Зачем россия вкладывает деньги в облигации сша: Недопустимое название — Русский эксперт

Зачем Россия наращивает вложения в госдолг США

МОСКВА, 16 апр — ПРАЙМ, Надежда Афанасьева. Значительный рост вложений России в американский госдолг является техническим фактором и связан, в основном, с интересом российских инвесторов к «защитным» активам, считают эксперты.

По данным американского минфина, Россия в феврале 2020 года увеличила инвестиции в государственные ценные бумаги США на 19% — до 12,58 млрд долларов. Из общей суммы 8,277 млрд долларов приходятся на краткосрочные бумаги и 4,309 млрд — на долгосрочные.  Таким образом, Россия продолжила наращивать вложения в госдолг США после сокращения в декабре 2019 года.

ТЕХНИЧЕСКИЙ ФАКТОР

Опрошенные агентством «Прайм» эксперты считают, что рост вложений в американский госдолг носит чисто технический характер.

Россия в феврале увеличила вложения в гособлигации США на 19%

«Возможности совсем отказаться от долларовых резервов у России нет. До 2018 года Россия держала в гособлигациях США более 100 млрд долларов своих резервов.

Однако после введения санкций в 2018 году против отдельных российских компаний, Москва резко сократила позицию в «трежерис». Власти страны не отказались от долларовых вложений, но предпочли хранить американскую валюту в другом виде», — объясняет эксперт по фондовому рынку «БКС Брокер» Альберт Короев.

Текущие позиции России, отраженные казначейством в своем отчете, близки к минимальным за последние 12 лет. Одни облигации были погашены, другие — куплены, считает эксперт. 

ИНВЕСТОРЫ БЕГУТ В «ЗАЩИТНЫЕ» АКТИВЫ

Управляющий  банковского и финансового рынков Промсвязьбанка Дмитрий Грицкевич добавляет, что доля российских вложений в «трежерис» от золотовалютных резервов ЦБ с апреля 2018 года остается на уровне 1-3% против примерно 25% в 2014-2017 годах. 

По его словам, после резкого сокращения вложений России в UST в начале 2018 года размер портфеля российских инвесторов (включая ЦБ РФ) с апреля 2018 года находится на уровне 9-15 млрд долларов, и лишь в июле 2019 года было снижение ниже – до 5 млрд долларов.

 

«Отметим, что в статистику американского Минфина включаются не только позиции Центробанков, которые, безусловно, превалируют в объеме вложений, но и всех инвесторов в целом в разрезе стран. После резкого сокращения объема UST в резервах ЦБ влияние на статистику прочих инвесторов из России (банки, фонды и прочие) существенно возросло», — добавляет эксперт.

По мнению Грицкевича, февральский прирост позиции российских инвесторов в UST пришелся на начало глобальной коррекции на рынках – инвесторы покупали гособлигации США в качестве «защитного» актива. 

«Это также подтверждается статистикой – основной прирост вложений в госбумаги США пришелся на короткие бумаги», — резюмирует эксперт.​

Зачем Россия финансирует экономику США: Госэкономика: Финансы: Lenta.ru

Ровно 18 лет назад, 17 августа 1998 года, Россия объявила дефолт. Это был «черный понедельник»: рубль в очередной раз обвалился, население мгновенно обеднело. Почти за два десятка лет государство смогло накопить достаточные резервы, чтобы забыть о 98-м как о страшном сне. Ситуация поменялась настолько сильно, что к 2016 году Москва стала ключевым кредитором Вашингтона. Россия купила казначейские облигации Соединенных Штатов (US Treasuries) на 91 миллиард долларов.

В Банке России уверены, что катастрофа августа 1998 года не повторится. Гибкий валютный курс и низкий уровень госдолга позволяют экономике чувствовать себя более-менее уверенно. Кроме того, государство располагает значительными золотовалютными резервами — почти 400 миллиардов долларов.

С другой стороны, лишь часть из этих миллиардов сейчас помогает людям — Резервный фонд (38 миллиардов долларов, они входят в те самые 400 миллиардов) тратится на пополнение бюджета, а оттуда деньги идут в кошельки работников госсектора. Что, впрочем, может скоро прекратиться.

По словам первого замминистра финансов Татьяны Нестеренко, стабильность российской экономики обеспечивается только за счет Резервного фонда. К концу 2017 года он истощится, и правительство не сможет перечислять бюджетникам заработную плату.

Между тем 91 миллиард долларов (почти четверть всех российских резервов) вложен в американскую экономику.

Россия продолжает переживать вялотекущий экономический кризис. Правительство планирует существенное сокращение расходов ради балансировки бюджета. Это необходимо, чтобы не растратить накопленные за последние полтора десятилетия резервы.

Согласно прогнозам Минфина, Резервный фонд (он, напомним, — часть золотовалютных запасов государства) может быть потрачен уже в текущем году, самое позднее — в 2017-м.

Банк России планирует, напротив, наращивать объем запасов — от нынешних 400 миллиардов до 500 миллиардов.

Россия инвестировала в американский госдолг 91 миллиард долларов. Некоторые экономисты рекомендовали вложить эти деньги в реальный сектор отечественной экономики и инфраструктуру

Фото: Brendan McDermid / Reuters

В теории все эти средства должны работать и приносить доход. Некоторые эксперты и представители политической элиты считают, что в кризисной ситуации резервы нужно пустить на поддержку отечественной экономики. Ведь они создавались на черный день — вот он и наступил. Такую точку зрения, в частности, активно пропагандирует советник президента Сергей Глазьев.

