По форме выпуска ценные бумаги бывают: Виды ценных бумаг, основные и другие виды ценных бумаг

Ценные бумаги: классификация, виды и функции

Заработай на курсе валют:

А вот пример заработка от ВебМастерМаксим.ру это самый топовый финансовый блоггер и крутой трейдер миллионер! Вступай на его Секретный форекс Форум и учись

Товарный мир делятся на две группы: собственно товары (услуги) и деньги. Деньги,
в свою очередь, могут быть просто деньгами и капиталом, то есть деньгами, которые
приносят новые деньги. Всегда имеется потребность в передаче денег от одного лица
к другому. Рынки выработали два основных способа передачи денег — через
процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг.

Ценные бумаги – это не деньги и не материальный товар. Их ценность состоит
в тех правах, которые они дают своему владельцу. Последний, обменивает свой
товар или свои деньги на ценные бумаги только в том случае, если он уверен, что эта
бумага ни чуть не хуже, а даже лучше, чем сами деньги или товар.

Ценная бумага – это особый товар, который обращается на особом, своем собственном
рынке – рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни денежной потребительской
стоимости, то есть не является ни физическим товаром, ни услугой. В расширенном
понимании ценная бумага – это любой документ (бумага) который продается и покупается
по соответствующей цене.

Ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним
имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и
быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного
или разового дохода. Таким образом, ценные бумаги выступают разновидностью денежного
капитала, движение которого опосредует последующее распределение материальных ценностей.

В Гражданском кодексе Российской Федерации содержится классическое определение
ценной бумаги. «Ценная бумага — это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной
формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых
возможны только при его предъявлении».

Ценная бумага должна содержать предусмотренные законодательством обязательные реквизиты
и соответствовать требованиям к её форме, в противном случае она является недействительной.
Реквизиты ценной бумаги можно условно разделить на экономические и технические.
Технические реквизиты — номера, адреса, печати, подписи, наименование обслуживающих
организаций и т. п. Экономические реквизиты: форма существования (бумажная или безбумажная),
срок существования, принадлежность, обязанное лицо, номинал, предоставляемые права.

Признаками ценной бумаги являются:

1. Документальность — ценная бумага есть документ, то есть официально составленная
уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение.

2. Воплощает частные права. Ценная бумага – это денежный документ, который может выражать
два вида права: в форме титула собственника и как отношение займа лица, владеющего
документом, к лицу его выпустившему.

3. Необходимость презентации — предъявление ценной бумаги обязательно для осуществления
закрепленных в ней прав.

4. Оборотоспособность — ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок.

5. Публичная достоверность — по отношению к обладателю ценной бумаги обязанное по ней
лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа.

6. Ценная бумага — это документальное свидетельство инвестирования средств. Благодаря ей
денежные сбережения становятся материальными объектами.

КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

Классификация ценных бумаг – это их деление на виды по определенным признакам,
которые им присущи. В свою очередь виды могут в ряде случаев делиться на подвиды, а они
ещё дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей
классификации. Например, акция один из видов ценных бумаг. Но акция может быть
обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосой и
многоголосой, с номиналом или без номинала и т.п.

Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:

1. По сроку существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и
отзывные) и бессрочные.

2. По форме существования: бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная).

3. По форме владения: предъявительские (ценные бумаги на предъявителя) и именные,
которые содержат имя своего владельца и зарегистрированы в реестре владельцев данной
ценной бумаги.

4. По форме обращения (порядку передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем
вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца — индоссамента).

5. По форме выпуска: эмиссионные или неэмиссионные.

6. По регистрируемости: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация
ЦБ РФ) и нерегистрируемые.

7. По национальной принадлежности: российские или иностранные.

8. По виду эмитента: государственные ценные бумаги (это обычно различные виды облигаций,
выпускаемые государством), негосударственные или корпоративные (это ценные бумаги,
которые выпускаются в обращение компаниями, банками, организациями и даже частными
лицами).

9. По обращаемости: рыночные (свободнообращающиеся), нерыночные, которые выпускаются
эмитентом и могут быть возвращены только ему (не могут перепродаваться).

10. По цели использования: инвестиционные (цель — получение дохода) или неинвестиционные
(обслуживают оборот на товарных рынках).

11. По уровню риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые
или высокорисковые).

12. По наличию начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные,
дисконтные).

13. По номиналу: постоянный или переменный.

14. По форме привлечения капитала: долевые (отражают долю в уставном капитале общества)
и долговые, которые представляют собой форму займа капитала (денежных средств).

ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

Ценные бумаги делятся на 2 класса: основные ценные бумаги и производные ценные бумаги
(деривативы).

Основные ценные бумаги — это бумаги, в основе которых лежат имущественные права на
какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы
и др. К таким бумагам относятся: акция, облигация, вексель, банковские сертификаты,
коносамент, чек, варрант, закладная, паи паевых инвестиционных фондов
и другие.

Основные ценные бумаги можно разбить на первичные и вторичные.

1. Первичные основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги
(обеспеченные активами). Это, например, акция, облигация, вексель, закладная.

2. Вторичные — это бумаги на сами ценные бумаги: варранты, депозитарные расписки и др.

Акция — это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая
права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в
виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества,
оставшегося после его ликвидации. Как правило, акции делятся на две группы: обыкновенные
акции и привилегированные акции.

Облигация — это ценная бумага, которая является долговым обязательством на возврат
вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты
определенного дохода. Если облигацию выпускает государство, то такая облигация
называется государственной. Если органы местного самоуправления — то муниципальной.
Юридические лица также выпускают облигации: банки — банковские облигации, остальные
компании — корпоративные.

Вексель (от нем. Wechsel — обмен) — ценная бумага в виде долгосрочного обязательства,
составленного в письменном виде по определённой форме, удостоверяющая ничем не
обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо предложение иному
указанному в векселе плательщику (переводный вексель) уплатить по наступлении
предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму.

Банковский сертификат — ценная бумага, представляющая собой свободно обращающееся
свидетельство о денежном вкладе (депозитном — для юридических лиц, сберегательном —
для физических лиц) в банке с обязательством последнего о возврате этого вклада и
процентов по нему через установленный срок в будущем.

Банковская сберегательная книжка на предъявителя по сути есть разновидность банковского
сертификата (наряду с депозитным и сберегательным сертификатами).

Коносамент — ценная бумага, представляющая собой документ стандартной формы, принятой
в международной практике, который содержит условия договора морской перевозки груза,
удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение. Виды коносаментов: линейный,
чартерный, береговой и бортовой.

Чек — ценная бумага, удостоверяющая письменное поручение чекодателя банку уплатить
чекодержателю указанную в ней сумму денег в течение срока ее действия. Чекодателем
является юридическое лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе
распоряжаться путем выставления чеков, а чекодержателем — юридическое лицо, в пользу
которого выдан чек. Чеки бывают следующих видов: именные, ордерные и предъявительские.

Варрант

– а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар,
находящийся на складе; б) это ценная бумага, которая дает право ее владельцу купить у
данного эмитента определенное количество его акций (облигаций) по установленной им цене
в течение определенного им периода времени.

Закладная — это именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии
с договором об ипотеке (залоге недвижимости), на получение денежного обязательства или
указанного в ней имущества.

Инвестиционный пай — именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве
собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд.

Депозитарная расписка — это ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным
количеством акций иностранного эмитента, но выпускаемая в обращение в стране инвестора;
это форма непрямой покупки акций иностранного эмитента.

Производная ценная бумага или дериватив — это бездокументарная форма
выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением
цены лежащего в основе данной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам
относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.),
свободно обращающиеся опционы и свопы.

фьючерсные контракты (товарные, валютные,
процентные, индексные и др. — обязательства купить или продать товар в определенное
время в будущем по цене, установленной сегодня). Заключение фьючерсного контракта не
является непосредственным актом купли — продажи, т.е. продавец не отдает покупателю
свой товар, а покупатель не отдает продавцу свои деньги. Продавец принимает на себя
обязательство поставить товар по зафиксированной в контракте цене к определенной дате,
а покупатель принимает обязательство выплатить соответствующую сумму денег. Для гарантии
выполнения обязательств, вносится залог, сохраняемый посредником, т.е. организацией,
проводящей фьючерсные торги. Фьючерс становится ценной бумагой и может в течении всего
срока действия перекупаться много раз.

Опцион — это ценная бумага, представляющая собой контракт, покупатель которого приобретает
право купить или продать актив по фиксированной цене в течение определенного срока либо
отказаться от сделки, а продавец обязуется по требованию контрагента за денежную премию
обеспечить реализацию этого права. Опцион дает право выбора (option), это и дало название
данной ценной бумаге. Опцион в отличие от фьючерса, наделяет приобретателя правом, а не
обязанностью. Опционы исполняются, если на момент исполнения они являются опционами
с выигрышем.

Свопы представляют собой соглашение между двумя сторонами о проведении в будущем обмена
базовыми активами или платежами по этим активам в соответствии с определенными в
контракте условиями. Свопы бывают валютные, процентные, фондовые (индексные) и товарные.

Свопы имеют ряд существенных преимуществ для инвесторов, главное из которых — возможность
инвесторам снизить валютные и процентные риски, получать прибыль на разницу между
процентными ставками в разных валютах, снижать расходы по управлению портфелем
ценных бумаг.

Все виды свопов — это внебиржевые контракты, они не обращаются на бирже и их ликвидность
обеспечивают специальные посредники — банки (которые часто называют своповыми банками) и
дилеры. Особенностью этих видов производных ценных бумаг является то, что их обращение
не регламентируется государством, основное место на рынке свопов занимают банки,
участвующие в этих сделках.

СВОЙСТВА ЦЕННЫХ БУМАГ

Ценная бумага – это форма существования капитала, отличная от его товарной,
производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого,
обращаться на рынке как товар и приносить доход. Свойства ценных бумаг:

1. Обращаемость – способность покупаться и продаваться на рынке, а также во многих
случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента.

2. Доступность для гражданского оборота – способность ценной бумаги быть объектом
других гражданских сделок.

3. Стандартность и серийность.

4. Документальность — ценная бумага — это всегда документ, и как документ она
должна содержать все предусмотренные законодательством обязательные реквизиты.

5. Регулируемость и признание государством.

6. Рыночность — неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением.

7. Ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной
в денежные средства.

8. Риск – возможности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно
им присущие.

9. Обязательность исполнения.

10. Доходность — характеризует степень реализации права на получение дохода владельцем
ценной бумаги.

ФУНКЦИИ ЦЕННЫХ БУМАГ

Ценные бумаги выполняют ряд общественно значимых функций:

1. Несут ярко выраженную информационную функцию,
свидетельствуют о состоянии экономики. Стабильные курсы ценных бумаг
или их повышение, как правило, свидетельствуют о нормальном экономическом
положении.

2. Играют важную роль при перетекании капитала между различными сферами экономики
(перераспределительная функция).

3. Используются для мобилизации временно свободных денежных сбережений граждан
(мобилизирующая функция).

4. Используются для регулирования денежного обращения (регулирующая функция).

5. Банки, предприятия и организации используют ценные бумаги как универсальный
кредитно-расчетный инструмент (расчетная функция).

Эмиссия ценных бумаг

Эмиссия — это установленная законом совокупность процедур, обеспечивающих размещение
ценных бумаг между инвесторами. Ее целью является привлечение эмитентом дополнительных
финансовых средств на заемных условиях (в случае выпуска облигаций) или путем увеличения
уставного капитала (в случае выпуска акций), но делается это по правилам и под контролем
со стороны государства в лице его органов, регулирующих рынок ценных бумаг.

Эмиссия обычно осуществляется путем привлечения профессиональных участников фондового
рынка, которые называются андеррайтерами, которые по договору с эмитентом берут на себя
определенные обязательства по выпуску и размещению его ценных бумаг за соответствующее
вознаграждение.

С точки зрения очередности эмиссию принято делить на первичную и вторичную. Первичная
эмиссия имеет место либо когда коммерческая организация впервые выпускает свои ценные
бумаги, либо когда выпуск какой-то ценной бумаги этой организацией происходит впервые.

Последующая эмиссия — это повторное размещение тех или иных ценных бумаг данной
коммерческой организации. По способу размещения эмиссия может осуществляться путем
распределения, подписки и конвертации.

Конвертация ценных бумаг

Конвертация — это размещение одного вида ценной бумаги путем ее обмена на другой на
заранее установленных условиях. Участие в конвертации могут принимать только лица,
обладающие до ее осуществления правами собственности на уже размещенные ценные бумаги.
Конвертацию можно подразделить на следующие типы:

а) конвертация акций в акции с большей номинальной стоимостью,

б) конвертация акций в акции с меньшей номинальной стоимостью,

в) конвертация акций в акции с иными правами,

г) конвертация облигаций в акции,

д) конвертация облигаций в облигации,

е) конвертация ценных бумаг при реорганизации коммерческих организаций.

