фиаско, подобные тому, что случилось с хедж-фондом Long-Term Capital Management в 1998 году, напоминают нам, что могут иметь место так называемые «выбросы».В случае с LTCM резким событием явился дефолт российского правительства по непогашенным суверенным долговым обязательствам, событие, которое грозило банкротством хедж-фонда, у которого были позиции с высокой долей заемных средств на сумму более 1 триллиона долларов; если бы он обанкротился, это могло бы обрушить мировую финансовую систему. Правительство США создало ссудный фонд в размере 3,65 млрд долларов для покрытия убытков LTCM, что позволило фирме выжить в условиях нестабильности рынка и провести упорядоченную ликвидацию в начале 2000 года.

Бета и пассивное управление рисками

Еще одна мера риска, ориентированная на поведенческие тенденции, — это просадка, которая относится к любому периоду, в течение которого доходность актива является отрицательной относительно предыдущей максимальной отметки. При измерении просадки мы пытаемся решить три проблемы:

• величина каждого отрицательного периода (насколько плохо)
• продолжительность каждого (как долго)
• частота (как часто)

Например, помимо того, что мы хотим знать, превзошел ли взаимный фонд индекс S&P 500, мы также хотим знать, насколько он был сравнительно рискованным. Одним из показателей этого является бета-коэффициент (известный как «рыночный риск»), основанный на статистическом свойстве ковариантности. Бета больше 1 указывает на больший риск, чем рыночный, и наоборот.

Бета помогает нам понять концепции пассивного и активного риска. На приведенном ниже графике показан временной ряд доходности (каждая точка данных отмечена знаком «+») для конкретного портфеля R (p) в сравнении с рыночной доходностью R (m). Доходность скорректирована с учетом наличных средств, поэтому точка пересечения осей x и y является доходностью, эквивалентной денежному эквиваленту. Проведение линии наилучшего соответствия по точкам данных позволяет нам количественно оценить пассивный риск (бета) и активный риск (альфа).

Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2020

Градиент линии — это ее бета.Например, градиент 1,0 означает, что на каждую единицу увеличения рыночной доходности доходность портфеля также увеличивается на одну единицу. Управляющий деньгами, использующий стратегию пассивного управления, может попытаться увеличить доходность портфеля, взяв на себя больший рыночный риск (т. Е. Бета больше 1), или, в качестве альтернативы, уменьшить риск портфеля (и доходность), уменьшив бета портфеля ниже единицы.

Альфа и активное управление рисками

Если бы уровень рыночного или систематического риска был единственным влияющим фактором, то доходность портфеля всегда была бы равна рыночной доходности с поправкой на бета.Конечно, это не так: доходность варьируется из-за ряда факторов, не связанных с рыночным риском. Инвестиционные менеджеры, которые следуют активной стратегии, берут на себя другие риски, чтобы получить прибыль, превышающую показатели рынка. Активные стратегии включают в себя тактики, которые используют акции, выбор сектора или страны, фундаментальный анализ, определение размера позиции и технический анализ.

Активные менеджеры охотятся за альфой, мерой избыточной прибыли. В нашем примере диаграммы выше альфа — это сумма доходности портфеля, не объясняемая бета, представленная как расстояние между пересечением осей x и y и пересечением оси Y, которое может быть положительным или отрицательным.В своем стремлении к избыточной прибыли активные менеджеры подвергают инвесторов альфа-риску, риску того, что результат их ставок окажется скорее отрицательным, чем положительным. Например, управляющий фондом может подумать, что энергетический сектор превзойдет S&P 500 и увеличит вес своего портфеля в этом секторе. Если неожиданные экономические события вызовут резкое падение запасов энергоносителей, менеджер, скорее всего, будет ниже эталонного показателя, что является примером альфа-риска.

Стоимость риска

В целом, чем больше активный фонд и его менеджеры показывают свою способность генерировать альфа-канал, тем выше комиссионные, которые они будут взимать с инвесторов за использование этих альфа-стратегий. Для чисто пассивного инструмента, такого как индексный фонд или торгуемый на бирже фонд (ETF), вы, вероятно, будете платить от 1 до 10 базисных пунктов (б.п.) в качестве годовых управленческих сборов, в то время как для высокооктанового хедж-фонда, использующего сложные торговые стратегии что связано с высокими капитальными обязательствами и транзакционными издержками, инвестор должен будет заплатить 200 базисных пунктов в виде ежегодных сборов, а также вернуть 20% прибыли менеджеру.

Разница в ценах между пассивными и активными стратегиями (или бета-риском и альфа-риском соответственно) побуждает многих инвесторов попытаться разделить эти риски (например,грамм. заплатить меньшую комиссию за предполагаемый риск бета-тестирования и сконцентрировать свои более дорогие риски на специально определенных альфа-возможностях). Это широко известно как переносимая альфа, идея о том, что альфа-компонент общего дохода отделен от бета-компонента.