Он неоднократно повторял, что формирование Стабфонда (и, соответственно, его нынешних наследников — Резервного фонда и Фонда национального благосостояния, или ФНБ), в котором содержится часть государственных резервов, — ошибка правительства. По мнению Глазьева, избыточные средства нужно было собрать в особом фонде развития, который бы занимался инвестициями в экономику. В первую очередь — в развитие инфраструктуры.

Сейчас говорить об этом уже бесполезно, поскольку и президент, и правительство отказались следовать рекомендациям Глазьева. Почему? Потому что деньги из фонда развития могут разворовать или потратить неэффективно, параллельно еще и разогнав инфляцию (а борьба с инфляцией — абсолютный приоритет политики правительства и ЦБ).

И теперь резервы размещаются в зарубежных активах.

Возникает вопрос: почему почти четверть всех золотовалютных резервов и сумма, превышающая объемы Резервного фонда и ФНБ вместе взятых (91 миллиард долларов на конец июня), вкладывается именно в государственные облигации США?

Отношения между нашими странами сейчас, возможно, худшие со времен холодной войны. Инвестиции в экономику недружественной державы вызывают недоумение. Призывы немедленно избавиться от этих ценных бумаг регулярно звучат из уст некоторых российских политиков и экономистов.

Часто обращают внимание еще и на крайне низкую доходность американских облигаций. Наиболее распространенные долгосрочные обязательства (десятилетние) сейчас приносят чуть более 1,5 процента годовых. Это повыше уровня долларовой инфляции (0,7 процента в 2015 году), но все равно исключительно мало. Если все резервы России вложить в данный актив, то доход бы составил всего 6 миллиардов долларов за год, а в реальном выражении (с поправкой на инфляцию в США) — вдвое меньше.

Российские золотовалютные резервы и суверенные фонды — крайне ограниченные в своих возможностях инструменты. Их средства могут вкладываться только в самые надежные активы. Например, в государственные облигации стран с высоким кредитным рейтингом. А вот, скажем, норвежский Фонд будущих поколений имеет право инвестировать по всему миру, вкладывая в акции компаний Европы, Азии и Америки. Развязаны руки и у фондов ведущих нефтедобывающих стран.

Во время кризиса 2008 года многие вспоминали дефолт 1998-го и звали ЦБ на помощь. Теперь Банк России уверен, что 98-й остался в прошлом навсегда

Фото: Сергей Карпухин / Reuters

Россия (за вычетом золотого запаса и валютной позиции в МВФ) практически все деньги вкладывает в консервативные, но низкоприбыльные активы, номинированные в долларах и евро. И при таком раскладе выбор именно US Treasuries представляется не таким уж и странным.

Доходность облигаций европейских стран сейчас лишь незначительно выше доходности американских, а вот по поводу их надежности есть большие вопросы, учитывая перманентный долговой кризис в ЕС и туманные перспективы самого союза и еврозоны.

Есть и выгода от вложения в гособлигации США по сравнению с размещением на депозитах (еще один допустимый законодательством способ использовать резервы).

«Казначейские облигации США и других развитых стран — наиболее распространенный инструмент для инвестирования излишков валюты, безрисковый по отношению к другим (по таким показателям, как ликвидность, волатильность и риск дефолта). Хочу обратить внимание, что US Treasuries фактически представляют собой низкопроцентный депозит, который всегда можно без штрафа закрыть и направить безналичную валюту на другие нужды», — пояснил «Ленте.ру» руководитель управления исследований и аналитики Промсвязьбанка Евгений Локтюхов.

Материалы по теме

00:01 — 27 июля 2016

12:06 — 5 ноября 2015

По его словам, государство вкладывается в Соединенные Штаты, потому что инвестировать имеющуюся валюту пока больше некуда. Эксперт считает, что спрос на валюту внутри страны отсутствует, а масштабной международной инвестиционной политики Россия как государство не ведет.

Аналитик группы компаний «Финам» Богдан Зварич объясняет активную скупку облигаций США не только их надежностью, но и высокой ликвидностью (рынок «трежерис» поистине гигантский в сравнении с долговыми рынками других развитых и развивающихся стран).

«Вероятность дефолта по ним очень низкая. Надежность, конечно, выражается в низкой доходности. Но данные инструменты все равно очень привлекательны для хранения средств. Что же касается ликвидности, то US Treasuries можно продать на открытом рынке по текущим ценам без серьезных потерь. На них спрос постоянный», — отмечает он. В этом и состоит основная разница между облигациями США и, например, Бразилии или Индии.

Что касается заметного роста вложений именно в последнее время, то аналитики связывают это с улучшением ситуации с движением капитала через российские границы. «Рост вложений в госбумаги зарубежных стран, в том числе в казначейские облигации США, — по сути техническое следствие улучшения ситуации с платежным балансом. Причем стоит отметить как рост положительного сальдо торгового баланса (в июне плюс 8,1 миллиарда долларов — максимум с начала года), так и резкое сокращение оттока капитала. В итоге накопленное сальдо торгового баланса за первое полугодие — 44,8 миллиарда долларов, профицит платежного баланса — 16,4 миллиарда долларов», — отмечает Локтюхов из Промсвязьбанка.

