Новые инвестиции в технологии: Как инвестировать в технологии будущего – Инвестирование в новые технологии
Как инвестировать в технологии будущего
Я люблю зарабатывать на инвестициях, а еще люблю современные технологии.
Дмитрий Удимов
частный инвестор
Я решил провести эксперимент: составить список потенциальных технологий будущего и вложить в них часть своего капитала. В этом списке 14 индустрий. Отслеживать такое количество и пытаться угадать в каждой одного или нескольких потенциальных лидеров довольно сложно.
В итоге я решил, что безопаснее связываться не с конкретными компаниями, а с ETF — фондами, которые инвестируют сразу в отрасль или какой-то набор компаний. В результате я открыл счет в Interactive Brokers и начал выбирать фонды.
Что за ETF и Interactive Brokers, дайте я просто вложу в создание робокопов
Мы уже писали о том, что такое ETF и как они работают, — если вы в курсе, можно пропустить этот абзац. Вкратце: ETF — это фонд, в который входит определенный набор ценных бумаг. Покупая акцию ETF, вы инвестируете сразу во все компании из его портфеля. Это удобно, потому что порог входа в ETF намного ниже, чем если бы вам пришлось покупать по акции каждой компании этого фонда. За удобство приходится платить комиссию, которая покрывает издержки фонда.
А Interactive Brokers — это американский брокер, который открывает счета россиянам. Такой счет — это один из способов покупать акции и ETF на американской бирже. Мы уже писали про этот и другие способы.
Как я выбирал фонды и сколько вложил
Сразу скажу, что в каждой индустрии я в итоге выделил один ETF и вложил в него 1000 $. Всего получилось 14 фондов и 14 000 $.
При выборе фонда я ориентировался на следующие критерии:
- Специализация фонда на конкретной технологии, а не на широком спектре.
- Методика отбора эмитентов.
- Ликвидность.
- Адекватный спред, с которым можно купить бумагу.
- Размер комиссии за обслуживание.
- Дата запуска.
- Наличие конкурентов.
- Исторические котировки.
В каждом разделе я привожу иллюстрации котировок и географии — по ним можно понять историческую доходность фонда, эффективность методологии отбора акций и то, насколько хорошо фонд диверсифицирован: в идеале он должен отслеживать компании по всему миру, а не только в США.
Много яиц, много корзин. Как работают биржевые фонды
В конце статьи будет интерактивная таблица со всеми выбранными фондами. По ней видно, что происходит сейчас с моим портфелем.
Раздумываете, куда бы инвестировать?
Ни слова больше. В нашей рассылке — море идей и полезных разборов
Фонд 1
Дроны и беспилотники
Goldman Sachs прогнозирует, что к 2020 году расходы на беспилотники в мире превысят 100 миллиардов долларов. Дроны применяют повсюду:
- Военные — для разведки и боевых действий.
- Потребители — фотографы, видеографы и просто любители игрушек.
- Правоохранительные органы — для наблюдения и патрулирования.
- Электронная коммерция — Amazon уже доставляет с помощью дронов покупки в Великобритании.
- Нефтегазовый сектор — для наблюдения за трубопроводами.
- Строительство — для технического обслуживания, геодезии, составления карт.
- Государственные органы — для спасательных миссий.
- Сельское хозяйство — для анализа почвы, оценки здоровья сельскохозяйственных культур, опрыскивания пестицидами, посадки семян и орошения полей на протяжении всего цикла урожая.
Сейчас в индустрию дронов можно инвестировать только с одним узкопрофильным фондом — ETFMG Drone Economy Strategy, тикер IFLY. Фонд отслеживает собственный индекс акций компаний по всему миру — на компании из США приходится только 58,67% портфеля. Все компании индекса связаны с индустрией беспилотных летательных аппаратов, включая производителей и поставщиков. IFLY запустили в марте 2016 года, фонд берет комиссию 0,75% за управление.
Инвесторам 09.07.19
Инвестидея: AeroVironment, потому что дроны
Фонд 2
Искусственный интеллект
В этот сектор входят разработки в области машинного обучения, нейросетей, робототехники, распознавания лица и речи. Благодаря нейросетям бортовой компьютер самоуправляемого транспорта может отличить пешехода от прочих объектов на трассе.
Инвестировать в искусственный интеллект и робототехнику можно через несколько фондов: IRBO, ROBO, BOTZ, ROBT.
Мне понравился глобальный фонд IRBO — iShares Robotics and Artificial Intelligence ETF. Он самый свежий: запущен в августе 2018 года. Стоимость обслуживания значительно ниже, чем у конкурентов, — 0,47%.
Фонд 3
Биотехнологии
Биотех — это модификация биологических организмов для обеспечения потребностей человека. Биотехнологии и генная инженерия помогут нам в анализе генома и лечении болезней, которые сейчас считаются неизлечимыми, модификации растений и животных, решении технологических задач с помощью живых организмов.
Я инвестирую в биотехнологии через фонд SPDR S&P Biotech ETF, тикер XBI. Фонд запущен в январе 2006 года и инвестирует только в биотехнологические компании из США. Стоимость обслуживания — 0,35%.
Фонд 4
Блокчейн
Хайп вокруг криптовалют прошел, а технология распределенного хранения данных осталась и имеет широкий спектр применения, например в области финтеха и государственных услуг.
Блокчейн не просто «управляет биткоинами»: это распределенный регистр, который облегчает запись транзакций и отслеживание активов в бизнес-среде.
Что такое биткоины
Фонд Amplify Transformational Data Sharing ETF, тикер BLOK, инвестирует в компании, разрабатывающие или использующие «трансформационные технологии обмена данными», фокусируясь на блокчейне. BLOK ищет фирмы, которые разрабатывают или внедряют технологии обмена данными, а также сотрудничают с такими компаниями. Управляющий выбирает компании по всему миру — только 47% активов приходится на США. Комиссия за управление — 0,7%. Фонд запущен в январе 2018 года.
Фонд 5
Квантовые вычисления
Квантовый компьютер — это ответ на потребность в ускорении вычислительных устройств. Defiance Quantum ETF, тикер QTUM, ищет компании, которые занимаются разработкой квантовых технологий. Такие технологии включают разработку и применение квантовых компьютеров, взаимодействие квантовых и традиционных компьютеров, аппаратное и программное обеспечение для машинного обучения, оборудование для упаковки полупроводников и интегральных схем, производство и обработку сырья для квантовых вычислений.
Фонд запущен в сентябре 2018 года и берет за обслуживание комиссию 0,4%.
Фонд 6
Интернет вещей
Интернет вещей — это концепция, в которой повседневные вещи подключены к интернету для взаимодействия друг с другом или с внешней средой. Например, холодильник, который отслеживает, какие продукты заканчиваются, и самостоятельно докупает их в интернет-магазине.
Global X Internet of Things ETF, тикер SNSR, инвестирует в компании из индустрии интернета вещей по всему миру. В эту отрасль входят компании, которые разрабатывают носимые технологии, умный дом, автомобильные технологии, сетевую инфраструктуру и программное обеспечение, умные приборы учета и контроля энергии. Фонд запущен в сентябре 2016 года и берет за обслуживание комиссию 0,42%.
Фонд 7
Киберспорт
Турниры спонсируют производители игр, чтобы привлечь внимание к своим играм, или внешние спонсоры — для широкого охвата молодой аудитории. Объем рынка в 2017 году составил около миллиарда долларов во всем мире и около 37 млн в России.
ETFMG Video Game Tech, тикер GAMR, владеет акциями компаний, которые поддерживают, создают или используют видеоигры. Фонд распределяет акции по трем группам:
- «Только игры» — разработчики аппаратных и программных игр, в том числе компании виртуальной реальности.
- «Не только игры» — компании, которые поддерживают разработчиков из первой группы.