Например, управляющий фондом может заявить, что у него есть стратегия активной ротации секторов, чтобы превзойти S&P 500, и продемонстрировать, в качестве доказательства, послужной список превышения индекса на 1,5% в среднем за год. Инвестору, что 1.5% избыточной прибыли — это стоимость менеджера, альфа, и инвестор готов платить более высокие сборы, чтобы получить ее. Остальная часть общей прибыли, которую заработал сам S&P 500, возможно, не имеет ничего общего с уникальными способностями менеджера. Портативные альфа-стратегии используют производные инструменты и другие инструменты для уточнения того, как они получают и оплачивают альфа- и бета-компоненты своего воздействия.

Определение

Smart Beta и пример

Что такое Smart Beta?

Умное бета-инвестирование сочетает в себе преимущества пассивного инвестирования и преимущества активных инвестиционных стратегий.

Цель умного бета-тестирования — получить альфу, снизить риск или увеличить диверсификацию по цене ниже, чем при традиционном активном управлении, и немного выше, чем при прямом индексном инвестировании. Он стремится наилучшим образом построить оптимально диверсифицированный портфель. По сути, интеллектуальная бета — это комбинация гипотезы эффективного рынка и стоимостного инвестирования. Подход интеллектуального бета-инвестирования применяется к популярным классам активов, таким как акции, фиксированный доход, товары и классы с несколькими активами.Экономист Гарри Марковиц первым теоретизировал «умную бету» в своей работе над современной теорией портфеля.

Smart Beta Pt 2: Источники прибыли

Разъяснение Smart Beta

Интеллектуальная бета определяет набор инвестиционных стратегий, которые подчеркивают использование правил построения индексов, альтернативных традиционным индексам, основанным на рыночной капитализации. Интеллектуальная бета-версия делает упор на учет инвестиционных факторов или неэффективности рынка прозрачным и основанным на правилах способом. Растущая популярность интеллектуальной бета-версии связана со стремлением к управлению рисками портфеля и диверсификации по факторным измерениям, а также со стремлением повысить доходность с поправкой на риск по сравнению с индексами, взвешенными по капитализации.

Стратегии интеллектуального бета-тестирования направлены на пассивное отслеживание индексов, при этом также рассматриваются альтернативные схемы взвешивания, такие как волатильность, ликвидность, качество, ценность, размер и импульс. Это связано с тем, что стратегии интеллектуального бета-тестирования реализованы так же, как и типичные стратегии индексирования, поскольку правила индексации установлены и прозрачны. Эти фонды не отслеживают стандартные индексы, такие как S&P 500 или Nasdaq 100 Index, а вместо этого сосредотачиваются на тех областях рынка, которые предлагают возможности для эксплуатации.

Ключевые выводы

• Интеллектуальная бета-версия стремится объединить преимущества пассивного инвестирования и преимущества активных инвестиционных стратегий.
• Smart beta использует правила построения индекса, альтернативные традиционным индексам, основанным на рыночной капитализации.
• Smart beta делает упор на учет инвестиционных факторов или неэффективности рынка прозрачным и основанным на правилах способом.
• Стратегии интеллектуального бета-тестирования могут использовать альтернативные схемы взвешивания, такие как волатильность, ликвидность, качество, ценность, размер и импульс.
• В 2019 году общие совокупные активы интеллектуальных бета-фондов составляют 880 миллиардов долларов.

Выбор умных стратегий бета-тестирования

Единого подхода к разработке стратегии интеллектуального бета-тестирования не существует, поскольку цели инвесторов могут быть разными в зависимости от их потребностей, хотя некоторые менеджеры предписывают определять интеллектуальные бета-идеи, которые создают ценность и экономически интуитивно понятны. Интеллектуальная бета-версия акционерного капитала направлена ​​на устранение неэффективности, создаваемой контрольными показателями, взвешенными по рыночной капитализации.Фонды могут использовать тематический подход для управления этим риском, сосредоточив внимание, например, на неправильной оценке, создаваемой инвесторами, стремящимися получить краткосрочную прибыль.

Менеджеры также могут выбрать создание или отслеживание индекса, который взвешивает инвестиции в соответствии с фундаментальными показателями, такими как прибыль или балансовая стоимость, а не рыночной капитализацией.

В качестве альтернативы менеджеры могут использовать взвешенный по риску подход к интеллектуальной бета-версии, который включает в себя создание индекса, основанного на предположениях о будущей волатильности.Например, это может включать анализ исторических результатов и корреляции между риском инвестиции и ее доходностью. Менеджер должен оценить, сколько предположений они готовы встроить в индекс, и может приблизиться к индексу, допуская комбинацию различных корреляций.