В данной ситуации стоит ожидать, что закупка государственных облигаций США Россией продолжится, несмотря на любые политические пертурбации. Положить этому конец способно только какое-то из ряда вон выходящее политическое или экономическое событие. Либо же инвестиционная стратегия России принципиально поменяется сама собой, но это маловероятно.

Зачем России гособлигации США — Финансовая газета

Чистый приток в госбумаги США частного капитала нерезидентов составил 105,7 млрд долл., а чистый отток иностранных государственных средств в ноябре прошлого года – 32,5 млрд долл.

Иностранные вложения в долгосрочные ценные бумаги США в ноябре выросли до 7,3 млрд долл., включая чистые покупки частными иностранными инвесторами в размере 16,0 млрд долл. и чистые продажи иностранными официальными учреждениями в размере 8,7 млрд. долл.

Вложения зарубежных средства в казначейские векселя США сократились на 16,8 млрд долл. Доля иностранного капитала во всех долларовых краткосрочных ценных госбумагах и других обязательствах увеличилась на 9,1 млрд долл.

Крупнейшим держателем гособлигаций США по итогам ноября прошлого года с объемом 1,16 трлн долл. является Япония, которая полгода назад обогнала Китай, чьи вложения составили 1,09 трлн долл.

► Россия сократила вложения в госдолг США

до минимума с 2007 года

Как следует из материалов американского минфина, на долю России в долгосрочных гособлигациях (U.S. Treasury bonds – облигации казначейства США сроком свыше 10 лет) пришлось 2,979 млрд долл., в краткосрочных (U.S. Treasury bills – векселя казначейства сроком от одного квартала до одного года) – 8,512 млрд долл.

Напомним, что весной 2018 года Россия начала резко сокращать инвестиции в американские гособлигации после начала нового витка антироссийских санкций со стороны США. Например, в апреле 2018 года вложения российских денег в U.S. Treasurys сократились с 96 млрд долл. до 48,7 млрд долл., а затем в мае – до 14,9 млрд долл., что составляло почти половину российского портфеля ценных бумаг казначейства США.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина говорила, что сокращение российских вложений в U.S. Treasurys связано с политикой диверсификации резервов. «Оцениваем все риски – финансовые, экономические, геополитические, принимая решение по размещению средств», – объясняла глава российского Центробанка.

► Распродажи американского госдолга не закончились

Если российское государство приняло программу по сокращению вложений в американские госбумаги, то зачем осенью прошлого года были куплены дополнительные облигации? Тем более что все российские СМИ наперегонки публикуют сообщения о том, что Россия якобы увеличивает вложения свободных денег в экономику США.

Оказывается, все достаточно просто.

Российский Центробанк вкладывает деньги в U.S. Treasurys для создания гарантий выплат по внешним долгам и обеспечения внешней торговли, для чего нужен резерв именно в долларах. Так повелось в современном мире, что держать собственные средства в долларах надежнее всего именно в госбумагах казначейства США, ибо все другие способы имеют меньшую ликвидность или меньшую надежность.

Таким образом, долларовые госбумаги на балансе России нужны для обеспечения расчетов в торговле с другими странами за импортные товары, на расходы, например, за транспортировку, при продаже российских товаров за границу, на выплату внешних долгов, а также для собственных граждан, чтобы они могли купить иностранную валюту для поездки за рубеж.

► Лимит госдолга США будет увеличен

Если у российского Центробанка не будет долларовых активов, то работа наших компаний на мировом рынке будет крайне затруднительна, выплаты по внешним займам существенно увеличатся из-за необходимости конвертировать их в доллары. Кроме того, на финансовых рынках спекулянты будут получать огромные состояния из-за раскачивания курса рубля.

Банк России, как финансовый регулятор, просто обязан иметь деньги на любой случай, и держать их он должен в тех инструментах, которые позволят их моментально получить. Держать просто в наличных купюрах нельзя, потому что, например, выбросить на рынок вагон наличных денег для удержания курса рубля нереально, как и выплатить физическими деньгами платеж по какому-нибудь кредиту.

А как же золото?

Ну да, в качестве средства обеспечения золото не имеет себе равных на мировой арене, однако в больших объемах (например, при расчетах между государствами) необходимое количество металла без денежных потерь быстро продать невозможно. Да и его транспортировка занятие крайне дорогое, хлопотное.

► Россия опять вывела свои деньги из Соединенных Штатов

Вот и получается, что на сегодняшний день гособлигации США с их высокой ликвидностью и возможностью быстрого обращения в деньги по рыночной цене являются очень эффективным финансовым инструментом для хранения валюты.

Кроме того, казначейство США платит по гособлигациям процентный доход, ведь США берут эти деньги в долг. А если вдруг случится в Штатах дефолт и казначейские бумаги обесценятся, то это будет 100%-ный конец доллара вместе со всеми активами в этой валюте.

А так как Центробанк держит в долларах довольно небольшую часть резервов, то потери России будут не такими болезненными, как, например, потери Японии. Поэтому Банк России работает для обеспечения максимальной безопасности финансовой системы страны, стабильную работу которой он и должен обеспечивать.

Если бы у U.S. Treasurys имелась альтернатива хранения денег с возможностью их быстрого получения, то российский регулятор использовал бы ее.