- «Конгломерат» — крупные компании, которые активно поддерживают всю отрасль.
Первые две группы получают 90% от общего веса и распределяются по рыночной капитализации относительно всего индекса. Конгломераты получают всего 10%, что не дает доминировать крупным компаниям. Акции в каждом сегменте приобретают одинаковый вес.
У этого ETF довольно высокая комиссия — 0,75%. В целом это вполне нормально для узкопрофильных фондов, тем более что у GAMR нет конкурентов. Фонд запущен в марте 2016 года.
Фонд 8
Виртуальная и дополненная реальность
Defiance Future Tech ETF, тикер AUGR, фокусируется на компаниях, связанных с технологиями дополненной и виртуальной реальности — как в области разработки, так и коммерциализации. Индекс фонда находит компании по нормативным документам, аналитическим отчетам и отраслевым публикациям.
Инвесторам 14.06.19
Инвестидея: Nvidia, потому что технологии будущего
Технологии включают в себя искусственный интеллект, игровые системы, графические процессоры, изготовление изображений и сенсорных дисплеев, датчики, используемые для касания, глубины или восприятия изображения, и программное обеспечение или приложения, зависящие от дополненной и виртуальной реальности.
Отобранные компании первоначально имеют равный вес с возможными корректировками в сторону понижения для ценных бумаг с низкой ликвидностью. Фонд запущен в августе 2018 года. Стоимость обслуживания — 0,4%.
Фонд 9
Медицинское оборудование
iShares U.S. Medical Devices ETF, тикер IHI, отслеживает индекс The Dow Jones U.S. Select Medical Equipment Index, нацеленный на компании из США, которые производят и распространяют медицинские приборы. Фонд запущен в мае 2006 года, а комиссия за обслуживание составляет 0,43%.
Фонд 10
Легальная медицинская марихуана
ETFMG Alternative Harvest ETF, тикер MJ, отслеживает по всему миру компании, которые занимаются легальным выращиванием, производством, маркетингом или распространением марихуаны для медицинских или немедицинских целей. MJ также владеет акциями компаний, которые продают или производят табак или табачные изделия, удобрения, растительную пищу, пестициды или оборудование для выращивания каннабиса или табака.
Кроме того, в фонд могут входить фармацевтические компании, которые производят, продают или распространяют лекарственные препараты, использующие каннабиноиды. Фонд запущен в декабре 2015 года, а за обслуживание берут комиссию 0,75%.
Фонд 11
Возобновляемая энергетика
Зеленые технологии набирают обороты — использование солнечной и ветряной энергии в ближайшее время может показать неплохой рост.
SPDR Kensho Clean Power ETF, тикер XKCP, фокусируется на компаниях, зарегистрированных в США, чьи продукты и услуги стимулируют инновации в отрасли «чистой» энергии. Базовый индекс представляет собой комбинацию двух субиндексов. Один индекс следует за компаниями, которые производят технологии, используемые в возобновляемых источниках энергии, другой — за компаниями, предлагающими продукты и услуги, связанные с такими источниками.
Фонд 12
3Д-печать
Технология 3Д-печати применяется в архитектуре, строительстве, мелкосерийном производстве, медицине, образовании, производстве одежды и обуви, для печати ювелирных изделий, игрушек и сувениров, в геоинформационных системах.
Инвесторам 28.01.19
Прорывные технологии. Обзор 2019 года от ARK Invest
3D Printing ETF, тикер PRNT, — это первый узкопрофильный ETF со специализацией на рынке 3Д-печати. В портфеле фонда акции компаний из США, развитых стран и Тайваня. Базовый индекс ориентирован на пять различных направлений бизнеса, связанных с 3Д-печатью: оборудование, программное обеспечение, центры 3Д-печати, сканеры и измерительные материалы, материалы для 3Д-печати. На направления приходится 50, 30, 13, 5 и 2% соответственно. Фонд запущен в июле 2016 года, комиссия за обслуживание — 0,66%.
Фонд 13
Облачные вычисления
Облачные вычисления — это предоставление пользователям вычислительных ресурсов через интернет: серверов, дискового пространства, баз данных, сетевого оборудования, программного обеспечения, аналитики и т. д.
Инвесторам 28.05.19
Инвестидея: NetApp, потому что за облачным бизнесом будущее
First Trust Cloud Computing ETF, тикер SKYY, — единственный на рынке ETF с уникальной методологией, который фокусируется на облачных вычислениях. Уникальность методологии в том, что фонд объединяет компании, которые занимаются облачными вычислениями, и технологические конгломераты, и одинаково взвешивает компании каждого типа в своей категории. SKYY выделяет только 10% своего портфеля технологическим конгломератам, которые просто используют облачные вычисления.
Фонд 14
Кибербезопасность
СМИ регулярно пишут об утечках пользовательских данных, а бизнес все больше и больше инвестирует в кибербезопасность. С развитием информационных технологий потребность в защите от хакеров будет только расти.
Инвесторам 11.07.19
Инвестидея: Fortinet, потому что никакой управы на хакеров
Вложить в кибербезопасность можно через ETFMG Prime Cyber Security ETF, тикер HACK, и First Trust NASDAQ Cybersecurity ETF, тикер CIBR. Стоимость обслуживания у обоих 0,6%. Я выбрал HACK из-за большей ликвидности и меньшего спреда.
HACK запущен в ноябре 2014 года — и это первый ETF на рынке, который фокусируется на кибербезопасности. Индекс фонда делит отрасль на два типа компаний: те, что создают аппаратное и программное обеспечение для кибербезопасности, и те, что предлагают кибербезопасность как услугу.
Бонус: один ETF за всех
Если по какой-то причине вы не хотите покупать отдельные ETF на потенциально интересные технологии или не хватает бюджета на покупку отдельных акций, то можно проинвестировать в большинство перспективных индустрий через iShares Exponential Technologies ETF, тикер XT.
XT инвестирует в девять различных областей, которые считаются «экспоненциальными технологиями»: большие данные и аналитика, нанотехнологии, медицина, сети, энергетические и экологические системы, робототехника, 3Д-печать, биоинформатика и финансовые услуги. Фонд запущен в марте 2015 года, стоимость обслуживания составляет 0,47%.
Инвестирование в новые технологии
Инвестирование новых технологических проектов в последнее время набирает всё большую популярность. Чаще всего оно выглядит как акционерный вид бизнеса. Называется он венчурным бизнесом (от англ. Venture Capital). Венчурные капиталисты инвестируют в новые технологии, с целью получения прибыли, которая в 5 — 10 раз превышает затраченную сумму. Срок окупаемости такого бизнеса от 2 до 7 лет. Этот период называется периодом жизни проекта. Прибыль венчурный капиталист получает не в виде дивидендов, а с продаж своей части акций на фондовых рынках или другому человеку, который готов купить его пакет акций по той цене, на которую рассчитывал инвестор. Также такой вид бизнеса помогает реализовать различные новые технологические продукты на потребительский рынок.
Но очень часто бывает, что затраченные инвестиции не оправдывают себя и компания, в которую были вложены деньги, прекращает свой проект. Опытные инвесторы одновременно вкладывают деньги в несколько проектов, т.к. знают, что 90% из всех подобных не станут прибыльными и даже наоборот. Но зато 10% остальных проектов оказываются успешными и окупают все затраченные вложения в несколько раз, даже те, что были затрачены и на предыдущие неудачные проекты. В основном, опытные инвесторы, которые инвестируют новые технологии, не сильно обращают внимание на уникальность проекта и технологичность. Их больше интересует организация управления проектом, поэтому они не редко входят в совет директоров для того, чтобы лично контролировать инвестируемые ими проекты.