Запрещается конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции любых типов. Кроме
того, законодательством Российской Федерации о ценных бумагах не предусматривается
возможность конвертации акций в облигации, что фактически также означает запрет такой
конвертации.

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Рынок ценных бумаг — система экономических отношений между теми, кто выпускает и продает
ценные бумаги, и теми, кто покупает их. Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты,
инвесторы и инвестиционные институты. Предприятия, которые выпускают и продают ценные
бумаги, называются эмитентами.

Фондовый рынок — это институт или механизм, сводящий вместе покупателей
(предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных
бумаг. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.

Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные
бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его
местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.

В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения
денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и
регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.

Персональный сайт — 25) Виды ценных бумаг.

ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

 Существуют десятки разновидностей ценных бумаг. Они отличаются закрепленными в них правами и обязательствами инвестора (покупателя ЦБ) и эмитента (того, кто выпускает ЦБ).

Основные и производные.

 В качестве основных ценных бумаг выступают акции, облигации, казначейские обязательства государства (ноты, векселя, депозитные сертификаты и др.), являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Облигация – это долговое обязательство, в соответствии с которым эмитент гарантирует инвестору выплату определенной суммы по истечении определенного срока и выплату ежегодного дохода в виде фиксированного или плавающего процента.

Вексель – письменное договорное обязательство, составленное в установленной законом форме и дающее его владельцу безусловное право требовать по наступлению конца срока с лица, выдавшего обязательство, уплаты оговоренной в нем денежной суммы.

Депозитный сертификат – письменное свидетельство кредитных учреждений о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение депозита.

Производные ценные бумаги – ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на покупку или продажу основных ценных бумаг. К числу таких бумаг можно отнести опционы, финансовые фьючерсы.

Опцион – это двусторонний договор о передаче прав на покупку или продажу определенного базисного актива по определенной цене на определенную будущую дату. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения.

Финансовый фьючерс – контракт, по которому инвестор, заключающий его, берет на себя обязательство по истечении определенного срока продать своему контрагенту (или купить у него) определенное количество биржевого товара (или финансовых инструментов) по обусловленной цене. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения.

Срочные и бессрочные.

 По срокам погашения ценные бумаги делятся на срочные и бессрочные.

 По общепринятой практике срочные ценные бумаги бывают:

краткосрочными – со сроком погашения до 1 года,

среднесрочными – от 1 года до 5 лет,

долгосрочными – свыше 5 лет (по долговым обязательствам Российской Федерации – от 5 до 30 лет).

 К бессрочным ценным бумагам относятся фондовые инструменты, не имеющие конечного срока погашения – акции, бессрочные облигации, выпускаемые государством (например, консоли).

Бумажные, безбумажные, документарные и бездокументные.

 В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физически осязаемой, бумажной форме и печатались типографическим способом на специальных бумажных бланках – бумажные ценные бумаги, с достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок. В последнее время в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на счетах, ведущихся на различных носителях информации, то есть имеют безбумажную (безналичную) форму. Счета, предназначенные для хранения акций, называются «счетами депо». Безналичная форма выпуска ЦБ гарантирует владельцу защиту ценной бумаги от подделки и максимальную ликвидность, т. е. возможность продать или купить с минимальными издержками и быстро оформить сделку.

Документарные ценные бумаги – форма ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо.

Бездокументарные ценные бумаги – форма ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.

Именные, ордерные, на предъявителя.

 На основании различий в правах владельца ценных бумаг при совершении операций с ними ценные бумаги делятся на именные, ордерные и на предъявителя.

Именной ценной бумагой признается документ, выписанный на имя конкретного лица, который только и может осуществить выраженное в нем право. Такие ценные бумаги обычно могут переходить к другим лицам, но это связано с выполнением целого ряда формальностей и специально усложненных процедур, что делает этот вид ценных бумаг малооборотоспособным.

Ордерная ценная бумага – составляется на имя первого держателя с оговоркой «по его приказу». Соответственно, ордерная бумага передается другому лицу путем совершения передаточной надписи. Ордерными бумагами по российскому законодательству могут быть чек, вексель, коносамент.

Предъявительской является такая ценная бумага, в которой не указывается конкретное лицо, которому следует произвести исполнение. Лицом, уполномоченным на осуществление выраженного в такой ценной бумаге права, является любой держатель ценной бумаги, который лишь должен ее предъявить. Указанный вид ценной бумаги обладает повышенной оборотоспособностью, так как для передачи другому лицу прав, удостоверяемых ценной бумагой, достаточно простого ее вручения этому лицу и не требуется выполнения каких-либо формальностей. Примерами такого рода ценных бумаг являются государственные облигации, банковские сберегательные книжки на предъявителя, приватизационные чеки и т.д.

Государственные, корпоративные, частные.

 По форме собственности эмитента ценные бумаги делятся на государственные, корпоративные и частные.

Государственные ценные бумаги обычно охватывают фондовые инструменты, выпущенные или гарантированные правительством от имени государства, его министерствами и ведомствами, муниципальными органами власти.

 В зависимости от эмитента государственные ценные бумаги подразделяются на правительственные (казначейские) и выпускаемые правительственными учреждениями. В зависимости от их свойств обращаемости на фондовых рынках они подразделяются на рыночные и нерыночные. Рыночные обязательства могут свободно продаваться и покупаться на открытом рынке. Нерыночные долговые инструменты такими свойствами не обладают. Обычно они эмитируются государством для привлечения средств мелких индивидуальных инвесторов (широких слоев населения) и специальных финансовых институтов.

 К государственным ценным бумагам России относятся:

 Государственные краткосрочные обязательства (ГКО),

 Государственные долгосрочные обязательства (ГДО),

 Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ),

 Золотой сертификат,

 Краткосрочные обязательства (КО),

 Облигации федерального займа (ОФЗ),

 Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ).

 Выпуск Государственных краткосрочных бескупонных облигаций (ГКО) используется с целью привлечения средств на финансирование государственных расходов и покрытия дефицита федерального бюджета.

Облигации федерального займа (ОФЗ) являются основным видом среднесрочных бумаг, выпускаемых Правительством РФ для финансирования бюджетного дефицита.

Облигации Государственных Сберегательных Займов (ОГСЗ) выпускаются Правительством РФ для покрытия дефицита бюджета. ОГСЗ предоставляет право на получение дохода выше уровня доходности по другим видам государственных ценных бумаг.

 Первый выпуск ОГСЗ с 27 сентября 1995 года обеспечил доход в Казначейские обязательства (КО), выпуск которых начался с 1995 года, позволил частично решить проблемы финансирования ряда программ, предусмотренных в федеральном бюджете. На сегодняшний день с помощью КО проводится бюджетное финансирование учреждений МВД, ВПК, энергетики и сельского хозяйства. Выпускаются КО в безбумажном режиме в виде записи на счетах «депо» в уполномоченных Минфином РФ депозитариях.

Золотые сертификаты, выпущенные Минфином РФ в 1993г. сроком на 1 год, были размещены в 1994 году. Гарантированная доходность по сертификату начисляется ежеквартально. На золотой сертификат распространяются налоговые льготы.

 К ценным бумагам корпораций относятся обязательства корпораций перед кредиторами о выплате в установленные сроки долга, а также процентов по полученным займам. Как правило, целью выпуска корпорациями акций и облигаций является мобилизация долгосрочного капитала. В РФ крупнейшими корпорациями являются «Газпром» и РАО «ЕЭС России». Как и акции, облигации являются фондовыми бумагами, но в отличие от акций, которые представляют собственный капитал корпораций, облигации являются выразителями заемного капитала, т.е. для корпорации они являются «долговыми бумагами». Доходы, получаемые от ценных бумаг государства, в отличие от корпоративных ценных бумаг, имеют льготное налогообложение.

 Многие ценные бумаги выпускаются частными компаниями или физическими лицами и потому получили название частных (коммерческих). Частные инструменты фондового рынка являются менее надежными по сравнению с государственными, по которым правительство гарантирует выполнение условий выпуска.

 К частным ценным бумагам относятся векселя и чеки.

Вексель – это ценная бумага, составленная в строго определенной форме, удостоверяющая денежное долговое обязательство векселедателя (должника), уплатить по наступлению, срока указанного векселем определенную сумму векселедержателю (владельцу векселя, кредитору). Вексель может быть простым и переводным. Простой вексель является именной ценной бумагой, поскольку в нем указывается наименование не только плательщика, но и получателя денежных средств. Причем в роли плательщика здесь выступает сам векселедатель, а получателем средств является лицо, в пользу которого выписан вексель.

Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Банк выдает чекодателю специальную чековую книжку (лимитированную или нелимитированную) с определенным числом чеков. Чек является сугубо срочной ценной бумагой, так как срок его действия определен законодательством и составляет 10 дней с момента выписки. Чеки могут быть именными, ордерными и предъявительскими.

Ценные бумаги и их эмиссия

Здравствуйте, уважаемые читатели проекта Тюлягин, сегодня мы с вами вернемся к финансовым терминам и поговорим о ценных бумагах. Эта статья в первую очередь ориентированна для широкого круга лиц, так как написана довольно простым языком и дает общее представление о предмете. В статье вы узнаете что такое ценные бумаги, для чего они нужны и их основные функции. Примечательность ценных бумаг заключается в том, что при успешных инвестициях и вложениях денежных средств они способны существенно обгонять банковские депозиты по доходности и приносить большую прибыль, особенно в периоды низких ставок Центральных Банков. В статье мы подробно разберем основные классификации и рассмотрим основные виды ценных бумаг. Также вкратце рассмотрим понятие рынка ценных бумаг.

Содержание статьи:

Что такое ценные бумаги простыми словами

Обычно, когда люди слышат что либо про ценные бумаги то в первую очередь представляют себе что-то вроде акции. И как правило на это все их знания заканчиваются. Давайте подробнее разберемся что такое ценная бумага.

Ценная бумага — документ специально установленной формы и реквизитами, который удостоверяет и доказывает имущественные права. Любые действия по передаче или осуществлении этих прав возможны только при наличии и предоставлении ценной бумаги.

То есть, простыми словами ценные бумаги это финансовый документ, который дает ее владельцу определенные имущественные права. Эти права регулируются государством и прописаны в соответствующих нормативно-правовых актах. Так в России это 39 ФЗ «О Рынке ценных бумаг», Глава 7 Гражданского кодекса РФ «Ценные бумаги» и ряд других.

Ценные бумаги могут оформляется как на бумажном носителе (бумаге) так и в электронной форме — в специальном реестре. Эмитентами ценных бумаг является государство, либо отдельная компания/бизнес/предприятие.

Как правило,  ценные бумаги наделены рыночной стоимостью. Несмотря на то что ценные бумаги имеют важные свойства ликвидности и обращаемости — это не одно и тоже что деньги. Тем не менее ценную бумагу можно обменять на деньги. ЦБ (ценная бумага) — это особая форма капитала, которая может приносить прибыль и обращаться на рынке наподобие товара. Помимо обращаемости и ликвидности у ценных бумаг также есть еще ряд важных свойств, одно из которых — риск.

Классификация и виды ценных бумаг

Таким образом, мы выяснили что ценная бумага это документ. Однако это не обязательно акция. Ценные бумаги бывают разных видов. Существует несколько классификаций цб, в зависимости от эмитента (тот, кто выпускает цб) и цели выпуска ценных бумаг. Есть и ряд других классификаций, например, по форме владения, по форме обращения, по форме выпуска, по форме и сроку существования, по регистрируемости, по территориальной принадлежности, по виду эмитента, по обращаемости и многие другие.

Так по своей экономической природе и сути ценные бумаги разделяют на:

• долевые бумаги — акции,  сертификаты владельце долей/паев в ПИФах
• долговые бумаги — облигации, ОФЗ, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, закладные, чеки
• производные финансовые инструменты (деривативы) — опционы, фьючерсы, свопы депозитарные расписки.

Подробно на каждом виде бумаг я останавливаться не буду, про многие из них я уже писал отдельно, поэтому можете перейти по соответствующим ссылкам.

Также ценные бумаги делят на биржевые и внебиржевые бумаги. Внебиржевые ценные бумаги не торгуются на организованной фондовой бирже. То есть не все акции, облигации или другие ценные бумаги вы сможете купить на Московской (или другой) бирже. Внебиржевые ценные бумаги также можно купить, однако сделать сложнее. Такая операция подразумевает частную сделку между продавцом и покупателем, без гаранта в роли биржи.