Стратегический ход: Россия вложила миллиард в госдолг США

https://ria.ru/20210224/gosdolg-1598377217.html

Стратегический ход: Россия вложила миллиард в госдолг США

Стратегический ход: Россия вложила миллиард в госдолг США — РИА Новости, 24.02.2021

Стратегический ход: Россия вложила миллиард в госдолг США

Центробанк в декабре увеличил вложения в государственные облигации США — сразу на миллиард долларов. Хотя все последние годы Москва планомерно избавлялась от… РИА Новости, 24.02.2021

2021-02-24T08:00

2021-02-24T08:00

2021-02-24T08:11

россия

гособлигации сша

трежерис

госдолг сша

министерство финансов сша

центральный банк рф (цб рф)

сша

экономика

/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content

/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content

https://cdn25. img.ria.ru/images/07e5/02/05/1596205284_0:819:2047:1970_1920x0_80_0_0_6b6488315213f2dec33abbda1674ac55.jpg

МОСКВА, 24 фев — РИА Новости, Наталья Дембинская. Центробанк в декабре увеличил вложения в государственные облигации США — сразу на миллиард долларов. Хотя все последние годы Москва планомерно избавлялась от этих бумаг: их доля в резервах — чуть больше процента. Зачем они понадобились сейчас — в материале РИА Новости. Прикупила бумагПо данным Минфина США, у России в настоящий момент американских гособлигаций на 6,011 миллиарда: на 1,2 миллиарда — долгосрочных, на 4,8 — краткосрочных. В декабре запас пополнился на миллиард.Реализуя эти бумаги, правительство США покрывает бюджетный дефицит и прочие расходы. Американский госдолг почти достиг 28 триллионов. В 2010-2013 годах российские вложения превышали 170 миллиардов. Москва входила в число крупнейших держателей трежерис. Но после того как в апреле 2014-го Вашингтон ввел санкции, от них стали избавляться.В 2018-м Центробанк устроил масштабную распродажу, сократив портфель казначейских обязательств США сразу вдвое. Доля американских бумаг в международных резервах свелась к минимуму. Освободившиеся средства ЦБ перенаправил в золото, а также евро и юани. ДиверсификацияАмериканский госдолг публично представлен ценными бумагами, которые выпускает Министерство финансов США. Купить векселя и гособлигации могут физические и юридические лица, власти отдельных штатов и государств. Прибыль от этих бумаг невысока — в пределах двух с половиной — трех процентов. Но по европейским или японским долгам доходность вообще практически нулевая и даже отрицательная.Однако дело в другом: государственные облигации США считаются одним из самых высоконадежных и ликвидных инструментов в мире. Их легко купить и продать. Таким образом, нарастив объем трежерис, Москва технически обозначила свое присутствие на рынке. Это нужно и для диверсификации международных резервов. Сейчас у России 590 миллиардов долларов, из которых шесть миллиардов вложены в госдолг США напрямую. Аналитики объясняют: Москва следует общемировой тенденции. Спрос на доллар растет, потому что эта валюта меньше всего подвержена волатильности и инфляции. «Миллиард долларов — достаточно внушительная сумма, такую можно вложить в весьма ограниченный набор активов. Золото перегрето, в евро и юанях уже и так большая доля резервов. Приобретение американского госдолга — это элемент диверсификации», — уточняет Виталий Манкевич, президент Русско-Азиатского союза промышленников и предпринимателей. Китайский вариантКрупнейший держатель госбумаг США по состоянию на конец декабря — Япония (1,2 триллиона долларов). Раньше лидировал Китай, но теперь Пекин на втором месте с 1,06 триллиона. Замыкает тройку Великобритания — 428,9 миллиарда. Из-за торговой войны китайцы планомерно избавлялись от этих бумаг, уменьшив вложения более чем на 200 миллиардов. Однако огромный американский долг, которым владеет Пекин, — это мощный рычаг давления на Вашингтон. Однако это невыгодно самому Китаю. Во-первых, реализация в короткий период облигаций на 100-200 миллиардов неизбежно обрушит цены на них. В результате стоимость внешних активов и резервов самого Китая значительно снизится, равно как и выручка от продажи подешевевших трежерис.Вдобавок рухнет доллар, а это Пекину тоже ни к чему. Ослабление американской валюты сделает китайский экспорт дороже.Золотой запасУже несколько лет российский ЦБ делает ставку на золото, избавляясь от долларов. В 2020-м доля драгметалла в резервах впервые превысила объем американской валюты, а к февралю стоимость запасов монетарного золота достигла 136,7 миллиарда. За год золотой запас страны вырос почти на 28 тонн. Драгметалл — универсальный денежный эквивалент — становится привлекательнее активов, приносящих процентный доход, к тому же страхует от любых санкционных рисков. Как отмечает Bloomberg, Россия продемонстрировала всему миру, что страна с крупной экономикой и большими золотовалютными резервами может избавиться от долларовых активов и при этом прекрасно себя чувствовать.

https://ria.ru/20210209/rubl-1596543201.html

https://ria. ru/20210208/dollar-1596039453.html

https://ria.ru/20190116/1549436435.html

россия

сша

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

2021

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Новости

ru-RU

https://ria.ru/docs/about/copyright.html

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

https://cdn23.img.ria.ru/images/07e5/02/05/1596205284_0:627:2047:2162_1920x0_80_0_0_38fa2f4ade24a7848dee56cb6c9c5d83.jpg

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

РИА Новости

internet-group@rian. ru

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

россия, гособлигации сша, трежерис, госдолг сша, министерство финансов сша, центральный банк рф (цб рф), сша, экономика

МОСКВА, 24 фев — РИА Новости, Наталья Дембинская. Центробанк в декабре увеличил вложения в государственные облигации США — сразу на миллиард долларов. Хотя все последние годы Москва планомерно избавлялась от этих бумаг: их доля в резервах — чуть больше процента. Зачем они понадобились сейчас — в материале РИА Новости.