Они в основном занимаются маркетинговыми делами, документами и распределением финансов. Если проект имеет большую зону риска, то в этом случае проект может финансироваться не большими частями денежных средств, или, как говорят инвесторы, «капельницей». Это значит, что деньги на проект будут выделяться по не многу, один раз в квартал, а сумма будет зависеть от того, насколько успешно прошел предыдущий этап развития компании.
Факторы успеха
Успех проекта, и дальнейшая его прибыль зависит от множества факторов, главными из которых являются:
1. Финансирование научных исследований.
2. Расходы на производства, маркетинг и сбыт. Чем больше будет затрачено средств на производство новой продукции, рекламу и обучение продавцов консультантов, тем меньше будет ожидаемая прибыль проекта.
3. На сколько будет большой спрос на новый продукт. Дело в том, что заранее никогда нельзя предугадать будет ли спрос на рынке или нет. Иногда случается так, что появление нового продукта вызывает огромные продажи, а бывает, что произведено на много больше, чем было куплено.
4. Ликвидная цена на рынке. Перед продажами товара надо точно высчитать среднюю цену продукта, по которой его стоит продавать. Если цена будет слишком низкая, то люди просто посчитают, что продукт не достаточно хорош для того, чтобы его прикупать и будут игнорировать, если же цена будет слишком высокой, то продукт также не будет продаваться, т.к. люди, не привыкшие к новому виду товара не станут платить за него слишком большую цену.
5. Конкуренты. Они могут быть, а могут и не быть. Если их нет, это, конечно же, хорошо, но ведь может и случиться так, что в то время как вы выпускаете свой товар, параллельно другие могут выпускать аналогичный. Так же на рынке могут появиться аналогичные продукты с более большим функционалом, чем у вас.
6. Долгое развитие компании до появления прибыли. Жизненный период компании до 7 лет. И чем дольше будет разрабатываться и выпускаться продукт, тем ближе жизненный цикл компании.
Бизнес-ангелы
Чаще всего бывают проекты, которые имеют настолько высокую зону риска, что венчурные инвесторы не берутся инвестировать такие проекты. В таком случае для инвестиций в новые технологии привлекаются бизнес-ангелы. Эти инвесторы рискуют больше других, но не такими большими средствами как венчурные инвесторы. Также пакет документов, который делается бизнес-ангелами, дешевле. На ведения бизнеса им предоставляются некоторые скидки, включая и скидку налога на прибыль.
Бизнес-ангелы, в отличие от венчурных инвесторов, больше рассчитывают на команду, с которой будут работать, и на людей, которым доверяют. Но не редко бывает, что они консультируются у венчурных инвесторов, чтобы рассчитать, насколько прибыльным может быть проект. У бизнес-ангелов, как и у венчурных инвесторов, также несколько проектов, которыми они занимаются, и они тоже приносят прибыль, которая в десятки раз окупает вложенные в неё деньги. Кроме того, бизнес-ангел, после того как компания начнет приносить прибыль, может потребовать 35% всей стоимости компании, которые агент должен ему отдать.
Другие статьи на нашем сайте
5 перспективных технологий, в которые вкладываются современные миллионеры
1. Возобновляемая энергетика
Экологически чистые технологии всё больше привлекают инвесторов. Так, группа миллиардеров, среди которых Билл Гейтс, Джефф Безос, Джек Ма, Майкл Блумберг и Ричард Брэнсон, основала фонд Breakthrough Energy Ventures. Его цель — сделать так, чтобы каждый человек на планете имел хороший уровень жизни (включающий электричество, здоровую пищу, удобное жильё и транспорт), который не усугубляет изменения климата.
Фонд выбирает компании, способные снизить мировые выбросы парниковых газов по крайней мере на 0,5 гигатонны в год. Также важна осуществимость с точки зрения науки и «заполнение пробелов». Последнее означает, что фонд с большей вероятностью вложится в те области зелёной энергетики, которые ещё мало освоены.
Пока Breakthrough Energy Ventures инвестировал в 14 компаний, которые занимаются системами хранения электроэнергии, генерацией геотермальной энергии и энергии термоядерного синтеза.
2. Космические полёты
Предприниматели Илон Маск и Ричард Брэнсон активно инвестируют в развитие космических технологий и имеют собственные компании, которые занимаются разработками в этой индустрии. SpaceX Маска и Virgin Galactic Брэнсона стремятся сделать мечту о человеческих поселениях за пределами нашей планеты реальностью.
От них не отстаёт и глава Amazon Джефф Безос, который считается самым богатым человеком в мире. Он основал аэрокосмическую компанию Blue Origin. В 2019 году она вошла в список тех, которые NASA отобрало для разработки и производства прототипов космических аппаратов для высадки на Луну.
3. Искусственный интеллект
Для предпринимателей Кремниевой долины это одна из самых распространённых сфер инвестиций. Так, Марк Цукерберг и Илон Маск вместе с другими инвесторами вложили 40 миллионов долларов в компанию Vicarious, которая стремится создать искусственный интеллект общего уровня (artificial general intelligence, или AGI) и научить роботов обучаться.
А миллиардер Марк Кьюбан среди прочего инвестирует в технологии распознавания речи. Сейчас практически все производители потребительской электроники хотят встроить голосовой запуск в свои продукты, и инвесторы считают сферу очень перспективной. «Голосовая активация изменит потребительскую электронику, — говорит Кьюбан. — Думаю, все устройства без голосового или сенсорного запуска со временем исчезнут».
Причём он вкладывается не только в компанию Amazon, которая сама много инвестирует в развитие речевых технологий, но и в небольшие стартапы. Кьюбан рассказал, что на выставке потребительской электроники Consumer Electronics Show он обращает на последние особенно пристальное внимание. «Я присматриваюсь к стендам небольших компаний со всего мира, — говорит предприниматель. — Те, у кого всего один стол, обычно имеют самые интересные технологии».
Читайте также
🤖
4. Биотехнологии
Осознание приближающейся старости заставляет многих задуматься о здоровье. Когда ты очень богат, можно не только заниматься спортом и правильно питаться, но и вложить деньги в новые лекарственные препараты, которые замедляют старение. А в процессе ещё и получить хорошую прибыль.
Биотехнологии — очень перспективная сфера для инвестиций, в них вкладываются и венчурные капиталисты, и гиганты ранга Безоса и Гейтса. Например, учредитель информационного агентства Bloomberg Майкл Блумберг инвестировал в разработку микробиологических методов лечения. Ричард Брэнсон — в приложение Doctor On Demand, с помощью которого можно удалённо консультироваться у специалистов. Билл Гейтс — в компанию Ginkgo Bioworks, проектирующую микроорганизмы на заказ. А основатель PayPal Питер Тиль — в лекарства от иммунных заболеваний.
5. Продление жизни
Сегодня оцифровка сознания — наиболее вероятный вариант бессмертия. Учёные ищут способы его достижения, и миллионеры активно вкладываются в такие проекты.
Уже возможно хранить цифровые данные с помощью искусственной ДНК. Для этого нули и единицы кодируются в виде последовательности белков (А, Т, Ц, Г) и синтезируются в молекулу ДНК. Такая молекула хранится в пробирке и может быть расшифрована на специальном оборудовании.
С помощью этой технологии можно было бы уместить всю информацию интернета в одной коробке из‑под обуви.
Конечно, загрузка сознания в компьютер — это обратный процесс. Но сам факт того, что мы уже можем объединить цифровые технологии и природное явление, звучит многообещающе. Футуролог и изобретатель Рэй Курцвейл считает, что «мы всё больше будем терять свою биологическую природу до тех пор, пока небиологическая часть не станет доминирующей, а биологическая не потеряет свою важность».
Кроме того, миллионеров интересует и другой возможный вариант продления жизни — криогенная заморозка. Во время неё тело охлаждают до −196 ℃, после чего оно может храниться бесконечно долго. В теории можно заморозить тело сразу после смерти и реанимировать в будущем, когда медицинские технологии станут более совершенными и мы сможем лечить смертельные болезни.