Ценные бумаги бывают  коммерческими (векселя, аккредитивы), которые находятся в обращении на денежных рынках, и фондовыми, которые обращаются на фондовом рынке (акции, облигации).

Также есть весьма непопулярная классификация по степени риска ценных бумаг. От менее рискованных к более рискованным, ценные бумаги располагаются следующим образом:

1. государственные облигации, ОФЗ (менее рисковые)
2. корпоративные облигации
3. акции
4. деривативы (наиболее рисковые)

Эмиссия ценных бумаг — для чего нужны ценные бумаги и их функции

Ценные бумаги появляются путем выпуска эмитентом. По другому это называется эмиссией. Эмиссией ценных бумаг занимается государство, органы власти и юридические компании (предприятия).

Выпуск ценных бумаг как правило производится с несколькими целями. Так для предприятия выпуск ценных бумаг проводится тогда, когда необходимо увеличить капитал акционерного общества, либо непосредственно при реорганизации предприятия в акционерное общество. Также ценные бумаги выпускаются эмитентом при внесении изменений прав их держателей. На практике предприятие проводит эмиссию ценных бумаг при необходимости денежных средств. Другими словами для предприятий выпуск ценных бумаг — это альтернатива банковскому кредиту, эмиссия цб позволяет привлекать деньги за счет выпуска финансовых инструментов.

Кроме этого ценные бумаги обладают следующими функциями:

• отражение текущего состояния на рынке и в экономике. Стабильный рост стоимости ценных бумаг говорит о хорошем состоянии экономики
• распределение капитала между отраслями экономики
• аккумуляция свободных денежных средств населения
• регулирования денежного обращения
• кредитно-расчетный инструмент для банков и предприятий

Что такое рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг — это вся совокупность экономических взаимодействий (сделок купли-продажи и других операций) между участниками рынка по поводу эмиссии и обращения ценных бумаг (акций, облигаций, фьючерсов, опционов и т.д.).

Именно на рынке ценных бумаг происходит перераспределение денег в экономике с помощью таких финансовых инструментов как ценные бумаги. В течение последних десятилетий рынок ценных бумаг активно развивался вместе с мировой экономикой. Развитие рынка ценных бумаг является важным условием развития экономики стран мира в условиях капитализма. Рынок ценных бумаг позволяет значительно увеличить эффективность инвестиционных процессов. Основными участниками рынка ценных бумаг являются — банки, брокерские фирмы, страховые компании, инвестиционные фонды, международные валютно-кредитные и финансовые организации, валютные, фондовые рынки и др.

---

В заключении предлагаю посмотреть тематический ролик про ценные бумаги от Высшей Школы Экономики.

А на этом сегодня все про ценные бумаги. Если статья оказалась вам полезной, добавьте ее в закладки и поделитесь с друзьями. Подписывайтесь на новые статьи по e-mail. Успехов друзья  до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!

Ценные бумаги — что это простым языком, классификация и виды

Здравствуйте!

При фразе «ценные бумаги» в голове сразу возникает ассоциация – акция. Чтобы знания в данной отрасли экономики не обрывались, в этой статье я раскрою понятие, расскажу об основных видах, классификациях. А также немного о сфере, где все ценные бумаги вращаются.

Что это такое и зачем они нужны

По определению ценная бумага – это документ. Имея его на руках, владелец может предъявить имущественные права. Ценные бумаги различные по своему назначению, но все имеют требования к оформлению, виду, сфере применения. Взаимные обязательства между ФЛ и ЮЛ обеспечивают надежность экономики, платежный оборот страны, инвестиционный процесс.

Все ценные бумаги и их оборот составляют рынок ценных бумаг. Его развитие влияет на рост финансовой системы, распределение инвестиционных ресурсов.

Сами по себе ценные бумаги не являются капиталом. Они обеспечивают доход своему владельцу.

Откуда берутся ценные бумаги

Начну с примера. Геологи нашли месторождение минерала. Чтобы начать добычу и переработку полезного ископаемого, нужны финансы.

Для этого создаются акционерные общества, выпускаются ценные бумаги. Каждый, кто покупает ценные бумаги, инвестирует деньги в разработку. Как только наладится добыча и продажа, появится доход. Все акционеры получат свои доли от этого дохода соответственно капиталу, который они вложили. Также самые крупные акционеры могут влиять на деятельность АО.

Выпуск ценных бумаг называется эмиссией. Так вот, эмиссия ценных бумаг нужна для того, чтобы:

• получить или увеличить первичный капитал;
• провести реорганизацию;
• увеличить объем инвестиций.

Кто выпускает

Эмиссия ценных бумаг доступна организациям различных форм. Ценные бумаги в первую очередь ассоциируются с акциями. Их выпускают только акционерные общества.

Различные некоммерческие организации размещают облигации.

Сертификаты выпускают банки, государство. Это самые большие по объему выпуска ЦБ.

Далее идут компании-грузоперевозчики – коносамент. Управляющие компании выпускают паи.

Вся эмиссия регулируется законом. А компании сами решают вопросы о размещении, например, с помощью андеррайтеров.

Ключевые особенности и функции ЦБ

Чтобы перейти к конкретным видам документов, стоит для начала разобраться с характеристиками ценных бумаг.

Какими свойствами обладают:

• все ценные бумаги обращаются на рынке, то есть покупаются, продаются, применяются для платежей;
• помимо оборота на рынке, данные документы используются в гражданском обороте;
• имеют свои стандарты и серии. Никакой самодеятельности;
• содержат все необходимые реквизиты;
• регулируются законодательно и признаются в стране;
• то, насколько ценная бумага быстро продастся, называется ее ликвидностью. Сколько принесет денег – доходностью;
• инвестиции – это всегда риск. Данным документам это также присуще;
• обязательны к исполнению прав, указанных в ЦБ.

Теперь о функциях:

• о состоянии экономики можно судить по стабильности курса ЦБ. Чем он устойчивее, тем лучше экономическое положение;
• способствуют распределению капитала в экономических сферах;
• собирают и накапливают свободные деньги и накопления;
• регулируют денежное обращение;
• применяются в качестве кредитно-расчетных инструментов.

Классификация

Все бумаги классифицируются по таким признакам:

Классификация	Подвиды	Примеры и пояснения
Срок	·  Срочные (имеют установленный временной период действия): кратко- (до 12 месяцев), средне- (до 5 лет) и долгосрочные (до 30 лет). ·  Бессрочные (выпускаются на все время существования).	Акции (срочные) Ипотечные ЦБ (долгосрочные)
Форма	·  Бумажные (документарные). ·  Безбумажные.	Эмиссия ЦБ проводится в безбумажном виде.
Владение	·  На предъявителя (владелец не указывается, может пользоваться кто угодно). ·  Именные (принадлежит одному лицу, все данные занесены в реестр).	Передать именную бумагу можно при соглашении сторон.
Передача	·  При соглашении сторон. ·  Через приказ владельца.	Передача происходит также через вручение, цессию. Переданные по приказу или с индоссаментом – ордерные.
Выпуск	·  Через эмиссию. ·  Без эмиссии.	Бумаги, выпускаемые через эмиссию, всегда проходят государственную регистрацию. Пример: акции, облигации.
Регистрация	·  Регистрация государством. ·  Центральным банком. ·  Без регистрации.	Не все бумаги обходимо регистрировать. Регистрацию проходят эмиссионные бумаги, так как это большая часть всех выпущенных ЦБ на рынке. К ним относятся акции, облигации, сертификаты банков, закладные.
Принадлежность стране	·  Российские (внутренние). ·  Иностранные.	В зависимости от страны выпуска.
Эмитент	·  Государственные. ·  Негосударственные (корпоративные).	К государственным обычно относятся выпускаемые им облигации. Эмитентом негосударственных ЦБ являются банки, различные организации, частные лица.
Обращаемость	·  Рыночные. ·  Нерыночные.	Рыночные ЦБ находятся в свободном обращении. А нерыночные ограничены в обращении: должны возвращаться к эмитенту, не подходят для перепродажи.
Цель	·  Инвестиционные. ·  Неинвестиционные.	Другими словами – с целью получения средств или для обслуживания оборота на рынке товаров.
Риск	·  Без риска. ·  Рисковые.	Рисковые ценные бумаги могут иметь разный уровень риска – низкий (ЦБ государства), средний (облигации корпораций), высокий (акции). По безрисковым риск минимальный. В качестве примера приведу краткосрочные векселя казначейств.
Наличие дохода	·  Доходные (проценты, дивиденды, дисконт). ·  Бездоходные.	Чаще всего ценные бумаги доходные. Бездоходные являются лишь свидетельством на деньги, не самим капиталом.
Номинал	·  Постоянные. ·  Переменные.	На мировом рынке разрешен выпуск акции без номинала или с равным нулю. Если так происходит, то должна быть указана доля уставного капитала на одну акцию. Номинал высчитывается отношением размера УК на число выпущенных акций. Соответственно, если меняется размер УК, то варьируется номинал акции. Этот процесс называется оценкой.
Привлеченный капитал	·  Долевые (размер доли в УК). ·  Долговые.	Долговые ЦБ выражены в форме займа.

Этот список может быть еще больше, если характеризовать каждую ценную бумагу по типам.

Все виды и характеристики

Теперь конкретно, какие разновидности ЦБ бывают:

Вид	Общая характеристика
Акции	Эмитентом акций является акционерное общество. Все купившие акции компании становятся ее совладельцами с долей УК. Инвесторы имеют право голоса на собрании, принимать участие в управлении, если акции являются голосующими. Во время выплаты дивидендов – получать часть дохода. При ликвидации общества – получить часть имущества.
Облигации	Основана на долге. Инвестор, приобретая облигации, дает в долг компании. В установленный срок эмитент должен вернуть займ, если не обанкротился. Так как известна дата погашения, размер суммы, можно оценить возможную прибыль.
Векселя	Это тоже долговая ценная бумага, которая обязывает в оговоренные сроки вернуть средства держателю. В отличие от облигации долг должен быть выплачем разово с процентами не позднее чем через год. Может быть передан третьим лицам без уведомления эмитента.
Банковский сертификат	Подтверждает, что у владельца есть вклад в банке и право получить деньги с процентами по данному вкладу в конце срока действия. Банковским сертификатом нельзя рассчитаться в магазине. Он только подтверждает наличие вклада. Для юридических лиц открываются депозитные сертификаты на 1 год. Для физических – сберегательный на 3 года.
Чек	Предъявителю чека банк выдает деньги со счета держателя чековой книги. то есть здесь участвуют 3 стороны: чекодатель (тот, у кого счет в банке), чекодержатель (тот, кто получил чек и предъявляет его банку), банк. Чеки бывают расчетные (безналичные переводы) и денежные (выплата наличных).
Фьючерсы	Это производный финансовый инструмент – договор, который обязывает произвести продажу или покупку в оговоренный срок по текущим ценам на рынке. Базовым активом по такому контракту могут быть пакет акций, валюта, товар, ставка по проценту.
Опционы	Это контракт, который дает преимущество, предоставляет право на первоочередную сделку в купле/продаже.
Коносамент	Это вторичный документ – расписка, которая подтверждает, что перевозчик гарантирует грузоотправителю получение и доставку товара. Получатель груза отмечает получение товара, имеющиеся повреждения и замечания. Применяют при морских, речных, международных транспортировках.
Закладная	Подтверждает права владельца выплатить задолженность по ипотеке, под залог имущества. Она отражает все реквизиты, суммы и сроки, информацию по кредитору. Если ипотека не будет погашена, имущество переходит к кредитору и обычно продается, чтобы погасить долг.
Инвестиционный пай	Это документ, выпущенный паевым фондом. Выдается инвесторам, которые имеют право на часть имущества ПИФа. Обладатель инвестиционного пая может влиять на управление компанией, получать вознаграждение при расторжении договора ДУ.

Примеры ЦБ

Теперь попробую на примере охарактеризовать некоторые ценные бумаги.

Например, акция: бессрочная, по форме выпуска любая, именная, инвестиционная, можно отнести к рыночной или нерыночной, обыкновенная или привилегированная; эмитент – иностранная компания, рисковая, с переменным номиналом.

Облигация – всегда срочная, инвестиционная. Например, она государственная, с низким риском, рыночная, номинальная.

Ниже прилагаю фото некоторых ценных бумаг. Как видите, они соответствуют всем требованиям: указано, как называются, серия, номер, количество, стоимость и так далее.