Прикупила бумаг

По данным Минфина США, у России в настоящий момент американских гособлигаций на 6,011 миллиарда: на 1,2 миллиарда — долгосрочных, на 4,8 — краткосрочных. В декабре запас пополнился на миллиард.

Реализуя эти бумаги, правительство США покрывает бюджетный дефицит и прочие расходы. Американский госдолг почти достиг 28 триллионов. В 2010-2013 годах российские вложения превышали 170 миллиардов. Москва входила в число крупнейших держателей трежерис. Но после того как в апреле 2014-го Вашингтон ввел санкции, от них стали избавляться.

В 2018-м Центробанк устроил масштабную распродажу, сократив портфель казначейских обязательств США сразу вдвое. Доля американских бумаг в международных резервах свелась к минимуму. Освободившиеся средства ЦБ перенаправил в золото, а также евро и юани.

9 февраля, 08:00

В три раза меньше: что будет с курсом рубля после решения Минфина

Диверсификация

Американский госдолг публично представлен ценными бумагами, которые выпускает Министерство финансов США. Купить векселя и гособлигации могут физические и юридические лица, власти отдельных штатов и государств. Прибыль от этих бумаг невысока — в пределах двух с половиной — трех процентов. Но по европейским или японским долгам доходность вообще практически нулевая и даже отрицательная.

Однако дело в другом: государственные облигации США считаются одним из самых высоконадежных и ликвидных инструментов в мире. Их легко купить и продать.

«Вкладывать временно свободные средства в госдолг США выгодно. Два-три процента годовых — достаточно большие деньги, когда речь идет о миллиардах. В данном случае политика не должна влиять на экономические решения», — указывает в разговоре с РИА Новости член комитета Госдумы по финансовому рынку Дмитрий Скриванов.

Таким образом, нарастив объем трежерис, Москва технически обозначила свое присутствие на рынке. Это нужно и для диверсификации международных резервов. Сейчас у России 590 миллиардов долларов, из которых шесть миллиардов вложены в госдолг США напрямую. Аналитики объясняют: Москва следует общемировой тенденции. Спрос на доллар растет, потому что эта валюта меньше всего подвержена волатильности и инфляции.

8 февраля, 08:00

Обратный эффект: CША испугались за доллар из-за собственных санкций

«Миллиард долларов — достаточно внушительная сумма, такую можно вложить в весьма ограниченный набор активов. Золото перегрето, в евро и юанях уже и так большая доля резервов. Приобретение американского госдолга — это элемент диверсификации», — уточняет Виталий Манкевич, президент Русско-Азиатского союза промышленников и предпринимателей.

Китайский вариант

Крупнейший держатель госбумаг США по состоянию на конец декабря — Япония (1,2 триллиона долларов). Раньше лидировал Китай, но теперь Пекин на втором месте с 1,06 триллиона. Замыкает тройку Великобритания — 428,9 миллиарда.

Из-за торговой войны китайцы планомерно избавлялись от этих бумаг, уменьшив вложения более чем на 200 миллиардов. Однако огромный американский долг, которым владеет Пекин, — это мощный рычаг давления на Вашингтон.

Продолжающийся конфликт подогревает опасения: вдруг второй крупнейший иностранный кредитор экономики США устроит масштабную распродажу трежерис. Последствия будут катастрофическими. Массовый сброс этих бумаг вызовет панику на рынке.

16 января 2019, 14:48

Эксперт увидел риски в увеличении доли юаня в резервах ЦБ

Однако это невыгодно самому Китаю. Во-первых, реализация в короткий период облигаций на 100-200 миллиардов неизбежно обрушит цены на них. В результате стоимость внешних активов и резервов самого Китая значительно снизится, равно как и выручка от продажи подешевевших трежерис.

Вдобавок рухнет доллар, а это Пекину тоже ни к чему. Ослабление американской валюты сделает китайский экспорт дороже.

Золотой запас

Уже несколько лет российский ЦБ делает ставку на золото, избавляясь от долларов. В 2020-м доля драгметалла в резервах впервые превысила объем американской валюты, а к февралю стоимость запасов монетарного золота достигла 136,7 миллиарда. За год золотой запас страны вырос почти на 28 тонн.

Драгметалл — универсальный денежный эквивалент — становится привлекательнее активов, приносящих процентный доход, к тому же страхует от любых санкционных рисков. Как отмечает Bloomberg, Россия продемонстрировала всему миру, что страна с крупной экономикой и большими золотовалютными резервами может избавиться от долларовых активов и при этом прекрасно себя чувствовать.

зачем Россия покупает государственные облигации США и кому это выгодно?

О том, что ЦБ РФ в очередной раз увеличил объём инвестиций в американские государственные облигации, периодически сообщают как российские, так и зарубежные СМИ. Соответствующая информация регулярно появляется то на сайте Центробанка, то в докладах представителей Министерства финансов США. Но что это означает? И к каким последствиям может привести концентрация резервных бюджетных средств на американских валютных счетах? Попробуем разобраться.