Пока у нас нет возможности оживить размороженное тело, но многие настроены оптимистично. Например, Деннис Ковальски, директор американской организации Cryonics Institute, называет процесс заморозки «машиной скорой помощи, которая везёт в будущее».
А в какие технологии вкладывались бы вы, имея миллионы и миллиарды на счету? Делитесь в комментариях.
Читайте также
🧐
Инвестиции в новые технологии как бизнес. Cleandex
Венчурный бизнес
Венчурный
бизнес —
инвестирование, как правило, в виде
акционерного капитала, в демонстрирующие
потенциал быстрорастущие предприятия,
одна из основных форм реализации
технологических нововведений. Этот вид
предпринимательства в большой степени
характерен для коммерциализации
результатов научных исследований в наукоемких и, в первую очередь, в высокотехнологических областях, где
перспективы не гарантированы и имеется
значительная доля риска.
Целью
венчурного капитала
является получение высокого дохода от инвестиций, который инвесторы получают
в абсолютном большинстве случаев не в
виде дивидендов, а в виде возврата на инвестиции при продаже после нескольких
лет успешного развития своей доли
компании партнерам по бизнесу, на открытом рынке или крупной компании,
работающей в той же области, что и развивающаяся фирма.
Вложение
венчурного капитала именно в эксклюзивные
малые высокотехнологичные компании
продиктовано стремлением не только
получить более высокие, по сравнению с инвестициями в другие проекты, доходы,
но и желанием создать новые рынки сбыта,
заняв на них господствующее положение.
Венчурный
капиталист, направляя инвестицию в новую малую компанию, должен заранее
решить, каким образом он собирается
реализовать свое право на получение
прибыли. Иными словами, должен определить,
как будет в конце жизненного цикла
профинансированной компании (через 5-
7 лет) выходить из инвестиции.
У венчурного
капиталиста существуют два возможных
варианта выхода из инвестиции:
- продажа акций на фондовом рынке;
- прямая продажа
компании или ее части тому покупателю,
который готов ее приобрести по цене,
обеспечивающей инвестору запланированный
им объем прибыли.
Особенности
венчурного инвестирования:
-
инвестиции производятся
в обмен на долю акционерного капитала
в компании на ранних стадиях развития; -
инвестиции поступают
в компанию и финансируют проект ее
роста и развития; -
задачей инвестора
является обеспечение быстрого роста
капитализации бизнеса; -
инвестор не требует
залогового обеспечения, принимая на себя риски успешной реализации проекта,
но при этом ожидает высокую доходность; -
cрок «пребывания»
инвестора в компании — от 2 до 5 и более
лет; -
в дополнение к инвестициям компании используют опыт
и связи инвесторов; -
возврат средств
осуществляется в конце инвестиционного
периода в виде возросшей в цене доли
инвестора в компании.
Успешность
реализации проекта зависит от многих
факторов и условий, среди которых
наиболее значимыми являются:
- Стоимость
научных исследований и научно-конструкторских
работ
Хотя
и не существует четкой зависимости
между затратами на НИОКР и прибыльностью
компании, тем не менее в большинстве
случаев слишком большие затраты на разработку технологии снижают в конечном
счете рентабельность производства. - Издержки
производства: чем
выше накладные расходы, тем меньше
оказывается прибыль. - Издержки,
связанные с маркетингом.
- Издержки,
связанные со сбытом новой продукции. - Выведение
нового продукта на рынок, его складирование,
доставка, рекламирование, подготовка
продавцов-консультантов и сам процесс
реализации наукоемкого товара сопряжен
с большими и постоянными затратами,
уменьшающими потенциально возможную
прибыль компании. - Складывающийся
на рынке спрос на новую продукцию
Никогда невозможно точно прогнозировать
спрос покупателей на новую продукцию.
В одних случаях появление нового
наукоемкого товара вызывает ажиотаж,
и тогда объем выпущенной продукции и реальные производственные мощности
компании могут оказаться недостаточными,
но вполне реален и противоположный
вариант, когда количество выпущенной
на рынок продукции оказывается
чрезмерным, что ведет к временному
затовариванию и определенным убыткам.
- Величина
складывающейся на рынке цены на новый
наукоемкий товар - С одной стороны, к любому новому
товару покупатели, в своем большинстве
придерживающиеся консервативных
позиций, относятся вначале настороженно.
Поэтому при презентации нового товара
цены не должны быть слишком высокими.
С другой стороны, цены не должны быть
и слишком низкими, потому что у потенциальных покупателей давно
сложился стереотип, согласно которому,
по-настоящему хороший товар, должен
стоить дорого. Поэтому от правильной
ценовой стратегии руководства компании
в значительной мере зависит прибыльность
производства нового наукоемкого товара. - Появление
или отсутствие конкурентов в данном
секторе рынка - Поскольку многие технические идеи
буквально «витают в воздухе», не исключено, что одновременно на рынке
могут появиться аналогичные наукоемкие
товары, например, программные продукты
для компьютеров. Естественно, возникшая
конкуренция может внести существенные
коррективы и в цены, и в объемы реализуемой
продукции. - Появление
на рынке аналогичных наукоемких
продуктов с лучшими потребительскими
свойствами - Вскоре после появления на рынке
нового наукоемкого товара, пользующегося
высоким спросом, некоторые другие
высокотехнологичные компании,
разрабатывающие близкие технологии,
вполне способны достаточно быстро
освоить выпуск аналогичного товара,
но с лучшим дизайном и дополнительными
возможностями. Понятно, что такое
непредвиденное обстоятельство способно
негативно повлиять на величину прибыли.
- Быстрота
морального устаревания наукоемкой
продукции - За последние годы научные знания и технические решения обновляются с такой скоростью, что большинство
наукоемких товаров морально устаревает
в течение трех-четырех лет, а некоторые,
например, антивирусные программы для персональных компьютеров и серверов
приходится менять каждый квартал.
Поэтому новой компании нельзя рассчитывать
на то, что созданный ею наукоемкий
продукт будет приносить прибыль много
лет. Весь вопрос в том, как быстро этот
продукт перестанет пользоваться спросом
в связи с тем, что его потребительские
качества перестанут удовлетворять
покупателя. - Длительность
бесприбыльного развития новой компании - На ранних этапах своего жизненного
цикла компании только тратят средства,
не принося никаких доходов; рентабельность
появляется только тогда, когда продукция
начинает пользоваться спросом на рынке.
Чем продолжительней период от зарождения
идеи до появления нового товара на рынке, тем меньше времени остается до завершения жизненного цикла компании,
который не превышает 7 лет, а, следовательно,
и возможности для роста ликвидных
активов. - Высокие
издержки на информационное и патентное
обеспечение научных разработок - В настоящее время права на интеллектуальную собственность
составляют один из важных компонентов
активов компании, так как гарантируют
закрепление приоритета на определенную
продукцию за владельцем патента. Однако,
огромный поток научной, технической и иной информации требует больших затрат
на официальное закрепление прав
собственности на идею, на технологию
и на соответствующую наукоемкую
продукцию, что, естественно, вынуждает
компанию часть капитала тратить не на
развитие производства продукции и повышение ее рентабельности. - Относительно
большие расходы на управление, руководство
и поддержку малых высокотехнологичных
компаний - Затраты на содержание управленческого
и вспомогательного аппарата мало
зависят от величины компании, в связи
с чем доля этих накладных расходов по отношению ко всему объему затрат в малых компаниях существенно выше, чем
в крупных фирмах, что уменьшает
рентабельность именно малых
высокотехнологичных компаний. - Ограниченность
возможности уменьшить риски по сравнению
с многоотраслевыми крупными компаниями
и корпорациями - Поскольку малые компании преимущественно
занимаются только одним конкретным
видом деятельности, на которую и расходуют все средства, они не имеют
возможности диверсифицировать риски,
тогда как крупные компании занимаются
несколькими видами бизнеса, что
существенно уменьшает в целом возможность
«провала», так как относительная
неудача в одном направлении может быть
скомпенсирована успехом в другом
направлении. - Трудности
в получении крупных инвестиций для создания малых компаний - Поскольку собственных средств
основателей компаний недостаточно для организации производства, отсутствие
своевременных дополнительных инвестиции
способно замедлить темп реализации
проекта или даже сделать невозможным
достижения компанией стадии рентабельности,
что, в свою очередь неизбежно скажется
на эффективности использования ранее
вложенных в малое венчурное предприятия
средств. - Значительная
продолжительность жизненного цикла
малых высокотехнологичных компаний - В связи с тем, что периоды экономического
роста сменяются спадами, за 5 — 7 лет
развития компании возможны неоднократные
изменения экономической и рыночной
конъюнктуры, сопровождающиеся инфляцией,
падением жизненного уровня населения,
снижением или повышением покупательского
спроса на товары длительного пользования.