Какие виды ЦБ юридически разрешены в России

В Гражданском кодексе РФ перечислены все виды ценных бумаг, которые существуют у нас в стране:

• облигация;
• вексель;
• чек;
• банковский сертификат;
• коносамент;
• акция;
• приватизационные ЦБ;
• складское и залоговое свидетельства;
• закладная;

Последний вид ценных бумаг, действующий по российскому законодательству, – инвестиционный пай.

Что такое рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг представляет собой движение, покупку и продажу всех разрешенных ценных бумаг для инвестирования и получения прибыли. С помощью рынка фондовых активов обеспечивается взаимная работа компаний и инвесторов. Расскажу про работу одной из структур рынка.

Компания, желая продать акции, обращается в фондовую биржу. Проходит регистрацию, различные проверки, так как она должна соответствовать требованиям биржи. Такие компании инвесторы оценивают как менее рисковые в отличие от внебиржевых.

Самая крупная торговая площадка и популярная в США – NYSE (Нью-Йоркская фондовая биржа). В России – Московская биржа.

Заключение

Чтобы начать изучение рынка ценных бумаг, стоит в первую очередь разобраться в самих документах, их различиях. Надеюсь, я помог в этом читателям, раскрыв тему простыми словами. Буду рад комментариям. Подписывайтесь на мои статьи, делитесь полезностями в социальных сетях.

Всего доброго!

Виды ценных бумаг

С появлением ценных бумаг — фондовых активов — происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой — его отражение в ценных бумагах.

Ценная бумага, или титул собственности, которая возникает в результате обращения, сохраняет за владельцем право собственности на отданный взаймы капитал и, кроме того, дает право на его увеличение за счет процента или дивиденда.

Государственные ценные бумаги

Государственные ценные бумаги являются долговыми обязательствами Правительства РФ перед юридическими и физическими лицами и составляют государственный внутренний долг Российской Федерации. Долговые обязательства РФ могут быть в форме: кредитов, полученных Правительством РФ; государственных займов, осуществленных посредством выпуска ценных бумаг от имени Правительства РФ; других долговых обязательств, гарантированных Правительством РФ.

Долговые обязательства различаются по срокам: краткосрочные — до 1 года, среднесрочные — от 1 года до 5 лет, долгосрочные — от 5 до 30 лет. Законом РФ «О государственном долге Российской Федерации» максимальный срок займов предусмотрен в 30 лет.

Доход по государственным ценным бумагам инвесторы получают либо в виде дисконта от номинальной цены, либо в виде купонных выплат, либо в виде того и другого (государственные долгосрочные облигации). В первые годы выпуска и в период инфляции доходность государственных казначейских облигаций (ГКО) была исключительно высокой, что способствовало их быстрому продвижению на рынке и вытеснению других ценных бумаг, в последующем она снижалась. По мере нарастания рынка государственных долговых обязательств стали заметно возрастать затраты госбюджета по обслуживанию государственного внутреннего долга, что постепенно явилось весьма существенной нагрузкой в расход бюджета.

Облигация

Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок по ее номинальной стоимости и с учетом зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. При этом облигация может предусматривать иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству РФ.

Вексель

Вексель представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) выплатить при наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу (векселедержателю).

В плановой экономике СССР вексель как платежное средство не применялся. Возрождение вексельного обращения началось в 1991 г., когда Президиум Верховного Совета РСФСР принял 24 июня постановление «О применении векселя в хозяйственном обороте РСФСР». В нем, в частности, говорилось: «Разрешить предприятиям, организациям, учреждениям и предпринимателям осуществлять поставку продукции (выполнять работы, оказывать услуги) в кредит с взиманием с покупателей (потребителей, заказчиков) процентов, используя для оформления таких сделок векселя». Так был сделан решительный шаг для возрождения в России коммерческого кредита.

Чек

Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Чек должен быть предъявлен к оплате в течение срока, установленного законодательством.

Депозитные и сберегательные сертификаты

Депозитные и сберегательные сертификаты. Сертификаты ценных бумаг представляют собой документы, выпускаемые эмитентом и удостоверяющие совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг. Владелец ценных бумаг имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств на основании такого сертификата.

Банковский сберегательный (депозитный) сертификат

Банковский сберегательный (депозитный) сертификат является ценной бумагой, удостоверяющей сумму вклада, внесенного в банк, и право вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка. Банковские сберегательные (депозитные) сертификаты могут быть предъявительскими или именными.

В случае досрочного предъявления такого сертификата к оплате банком выплачиваются сумма вклада и проценты, выплачиваемые по вкладам до востребования, если условиями сертификата не установлен иной размер процентов.

Банковская сберегательная книжка на предъявителя

Договором банковского вклада с гражданином может быть предусмотрена выдача сберегательной книжки на предъявителя, которая в соответствии с законодательством является ценной бумагой. В сберегательной книжке должны быть указаны и удостоверены банком наименование и место нахождения банка, а если вклад внесен в филиал, то его соответствующего филиала, номер счета по вкладу, а также все суммы денежных средств, зачисленных на счет, все суммы денежных средств, списанных со счета, и остаток денежных средств на счете на момент предъявления сберегательной книжки в банк. Восстановление прав по утраченной сберегательной книжке на предъявителя осуществляется в порядке, предусмотренном для ценных бумаг на предъявителя.

Коносамент

Коносамент — специфический вид ценной бумаги, используемый при перевозке грузов различными видами транспорта. Это товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить груз после завершения перевозки. Коносамент может быть предъявительским, ордерным или именным. При составлении коносамента в нескольких подлинных экземплярах выдача груза по первому предъявленному коносаменту прекращает действие остальных экземпляров.

Акция

Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акции бывают именными и на предъявителя. Выпуск акций на предъявителя разрешается в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Акция дает право на участие в управлении акционерным обществом. Однако такое право реально сосредоточивается в руках тех инвесторов, которые владеют контрольным пакетом акций.

Масштабная приватизация государственных предприятий привела к появлению на рынке ценных бумаг огромного количества новых финансовых инструментов — акций приватизированных предприятий. Быстрое нарастание их объемов, включение в этот процесс все большего количества предприятий в сочетании с развитием государственных и муниципальных ценных бумаг сыграли непосредственную роль в вытеснении с рынка высокорискованных ценных бумаг и их суррогатов.

Между тем возможности российской экономики в развитии рынка акций и облигаций предприятий используются крайне недостаточно. Имеется огромный потенциал роста этого сегмента рынка ценных бумаг как за счет повышения курса уже обращающихся на рынке акций крупных предприятий, эмиссии новых акций, так и за счет притока на рынок акций средних и мелких предприятий.

Приватизационные ценные бумаги

Приватизационные ценные бумаги — система приватизационных чеков (приватизационных счетов), в обиходе получивших название ваучеров, была введена Указом Президента РФ с 1 октября 1992 г. Преследовалась цель ускорения передачи государственного имущества гражданам России и привлечения к процессу приватизации широких слоев населения. Каждый гражданин РФ имел право получить по одному приватизационному чеку равной номинальной стоимости каждого выпуска. На деле эта система привела к концентрации приватизированной государственной собственности в руках относительно узкого круга лиц и необоснованному их обогащению. Система ваучеров просуществовала до 1 июля 1994 г. и была ликвидирована.

Ценные бумаги: определение, классификация, сущность, виды

В любой экономике возникает ситуация, когда у одних граждан образуется излишек денежных средств, а у других возникает потребность в дополнительных финансовых ресурсах. Первые стремятся выгодно вложить свободные средства, вторые – ищут способы их привлечения. Ценные бумаги – один из инструментов перераспределения капитала в экономике. Инвестором выступает население, потребителем капитала – хозяйствующие субъекты и государство. Предприятия и организации выпускают ценные бумаги с целью увеличения капитала на более мягких условиях, чем при получении банковского кредита. Государственная эмиссия направлена на финансирование расходов бюджета, превышающих доходы. Ценные бумаги используются для мобилизации и рационального применения временно свободных средств населения и организаций.

Сущность и функции

Ценная бумага – это деловой документ, имеющий юридическую силу и удостоверяющий право собственности на имущество или отношения займа владельца эмитенту – организации, выпустившей документ. Он может принадлежать владельцу пожизненно, принося ежегодный доход, или может быть выкуплен с доплатой инициатором эмиссии. Любая ценная бумага предполагает получение платежей в будущем на оговоренных условиях. Реализация прав держателя ценной бумаги возможна только при ее предъявлении.  С юридической точки зрения ценные бумаги являются движимым имуществом, с экономической – активом и финансовым инструментом.

Выпуск ценных бумаг в обязательном порядке подлежит государственной регистрации: только после этого они могут быть выставлены на продажу. Государственный контроль над эмиссией направлен на защиту интересов инвесторов как экономически более слабых участников эмиссионных отношений. Оценка инвестиционной привлекательности ценных бумаг производится на основе анализа, цель которого – выявить соотношение риска и доходности предполагаемого вложения.

Ценные бумаги выполняют несколько функций:

• привлечение дополнительных финансовых ресурсов;
• перераспределение капитала – его свободное перемещение между отраслями и сферами экономики;
• участие в управлении эмитентом – этим свойством наделены долевые ценные бумаги;
• займ – относится к долговым документам;
• расчетная функция – ценные бумаги имеют стоимость и могут выступать средством платежа;
• информационная – с их помощью можно получить достоверную информацию о финансовом положении компании, отрасли.

Ценные бумаги дают имущественное право на определенные ресурсы (землю, недвижимость, продукцию, деньги), но и сами они – объекты собственности. Не являясь благами или услугами, они становятся фиктивным товаром, наделенным фиктивной ценой. Предприятия, организации и банки используют их как универсальный кредитно-расчетный инструмент.

Признаки

Ценная бумага должна быть оформлена в строгом соответствии со всеми правилами, содержать информацию о субъекте имущественного права и об обязанном лице. Документ должен иметь стандартную форму, содержать обязательные реквизиты. Нарушение формы или отсутствие хотя бы одного из реквизитов влечет за собой недействительность документа. Ценные бумаги обладают следующими признаками:

1. Серийность и стандартность. Документы выпускаются сериями, объединенными стандартным содержанием и формой, стандартностью предоставляемых прав, сроков действия, мест обращения.
2. Обязательность исполнения. Ценная бумага является специфическим носителем договора, который влечет за собой определенные обязательства эмитента. Последний не может отказаться от выполнения своих обязательств.
3. Ликвидность и обращаемость – свойство свободно продаваться и покупаться на рынке, превращаться в денежные средства, выступать в качестве платежного инструмента, быть объектом сделок, передаваться по наследству.
4. Регулируемость и признание государством – выпуск и обращение ценных бумаг регламентируется государством, что обеспечивает доверие к ним.
5. Доходность – обеспечение возврата вложенного капитала и получение дохода с него.
6. Риск – инвестиции в ценные бумаги всегда связаны с возможностью финансовых потерь.

Ценные бумаги могут существовать в документарной и бездокументарной форме. В первом случае это надлежащим образом оформленный сертификат, во втором – это запись в реестре владельцев ценных бумаг.

Виды

Существует большое количество признаков, по которым классифицируют ценные бумаги. Любая классификация условна и зависит от того, какому из признаков отдается предпочтение. Каждое отдельное свойство ценной бумаги может определять ее принадлежность к разным группам. Основания, по которым классифицируют ценные бумаги:

• форма выпуска – эмиссионные и неэмиссионные;
• способ выражения прав – именные, ордерные, на предъявителя;
• содержание удостоверенных прав – денежные, товарораспределительные, корпоративные;
• эмитент – государственные, муниципальные, корпоративные, иностранные;
• тип прав – долевые, долговые;
• базисный актив – первичные, производные;
• сроки существования – краткосрочные, долгосрочные;
• способ начисления дохода – с фиксированным доходом, с колеблющимся доходом;
• место обращения – рыночные, нерыночные;
• степень риска – рисковые, безрисковые;
• стоимость – постоянная, переменная;
• валюта номинала – национальные, валютные, с двойным номиналом;
• по способу погашения – срочные, по предъявлению.

По экономическим и юридическим признакам ценные бумаги разделяют следующим образом:

• первичные – основаны на реальных активах: акция, облигация, вексель, чек, банковский сертификат, коносамент;
• вторичные (производные) – выпускаются на основе первичных ценных бумаг, выражают право или обязательство продать или купить какой-либо актив по заранее известной цене: опцион, варрант, фьючерс, депозитарная расписка.
• остальные документы – ипотечный сертификат, инвестиционный пай и др.

Первичные или основные ценные бумаги удостоверяют право на какой-либо актив – товар, имущество, ресурсы, деньги, капитал.