Smart Beta Популярность

Хотя интеллектуальные бета-фонды обычно взимают более высокие комиссии, чем их обычные аналоги, они продолжают оставаться популярными среди инвесторов.По состоянию на февраль 2019 года было запущено 77 новых смарт-бета-биржевых фондов (ETF), что составляет примерно треть всех ETF, вышедших на рынок в прошлом году, согласно данным FactSet, сообщаемым ETF.com. Умные бета-фонды также привлекли более значительный рост активов под управлением (AUM) за период, увеличившись на 10,9% по сравнению с 4,3% для обычных фондов. В общей сложности совокупные активы интеллектуальных бета-фондов составляют 880 миллиардов долларов по сравнению с 616 миллиардами долларов в 2016 году.

Пример смарт-бета-фондов

Каждый из следующих трех ETF использует свою интеллектуальную бета-стратегию, направленную на повышение ценности, роста и увеличения дивидендов, соответственно:

Vanguard Value Index Fund ETF Shares ETF (VTV) отслеживает индекс CRSP US Large Cap Value Index.Его эталонный показатель определяет стоимость, используя несколько фундаментальных соотношений, включая соотношение цены к балансовой стоимости (P / B), форвардной цены к прибыли (форвардное соотношение P / E), исторического P / E, дивидендов к цене и цены к продажам. По состоянию на апрель 2019 года на счетах фонда находится 77,25 млрд долларов США.

С чистыми активами в 42,73 миллиарда долларов по состоянию на апрель 2019 года iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF) стремится обеспечить такую ​​же доходность, что и Russell 1000® Growth Index. Базовый фонд выбирает компоненты на основе трех фундаментальных факторов: балансовой стоимости, среднесрочных прогнозов роста и роста продаж на акцию.

Vanguard Dividend Appreciation Index Fund ETF Shares (VIG) нацелен на возвращение аналогичных инвестиционных результатов индексу Nasdaq US Dividend Achievers Select Index. Фонд выбирает компании, которые увеличили свои дивидендные выплаты за последние 10 лет, и взвешивает их активы по рыночной капитализации. По состоянию на апрель 2019 года AUM VIG составлял 40,94 миллиарда долларов.

Широкий ассортимент

Что такое широкий выбор?

Стратегия широкого разнообразия — это стратегия мерчендайзинга, которая опирается на впечатляющий ассортимент товаров, чтобы привлечь покупателей в магазин.Старомодный пятидесятилетний магазин — классический пример стратегии широкого разнообразия. В наше время управляемый хаос долларового магазина может лучше всего проиллюстрировать эту концепцию.

Понимание широкого разнообразия

Как правило, стратегия широкого разнообразия лучше всего подходит для бутика или небольшого магазина, а не для большого коробочного магазина. Огромный ассортимент товаров призван произвести впечатление. Для этого не требуется глубокий ассортимент каждой категории товаров.

Разнообразный магазин может предложить разные продукты питания и напитки, средства личной гигиены, небольшие домашние и садовые инструменты, канцелярские товары, праздничные украшения, электронику, садовые растения, игрушки, товары для домашних животных, книги с остатками, записанные носители, швейные принадлежности, моторное масло и товары для дома. декор.

Ключевые выводы

• Стратегия широкого ассортимента товаров привлекает клиентов впечатляющим ассортиментом товаров в относительно компактном пространстве.
• Стратегия глубокого ассортимента, напротив, предлагает больший диапазон размеров, цветов, стилей и брендов.
• Широкий ассортимент может быть наиболее эффективным в бутике или небольшом магазине.
• Широкий ассортимент магазинов может конкурировать с крупными коробочными магазинами, предлагая превосходный сервис и более приятные впечатления от покупок.

Розничный торговец, который использует стратегию широкого разнообразия, не имеет площади для хранения различных размеров и брендов определенного продукта, но обычно у него есть то, что ищет покупатель.

Например, круглосуточный магазин может предлагать широкий выбор товаров, но не будет иметь в наличии полдюжины их различных размеров. В последние годы даже аптечные сети, такие как CVS и Walgreen’s, обратились к стратегии широкого разнообразия, предлагая товары общего назначения, выходящие далеко за рамки медицинских потребностей.

Недостатки широкого разнообразия

Наличие широкого ассортимента продуктов ограничивает пространство, доступное для широкого ассортимента продуктов. Существует риск, что потребители обратятся к специализированному розничному торговцу, у которого будет лучший выбор определенного типа продукта. Некоторым предприятиям, например супермаркетам, удается предлагать как широкий, так и обширный ассортимент.

Огромный ассортимент товаров производит впечатление; для этого не нужен глубокий ассортимент.

Широкий спектр компаний также может полагаться на удобство, индивидуальное обслуживание и более приятные впечатления от покупок, чтобы сделать его предпочтительным местом для своих клиентов.

Широкий ассортимент по сравнению с глубоким ассортиментом

Розничные торговцы сталкиваются с компромиссом при выборе схемы мерчандайзинга с широким ассортиментом или с большим ассортиментом. Попытка сделать и то, и другое требует много места, а в наши дни это означает конкуренцию с крупными розничными торговцами коробками.