Все это, по вполне понятным причинам,
не может не отразиться на рентабельности
компании.
Риски инновационных
проектов
В силу новизны и ряда
факторов рыночной и потребительской
неопределенности возникает дополнительная
группа рисков, влияющих на успех проекта
в целом. Особенность высокотехнологических
решений заключается в том, что они действенны только в том случае, когда
на них ориентированы все бизнес-процессы
компании.
-
Маркетинговый риск:
уровень предоставляемого сервиса не соответствует его рекламируемым
свойствам. А также риски, связанные с неправильным позиционированием сервиса
или неадекватным прогнозом клиентских
ожиданий. - Потребительский
риск: применяемые компанией технологии
или продукты не позволяют обеспечить
стабильное качество нового сервиса
для всего круга клиентов. - Общекорпоративный
риск: развертывание инновационного
проекта слабо адаптировано к сложившейся
корпоративной культуре и методам
управления компании. - Риск проведения
изменений: инновационные внедрения
сопровождаются изменениями в регламентах,
системе отчетности, составе продуктовой
линейки, схемах взаимодействия как
внутри подразделений, так и с внешними
поставщиками. - Риск персонала
касается главным образом выбранной
стратегии вовлечения сотрудников
компании в инновационный проект и связанного с этим качества программ
мотивации. - Риск технологической
новизны заключается в том, что на первых
порах, как правило, отсутствуют стандарты,
без которых невозможно достичь
единообразия процессов обработки и взаимопонимания между различными
системами, функционирующими на одних
и тех же технологических и идеологических
принципах.
Поскольку
решающая роль в успехе предприятия чаще
принадлежит не столько идее, лежащей в основе продукта и технологии, сколько
качеству управления предприятием,
венчурный капиталист меньше вникает в тонкости научной идеи, предпочитая
проводить детальную оценку потенциальных
возможностей капитализации этой идеи
и организаторских способностей
руководителя и управленческого звена
компании.
Доходность
венчурных фондов
Когда
инвестор оценивает будущую доходность
при рассмотрении предложения, пороговые
соотношения риска-доходности можно
очень условно рассматривать «привязанными»
к стадии развития бизнеса как: на «посевной стадии» — 80–100%; старт-ап — 60–80%; стадия расширения — 40–60%. Если
прогнозируемая доходность меньше -
убедить инвестора трудно, поскольку на практике реализованные проекты часто
менее доходны, чем на «бумаге».
В венчурном бизнесе
принята следующая классификация
компаний, претендующих на получение
инвестиций:
- Seed — по сути, это
только проект или бизнес-идея, которую
необходимо профинансировать для проведения дополнительных исследований
или создания пилотных образцов продукции
перед выходом на рынок. - Start up — недавно
образованная компания, не имеющая
длительной рыночной истории. Финансирование
для таких компаний необходимо для проведения научно-исследовательских
работ и начала продаж. - Early stage — компании,
имеющие готовую продукцию и находящиеся
на самой начальной стадии ее коммерческой
реализации. - Expansion — компании,
которым требуются дополнительные
вложения для финансирования своей
деятельности. Инвестиции могут быть
использованы ими для расширения объемов
производства и сбыта, проведения
дополнительных маркетинговых изысканий,
увеличения уставного капитала или
оборотных средств.
Обычно венчурные
капиталисты, вкладывая средства в венчурные предприятия, хотят увеличить
свой капитал не менее чем в 5- 10 раз за 7 лет. При этом, так как венчурное
предприятие впервые может выйти на фондовый рынок в лучшем случае через 3–5 лет после инвестирования, венчурный
капиталист не рассчитывает на получение
прибыли ранее этого срока.
На весь этот период
вложенный в компанию венчурный капитал
неликвиден, а реальная величина прибыли
становится известной только после
выхода предприятия на фондовый рынок,
когда инвесторы венчурного капитала
получают доход за счет продажи своего
пакета акций желающим за сумму,
существенно превышающую объем
первоначально вложенных в компанию
средств.
И это «превышение»
может быть весьма впечатляющим. Подобную
невероятно высокую прибыльность может
обеспечить только венчурный бизнес.
Так как венчурные
инвестиции высокорисковые, а в случае
неуспешного развития компании инвестор
теряет все вложенные средства, венчурные
капиталисты, чтобы по возможности
снизить риски, стремятся непосредственно
участвовать в управлении предприятием,
входя в Совет директоров.
В целях минимизации
риска венчурные капиталисты, как
правило, распределяют свои средства
между несколькими проектами, и в то же
время несколько инвесторов могут
поддерживать один проект. Для этого же
при венчурном финансировании применяется
поэтапное выделение ресурсов в виде
небольших порций (траншей) или, как
принято говорить среди венчурных
бизнесменов, через «капельницу»,
когда каждая последующая стадия развития
предприятия финансируется в зависимости
от успеха предыдущей.
Говорить
о показателях доходности венчурного
инвестирования в России нельзя, что
связано с отсутствием статистики.
После
отсева неудачных проектов венчурные
фонды добиваются многократного роста
стоимости стартапов, развившихся в крупные компании (от 2 до 1000 раз по сравнению с вложенными средствами).
Средневзвешенная доходность венчурных
фондов составляет 30–40 процентов годовых,
наиболее умелые венчурные капиталисты
получают доходность 70–100 процентов и выше. В России есть фонды, показывающие
текущую доходность больше 50%.
Опыт
показывает, что около 90% всех инновационных
проектов не выходят на рынок, останавливаясь
на стадии опытно-конструкторских и научно-исследовательских работ. Зато
оставшиеся 10% рентабельных проектов
окупают не только средства, вложенные
непосредственно в них, но и в те 90%,
которые не вышли на рынок.
Если
говорить об этапе, на котором выгоднее
всего вкладывать деньги инвестору, то
наиболее оптимальным являются вложения
в уже работающий бизнес. В данном случае
возможно максимально снизить риски и наиболее точно определить рентабельность
проекта.
В.Захарченко,
директор по развитию компании «toodoo»
рекомендует носителям уникальной идеи
постараться получить опытный образец:
«Венчурный инвестор вряд ли станет
воровать вашу идею, зато условия
инвестирования в работающий стартап,
как правило, значительно выгоднее для получателя инвестиций».
Бизнес-ангелы
Из-за жестких
требований к потенциальным инвестициям
венчурных капиталистов многие
предприниматели ищут источники начального
финансирования со стороны «бизнес-ангелов»,
у которых будет больше желание
инвестировать в рисковые и вместе с тем
перспективные проекты, или у которых
ранее сложились хорошие отношения с данным предпринимателем.