Госдолг и государственные облигации

Начать следует, пожалуй, с определения термина «государственная облигация». Что это такое? Кому нужны облигации, как используются и кем погашаются?

Всё просто: рано или поздно у любого правительства возникают определённые финансовые проблемы. И, чтобы их решить и найти свободные денежные средства для инвестиций в те или иные бюджетные сферы, государство выпускает облигации. То есть берёт деньги в долг у заинтересованных в этом физических и юридических лиц. Процент, как правило, у таких ценных бумаг небольшой, но компенсируется этот недостаток высокой надёжностью.

Срок погашения облигаций может варьироваться от 1 месяца до 30 лет. Должником в этом случае выступает само государство, а кредиторами — держатели ценных бумаг, выпущенных центральным банком страны.

Сколько денег вложила Россия в американские облигации?

Государственный долг США на ноябрь 2017 года — примерно $19,845 трлн. Из них на вложения Центробанка РФ приходится около $108,7 млрд.

Это практически столько же, сколько было инвестировано в 2014 году, в момент исторического максимума. Три года назад на счетах казначейства Соединённых Штатов хранилось $108,9 млрд российских резервов.

Что это означает? Что правительство США взяло в долг у Центробанка внушительную сумму денег. И обязуется её вернуть в течение установленного соглашением срока. При этом ЦБ РФ, при желании, может в любой момент продать облигации или докупить ещё несколько тысяч. Американские ценные бумаги обладают высокой ликвидностью, поэтому проблем с продажей лишних активов точно не возникнет.

Зачем ЦБ РФ покупает ценные бумаги США?

Чтобы сохранить резервные денежные средства, которые оказались в государственном бюджете. Доходность по американским US Treasuries, например, составляет около 2,65% в год. Это немного, но зато есть гарантия, что деньги, вложенные в казначейские векселя, благополучно переживут любые экономические бури и в полном объёме вернутся в распоряжение Правительства РФ.

• «Государственные облигации американского казначейства — суперликвидные ценные бумаги, которые идеально подходят для размещения так называемых «длинных» резервных денег. Соединённые Штаты на сегодняшний день являются крупнейшей экономикой в мире, аналогов просто не существует. Именно поэтому другие страны и используют американские облигации. Создают из них резервы, передают в залог. С политикой напрямую это мало связано, разве что с внутренними делами США», — отмечает генеральный директор инвестиционной компании «Форум» Роман Парушин.

Международные кредиторы США

Не только ЦБ РФ пользуется гособлигациями Казначейства США. Самый крупный кредитор Соединённых Штатов — Китай. С января 2017 года он держит в американских векселях около $1,246 трлн. На втором месте — Япония с её $1,122 трлн. Чуть дальше — Ирландия ($295,8 млрд) и Каймановы острова ($265 млрд). Россия с её $108,7 млрд находится только на 13 месте.

Российский Центральный Банк вкладывает деньги не только в американские облигации. Больше всего инвестиций приходится на Францию (26,3%). На втором месте — Соединённые Штаты Америки (21,6%), на третьем — ценные бумаги отечественных компаний (14,1%), а на четвёртом — казначейские векселя Германии (12,3%).

Существуют ли альтернативы?

Новость о том, что Россия вкладывает деньги в государственные облигации США, многим может показаться абсурдной. Казалось бы, неужели ЦБ РФ не выгоднее инвестировать свободные денежные средства в отечественную экономику? Почему бы не вложиться в инфраструктуру, не спонсировать строительство новых производств, портов или железных дорог?

• «Дело в том, что вложения в крупные инфраструктурные проекты окупаются в среднем за 25–30 лет. А финансовая «подушка безопасности» нужна Центробанку уже сегодня. Именно поэтому руководство ЦБ РФ совмещает различные виды инвестиций. Снижает ставку для выдачи кредитов российским предпринимателям, то наращивает, то сокращает объём валютного резервного фонда и т. д.», — так прокомментировал ситуацию Михаил Королюк, руководитель одного из отделов инвестиционной компании «Солид».

Если завтра окажется, что государственному бюджету не хватает денег на погашение задолженности перед сотрудниками бюджетных предприятий, то средства будет искать именно ЦБ. И для этого он должен располагать определённым резервом, максимально защищённым от различных экономических неурядиц. И казначейские векселя иностранных государств — один из таких «запасных аэродромов».

Санкции и государственные облигации

Вопрос надёжности и безопасности бюджетных вложений — один из основных для Минфина РФ. Может ли США или любая другая страна, в случае резкого обострения отношений, арестовать принадлежащие России облигации?

Как ни странно, нет. Это возможно только в одном случае — если казначейские векселя, закупленные ЦБ РФ, будут храниться в Америке. Но такая практика — очень редкий случай. Как правило, для хранения ценных бумаг правительства разных стран используют собственные депозитарии. Или арендуют их у других государств. Резервные ценные бумаги Сербии, например, могут храниться в Китае, а китайские — в Сингапуре и т. д. Информация о том, где какое государство держит свои бюджетные накопления, не разглашается.

В какие отрасли США Россия вкладывает деньги?

Центробанк РФ и Министерство финансов интересуются не только рынком ценных бумаг. Россия активно инвестирует свободные денежные средства в IT, зарубежную недвижимость, развитие нефтяной, металлургической и газовой промышленности. Правда, не во всех этих областях США являются основным направлением. Куда больший интерес для инвестиций ЦБ РФ представляют Польша, Индонезия и Бразилия.