Акция – документ без определенного срока обращения, свидетельствующий о доле владельца в уставном капитале предприятия и дающий ему право участия в управлении организацией. Акции относятся к группе эмиссионных ценных бумаг, выпускаемых серийно. Выделяют 2 вида акций – простые и привилегированные. Первые обеспечивают владельцу право голоса на собрании акционеров, но не гарантируют величину дивиденда. Вторые обеспечивают получение дивидендов в первую очередь, до распределения по простым акциям, но не дают права голоса в управлении предприятием. В случае банкротства фирмы владельцы привилегированных акций имеют преимущество в возмещении потерь. Акции различаются по праву владения: могут быть именными или предъявительскими.

Облигация – вид долговой бумаги, удостоверяющей факт займа и предоставляющей ее держателю право на истребование долга по прошествии определенного времени. Заемщиком может выступать коммерческая организация или государство. Процент, указанный на облигации, должен быть погашен эмитентом в строго установленный срок. Государственные облигации являются самыми надежными, но в них прописана меньшая процентная ставка, чем в корпоративных облигациях.

Кредитная нота – финансовый документ, привязанный к ссудному договору. Обеспечивает договор об участии в кредитном риске, заключаемый банком с инвесторами. Предоставляя кредит заемщику, банк имеет возможность передать третьим лицам права на долю в займе и часть рисков, связанных с невозвратом средств. Ответственным лицом за погашение обязательств по кредиту и кредитных нот является заемщик.

Вексель – письменное долговое обязательство, выписывается банком-эмитентом на основании депонирования клиентом определенной суммы. Векселя бывают 2 видов:

• простой (соло-вексель) – обязательство векселедателя уплатить указанную сумму держателю векселя в установленный срок;
• переводной (тратта) – распоряжение векселедателя плательщику оплатить указанную сумму держателю векселя.

В первом случае векселедатель является должником, во втором – кредитором. Вексель не является эмиссионной ценной бумагой, не требует государственной регистрации. Право требования может переходить к другому лицу без дополнительных условий и согласования с векселедателем.

Чек – письменное поручение банку выплатить его предъявителю определенную сумму в обозначенный срок. Чек выдается и оплачивается на основании чекового соглашения между чекодателем и банком, в котором он размещает средства. Чек не может быть отозван.

Банковский сертификат – предъявительский или именной документ, удостоверяющий сумму вклада, а также права держателя сертификата на получение в банке и его филиалах сумму вклада и проценты по истечении определенного срока согласно договору. Различают депозитный и сберегательный сертификаты.  Сберегательные сертификаты выдают физическим лицам, депозитные – юридическим лицам.

Сберегательная книжка на предъявителя – ценная бумага, удостоверяющая внесение денежных средств в банк и право ее владельца на распоряжение этими средствами и начисленными процентами. Предоставляет возможность пополнять и снимать средства с вклада.

Закладная – именной документ, содержащий информацию о заложенном имуществе, дает право кредитору в случае невыплаты займа распоряжаться этим имуществом на правах собственника. Закладная составляется банком, подписывается должником. Документ может перепоручаться и быть предметом залога.

Аккредитив – ордерная ценная бумага, удостоверяющая право лица, на имя которого она выписана, получить в банке определенную сумму при выполнении указанных в ней условий.

Коносамент – универсальный документ в сфере морских грузоперевозок, выдается владельцу груза перевозчиком. Коносамент является одновременно:

• распиской о получении груза;
• договором на перевозку;
• основанием выдачи груза;

Коносамент составляют в 3-х экземплярах, каждый из которых является оригиналом и дает право перевозчику распоряжаться грузом. Это товарораспорядительный документ, может быть именным, ордерным и предъявительским.

Опцион – контракт между двумя инвесторами или инвестором и биржей, определяющий право приобрести или продать через некоторое время базисный актив по установленной заранее цене вне зависимости от котировок.

Варрант – документ, дающий право держателю на приобретение определенного количества акций по оговоренной цене в определенный срок до выпуска в обращение.

Фьючерс – договор, согласно которому стороны обязуются заключить сделку в будущем на заранее оговоренных условиях. Продавец актива старается обезопасить себя от колебаний цены в будущем, покупатель – получить от этого прибыль. Фьючерсные сделки считаются самыми рискованными. Сделка заключается на определенный срок, по окончании которого торги по оговоренной цене прекращаются, участники контракта производят расчеты.

Депозитарная расписка – сертификат, свидетельствующий о владении предъявителем акциями иностранной компании. Они хранятся в банке той страны, где находится компания-эмитент. Банк-хранитель (кастодиант) приобретает акции на территории своего государства, а банк-депозитарий, находящийся в другой стране, выпускает и размещает депозитарные расписки на них среди инвесторов.

Ипотечный сертификат участия – удостоверяет имущественное право ее держателя на долю ипотечного покрытия (общую стоимость всех ипотечных активов) банка и на часть доходов от использования этих активов.

Инвестиционный пай – именная бумага, удостоверяющая долю в уставном капитале паевого инвестиционного фонда.

Простое складское свидетельство – выдается товарным складом в подтверждение принятия товара. Оно может быть продано другому лицу, что оформляется передаточной надписью на нем. С передачей ценной бумаги передаются права собственности на товар и обязательства по договору хранения.

Двойное складское свидетельство – состоит из простого складского свидетельства и залогового свидетельства. Владелец документа может передать товар в залог, оставляя заемщику залоговое свидетельство.

Существует 2 формы реализации ценных бумаг: частное размещение и публичное предложение. В первом случае ценные бумаги продаются ограниченному количеству известных инвесторов, во втором – путем публичного объявления и продажи неограниченному числу инвесторов.

Заключение

Ценные бумаги составляют важнейшую часть экономики. Через них происходит мобилизация капитала, осуществляются инвестиции, происходит перераспределение денежных накоплений и их целевое применение. Как и любой капитал, ценные бумаги нуждаются в управлении, цель которого – получение максимальной выгоды от их оборота. Управление осуществляют эмитенты, владельцы, а также организации и физические лица, имеющие соответствующую лицензию.  Владельцы ценных бумаг часто предпочитают передавать управление специализированным посредническим организациям, чаще всего в этой роли выступают банки и инвестиционные компании.

Статья 2. Основные термины, используемые в настоящем Федеральном законе. Комментарий к статье 2

1. В комментируемой статье Закона даются основные определения ценных бумаг, а также указываются их виды. Установлены понятия и признаки эмиссионной ценной бумаги, акции и облигации. Определяются такие виды ценных бумаг, как именные эмиссионные ценные бумаги, ценные бумаги на предъявителя, документарные и бездокументарные формы эмиссионных ценных бумаг. Даны определения субъектов в этой сфере деятельности, а также указаны виды деятельности на рынке ценных бумаг.
2. Согласно ГК РФ ценная бумага — это документ, удостоверяющий имущественные права с соблюдением установленных законодательством формы и реквизитов. Осуществление и передача этих прав возможны только при предъявлении ценной бумаги (ст. 142). Отсутствие необходимых реквизитов либо формы влечет ничтожность (недействительность) ценной бумаги.
Юридическое лицо, выпускающее ценную бумагу, называют эмитентом. Под эмиссией ценных бумаг понимается установленная комментируемым Законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Процедура эмиссии включает следующие этапы: принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг, регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг, изготовление сертификатов ценных бумаг — для документарной формы выпуска, размещение эмиссионных ценных бумаг, регистрацию отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг. Выпуск эмиссионных ценных бумаг — совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость.
Ценной бумагой можно удостоверить право на получение определенной фиксированной суммы денег (например, номинала облигации, вексельной суммы и т.п.) на долю в чистой прибыли организации (дивиденд), на участие в разделе активов при ее ликвидации и т.п. Некоторые бумаги могут удостоверять еще и неимущественные права (например, право голоса на общем собрании акционеров).
Ценные бумаги бывают документарные и бездокументарные. Документарная ценная бумага изготавливается как обособленный документ, имеющий нужные по законодательству форму и реквизиты. Без наличия этого документа осуществить удостоверенные им права невозможно. Бездокументарная ценная бумага не изготавливается как обособленный документ и, соответственно, не выдается на руки владельцу. Вместо этого ведется специальный учетный регистр, в котором делается запись о том, что такое-то лицо владеет таким-то числом ценных бумаг (например, в акционерном обществе это реестр акционеров). Указанные записи могут вестись и в компьютере. Лицо, ведущее записи, должно иметь лицензию на эту деятельность.
По способу передачи прав ценные бумаги делятся на предъявительские, именные и ордерные.
Согласно п. 1 ст. 146 ГК РФ для передачи всех прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно просто вручить ее другому владельцу. Ценные бумаги на предъявителя выпускаются только в документарной форме.
Следует различать права, которые удостоверяет ценная бумага (право на получение у эмитента ее номинала, процентов и т.п.) и права владельца этой ценной бумаги на нее саму как на вещь (право собственности и т.п.). Другими словами, следует различать «права из бумаги» и «права на бумагу». Права, удостоверенные ценной бумагой, передаются простым вручением. Но права на саму бумагу как на вещь передаются только через договор купли-продажи или иной документ, служащий основанием для передачи имущества. А ценные бумаги — это часть имущества предприятия.
Предъявительскими являются целый ряд гособлигаций (облигации государственного сберегательного займа, облигации внутреннего государственного валютного займа). Возможны предъявительские облигации акционерного общества, депозитные и сберегательные сертификаты банков, предъявительские коносаменты.
Помимо предъявительских существуют также именные ценные бумаги. Переход прав, удостоверенных именными ценными бумагами, происходит в порядке, установленном для соглашений об уступке права требования (п. 2 ст. 146 ГК РФ).
Именными в настоящее время являются акции, опционы, инвестиционные паи паевых фондов, возможен выпуск именных облигаций акционерных обществ, депозитных и сберегательных сертификатов банков, коносаментов.
Именными являются многие государственные облигации, например, ГКО (государственные краткосрочные бескупонные облигации) и ОФЗ-ПД (облигации федерального займа с постоянным купонным доходом).
Еще одним видом ценных бумаг наряду с предъявительскими и именными являются ордерные ценные бумаги. Владельцем ордерной ценной бумаги может быть либо ее первый держатель, либо тот, кого он своим приказом (ордером) назначит вместо себя.
Ордерными ценными бумагами являются векселя, возможны ордерные чеки и коносаменты. Передача ордерных ценных бумаг всегда происходит на основе приказа (ордера) старого владельца эмитенту. Приказ оформляется путем передаточной надписи на обороте ценной бумаги. Эту передаточную надпись называют также индоссаментом. Новый владелец ордерной ценной бумаги тоже вправе передать ее по индоссаменту. Возникает цепочка приказов, и эмитент заплатит тому, кто будет в ней последним владельцем.
3. Комментируемая статья устанавливает три основных отличия эмиссионных ценных бумаг от неэмиссионных, они:
1) размещаются выпусками;
2) имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги и их владельца;
3) должны соответствовать специальным требованиям, установленным комментируемым Законом, в частности выпуск эмиссионных ценных бумаг подлежит обязательной государственной регистрации специально уполномоченным органом.
Неэмиссионные ценные бумаги не являются обычно предметом массового выпуска, и соответственно решение об их выпуске не имеет, как правило, правоустанавливающего значения. Выпуск неэмиссионных ценных бумаг в обращение (или их выдача) обычно не нуждается в специальной регламентации и контроле со стороны государственных органов и потому не подлежит государственной регистрации.
4. Следует обратить внимание на то, что Федеральный закон от 28.12.2002 N 185-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и о внесении дополнения в Федеральный закон «О некоммерческих организациях» (далее — Закон N 185-ФЗ) уточнил ранее установленные комментируемым Законом понятия акции и облигации.
Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Нововведением Закона N 185-ФЗ явилось то, что акция напрямую отнесена к именным ценным бумагам. Ранее Законом разрешался выпуск акций на предъявителя. Это положение прямо противоречило ст. 25 Закона «Об акционерных обществах», которой запрещается выпуск акций на предъявителя и устанавливается, что все акции акционерного общества являются именными. Новая редакция Закона не допускает выпуск акций на предъявителя.
Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Законом N 185-ФЗ вместо понятия держателя облигации введено понятие ее владельца, а также установлено, что владелец облигации имеет право на получение от ее эмитента помимо номинальной ее стоимости и процента также иного имущественного эквивалента. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт. На рынке ценных бумаг могут обращаться облигации, обеспеченные банковской, государственной или муниципальной гарантией (ст. 27.5), поручительством (ст. 27.4), залогом (ст. 27.3).
Новеллой Закона N 185-ФЗ является введение понятия опциона эмитента. Опцион эмитента — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Опцион эмитента является именной ценной бумагой. Принятие решения о размещении опционов эмитента и их размещение осуществляются в соответствии с установленными федеральными законами правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции. При этом цена размещения акций во исполнение требований по опционам эмитента определяется в соответствии с ценой, определенной в таком опционе.
Опцион — это разновидность производных ценных бумаг, широко применяющихся в мировой практике. При покупке такой ценной бумаги приобретается не титул собственности на ценные бумаги (в частности, на акции), а только право на его приобретение. При этом продавец опциона — владелец ценных бумаг — получает стоимость опциона, сохраняя на определенное время контроль над своими ценными бумагами, а владелец опциона может получить доход, если рыночная стоимость ценных бумаг превысит ту, что зафиксирована в самом опционе.
5. В настоящей статье даются понятия выпуска и дополнительного выпуска эмиссионных ценных бумаг. При этом понятие выпуска ценных бумаг в связи с принятием Закона N 185-ФЗ подверглось существенному изменению. Так, если ранее под выпуском ценных бумаг понималась совокупность ценных бумаг одного эмитента, имеющих одинаковые условия эмиссии (первичного размещения), то в соответствии с внесенными Законом N 185-ФЗ изменениями было конкретизировано, что ценные бумаги, попадающие в один выпуск, помимо того что они предоставляют одинаковый объем прав их владельцам, должны иметь одинаковую номинальную стоимость. Законом от 18.06.2005 N 61-ФЗ внесено уточнение, что в случае, если выпуск эмиссионных ценных бумаг не подлежит государственной регистрации, ему присваивается идентификационный номер.
Законом N 185-ФЗ было введено понятие дополнительного выпуска эмиссионных ценных бумаг. Дополнительный выпуск эмиссионных ценных бумаг — совокупность ценных бумаг, размещаемых дополнительно к ранее размещенным ценным бумагам того же выпуска эмиссионных ценных бумаг. Ценные бумаги дополнительного выпуска размещаются на одинаковых условиях.
6. В настоящем Законе определен широкий круг лиц — субъектов деятельности на рынке ценных бумаг. К таковым относятся эмитенты, владельцы ценных бумаг, профессиональные участники рынка ценных бумаг, финансовые консультанты на рынке ценных бумаг, добросовестные приобретатели ценных бумаг. В комментируемой статье даются определения этих субъектов.
Эмитент — юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.
Владелец — лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.
Добросовестный приобретатель — лицо, которое приобрело ценные бумаги, произвело их оплату и в момент приобретения не знало и не могло знать о правах третьих лиц на эти ценные бумаги, если не доказано иное.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица, которые осуществляют виды деятельности, указанные в главе 2 комментируемого Закона. Законом N 185-ФЗ из профессиональных участников рынка ценных бумаг были исключены кредитные организации, а также индивидуальные предприниматели. В соответствии с комментируемым Законом к профессиональным участникам рынка ценных бумаг относятся: брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, держатели реестра (регистраторы), номинальные держатели ценных бумаг, организаторы торговли на рынке ценных бумаг.
Законом N 185-ФЗ введен новый институт — финансовый консультант на рынке ценных бумаг. Финансовым консультантом на рынке ценных бумаг может быть юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг.
7. В комментируемой статье указаны виды деятельности на рынке ценных бумаг, даются понятия эмиссии, размещения и обращения ценных бумаг.
Эмиссия ценных бумаг — последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.
Размещение эмиссионных ценных бумаг — отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.
Обращение ценных бумаг — заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги.
Законом N 185-ФЗ были введены новые понятия публичного размещения и публичного обращения ценных бумаг, листинга и делистинга.
Публичное размещение ценных бумаг — размещение ценных бумаг путем открытой подписки, в том числе размещение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг.
Публичное обращение ценных бумаг — обращение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, обращение ценных бумаг путем предложения ценных бумаг неограниченному кругу лиц, в том числе с использованием рекламы.
Листинг — включение фондовой биржей ценных бумаг в котировальный список, т.е. список ценных бумаг, прошедших процедуру листинга и соответствующих требованиям организатора торговли.
Делистинг — исключение фондовой биржей ценных бумаг из котировального списка.
Раздел II. ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЕ УЧАСТНИКИ
РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
Глава 2. ВИДЫ ПРОФЕССИОНАЛЬНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Определение проблемы