Специфика
данного сектора заключается в том, что
бизнес-ангелы действуют в условиях
наибольшего риска — там, куда не доходят
венчурные фонды. Это довенчурные
инвестиции. Бизнес-ангелы называются
«ангелами», поскольку вкладывают
в компании средства на «посевной»
стадии, стадии 3F (friends, family, fools), когда
мало кто желает осуществлять сверхрисковые
вложения. Бизнес-ангел доверяет не столько финансовым показателям, сколько
людям, их энтузиазму, вере и способности
довести проект до конца. Основной принцип
бизнес-ангельского инвестирования
можно выразить в трех понятиях: вера,
расчет, командный дух. Последнее означает,
что бизнес-ангел и проинвестированная
им компания становятся одним целым и действуют в общих интересах.
Бизнес-ангелы
одновременно занимаются многими
проектами, так как большинство из них
потерпят крах, а только один из многих
принесет прибыль.
Более того,
прежде чем начать финансирование
компании «ангелы» нередко привлекают
видных ученых в качестве консультантов
научно-технических проектов для того,
чтобы получить от них официальное
квалифицированное заключение о реальной
перспективности той идеи, на базе которой
планируется развитие новой компании.
Важно
подчеркнуть, что, во-первых, бизнес ангел
рискует гораздо в большей мере, чем все
остальные венчурные капиталисты, но
гораздо меньшими суммами денег, а,
во-вторых, они производят инвестиции в самые ранние этапы развития компаний,
когда риск максимален, но объем требуемых
средств относительно невелик.
Есть и еще
одна особенность деятельности бизнес
ангелов — все документы, необходимые
для предоставления инвестиций новой
компании, они оформляют с гораздо
меньшими накладными расходами.
В обмен на свои инвестиции в венчурные предприятия
они получают долю растущего бизнеса,
обещающую в последующем дать значительную
прибыль (например, за инвестирование в стартовый этап 100 тысяч долларов
основатель компании нередко такому
«ангелу» должен отдать до 35 % ее
стоимости, когда она станет рентабельной).
Для венчурных
капиталистов, инвестирующих средства
именно в ранние этапы развития малых
высокотехнологичных компаний, как
правило государством предусмотрены
значительные налоговые льготы.
Бизнес ангелам
не только предоставляются налоговые
льготы за инвестирование в акции
некоторых типов некотирующихся компаний,
но и скидка с налога на доход от прироста
капитала при реинвестировании, что
позволяет им с выгодой вкладывать часть
доходов, полученных от прироста капитала,
в новые венчурные высокотехнологичные
предприятия.
Однако хотя
налоговые льготы и привлекательны для бизнес ангелов, не они являются
определяющими. Опытный бизнес ангел
готов вложить средства в перспективную,
с его точки зрения, малую компанию даже,
если вообще никаких льгот не будет,
потому что активно участвуя в обеспечении
ее успешного развития, он получит
прибыль, которая намного больше того,
что ему удалось бы сэкономить за счет
уплаты меньшего процента налогов.
В годы
интернет-бума бизнес-ангелами США
инвестировалось несколько десятков
миллиардов долларов в год. В 2005 г. в США
инвестиции около 300 тыс. бизнес-ангелов
составили 30 млрд долл. По данным
Европейской ассоциации бизнес-ангелов
(EBAN), в 2005 г. в Европе насчитывалось более
220 сетей бизнес-ангелов, общее число
членов которых превышает 125 тыс. Количество
же потенциальных бизнес-ангелов в Европе, по данным EBAN, превышает число
активных в 10 раз. По оценкам Национальной
Ассоциации Венчурного Капитала,
бизнес-ангелы сейчас инвестируют в США
более 30 млрд долларов в год. Для сравнения,
организации венчурного финансирования
вкладывают 20 млрд долларов в год.
Прорывные технологии. Обзор 2019 года от ARK Invest
ARK Invest — это американский инвестиционный фонд. Компания фокусируется на инвестициях в «прорывные инновации» — новые технологии с большим эффектом для экономики.
Сергей Шаболкин
частный инвестор
ARK Invest ежегодно публикует на сайте отчет Big Ideas, в котором указывает, какие инновации могут изменить мир и на что обратить внимание инвестору на фондовом рынке. В этом году выделили девять идей — вот разбор их отчета. Но для начала:
ЭТОТ ОБЗОР НЕ ПРИЗЫВ К ДЕЙСТВИЮ.
Машинное обучение
Что это и где используется. Машинное обучение — это способ написать программу, которая использует данные для обучения в процессе решения сходных задач.
Благодаря машинному обучению программы уменьшается количество ошибок в программах и потребность в большом количестве программистов для написания программы. Программа будет улучшаться с помощью полученных данных и сможет принимать правильные решения автоматически. Уменьшаются расходы на сотрудников, растет количество полезных данных для бизнеса.
Сейчас машинное обучение используется в «Гугл-переводчике», фильтрации спама, для формирования умных лент в социальных сетях: Инстаграме, Фейсбуке, Ютубе и других.
Машинное обучение может сократить расходы на сотрудников и уменьшить человеческий фактор при написании программ
Как это повлияет на старые отрасли. Пример: рынок продуктового ретейла в США оценен в 3 трлн долларов. По данным ARK, американцы стоят в очереди 300 млн часов в год. В продуктовых магазинах «Амазона» нет касс. Компания использует машинное обучение, чтобы распознавать покупки людей. Клиентам не нужно тратить время на очереди.
Кто выиграет. В ARK считают так: у технологий ограниченный рост производительности в нужной для машинного обучения мере. Компаниям придется больше инвестировать в вычислительное оборудование — нейронные процессоры. ARK не дает конкретных примеров, за кем следить.
ARK видит наибольший потенциал в рынке разработки нейронных процессоров для машинного обучения
Потенциал рынка. За 20 лет интернет набрал 10 трлн долларов рыночной капитализации. ARK сделал предположение: если машинное обучение будет развиваться так же — оно может добавить 30 трлн за двадцать лет.
Прогноз ARK. Считают Китай потенциальным лидером экономики, основанной на машинном обучении. У Китая есть государственная политика, по которой страна должна стать лидером в машинном обучении. Интернет-аудитория — 800 млн человек, она позволяет собирать данные для машинного обучения. В Китае есть компании, которые разрабатывают процессоры и полупроводники для технологий, которые используются в машинном обучении.
Мнение Т—Ж: на кого обратить внимание. Мне приходят в голову разработчики микропроцессоров: AMD, Nvidia, Intel и Xilinx. Для процессоров нужны полупроводники — их производят Samsung, Micron и IPG Photonics. Ну и компании, которые занимаются разработкой машинного обучения: Alphabet (владеет Гуглом), Alibaba, Microsoft, Amazon. Это поверхностная информация — если хотите инвестировать, изучите эти компании и их планы подробнее.
Помогаем инвестировать и следить за новостями
В нашей рассылке для инвесторов — самые важные новости недели и дельные советы
Цифровые кошельки
Что это и где используется. Под цифровыми кошельками ARK подразумевает мобильные приложения. В компании считают, что они могут разрушить традиционный банковский бизнес в течение пяти лет. Где ждать разрушения, не сказали: может, только в США, а может, во всем мире.
ARK считает, что мобильное приложение — это не просто способ оплаты, а целая экосистема, которая дает доступ к разным услугам. Кроме стандартных банковских услуг мобильные банки могут предлагать дополнительные: поиск и заказ билетов, услуги связи, доступ к фондовому рынку и криптовалютам.
Как это повлияет на старые отрасли. Традиционные американские банки с отделениями тратят на привлечение одного клиента 350—1500 долларов. Мобильные банки могут привлекать клиентов за 20 долларов.
К концу 2018 года мобильный сервис Venmo занял четвертое место по количеству клиентов в США, приложение Cash App — десятое. Venmo принадлежит Paypal, Cash App — Square.