Розничные торговцы с меньшими площадями могут использовать широкий ассортимент, если они решат специализироваться на определенном продукте или продуктах, которые они могут предложить в различных цветах, размерах, стилях и брендах.

Стратегия глубокого ассортимента может быть наиболее подходящей для обслуживания четко определенной демографической группы. Например, розничный торговец может предложить молодым родителям широкий ассортимент детской одежды, игрушек и постельного белья. Все это можно найти в ближайшем большом магазине, но многие покупатели могут предпочесть детский бутик.

Важность диверсификации

Что такое диверсификация инвестиций?

Диверсификация — это метод, который снижает риск за счет распределения инвестиций по различным финансовым инструментам, отраслям и другим категориям.Он направлен на максимизацию прибыли за счет инвестирования в разные области, каждая из которых по-разному реагирует на одно и то же событие.

Большинство профессионалов в области инвестиций согласны с тем, что диверсификация, хотя и не гарантирует от потерь, является наиболее важным компонентом достижения долгосрочных финансовых целей при минимизации риска. Здесь мы рассмотрим, почему это так и как добиться диверсификации вашего портфеля.

Ключевые выводы

• Диверсификация снижает риски за счет инвестирования в инструменты, охватывающие различные финансовые инструменты, отрасли и другие категории.
• Несистематический риск можно снизить за счет диверсификации, в то время как системный или рыночный риск, как правило, неизбежен.
• Балансирование диверсифицированного портфеля может быть сложным и дорогостоящим, а также может принести меньшую прибыль, поскольку риск снижен.

Понимание диверсификации инвестиций

Допустим, у вас есть портфель, в котором есть только акции авиакомпаний. Цены на акции упадут после любых плохих новостей, таких как бессрочная забастовка пилотов, которая в конечном итоге приведет к отмене рейсов.Это означает, что ваше портфолио ощутимо упадет в цене.

Вы можете уравновесить эти акции несколькими акциями железнодорожных компаний, так что это затронет только часть вашего портфеля. Фактически, существует очень большая вероятность того, что цены на эти акции вырастут, поскольку пассажиры будут искать альтернативные виды транспорта.

Вы можете еще больше диверсифицировать из-за рисков, связанных с этими компаниями. Это потому, что все, что влияет на путешествия, нанесет ущерб обеим отраслям.Статистики могут сказать, что запасы железнодорожного и воздушного транспорта имеют сильную корреляцию. Это означает, что вам следует диверсифицироваться по всем направлениям — в разных отраслях, а также в разных типах компаний. Чем более некоррелированы ваши акции, тем лучше.

Диверсифицируя продукты, вы не кладете все яйца в одну корзину.

Не забудьте также диверсифицировать активы разных классов. Различные активы, такие как облигации и акции, по-разному реагируют на неблагоприятные события.Комбинация классов активов, таких как акции и облигации, снизит чувствительность вашего портфеля к колебаниям рынка, поскольку они движутся в противоположных направлениях. Так что если разнообразить, неприятные движения в одном будут компенсированы положительными результатами в другом.

И не забывайте местоположение, местоположение, местоположение. Ищите возможности за пределами своих географических границ. В конце концов, волатильность в Соединенных Штатах может не повлиять на акции и облигации в Европе, поэтому инвестирование в эту часть мира может минимизировать и компенсировать риски инвестирования дома.

Сколько у вас должно быть акций

Очевидно, что владеть пятью акциями лучше, чем владеть одной, но наступает момент, когда добавление новых акций в ваш портфель перестает иметь значение. Ведутся споры о том, сколько акций необходимо для снижения риска при сохранении высокой доходности. Согласно наиболее общепринятому мнению, инвестор может достичь оптимальной диверсификации, имея лишь 15-20 акций, распределенных по различным отраслям.

Различные типы рисков

Инвесторы сталкиваются с двумя основными типами рисков при инвестировании.Первый известен как систематический или рыночный риск. Этот тип риска связан с каждой компанией. Общие причины включают темпы инфляции, обменные курсы, политическую нестабильность, войны и процентные ставки. Эта категория риска не специфична для какой-либо компании или отрасли, и ее нельзя устранить или уменьшить путем диверсификации. Это форма риска, которую должны принять все инвесторы.

Систематический риск влияет на рынок в целом, а не только на один конкретный инвестиционный механизм или отрасль.

Второй тип риска — диверсифицируемый или бессистемный. Этот риск специфичен для компании, отрасли, рынка, экономики или страны. Наиболее частыми источниками бессистемного риска являются бизнес-риск и финансовый риск. Поскольку он поддается диверсификации, инвесторы могут уменьшить свои риски за счет диверсификации. Таким образом, цель состоит в том, чтобы инвестировать в различные активы, чтобы рыночные события не повлияли на них одинаково.

Проблемы с диверсификацией

Профессионалы всегда подчеркивают важность диверсификации, но у этой стратегии есть некоторые недостатки.Во-первых, управление разнообразным портфелем может быть несколько обременительным, особенно если у вас несколько холдингов и инвестиций.