Что такое проблема?

Эмиссия — это процесс предложения ценных бумаг с целью привлечения средств инвесторов. Компании могут выпускать облигации или акции для инвесторов в качестве метода финансирования бизнеса.

Термин «выпуск» также относится к серии акций или облигаций, которые были предложены общественности, и обычно относится к набору инструментов, выпущенных в рамках одного предложения.

Ключевые выводы

• Эмиссия — это предложение новых ценных бумаг инвесторам в надежде на привлечение капитала.
• Выпуски облигаций могут производиться до тех пор, пока есть интерес инвесторов к долгу компании. Этот аппетит зависит от способности компании фактически производить платежи.
• Дополнительные выпуски акций могут привести к размыванию, на что инвесторы обычно не обращают внимания, но по акциям не требуется выплаты процентов.

Общие сведения о проблемах

Выпуск ценных бумаг может принимать разные формы. Компании могут иметь новую эмиссию, в которой они выпускают ценную бумагу впервые, или опытную эмиссию, в которой устоявшаяся фирма предлагает дополнительные акции.Как правило, проблема связана с конкретным предложением. Например, если компания продает группе 10-летних облигаций населению, этот набор облигаций будет называться единым выпуском.

Если компании нужен капитал, чтобы оставаться в бизнесе, у нее есть возможность получить финансирование за счет продажи акций или выпуска облигаций. При вторичном размещении акций совет директоров (BOD) голосует за выпуск дополнительных акций и увеличение количества акций, доступных на рынке для торговли. Поступления от продажи дополнительных акций населению поступают непосредственно в компанию.

Аналогичным образом, если бизнес хочет одновременно переместить существующий долг и создать новый долг, он может принять решение о выпуске облигаций. Компания занимает деньги у инвесторов и выплачивает их с процентами. Проценты — это расходы, вычитаемые из налогооблагаемой базы, которые уменьшают стоимость займов для корпорации.

Факторы выпуска акций или облигаций

При принятии решения о продаже акций или выпуске облигаций компаниям необходимо учитывать бизнес-цели. Выпуск акций или облигаций с целью привлечения капитала для проектов по изменению структуры капитала фирмы, которая состоит из заемных средств и собственного капитала.То, насколько взвешена структура компании с точки зрения долга или капитала, определяет стоимость капитала для компании. Стоимость выпуска долга — это процентная ставка, которую компания-эмитент должна периодически выплачивать своим инвесторам и кредиторам. Стоимость выпуска капитала — это выплаты дивидендов. Поиск хорошего баланса между обоими типами ценных бумаг может помочь фирме избежать высокой стоимости капитала.

Деньги от вложений в акционерный капитал не нужно выплачивать, и дивиденды, связанные с акциями, не нужно выплачивать, как проценты по облигациям.Поскольку каждый выпуск акций меняет право собственности инвестора в компании, существует предел того, сколько акций может выпустить компания, поскольку разводнение становится проблемой.

Однако корпорации могут выпускать облигации, если инвесторы готовы выступать в качестве кредиторов. Поскольку компании могут платить держателям облигаций более низкую процентную ставку и сохранять больший контроль над финансированием, выпуск облигаций обходится дешевле, чем заимствование в банке. Облигации не меняют права собственности или операции компании, которой владеют, в то время как продажа акций меняет.С держателями облигаций вести учет проще, поскольку все облигации одного выпуска имеют одинаковую процентную ставку и одинаковый срок погашения. Предложение облигаций также более гибкое, чем выпуск акций.

Андеррайтинг акций и облигаций

Компании, выпускающие акции и облигации, могут использовать инвестиционные банки для облегчения процесса. Например, если компания решает продать облигации, инвестиционный банк определяет стоимость и степень риска корпорации, затем определяет цены и, наконец, подписывает и продает облигации населению.Инвестиционные банки могут также гарантировать акции или другие ценные бумаги для первичного публичного предложения (IPO) или вторичного публичного предложения. Книжные раннеры могут быть назначены на более крупные счета.

Андеррайтинг предполагает проведение тщательного исследования и оценку степени риска, который каждый заявитель или организация несет перед тем, как принять на себя этот риск. Эта проверка помогает установить справедливые ставки по займам и создать рынок ценных бумаг за счет точной оценки инвестиционного риска. Если риск считается слишком высоким, андеррайтер может отказаться от участия или потребует более высокую доходность.Андеррайтинг гарантирует, что IPO компании приведет к увеличению необходимого капитала, и обеспечит андеррайтерам премию или прибыль за их услуги. Инвесторы получают выгоду от процесса проверки, который обеспечивает андеррайтинг, и от способности, которую он дает им, для принятия обоснованных инвестиционных решений.

Этот тип андеррайтинга может включать отдельные акции, а также долговые ценные бумаги, включая государственные, корпоративные или муниципальные облигации. Андеррайтеры или их работодатели покупают эти ценные бумаги, чтобы перепродать их с прибылью инвесторам или дилерам (которые продают их другим покупателям).Когда задействовано более одного андеррайтера или группы андеррайтеров, это называется синдикатом андеррайтеров.

Определение безопасности

Что такое ценная бумага?

Термин «ценная бумага» относится к взаимозаменяемому оборотному финансовому инструменту, имеющему определенную денежную ценность. Он представляет собой долю собственности в публично торгуемой корпорации через акции; отношения кредитора с государственным органом или корпорацией, представленные владельцем облигации этого юридического лица; или права собственности, представленные опционом.

Ключевые выводы

• Ценные бумаги — это взаимозаменяемые и обращающиеся финансовые инструменты, используемые для привлечения капитала на государственных и частных рынках.
• В основном существуют ценные бумаги трех типов: долевые, предоставляющие право собственности держателям; задолженность — в основном ссуды, погашаемые периодическими платежами; и гибриды, сочетающие в себе аспекты долга и капитала.
• Публичная продажа ценных бумаг регулируется SEC.
• Саморегулируемые организации, такие как NASD, NFA и FINRA, также играют важную роль в регулировании производных ценных бумаг.

Понимание ценных бумаг

Ценные бумаги можно разделить на два различных типа: акции и долги. Однако некоторые гибридные ценные бумаги сочетают в себе элементы как акций, так и долга.

Подготовка к экзамену Series 6: что такое ценная бумага?

Долевые ценные бумаги

Долевая ценная бумага представляет собой долю владения, принадлежащую акционерам в юридическом лице (компании, товариществе или трасте), реализованную в форме акций акционерного капитала, которые включают акции как простых, так и привилегированных акций.

Держатели долевых ценных бумаг, как правило, не имеют права на регулярные выплаты — хотя долевые ценные бумаги часто выплачивают дивиденды, — но они могут получить прибыль от прироста капитала при продаже ценных бумаг (при условии, что они выросли в цене).

Долевые ценные бумаги действительно дают держателю определенный контроль над компанией на пропорциональной основе посредством права голоса. В случае банкротства они разделяют только остаточные проценты после выплаты всех обязательств перед кредиторами.Иногда они предлагаются в качестве оплаты натурой.

Долговые ценные бумаги

Долговая ценная бумага представляет собой заемные деньги, которые должны быть возвращены, с условиями, которые определяют размер кредита, процентную ставку и дату погашения или продления.

Долговые ценные бумаги, которые включают государственные и корпоративные облигации, депозитные сертификаты (CD) и обеспеченные ценные бумаги (например, CDO и CMO), как правило, дают их держателю право на регулярную выплату процентов и погашение основной суммы (независимо от результатов деятельности эмитента. ), наряду с любыми другими оговоренными договорными правами (которые не включают право голоса).

Обычно они выпускаются на фиксированный срок, по истечении которого они могут быть погашены эмитентом. Долговые ценные бумаги могут быть обеспеченными (обеспеченными залогом) или необеспеченными, и, если они не обеспечены, могут иметь приоритет по договору перед другим необеспеченным субординированным долгом в случае банкротства.

Гибридные ценные бумаги

Гибридные ценные бумаги, как следует из названия, сочетают в себе некоторые характеристики как долговых, так и долевых ценных бумаг. Примеры гибридных ценных бумаг включают варранты на акции (опционы, выпущенные самой компанией, которые дают акционерам право покупать акции в течение определенного периода времени и по определенной цене), конвертируемые облигации (облигации, которые могут быть конвертированы в обыкновенные акции компании-эмитента. ) и привилегированные акции (акции компании, выплаты процентов, дивидендов или другие выплаты на капитал могут иметь приоритет над выплатами других акционеров).

Хотя привилегированные акции технически классифицируются как долевые ценные бумаги, они часто рассматриваются как долговые ценные бумаги, поскольку «ведут себя как облигации». Привилегированные акции предлагают фиксированную ставку дивидендов и являются популярным инструментом для инвесторов, стремящихся к заработку. По сути, это ценные бумаги с фиксированным доходом.