Несколько десятилетий подряд продолжается тесное сотрудничество с Кубой и Китаем. Правительства этих стран заинтересованы, главным образом, в строительстве энергетических объектов. Значительную прибыль государственному бюджету РФ приносят и партнёрские отношения с Вьетнамом, Турцией и Казахстаном.

На сегодняшний день Россия входит в число крупнейших стран-инвесторов. Международные инвестиционные резервы РФ, по состоянию на конец 2016 года, оцениваются экспертами в $385 млн.

• «В активном партнёрстве с другими странами нет ничего страшного. Структура международных финансовых резервов страны обязана реагировать на изменения внешней конъюнктуры. И ЦБ РФ с этим вполне справляется. Экономика России гибкая и эластичная, и это, на самом деле, очень хорошо. Ну а американские бонды есть в портфеле у многих государств, так что бояться тут тоже нечего», — уверена Анна Бодрова, старший аналитик брокерской компании «Альпари».

Рекомендуем также:

Нашли ошибку? Выделите ее и нажмите левый Ctrl+Enter.

обсуждение и комментарии в Тинькофф Пульс

Как разумно оценить компанию, когда все сошли с ума?

Сегодня я заканчиваю говорить про оценку потенциальных единорогов и закончим мы разговором о рисках.

Казалось бы, потратив немало времени и сил на тщательный анализ компании, вы можете быть настолько уверены, что нашли ту самую единственную, что полностью игнорируете любые связанные с покупкой актива риски. На самом деле настал идеальный момент, чтобы выключить компьютер и отправиться гулять с собакой. Или просто выйти и подышать свежим воздухом. После этого вернитесь к своему столу и по-настоящему спросите себя, что может пойти не так с вашими инвестициями. Будьте предельно честны и не лгите самому себе, иначе вы потеряете свои деньги. Представьте, а лучше нарисуйте в голове картину будущего, в котором все, что может пойти не так, пошло не так и вы потеряли все средства, которые пошли в покупку.

Риск, как следует из его базового определения, это вероятность получения фактической доходности отличной от ожидаемой доходности. Именно поэтому государственные облигации США рассматриваются как riskless — т.е. безрисковые с гарантией что фактическая и ожидаемая доходность будут одинаковыми. $FXMM и $FXTB один из многих примеров фондов, которые содержат в себе безриковые инструменты.

Но нас интересует рынок капитала, поэтому риски мы разделим на два рода — equity risk и default risk. В чем различие, попытайтесь узнать сами.

Так как мы продолжаем говорить о единорогах и об уникальных компаниях на рынке, то нас в первую очередь должна касаться следующая проблематика:

1. Сильные конкуренты, которые могут вытеснить выбранную вами компанию с рынка. $SPCE — купившие на хаях этот эмитент расскажут вам много о том, как грамотно купить компанию без выручки.
2. Технологии-заменители, которые могут сделать продукт устаревшим. Сходу всплывают Eastman Kodak Co., которая ровно год назад летела наверх с огромной скоростью, перед этим в 2012 подавшая на банкротство. Или взять к примеру $SONY, которая умирала мучительно многие годы подряд, но смогла обратить процесс вспять.
3. Высокий долг, из-за которого ваша компания обанкротится в будущем. В первую очередь, за пример надо взять процессы в $GM когда государство спасало компанию после кризиса 2008 года или Texaco, которая сейчас является подразделением Шеврона $CVX в 1987 пришел к банкротству. Свежий пример — $CHK, как часть американской нефтянки, которая прошла через Chapter 11 и очищение от долгов.
4. Отрицательные утверждения FDA или другие нормативные изменения, от которых зависит ваша компания. Отсортируйте на Yahoo.Finance биотех по изменению цены за последние 30 дней и начинайте погружение.

Кроме того, вы также можете применять стратегию “от противного”. Один из самых простых способов применить это — рассказать своим друзьям, инвестиционным группам в мессенджерах, жене в конце концов, если у нее есть задатки финансиста. Расскажите им о своих аргументах в пользу вашего решения. Попросите их дать свою оценку. Получите обратную связь и разложите их аргументы pros и cons.

Теперь все факты лежат у вас на столе, вы должны решить для себя, инвестируете ли вы сейчас или нет. Никогда не занимайтесь инвестициями исключительно по рекомендации других, поскольку вы никогда не знаете их реальных целей или качества их аргументов.

Блок с оценкой я завершил. Если есть вопросы и пожелания, то велком в комментариях.

Ставьте лайки и подписывайтесь на этот образовательный блог. Лучше на русском языке вам никто не объяснит такой материал.