У традиционных банков большая себестоимость привлечения клиента по сравнению с мобильными банками
Кто может выиграть. ARK провели собственное исследование и нашли корреляцию между ценой акции публичного банка и количеством счетов в банке. Больше счетов — дороже акции. Акции мобильных банков могут стоить дороже традиционных банков благодаря низкой стоимости привлечения клиентов и продажи дополнительных услуг.
Потенциал рынка. Прогнозируют рост в два раза к 2022 году — в 55 трлн долларов. Сейчас 92% мобильных транзакций в мире — это Китай, к 2022 году доля упадет до 80%.
Мнение Т—Ж: на кого обратить внимание. Напрямую: Square, TCS Group, Paypal. Опосредованно: Apple, Alibaba, Amazon, Visa и Mastercard.
Криптовалюты
Что это и где используется. Цифровые валюты, у которых нет единого контролирующего органа. Это разрозненная сеть из разработчиков, пользователей и производителей криптовалют. По данным ARK, биткоины пользуются спросом в странах с гиперинфляцией: например, в Зимбабве, Венесуэле, Иране.
Как это повлияет на старые отрасли. Основные конкуренты биткоина — валюты стран, золото и другие сберегательные активы. ARK предполагает, что биткоин мог бы проникнуть в экономику через средний класс и бизнес. Из-за роста инфляции люди бы стали вкладывать деньги в биткоин, чтобы сохранить деньги.
Кто может выиграть. Компании, которые разрабатывают инфраструктуру для криптовалют. Casa, Bakkе, Lightning, TxTenna, CoinJoin и Bitrefill — но все они непубличные, их акции нельзя купить на бирже.
Потенциал рынка. ARK проанализировал запросы через «Гугл-тренды»: биткоин пользуется высоким спросом в странах с высокой инфляцией.
Инфляция в Венесуэле в 2018 году достигла 1 300 000%, в Иране — 13,4% к октябрю 2018 года
Мнение Т—Ж: на кого обратить внимание. Square.
Снижение себестоимости аккумуляторов
Что это и где используется. Речь про аккумуляторы для электродвигателей и энергию для них. Благодаря росту количества электромобилей себестоимость литийионных аккумуляторов будет падать. Литийионные аккумуляторы используются для хранения энергии, которые потенциально могут использовать коммунальные службы.
Кто может выиграть. Тут взаимовыгодный процесс: рост числа электромобилей поможет распространению хранилищ энергии на базе литийионных аккумуляторов, и наоборот. Еще в Калифорнии одобрили замену трех электростанций на природном газе литийионными аккумуляторами Tesla.
Потенциал. Прогноз ARK: продажи электромобилей с 2018 года вырастут в 20 раз к 2023 году: с 1,3 до 26 млн штук. Рынок хранения энергии оценивают в 800 млрд долларов.
Прогноз. ARK прогнозирует, что продажи электромобилей в 2023 году превысят 26 млн единиц. Рынок энергоносителей общего назначения составляет 800 млрд долларов.
Беспилотное такси
Как будет работать. ARK видит ситуацию так: вождение станет автономным — вместо водителей появятся максимум операторы-люди, которые будут помогать пользователям. Технология выйдет на рынок через один-два года. Поездки будут недорогими — это позволит увеличить количество потребителей.
При этом на другом слайде презентации ARK заявляет, что система пока не может полностью работать без человеческого вмешательства. Есть исключительные сценарии при плохой погоде, когда система не работает.
Как это повлияет на старые отрасли. В ARK посчитали, что стоимость владения и эксплуатации личного автомобиля не меняется с 1934 года — 0,7 доллара за милю. Себестоимость поездки на автономном такси, по прогнозам, составит 0,26 доллара за милю.
Кто может выиграть. У General Motors, Waymo (принадлежит Alphabet, которая владеет Гуглом) и Tesla есть планы на автономное такси.
Кто может проиграть. Электромобили и переход людей на автономное такси может снизить спрос на нефть и страхование автомобилей. В ARK предполагают, что спрос на нефть в течение пяти лет может упасть на 10%.
Потенциал. ARK считает, что рыночная капитализация компаний, занимающихся автономным такси, должна оцениваться в 2 трлн долларов на текущий момент и 7 трлн долларов к 2028 году.
Секвенирование ДНК следующего поколения
Что это и где используется. Секвенирование ДНК — это метод определения содержимого в ДНК. Цель метода — найти мутации и повреждения в ДНК, чтобы определить причину наследственных болезней или особенностей организма. Тут все настолько сложно и неочевидно для обывателя, что я воздержусь от комментариев.
Потенциал. Суммарная выручка от метода секвенирования нового поколения может вырасти с 4 млрд сегодня до 19 млрд долларов в 2023 году. Рост благодаря снижению себестоимости услуги секвенирования и увеличению количества известных геномов.
Мнение Т—Ж: на кого обратить внимание. Illumina.
Технология редактирования генома
Что это и где используется. CRISPR — это инструмент редактирования ДНК, который заменяет, восстанавливает или удаляет гены. В ARK считают, что технология — наиболее реальный инструмент для лечения многих болезней: рака, заболеваний сердца, диабета, болезни Альцгеймера и других.
Как это повлияет на старые отрасли. Технология позволит справиться с наиболее распространенными заболеваниями в течение следующих пяти лет: диабет, онкология, аутоиммунные заболевания. По оценке ARK, глобальные расходы по этим болезням будут расти на 7—10% ежегодно до 2022 года. Суммарное количество пациентов — более 700 млн человек.
Кто может выиграть. ARK упоминает три продукта, которые сейчас тестируют. Если у вас нет статуса квалифицированного инвестора, то акции этих компаний через российского брокера напрямую не купить. Придется открывать счет у американского брокера или пользоваться премиум-услугами у российских брокеров.
| Компания | Что лечат | Начало тестирования | Пациентов в мире | Потенциал рынка, долл. |
|---|---|---|---|---|
| Crispr Therapeutics | Серповидноклеточная анемия | Октябрь 2018 | 360 тысяч | 2—4 млрд |
| Editas Medicine | Амавроз Лебера | Декабрь 2018 | 6 тысяч | 6—27 млрд |
| Intellia Therapeutics | Амилоидоз | ~ 2020 | 50 тысяч | 23 млрд |
Что лечат
Серповидноклеточная анемия
Начало тестирования
Октябрь 2018
Пациентов в мире
360 тысяч
Потенциал рынка, долл.
2—4 млрд
Что лечат
Амавроз Лебера
Начало тестирования
Декабрь 2018
Пациентов в мире
6 тысяч
Потенциал рынка, долл.
6—27 млрд
Начало тестирования
~ 2020
Пациентов в мире
50 тысяч
Потенциал рынка, долл.
23 млрд
Потенциал. CRISPR сможет бороться со всеми заболеваниями с наследственной предрасположенностью. На лечение отвечают только 5% из всех заболеваний, которые вызваны ошибкой в каком-то одном гене. Это потенциальный рынок в 75 трлн долларов.
Коллаборативный робот
Что это и где используется. Коллаборативный робот, или кобот, — это робот, который работает совместно с человеком для создания или производства продуктов. Коботы используют там, где работу нельзя полностью автоматизировать.
Рабочее место обычных роботов и персонала разделяют, чтобы обезопасить сотрудников от производственных травм, — из-за этого у компаний вырастают расходы. Коллаборативный роботы работают непосредственно с человеком. У производителей становится меньше издержек из-за неиспользованной площади.
Как это повлияет на старые отрасли. ARK считает, что себестоимость роботов для производства будет падать — благодаря этому роботы будут все больше проникать во все производственные процессы.