Как торгуют ценными бумагами

Публично торгуемые ценные бумаги котируются на фондовых биржах, где эмитенты могут запрашивать листинги ценных бумаг и привлекать инвесторов, обеспечивая ликвидный и регулируемый рынок для торговли.Неформальные электронные торговые системы стали более распространенными в последние годы, и теперь ценные бумаги часто продаются «внебиржевой» или напрямую между инвесторами через Интернет или по телефону.

Первичное публичное размещение акций (IPO) представляет собой первую крупную продажу компанией долевых ценных бумаг населению. После IPO любые вновь выпущенные акции, хотя и проданные на первичном рынке, называются вторичным размещением. В качестве альтернативы ценные бумаги могут быть предложены частным образом ограниченной и квалифицированной группе в рамках так называемого частного размещения — важное различие как с точки зрения законодательства о компаниях, так и с точки зрения регулирования ценных бумаг.Иногда компании продают акции в сочетании с публичным и частным размещением.

На вторичном рынке, также известном как вторичный рынок, ценные бумаги просто передаются как активы от одного инвестора к другому: акционеры могут продавать свои ценные бумаги другим инвесторам за наличные деньги и / или прирост капитала. Таким образом, вторичный рынок дополняет первичный. Вторичный рынок менее ликвиден для ценных бумаг, размещаемых в частном порядке, поскольку они не торгуются на открытом рынке и могут быть переданы только квалифицированным инвесторам.

Инвестиции в ценные бумаги

Лицо, создающее ценные бумаги для продажи, называется эмитентом, а те, кто их покупает, конечно же, инвесторы. Как правило, ценные бумаги представляют собой инвестиции и средство, с помощью которого муниципалитеты, компании и другие коммерческие предприятия могут привлекать новый капитал. Компании могут зарабатывать большие деньги, когда становятся публичными, например, продавая акции при первичном публичном размещении (IPO).

Органы власти города, штата или округа могут собрать средства для конкретного проекта, разместив выпуск муниципальных облигаций.В зависимости от рыночного спроса или структуры ценообразования учреждения привлечение капитала с помощью ценных бумаг может быть предпочтительной альтернативой финансированию с помощью банковского кредита.

С другой стороны, покупка ценных бумаг на заемные деньги, действие, известное как покупка с маржей, является популярным инвестиционным методом. По сути, компания может предоставить права собственности в форме денежных средств или других ценных бумаг либо при создании, либо в случае неисполнения обязательств, чтобы выплатить свой долг или другое обязательство другому лицу. В последнее время количество таких залоговых соглашений растет, особенно среди институциональных инвесторов.

Регулирование ценных бумаг

В США публичное предложение и продажа ценных бумаг регулирует Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Публичные предложения, продажи и торги ценными бумагами США должны быть зарегистрированы и зарегистрированы в отделах государственных ценных бумаг SEC. Саморегулируемые организации (СРО) в брокерской индустрии также часто занимают регулирующие позиции. Примеры СРО включают Национальную ассоциацию дилеров по ценным бумагам (NASD) и Регулирующий орган финансовой индустрии (FINRA).

Определение предложения ценных бумаг было установлено Верховным судом в деле 1946 года. В своем решении суд выводит определение ценной бумаги на основе четырех критериев — наличие инвестиционного контракта, создание общего предприятия, обещание прибыли эмитентом и использование третьей стороны для продвижения предложения.

Остаточные ценные бумаги

Остаточные ценные бумаги — это разновидность конвертируемых ценных бумаг, то есть их можно преобразовать в другую форму, обычно в обыкновенные акции.Конвертируемая облигация, например, представляет собой остаточную ценную бумагу, поскольку позволяет держателю облигации конвертировать ценную бумагу в обыкновенные акции. У привилегированных акций также может быть возможность конвертации. Корпорации могут предлагать остаточные ценные бумаги для привлечения инвестиционного капитала, когда конкуренция за фонды высока.

Когда остаточная ценная бумага конвертируется или исполняется, это увеличивает количество находящихся в обращении обыкновенных акций. Это может также привести к снижению общего пула акций и их стоимости. Разбавление также влияет на показатели финансового анализа, такие как прибыль на акцию, потому что прибыль компании должна быть разделена на большее количество акций.

Напротив, если публично торгуемая компания принимает меры по сокращению общего количества своих акций в обращении, считается, что компания консолидировала их. Чистый эффект этого действия — увеличение стоимости каждой отдельной акции. Часто это делается для привлечения большего количества или более крупных инвесторов, таких как паевые инвестиционные фонды.

Прочие виды ценных бумаг

Сертифицированные ценные бумаги — это ценные бумаги, представленные в бумажной форме. Ценные бумаги также могут храниться в системе прямой регистрации, в которой акции регистрируются в бездокументарной форме.Другими словами, трансфер-агент хранит акции от имени компании без физических сертификатов.

Современные технологии и политики в большинстве случаев устранили необходимость в сертификатах и ​​в необходимости ведения эмитентом полного реестра безопасности. Разработана система, в которой эмитенты могут депонировать единый глобальный сертификат, представляющий все находящиеся в обращении ценные бумаги, в универсальный депозитарий, известный как Депозитарная трастовая компания (DTC). Все ценные бумаги, торгуемые через DTC, хранятся в электронной форме.Важно отметить, что документарные и бездокументарные ценные бумаги не различаются с точки зрения прав или привилегий акционера или эмитента.

Ценные бумаги на предъявителя — это ценные бумаги, которые обращаются и дают акционеру права по ценной бумаге. Они передаются от инвестора инвестору, в некоторых случаях путем одобрения и доставки. С точки зрения собственности ценные бумаги на предъявителя до электронных средств всегда были разделены, то есть каждая ценная бумага представляла собой отдельный актив, юридически отличный от других ценных бумаг того же выпуска.

В зависимости от рыночной практики разделенные ценные бумаги могут быть взаимозаменяемыми или (реже) невзаимозаменяемыми, что означает, что при кредитовании заемщик может вернуть активы, эквивалентные либо исходному активу, либо конкретному идентичному активу в конце ссуды. В некоторых случаях ценные бумаги на предъявителя могут использоваться для помощи в уклонении от уплаты налогов и, таким образом, иногда могут негативно рассматриваться как эмитентами, акционерами, так и органами налогового регулирования. Они редко встречаются в Соединенных Штатах.

Именные ценные бумаги имеют имя держателя и другие необходимые реквизиты, которые эмитент ведет в реестре.Перевод именных ценных бумаг осуществляется путем внесения изменений в реестр. Зарегистрированные долговые ценные бумаги всегда неделимы, то есть весь выпуск представляет собой один актив, причем каждая ценная бумага является частью целого. Неделимые ценные бумаги взаимозаменяемы по своей природе. Доли вторичного рынка также всегда неделимы.

Письменные ценные бумаги не зарегистрированы в SEC и не могут быть проданы публично на рынке. Письменная гарантия — также известная как ограниченная ценная бумага, буквенная бумага или буквенная облигация — продается непосредственно эмитентом инвестору.Термин происходит от требования SEC к «инвестиционному письму» от покупателя, в котором говорится, что покупка предназначена для инвестиционных целей и не предназначена для перепродажи. При переходе из рук в руки эти буквы часто требуют формы 4.

Ценные бумаги кабинета министров котируются на крупной финансовой бирже, такой как NYSE, но активно не торгуются. Удерживаемые неактивной толпой инвесторов, они, скорее всего, будут облигациями, чем акциями. «Кабинет» относится к физическому месту, где заказы на облигации исторически хранились вне торгового зала.В шкафах обычно хранятся лимитные заказы, и заказы хранятся до тех пор, пока срок их действия не истечет или они не будут выполнены.

Эмиссионные ценные бумаги: примеры

Рассмотрим случай XYZ, успешного стартапа, заинтересованного в привлечении капитала для ускорения своего следующего этапа роста. До сих пор собственность стартапа была разделена между двумя его основателями. У него есть несколько вариантов доступа к капиталу. Он может выходить на публичные рынки, проводя IPO, или может собирать деньги, предлагая свои акции инвесторам при частном размещении.

Первый метод позволяет компании генерировать больше капитала, но он обременен огромными гонорарами и требованиями раскрытия информации. В последнем методе акции торгуются на вторичных рынках и не подлежат контролю со стороны общественности. В обоих случаях, однако, происходит распределение акций, которое уменьшает долю учредителей и предоставляет права собственности инвесторам. Это пример долевой ценной бумаги.

Затем рассмотрим правительство, заинтересованное в сборе денег для возрождения своей экономики.Он использует облигации или долговое обеспечение для увеличения этой суммы, обещая регулярные выплаты держателям купона.

Наконец, рассмотрим случай стартапа ABC. Он привлекает деньги от частных инвесторов, включая семью и друзей. Основатели стартапа предлагают своим инвесторам конвертируемую вексель, которая конвертируется в акции стартапа на более позднем мероприятии. Большинство таких мероприятий финансируются. По сути, банкнота является долговым залогом, потому что это кредит, предоставленный инвесторами основателям стартапа.

На более позднем этапе банкнота превращается в капитал в виде заранее определенного количества акций, которые дают инвесторам долю компании.Это пример гибридной безопасности.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь

    • Экономика

    • Корпоративные финансы

    • Рот ИРА

    • Акции

    • Паевые инвестиционные фонды

    • ETFs

    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования

    • Фундаментальный анализ

    • Управление портфелем ценных бумаг

    • Основы трейдинга

    • Технический анализ

    • Управление рисками

• Рынки

  • Новости

    • Новости компании

    • Новости рынков

    • Торговые новости

    • Политические новости

    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)

    • Тесла (TSLA)

    • Amazon (AMZN)

    • AMD (AMD)

    • Facebook (FB)

    • Netflix (NFLX)

• Симулятор

• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием

    • Бюджетирование / экономия

    • Банковское дело

    • Кредитные карты

    • Домовладение

    • Пенсионное планирование

    • Налоги

    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры

    • Лучшие сберегательные счета

    • Лучшие домашние гарантии

    • Лучшие кредитные карты

    • Лучшие личные займы

    • Лучшие студенческие ссуды

    • Лучшее страхование жизни

    • Лучшее автострахование

• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой

    • Продолжая образование

    • Карьера финансового консультанта

    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство

    • Финансовое планирование

• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих

    • Станьте дневным трейдером

    • Торговля для начинающих

    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы

    • Курсы трейдинга

    • Курсы инвестирования

    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

• О нас

• Условия эксплуатации

• Словарь

• Редакционная политика

• Рекламировать

• Новости

• Политика конфиденциальности

• Свяжитесь с нами

• Карьера

• Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь

    • Экономика

    • Корпоративные финансы

    • Рот ИРА

    • Акции

    • Паевые инвестиционные фонды

    • ETFs

    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования

    • Фундаментальный анализ

    • Управление портфелем ценных бумаг

    • Основы трейдинга

    • Технический анализ

    • Управление рисками

• Рынки

  • Новости

    • Новости компании

    • Новости рынков

    • Торговые новости

    • Политические новости

    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)

    • Тесла (TSLA)

    • Amazon (AMZN)

    • AMD (AMD)

    • Facebook (FB)

    • Netflix (NFLX)

• Симулятор

• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием

    • Бюджетирование / экономия

    • Банковское дело

    • Кредитные карты

    • Домовладение

    • Пенсионное планирование

    • Налоги

    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры

    • Лучшие сберегательные счета

    • Лучшие домашние гарантии

    • Лучшие кредитные карты

    • Лучшие личные займы

    • Лучшие студенческие ссуды

    • Лучшее страхование жизни

    • Лучшее автострахование

• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой

    • Продолжая образование

    • Карьера финансового консультанта

    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство

    • Финансовое планирование

• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих

    • Станьте дневным трейдером

    • Торговля для начинающих

    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы

    • Курсы трейдинга

    • Курсы инвестирования

    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

• О нас

• Условия эксплуатации

• Словарь

• Редакционная политика

• Рекламировать

• Новости

• Политика конфиденциальности

• Свяжитесь с нами

• Карьера

• Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь

    • Экономика

    • Корпоративные финансы

    • Рот ИРА

    • Акции

    • Паевые инвестиционные фонды

    • ETFs

    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования

    • Фундаментальный анализ

    • Управление портфелем ценных бумаг

    • Основы трейдинга

    • Технический анализ

    • Управление рисками

• Рынки

  • Новости

    • Новости компании

    • Новости рынков

    • Торговые новости

    • Политические новости

    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)

    • Тесла (TSLA)

    • Amazon (AMZN)

    • AMD (AMD)

    • Facebook (FB)

    • Netflix (NFLX)

• Симулятор

• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием

    • Бюджетирование / экономия

    • Банковское дело

    • Кредитные карты

    • Домовладение

    • Пенсионное планирование

    • Налоги

    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры

    • Лучшие сберегательные счета

    • Лучшие домашние гарантии

    • Лучшие кредитные карты

    • Лучшие личные займы

    • Лучшие студенческие ссуды

    • Лучшее страхование жизни

    • Лучшее автострахование

• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой

    • Продолжая образование

    • Карьера финансового консультанта

    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство

    • Финансовое планирование

• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих

    • Станьте дневным трейдером

    • Торговля для начинающих

    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы

    • Курсы трейдинга

    • Курсы инвестирования

    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дом

• О нас

• Условия эксплуатации

• Словарь

• Редакционная политика

• Рекламировать

• Новости

• Политика конфиденциальности

• Свяжитесь с нами

• Карьера

• Уведомление о конфиденциальности для Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Выпуск акций: как это делается и что требуется?