Диверсификация также может быть дорогостоящей. Не все инвестиционные инструменты стоят одинаково, поэтому покупка и продажа повлияют на вашу прибыль — от комиссий за транзакции до брокерских сборов. А поскольку более высокий риск связан с более высоким вознаграждением, вы можете ограничить свою прибыль.

Затем подумайте, насколько это может быть сложно. Например, многие синтетические инвестиционные продукты были созданы с учетом уровней терпимости инвесторов к риску.Эти продукты часто бывают сложными и не предназначены для новичков или мелких инвесторов. Тем, у кого ограниченный инвестиционный опыт и финансовая поддержка, следует подумать о покупке облигаций, чтобы избежать рисков, связанных с фондовым рынком.

К сожалению, даже лучший анализ компании и ее финансовой отчетности не может гарантировать, что это не будет убыточным вложением. Диверсификация не предотвратит убытки, но может снизить влияние мошенничества и неверной информации на ваш портфель.

Диверсификация инвестиций: часто задаваемые вопросы

Что означает диверсификация в инвестировании?

Диверсификация — это стратегия, направленная на снижение риска и максимизацию прибыли за счет распределения инвестиционных средств между различными транспортными средствами, отраслями, компаниями и другими категориями.

Что является примером диверсифицированных инвестиций?

Диверсифицированный инвестиционный портфель включает различные классы активов, такие как акции, облигации и другие ценные бумаги. Но это не все. Эти механизмы диверсифицируются путем покупки акций различных компаний, классов активов и отраслей. Например, диверсифицированный портфель инвестора может включать акции, состоящие из розничных, транспортных и потребительских компаний, а также облигации — как корпоративные, так и выпущенные государством.Дальнейшая диверсификация может включать в себя счета денежного рынка и наличные деньги.

Что происходит, когда вы диверсифицируете свои инвестиции?

Диверсифицируя свои инвестиции, вы уменьшаете риск, которому подвергаетесь, чтобы максимизировать свою прибыль. Хотя есть определенные риски, которых нельзя избежать, например системные риски, вы можете застраховаться от несистематических рисков, таких как деловые или финансовые риски.

Итог

Диверсификация может помочь инвестору управлять рисками и снизить волатильность движения цены актива.Однако помните, что каким бы диверсифицированным ни был ваш портфель, полностью исключить риск невозможно.

Вы можете снизить риск, связанный с отдельными акциями, но общие рыночные риски влияют почти на каждую акцию, поэтому также важно диверсифицировать различные классы активов. Главное — найти золотую середину между риском и доходностью. Это гарантирует, что вы сможете достичь своих финансовых целей и при этом хорошо выспаться.

Диверсификация (финансы) — Обзор, определение и стратегия

Что такое диверсификация?

Диверсификация — это метод распределения ресурсов или капитала портфеля между различными инвестициями.Конечная цель диверсификации — снижение волатильности. VIX Чикагская биржа опционов (CBOE) создала VIX (индекс волатильности CBOE) для измерения 30-дневной ожидаемой волатильности фондового рынка США, которую иногда называют «индексом страха». VIX основан на ценах опционов в индексе портфеля S&P 500 путем компенсации убытков в одном классе активов Типы активов Общие типы активов включают краткосрочные, долгосрочные, физические, нематериальные, операционные и внеоперационные. Правильно идентифицируя и с прибылью в другом классе активов.Фраза, обычно ассоциируемая с диверсификацией: « Не кладите все яйца в одну корзину. ”

Наличие« яиц »в нескольких корзинах снижает риск, так как если одна корзина сломается, не все яйца потеряны.

Диверсификация и несистематический риск

Диверсификация в основном используется для устранения или сглаживания несистематических рисков. Бессистемный риск Системный риск Системный риск можно определить как риск, связанный с крахом или банкротством компании, отрасли, финансового учреждения или всей экономики.Это риск серьезного сбоя финансовой системы, когда возникает кризис, когда поставщики капитала теряют доверие к пользователям капитала, — это риск, специфичный для фирмы, который затрагивает только одну компанию или небольшую группу компаний. Таким образом, когда портфель хорошо диверсифицирован, инвестиции с высокой производительностью компенсируют отрицательные результаты из-за неэффективных инвестиций.

Однако диверсификация обычно не влияет на неотъемлемый или систематический риск, который применяется к финансовым рынкам в целом.

Один из способов подумать о двух основных типах риска состоит в том, что один относится к конкретным рискам отрасли или отдельной фирмы, а другой — к факторам риска в экономике в целом. Несистематические риски обычно можно контролировать или смягчать, но систематический риск включает в себя фундаментальные экономические факторы, которые в значительной степени не поддаются контролю какой-либо отдельной компании.

Узнайте больше о систематических и несистематических рисках на странице CAPM CFI Финансовые статьи CFI предназначены для самостоятельного изучения важных финансовых концепций онлайн в удобном для вас темпе.Просмотрите сотни статей!