Кто может выиграть. От коботов выиграют индустрии, где уже используются промышленные роботы, — например, автомобильная индустрия. ARK считает, что затраты на программирование текущих роботов слишком большие. Также видят потенциал коботов на рынке быстрой сборки и транспортировки товаров в контейнерах.
Потенциал рынка. В ARK сделали предположение, что коллаборативные роботы постепенно займут весь рынок роботов к 2025 году.
Мнение Т—Ж: на кого обратить внимание. ABB, KUKA.
3Д-печать деталей
Что это и где используется. 3Д-печать — форма производства, когда продукт строится с помощью наслаивания материала. За основу берется какой-то элемент — специальная паста или порошок. Сейчас 3Д-печать чаще всего используют для создания и тестирования прототипов.
Деталь, созданная на 3Д-принтере с помощью машинного обучения, весит на 75% меньше, чем деталь на традиционном производстве, и на 50% меньше, чем деталь из 3Д-принтера без машинного обучения
Как это повлияет на старые отрасли. Может поменяться производственный процесс во всех отраслях. 3Д-печать будет создавать продукты с меньшим количеством отходов и снизит себестоимость производства.
Например, благодаря 3Д-печати количество деталей для турбовинтового двигателя снизилось с 855 до 12, сжигание топлива сократилось на 20%, вес — на 5%, процесс испытания двигателей — до 2—6 месяцев.
Кто может выиграть. ARK выделяет три отрасли: 3Д-печать для создания прототипов, производство инструментов и деталей, производство готового продукта — в этом сегменте видят наибольший потенциал. В Boeing считают, что 3Д-печать может сэкономить 2—3 млн долларов за самолет.
Потенциал рынка. ARK оценивает потенциал рынка 3Д-печати в 94 млрд долларов к 2023 году — рост более чем в десять раз.
Что дальше
Обзор ARK Invest — не призыв к действию, а мысли их команды. Можно взять на карандаш их идеи и начать проверять: посмотреть несколько отчетов разных компаний по индустрии в целом и потом перейти к анализу отдельных компаний. В любом случае вам понадобится минимальный набор знаний — мы его приготовили:
- Оценивать стоимость компаний.
- Считать мультипликаторы.
- Читать отчетность.
Новые технологии — это интересный сегмент для инвестиций
Картина мира стремительно меняется, активное развитие показывают новые технолгии: биотехнологий, искусственный интеллекта, цифровые экосистемы. Аналитики ходе онлайн-конференция «Мировые рынки сохраняют опасное спокойствие» на сайте FINAM.RU обсудили перспективы акций компаний, связанных с прогрессивными направлениями и высказали свое мнение относительно инвестирования в такие бумаги.
Елена Шишкина, аналитик ИК «Церих Кэпитал Менеджмент», уверена, что новые технологии — это интересный сегмент для инвестиций. «Вопрос в том, какой из технологий удастся действительно «выстрелить» и какая компания станет новым Amazon. Например, в текущем году добрая половина IPO приходилась на биотехнологические компании, продукция которых находится на стадии клинических тестов, т.е. компании не генерируют выручку и еще большой вопрос будут ли когда-нибудь генерировать», — обращает она внимание. Тем не менее, эксперт уточняет, что бумаги компании активно раскупались. «Тема искусственного интеллекта мне кажется интересной, но по большей части все худо-бедно перспективные, на мой взгляд, сосредоточатся в руках тех же локомотивов сектора IT, как например Alphabet, который выкупает на корню практически все стартапы. В целом необходимо с осторожностью относиться к компаниям с монопродуктами, рынок которых пока не сформирован», — подытоживает она.
Евгений Маришин, персональный брокер ИФК «Солид», советует обращать внимание на венчурные идеи. «Например, сектор зеленой энергетики, растущий под 45 градусов за последнее 10-летие, поскольку риски зашкаливающие. Но принять их и инвестировать, либо не принять и довольствоваться средней доходностью по рынку — выбор каждого», — говорит он.
За приобретение таких бумаг высказывается Павел Пахомов, руководитель учебного центра ПАО «Санкт-Петербургская биржа». «Давно пора! Покупайте биотех, фактически весь — не пожалеете. Посмотрите на +40% после выхода отчетности по Biogen (BIIB). Взгляните на Alexion (ALXN) с его +7% после вчерашних торгов. Понаблюдайте за Gilead Sciences (GILD) сегодня вечером, когда она отчитается», — приводит примеры эксперт.
Алексей Корнилов, ведущий аналитик «Открытие Брокер», отмечает, что прогрессивные технологии, которые на острие прогресса, есть во все времена. «Естественно, что эти технологии имеют перспективы более быстрого роста. Сейчас, например, к биотехнологиям наблюдается очень большой интерес. Но здесь всегда будут выигравшие и проигравшие компании. Поэтому для инвестора, на мой взгляд, важно иметь диверсифицированный подход, делая ставку на перспективу отрасли и ограничивая риски связанные с индивидуальными компаниями», — говорит он.
Михаил Аристакесян, руководитель отдела информации и анализа мировых рынков ГК «ФИНАМ», предостерегает от бездумного вкладывания в «первопроходцев», так как это может быть очень рискованно. «На один, к примеру, MSFT, приходилось много компаний о которых сейчас мало кто помнит. Lotus Software (электронные таблицы), Netscape (браузер) и т.д.», — напоминает он.
Куда инвестируют фонды: 5 перспективных технологических направлений
Почему инвестируют
О росте капитализации рынка криптовалют активно заговорили во второй половине 2017 года. Было сделано немало прогнозов. В частности, аналитик RBC Capital Markets Митч Стивс полагает, что рынок блокчейна и криптовалют дорастет до оценки в $10 трлн в ближайшие 15 лет.
Инвесторы внимательно следят за всем, что происходит в этой нише, и реагируют на тренды. В разные периоды в блокчейн-стартапы и криптовалюты инвестировали престижные фонды — 500 Startups, Andreessen Horowitz и USV. Есть мнение, что объем венчурного капитала в блокчейн будет расти в этом году.
Венчурный капитал в этой сфере борется с альтернативным инструментом финансирования — ICO. За 14 месяцев — с января 2017 года по февраль 2018 — объем VC в блокчейн составил $1,3 млрд, а ICO — $4,5 млрд. Однако большая часть средств, поступивших в индустрию посредством ICO, была привлечена в 2017-м на волне роста. Венчурный же капитал в последние годы распределялся между стартапами относительно равномерно.
На кого обратить внимание на рынке
Рост капитализации рынка криптовалют тесно связан с волатильностью и спекуляциями. Однако венчурный капитал концентрируется вокруг стартапов, предлагающих практическое применение технологии — блокчейн-решения для кредитных займов, информационной безопасности, платежные инструменты и т. д.
Отдельная ниша — токены материальных и нематериальных активов. Токенизация объединяет преимущества блокчейна — децентрализацию, прозрачность — с характеристиками классического актива — недвижимости, природных ископаемых, ювелирных изделий, авторских прав и так далее. Инвестиции на стыке блокчейна и традиционных активов понятны широкому кругу предпринимателей.
Эта модель позволяет делить права на владение неким объектом на небольшие части, превращая их в токены. Их обменивают на криптовалюту. Токены бывают нескольких видов — платежные, security и utility. Security-токенам предрекают большое будущее на инвестиционном рынке. С точки зрения американского биржевого регулятора, они представляют собой финансовый продукт, к которому применим инвестиционный контракт и основное законодательство. Главное же отличие токенов от традиционного продукта — отсутствие посредников, а значит, и комиссий.
Наибольший интерес в криптосфере представляют компании, которые решают проблемы традиционной экономики и крупных технологических корпораций с помощью блокчейна. Составить представление о будущем венчурного капитала в блокчейне можно, анализируя уже совершенные инвестиции за последние годы. Популярные ниши — финансы, безопасность, децентрализованные платформы для хранения информации.