Виктория Ли

Теперь, когда вы создали корпорацию, одним из первых официальных корпоративных действий, которые будут предприняты, будет выпуск акций для учредителей. Этот выпуск акций обычно происходит в рамках процесса создания корпорации, но корпорация выпускает акции и другие ценные бумаги на протяжении всего своего жизненного цикла. Обеспечение того, чтобы ценные бумаги корпорации (например, ее акции, опционы и варранты) были надлежащим образом выпущены и задокументированы, необходимо для надлежащего корпоративного управления, что позволит потенциальным инвесторам или покупателям беспрепятственно действовать прилежно.В этой статье объясняются основные требования, которые следует учитывать, когда ваша корпорация выпускает ценные бумаги.

Когда требуется одобрение совета директоров?

Утверждение совета директоров, либо путем письменного согласия, либо на заседании совета директоров (подробнее о различиях между согласием совета директоров и заседаниями совета директоров, см. Нашу статью), требуется для каждого выпуска ценных бумаг, независимо от того, является ли эта ценная бумага обыкновенной или привилегированной , варрант, опцион или вексель, которые могут быть конвертированы в акции определенного типа.Ценные бумаги не выпускаются без одобрения совета директоров компании. Утверждение и очистка записей о капитализации компании может быть длительным и дорогостоящим процессом, поэтому обеспечение того, чтобы ценные бумаги были утверждены советом директоров во время выпуска, является простым шагом, который поможет избежать головной боли и ненужных затрат в будущем.

Получает ли компания деньги?

Ценная бумага всегда должна быть «должным образом оплачена», что означает, что компания должна получить что-то ценное для этой ценной бумаги.Платеж может быть денежным (наличные, чек или согласие на отказ от погашения долга, причитающегося компании) или имуществом (предоставление собственности, такой как оборудование, технологии или права интеллектуальной собственности) или услугами (которые должны были быть уже предоставлены — т. Е. , обещание предоставить услуги в будущем не считается приемлемой формой оплаты). При рассмотрении различных способов оплаты акций часто возникают налоговые вопросы, которые могут варьироваться в зависимости от индивидуальной налоговой ситуации держателя ценных бумаг; Всегда полезно проконсультироваться с налоговым юристом или бухгалтером, чтобы избежать непредвиденных налоговых последствий.Например, выпуск акций физическому лицу в качестве оплаты за прошлые услуги обычно приводит к тому, что физическое лицо должно признавать и облагать налогом стоимость этих акций в качестве обычного дохода.

Какие документы нужны?

Документация, необходимая для выпуска ценных бумаг, различается в зависимости от типа ценной бумаги. Если ценная бумага является акцией, тогда документация будет включать одобрение совета директоров и полностью оформленное соглашение о покупке акций. Если выпущенная ценная бумага представляет собой опцион на акции, документация будет включать утверждение совета директоров, независимую оценку третьей стороной (настоятельно рекомендуется), копию плана акций, предоставление опциона и полностью оформленное уведомление о предоставлении опциона.Если ценные бумаги являются привилегированными акциями в рамках финансирования венчурного капитала, документация будет включать утверждение совета директоров и соглашение о покупке акций, а также набор дополнительных соглашений (включая согласие акционеров), которые вместе, вероятно, будут более бумажными, чем любые первые. время, которое предприниматель когда-либо ожидал.

Ключевым моментом здесь является обеспечение того, чтобы у вас была подписана, надежно обслуживалась и доступна вся типовая и необходимая документация, что, в свою очередь, формирует основу для беспрепятственного процесса комплексной проверки при финансировании или продаже компании (для получения дополнительной информации о комплексной проверке, пожалуйста, нашу статью).

Что такое регистрация ценных бумаг?

Выпуск каждой ценной бумаги, независимо от ее размера или стоимости, должен соответствовать законам штата и федеральным законам о ценных бумагах. Эти законы требуют, чтобы компания предприняла определенные шаги для предоставления потенциальным инвесторам полной информации о компании и рисках инвестиций. Если компания предлагает лишь небольшое количество ценных бумаг определенному числу потенциальных инвесторов или когда потенциальные инвесторы уже осведомлены о рисках инвестиций (потому что они уже вовлечены в компанию в качестве должностных лиц или директоров, например ), или закон определил, что они могут нести риск инвестиций (поскольку они имеют опыт работы с аналогичными типами инвестиций или имеют высокую чистую стоимость или высокий уровень дохода), компания может рассчитывать на «исключения» «и не раскрывать информацию, требуемую иным образом, а иногда и обширную и трудоемкую.Независимо от того, может ли компания получить освобождение от налога, может потребоваться подача документа, чтобы компания могла соблюдать применимые государственные или федеральные законы о ценных бумагах. Это еще один вопрос, которым обычно занимаются потенциальные инвесторы и покупатели компании. Поэтому важно проконсультироваться с юристом, чтобы убедиться, что ваша компания соблюдает правила.

Сертификаты: бумажные или электронные?

В то время как публичные компании не выпускали сертификаты на акции в течение многих лет, частные компании только недавно начали использовать «электронные» сертификаты.Для компании нетрудно использовать электронные сертификаты, но есть определенные шаги, которые компания должна предпринять, чтобы их использование соответствовало требованиям законодательства. Подробнее об использовании электронных сертификатов читайте в нашей статье.

Скачать PDF

Проблема с правами — узнайте больше о процессе выдачи прав

Что такое проблема с правами?

Выпуск прав — это предложение прав существующим акционерам компании, которое дает им возможность покупать дополнительные акции Акционерный капитал Акционерный капитал (также известный как Акционерный капитал) — это счет в балансе компании, который состоит из акционерного капитала плюс непосредственно у компании по сниженной цене, а не покупать их на вторичном рынке Вторичный рынок Вторичный рынок — это место, где инвесторы покупают и продают ценные бумаги у других инвесторов.Примеры: Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), Лондонская фондовая биржа (LSE). Количество дополнительных акций, которые могут быть приобретены, зависит от существующих пакетов акций владельцев акций.

Особенности выпуска прав

• Компании берут на себя выпуск прав, когда им нужны деньги для различных целей. Этот процесс позволяет компании привлекать деньги без андеррайтинга. В инвестиционном банкинге андеррайтинг — это процесс, при котором банк привлекает капитал для клиента (корпорации, учреждения или правительства) от инвесторов в форме долевых или долговых ценных бумаг.Эта статья призвана помочь читателям лучше понять сборы за процесс привлечения капитала или андеррайтинга.
• При выпуске прав существующим акционерам предоставляется преимущественный режим, когда им предоставляется право (а не обязанность) приобретать акции по более низкой цене в указанную дату или ранее.
• Существующие акционеры также имеют право торговать с другими заинтересованными участниками рынка до даты, когда могут быть приобретены новые акции. Права обращаются так же, как и обычные обыкновенные акции.
• Количество дополнительных акций, которые могут быть приобретены акционерами, обычно пропорционально их существующей доле владения.
• Существующие акционеры также могут игнорировать права; однако, если они не приобретут дополнительные акции, то их существующий пакет акций будет размыт после выпуска дополнительных акций.

Причины выпуска прав

• Когда компания планирует расширение своей деятельности, ей может потребоваться огромный капитал.Вместо того, чтобы выбирать долг Старший и субординированный долг Чтобы понять приоритетный и субординированный долг, мы должны сначала изучить стек капитала. Стек капитала определяет приоритетность различных источников финансирования. Старший и субординированный долг относятся к их положению в стеке капитала компании. В случае ликвидации в первую очередь выплачивается приоритетный долг, они могут предпочесть акционерный капитал, чтобы избежать фиксированных выплат процентов. Для увеличения акционерного капитала выпуск прав может быть более быстрым способом достижения цели.
• Проект, в котором долговое / кредитное финансирование может быть недоступным / подходящим или дорогостоящим, обычно заставляет компанию привлекать капитал посредством выпуска прав.
• Компании, желающие улучшить соотношение заемных и собственных средств или желающие купить новую компанию, могут выбрать финансирование по тому же пути.
• Иногда проблемные компании могут выпускать акции для погашения долга и улучшения своего финансового здоровья.

Пример выпуска прав

Допустим, инвестор владеет 100 акциями Arcelor Mittal, и акции продаются по 10 долларов каждая.Компания объявляет о выпуске прав в соотношении 2 к 5, то есть каждый инвестор, владеющий 5 акциями, будет иметь право купить 2 новые акции. Компания объявляет цену со скидкой, например, 6 долларов за акцию. Это означает, что на каждые 5 акций (по 10 долларов каждая), принадлежащих существующему акционеру, компания предложит 2 акции по сниженной цене в 6 долларов.

• Стоимость портфеля инвестора (до выпуска прав) = 100 акций x 10 долларов = 1000 долларов
• Количество правых акций, которые должны быть получены = (100 x 2/5) = 40
• Цена, уплаченная при покупке правых акций = 40 акций x 6 долларов = 240 долларов
• Общее количество акций после реализации прав = 100 + 40 = 140
• Пересмотренная стоимость портфеля после реализации прав = 1000 долларов + 240 долларов = 1240 долларов
• Должна быть цена за акцию после выпуска прав = 1240 долларов США / 140 = 8 долларов США.86

Теоретически цена акции после выпуска прав должна составлять 8,86 доллара, но рынки ведут себя иначе. Восходящий тренд цены акций принесет пользу инвестору, а если цена упадет ниже 8,86 доллара, инвестор потеряет деньги. Снижение стоимости акций можно объяснить несколькими факторами. Вот некоторые из них:

• Это сигнал рынку о том, что компания может испытывать трудности, что может быть причиной того, что компания выпустила акции с дисконтом.
• Выпуск дополнительных акций приводит к размыванию стоимости имеющихся акций.

Заключение

• Увеличение уставного капитала зависит от соотношения выпуска прав.
• Компания получает положительный денежный поток (от финансирования), который может быть использован для улучшения своей деятельности.
• Эффективная прибыль на акцию на акцию (EPS) Прибыль на акцию (EPS) — это ключевой показатель, используемый для определения доли прибыли компании, принадлежащей обыкновенным акционерам. EPS измеряет прибыль, балансовую стоимость каждой обыкновенной акции и снижение других показателей на акцию из-за большего количества акций (см. Руководства по оценке разводненной EPSValuationFree, чтобы изучить наиболее важные концепции в удобном для вас темпе.Эти статьи научат вас передовым методам оценки бизнеса и научат оценивать компанию с помощью сопоставимого анализа компаний, моделирования дисконтированных денежных потоков (DCF) и прецедентных транзакций, используемых в инвестиционно-банковском деле, исследовании капитала и т.
• Рыночная цена корректируется (после закрытия книги) после выпуска правых акций.

Дополнительные ресурсы

Расширьте свои знания с помощью следующих ресурсов CFI:

• Процесс привлечения капитала Процесс привлечения капитала Эта статья предназначена для того, чтобы дать читателям более глубокое понимание того, как процесс привлечения капитала работает и происходит в отрасли сегодня.Для получения дополнительной информации о привлечении капитала и различных типах обязательств, взятых на себя андеррайтером, ознакомьтесь с нашим обзором андеррайтинга.
• Меморандум о предложении Меморандум о предложении Меморандум о предложении также известен как меморандум о частном размещении. Он используется в качестве инструмента для привлечения внешних инвесторов, либо
• Первоначальное публичное размещение акций (IPO) Первоначальное публичное размещение (IPO) — это первая продажа акций, выпущенных компанией для широкой публики. До IPO компания считается частной компанией, обычно с небольшим количеством инвесторов (учредителей, друзей, родственников и бизнес-инвесторов, таких как венчурные капиталисты или бизнес-ангелы).