Диверсификация портфеля

Диверсификация портфеля касается включения различных инвестиционных инструментов с различными функциями. Стратегия диверсификации требует уравновешивания различных инвестиций, которые имеют лишь небольшую положительную корреляцию друг с другом — или, еще лучше, фактическую отрицательную корреляцию. Низкая корреляция обычно означает, что цены на инвестиции вряд ли будут двигаться в одном направлении.

Нет единого мнения относительно идеального объема диверсификации. Теоретически инвестор может продолжать диверсифицировать свой портфель практически бесконечно до тех пор, пока на рынке есть доступные инвестиции, которые не коррелируют с другими инвестициями в портфеле.

Инвестору следует рассмотреть возможность диверсификации своего портфеля на основе следующих спецификаций:

• Типы инвестиций: Включают различные классы активов, такие как наличные деньги, акции, облигации, ETFs Exchange Traded Fund (ETF) Exchange Traded Fund ( ETF) — популярный инвестиционный инструмент, с помощью которого портфели могут быть более гибкими и диверсифицированными по широкому спектру всех доступных классов активов.Прочтите это руководство, чтобы узнать о различных типах ETF, опционах и т. Д.
• Уровни риска: Инвестиции с разными уровнями риска позволяют сглаживать прибыли и убытки.
• Отрасли: Инвестируйте в компании из разных отраслей. Акции компаний, работающих в разных отраслях, как правило, меньше коррелируют друг с другом.
• Внешние рынки: Инвестор не должен вкладывать средства только на внутренние рынки. Существует высокая вероятность того, что финансовые продукты, продаваемые на внешних рынках, в меньшей степени коррелируют с продуктами, продаваемыми на внутренних рынках.

В настоящее время индексные и паевые инвестиционные фонды, а также ETF предоставляют индивидуальным инвесторам простой и недорогой инструмент для создания диверсифицированного инвестиционного портфеля.

Дополнительные ресурсы

CFI предлагает программу финансового моделирования и оценки (FMVA) ™ Стать сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы узнать больше о связанных темах, ознакомьтесь со следующими ресурсами CFI:

• Корпоративная стратегия Корпоративная стратегия Корпоративная стратегия фокусируется на том, как управлять ресурсами, рисками и доходностью в компании, а не на поиске конкурентных преимуществ в бизнес-стратегии
• Отраслевой анализ Промышленный анализ Анализ — это инструмент оценки рынка, используемый предприятиями и аналитиками для понимания сложности отрасли.Существует три наиболее часто используемых:
• Позиционирование на рынке Позиционирование на рынке Позиционирование на рынке означает способность влиять на восприятие потребителем бренда или продукта по сравнению с конкурентами. Цель рынка
• Стратегические альянсыСтратегические альянсыСтратегические альянсы — это соглашения между независимыми компаниями о сотрудничестве в производстве, разработке или продаже продуктов и услуг.

Что такое диверсификация портфеля? — Fidelity

Диверсификация — это практика распределения ваших инвестиций таким образом, чтобы ваше воздействие на какой-либо один тип активов было ограничено.Эта практика призвана помочь снизить волатильность вашего портфеля с течением времени.

Один из ключей к успешному инвестированию — это научиться находить баланс между уровнем комфорта и риском с учетом вашего временного горизонта. Слишком консервативно инвестируйте свое пенсионное гнездышко в молодом возрасте, и вы рискуете, что темпы роста ваших вложений не поспевают за инфляцией. И наоборот, если вы будете слишком активно инвестировать в старшем возрасте, вы можете подвергнуть свои сбережения волатильности рынка, что может снизить стоимость ваших активов в том возрасте, когда у вас будет меньше возможностей возместить свои убытки.

Один из способов сбалансировать риск и прибыль в вашем инвестиционном портфеле — диверсифицировать свои активы. Эта стратегия имеет множество сложных итераций, но в ее основе лежит простая идея распределения вашего портфеля по нескольким классам активов. Диверсификация может помочь снизить риск и волатильность вашего портфеля, потенциально уменьшая количество и серьезность взбалтывающих желудок взлетов и падений. Помните, что диверсификация не гарантирует прибыль или убыток.

Четыре основных компонента диверсифицированного портфеля

Внутренние запасы

акций представляют собой наиболее агрессивную часть вашего портфеля и предоставляют возможность для более высокого роста в долгосрочной перспективе.Однако этот больший потенциал роста несет в себе больший риск, особенно в краткосрочной перспективе. Поскольку акции, как правило, более волатильны, чем другие типы активов, ваши инвестиции в акции могут стоить меньше, если и когда вы решите их продать.

Облигации

Большинство облигаций обеспечивают регулярный процентный доход и обычно считаются менее волатильными, чем акции. Они также могут выступать в качестве подушки против непредсказуемых взлетов и падений фондового рынка, поскольку часто ведут себя иначе, чем акции.Инвесторы, которые больше сосредоточены на безопасности, чем на росте, часто отдают предпочтение казначейству США или другим высококачественным облигациям, уменьшая при этом свою подверженность акциям. Этим инвесторам, возможно, придется согласиться на более низкую долгосрочную доходность, поскольку многие облигации — особенно выпуски высокого качества — обычно не предлагают такой же высокой доходности, как акции, в долгосрочной перспективе. Однако обратите внимание, что некоторые инвестиции с фиксированным доходом, такие как высокодоходные облигации и определенные международные облигации, могут предложить гораздо более высокую доходность, хотя и с большим риском.

Краткосрочные вложения

Сюда входят фонды денежного рынка и краткосрочные CD (депозитные сертификаты).Фонды денежного рынка — это консервативные инвестиции, обеспечивающие стабильность и легкий доступ к вашим деньгам, идеально подходящие для тех, кто хочет сохранить основную сумму. В обмен на такой уровень безопасности фонды денежного рынка обычно обеспечивают более низкую доходность, чем фонды облигаций или отдельные облигации. Хотя фонды денежного рынка считаются более безопасными и консервативными, однако они не застрахованы и не гарантированы Федеральной корпорацией страхования депозитов (FDIC), как многие компакт-диски. * Однако, инвестируя в компакт-диски, вы можете пожертвовать ликвидностью, обычно предлагаемой фонды денежного рынка.

Международные акции

Акции, выпущенные неамериканскими компаниями, часто работают иначе, чем их американские аналоги, что дает возможность использовать возможности, не предлагаемые ценными бумагами США. Если вы ищете инвестиции, которые предлагают как более высокую потенциальную доходность, так и более высокий риск, вы можете рассмотреть возможность добавления некоторых иностранных акций в свой портфель.

Дополнительные компоненты диверсифицированного портфеля

Отраслевые фонды

Хотя эти фонды инвестируют в акции, отраслевые фонды, как следует из их названия, сосредоточены на определенном сегменте экономики.Они могут быть ценными инструментами для инвесторов, ищущих возможности на разных этапах экономического цикла.

Фонды, ориентированные на товарно-сырьевые товары

В то время как только самые опытные инвесторы должны инвестировать в сырьевые товары, добавление в ваш портфель фондов акций, ориентированных на сырьевые отрасли, такие как нефть и газ, горнодобывающая промышленность и природные ресурсы, может обеспечить хорошую защиту от инфляции.

Фонды недвижимости

Фонды недвижимости, включая инвестиционные фонды недвижимости (REIT), также могут сыграть роль в диверсификации вашего портфеля и обеспечении некоторой защиты от риска инфляции.

Фонды размещения активов

Для инвесторов, у которых нет времени или опыта для создания диверсифицированного портфеля, фонды распределения активов могут служить эффективной стратегией единого фонда. Fidelity управляет несколькими различными типами этих фондов, включая фонды, которые управляются до определенной даты, фонды, которые управляются для поддержания определенного распределения активов, фонды, которые управляются для получения дохода, и фонды, которые управляются в ожидании определенных результаты, такие как инфляция.

Как диверсификация может помочь уменьшить влияние волатильности рынка

Основная цель диверсификации — не максимизация прибыли. Его основная цель — ограничить влияние волатильности на портфель. Чтобы лучше понять эту концепцию, взгляните на диаграммы ниже, на которых изображены гипотетические портфели с различным распределением активов.Отмечается средняя годовая доходность для каждого портфеля с 1926 по 2015 год, включая реинвестированные дивиденды и другие доходы, а также лучшую и худшую 20-летнюю прибыль.

Самый агрессивный из представленных портфелей включает 60% внутренних акций, 25% международных акций и 15% облигаций: его средняя годовая доходность составила 9,65%. Его лучшая 12-месячная доходность составила 136%, в то время как худшая 12-месячная прибыль потеряла бы почти 61%. Вероятно, это слишком большая волатильность, чтобы выдержать это большинство инвесторов.

Слегка изменив распределение активов, тем не менее, диапазон этих колебаний сузился, но при этом не пришлось слишком сильно отказываться от долгосрочных результатов. Например, портфель с распределением 49% внутренних акций, 21% международных акций, 25% облигаций и 5% краткосрочных инвестиций принес бы среднюю годовую доходность почти 9% за тот же период, хотя и с более узким диапазоном крайностей на высоком и низком уровне. Как вы можете видеть, глядя на другие распределения активов, добавление большего количества инвестиций с фиксированным доходом в портфель немного снизит ожидания в отношении долгосрочной доходности, но может значительно снизить влияние волатильности рынка.Многие инвесторы считают, что это выгодный компромисс, особенно когда они стареют и не склонны рисковать.

Влияние распределения активов на долгосрочные результаты и краткосрочную волатильность

Показатели эффективности сочетания активов основаны на средневзвешенных показателях годовой доходности для определенных контрольных показателей для каждого представленного класса активов.Историческая доходность и волатильность классов акций, облигаций и краткосрочных активов основаны на исторических данных о производительности различных индексов с 1926 года по самые последние данные на конец года, доступные от Morningstar. Внутренние акции, представленные S&P 500 1926 — 1986, Dow Jones U.S. Total Market, 1987 — конец последнего года; иностранные акции, представленные S&P 500 1926 — 1969, MSCI EAFE 1970 — 2000, MSCI ACWI Ex USA 2001 — конец последнего года; облигации, представленные среднесрочными облигациями США 1926-1975 годов, Barclays U.S. Aggregate Bond 1976 — конец последнего года; краткосрочные, представленные 30-дневными казначейскими векселями США 1926 года — последний год на конец года. Невозможно напрямую инвестировать в индекс. Хотя прошлые результаты не гарантируют будущих результатов, они могут быть полезны при сравнении альтернативных инвестиционных стратегий в долгосрочной перспективе. Доходность от фактических инвестиций, как правило, будет уменьшена за счет комиссионных и расходов, не отраженных в гипотетических иллюстрациях этих инвестиций. Индексы неуправляемые.Как правило, среди классов активов акции более волатильны, чем облигации или краткосрочные инструменты, и могут значительно снизиться в ответ на неблагоприятные изменения эмитента, политические, нормативные, рыночные или экономические изменения. Хотя рынок облигаций также нестабилен, долговые ценные бумаги более низкого качества, включая кредиты с использованием заемных средств, обычно предлагают более высокую доходность по сравнению с ценными бумагами инвестиционного уровня, но также сопряжены с более высоким риском дефолта или изменения цен. Зарубежные рынки могут быть более волатильными, чем рынки США, из-за повышенных рисков, связанных с неблагоприятными политическими, рыночными или экономическими событиями, связанными с эмитентом, которые усиливаются на развивающихся рынках..

Учет времени в вашей стратегии диверсификации

Люди привыкли думать о своих сбережениях с точки зрения целей: выход на пенсию, колледж, первоначальный взнос или отпуск.Но по мере того, как вы строите свое распределение активов и управляете им, независимо от того, какую цель вы преследуете, необходимо учитывать 2 важные вещи. Первый — это количество лет, в течение которых вы ожидаете, что вам понадобятся деньги, — также известный как ваш временной горизонт. Второй — ваше отношение к риску, также известное как ваша терпимость к риску.

Например, подумайте о цели, до которой осталось 25 лет, например о выходе на пенсию. Поскольку ваш временной горизонт довольно велик, вы можете быть готовы взять на себя дополнительный риск в погоне за долгосрочным ростом, предполагая, что у вас обычно будет время, чтобы вернуть утраченные позиции в случае краткосрочного падения рынка.В этом случае может потребоваться более высокая подверженность внутренним и международным акциям.

Но здесь ваша терпимость к риску становится фактором. Независимо от вашего временного горизонта, вы должны брать на себя только тот уровень риска, который вам удобен. Таким образом, даже если вы откладываете на долгосрочную цель, если вы более не склонны к риску, вы можете рассмотреть возможность создания более сбалансированного портфеля с некоторыми инвестициями с фиксированным доходом. И независимо от вашего временного горизонта и толерантности к риску, даже если вы придерживаетесь наиболее агрессивных моделей распределения активов, вы можете рассмотреть возможность включения компонента с фиксированным доходом, чтобы помочь снизить общую волатильность вашего портфеля.

Еще о вашем временном горизонте следует помнить, что он постоянно меняется. Итак, предположим, что до выхода на пенсию осталось 10 лет, а не 25 лет — вы можете перераспределить свои активы, чтобы снизить подверженность риску инвестиций в пользу более консервативных, таких как фонды облигаций или денежного рынка. Это может помочь смягчить влияние экстремальных рыночных колебаний на ваш портфель, что важно, когда вы ожидаете, что деньги понадобятся относительно скоро.

После того, как вы вышли на пенсию, большая часть вашего портфеля должна быть в более стабильных инвестициях с меньшим риском, которые потенциально могут приносить доход.Но даже на пенсии диверсификация является ключом к управлению рисками. На данный момент ваш самый большой риск — пережить ваши активы. Таким образом, точно так же, как вы никогда не должны вкладываться на 100% в акции, вероятно, неплохо никогда не вкладываться на 100% в краткосрочные инвестиции, если ваш временной горизонт превышает один год. В конце концов, даже на пенсии вам понадобится определенная доля инвестиций, ориентированных на рост, чтобы бороться с инфляцией и гарантировать, что ваших активов хватит на пенсию, которая может длиться десятилетия.

Независимо от вашей цели, временного горизонта или толерантности к риску диверсифицированный портфель является основой любой разумной инвестиционной стратегии.

Следующие шаги для рассмотрения

Ответьте на 9 вопросов, чтобы получить план финансового благополучия.