#акции #инвестиции #обучение #сша #аналитика #портфель #прогноз #сша #прояви_себя_в_Пульсе #бесполезный_флуд

обсуждение и комментарии в Тинькофф Пульс

🔥Финансовая грамотность: желание шортить рынок прямо сейчас🔥

🗝Сегодня мы поговорим о том, что поможем спасти ваш капитал от необдуманной глупости!🗝

▪️Недавно мы писали про тех, кто называет нас армагеддонщиками и не верит в обвал рынков.
▪️Но есть и другая крайность — в нее впадают те, кричат про надутые пузыри и требуют нас шортить рынок прямо сейчас.
▪️Причём делать это через короткие позиции как спекулянты

▪️Да, друзья, в принципе, вы правы.
▪️Аналитики Self_Made_Capital также считают, что рынки перегреты и перекуплены, и в этом нет ни малейших сомнений.
▫️График № 1 — динамика индекса S&P 500 и общий показатель P/E американских компаний $FXUS
▫️Но как долго эти пузыри могут продолжать раздуваться?
▫️Тут все зависит от действий основных мировых регуляторов!
🖇Запомните — пока ФРС, ЕЦБ и Банк Японии будут стимулировать фондовые рынки денежными вливаниями — индексы будут расти
▫️График №2 — балансы основных мировых регуляторов
▫️Мы не исключаем, что в перспективе мы с вами увидим уровни 4350-4400 по индексу S&P 500 $TSPX и 14500-14600 по Nasdaq $TECH
▫️Конечно, это самый оптимистичный вариант развития событий.
▫️На рынок продолжат выходить все, ком цене лень и проводить размещения через IPO и SPAC — рынок продолжит принимать это как обыденность $TIPO $TSPV
🖇Но даже если этот сценарий будет реализован, он не сможет отменить предстоящее падение.
▫️Наоборот, оно станет более болезненным и резким.

🔥Но понимание перспектив рынка не означает, что открывать шортовые позиции нужно уже сейчас🔥
▪️Крупнейшие компании-гиганты американского рынка, особенно Facebook $FB , Apple $AAPL и Google $GOOG , продолжают расти … вставать в шорт в таких условиях через непокрытые позиции очень опасно.
▪️График №3 — количество открытых маржинальных позиций в рынке
▫️Особенно в высоколиквидных бумагах по типу Tesla $TSLA , Virgin $SPCE или любимца пульса G1 $GTHX
▫️Такая рискованная тактика может стать приговором для вашего портфеля. Посмотрите на весь сектор биотеха!! Люди лезут туда с плечами… лучше уже открыть позицию в фонде Biotech $TBIO
▫️Вы всерьез рискуете познакомиться с маржин-коллом, когда брокер закроет вашу позицию в минус.
▫️Думаете, что с вами это не случится? Брокер будет на вашей стороне?
🖇Ошибаетесь! Брокер даст вам зонт в ясную погоду и заберёт его как только начнётся дождь — это риск-менеджмент и они не могут рисковать своими деньгами
▫️Конечно, может быть, вы и заработаете на отскоке вниз в течение нескольких дней.
▫️Но принимать на себя огромные риски ради небольшой прибыли наша команда не советует!
▫️Момент для настоящего обвала еще не пришел, и в его ожидании нам всем придется запастись терпением.

⚜️Что делает команда @Self_Made_Capital⚜️
▪️На данный момент мы смотрим на индекс сводных денежных средств и приток новой ликвидности
▪️График №4 — индекс мировой ликвидности Global Money Supply*
*Global Money Supply — индикатор суммирует денежный агрегат M2 для еврозоны, Китая, США, Японии, Южной Кореи, Австралии, Канады, Бразилии, Швейцарии, Мексики, России, Тайваня.*
▫️Вливания с систему прекратились и мировая ликвидность вышла на плато с минимальными погрешностями
▫️Казалось бы, программа QE на данный момент может спокойно стабилизировать ситуацию на долговом рынке и приостановить распродажу 10-им летних US Treasures $FXMM
🖇Но нет … мы вновь видим, что доходность по ним скакнула до отметок 1.642% и сейчас первая цель — это апрельские пики в 1.75%
▫️График №5 — доходности 10-ти летних облигаций US Treasures
▫️Мы не ждём быстрой распродажи, пока не будет ужесточение монетарной политики — но план Б у нас уже есть

🔥На этом наш урок подошёл к концу🔥
🗝Перестаньте мыслить стереотипами! Рынок не так опасен, когда вы четко понимаете картину🗝

С вами была команда @Self_Made_Capital✔️

Санкции США ограничивают российские облигации, несмотря на экономическую устойчивость

Рынки России скромно отреагировали на санкции США на прошлой неделе, но облигации страны ослабевают в течение нескольких месяцев, что указывает на то, что для инвесторов геополитическое давление перевешивает экономическую мощь страны.

Санкции, объявленные 15 апреля, не позволяют банкам и институциональным инвесторам США покупать на аукционах новые государственные рублевые облигации. Ответ на предполагаемые кибератаки России и вмешательство в выборы является частью более широкой стратегии администрации Байдена по оказанию финансового давления на Россию.В марте США опубликовали отчет разведки о предполагаемом вмешательстве в выборы и ужесточили торговые санкции за предполагаемое применение Россией химического оружия.

Новые меры не ограничились запретом на покупку российских государственных облигаций на открытом рынке, что, по мнению инвесторов и аналитиков, могло иметь гораздо больший сдерживающий эффект. Тем не менее, дипломатическая кампания совпала с увеличением доходности российских облигаций и относительно умеренным снижением курса рубля, что привело к увеличению стоимости финансирования для российского правительства.

Ухудшение облигаций России и ее валюты превзошло ожидания некоторых банков Уолл-Стрит, которые предсказывали, что сильный баланс России поможет ей превзойти другие страны с формирующимся рынком в 2021 году. У России низкий чистый долг по отношению к ее валовому внутреннему продукту. согласно данным S&P Global Ratings, и аналитиков утешила приверженность правительства консервативной фискальной политике.

«Единственная причина, по которой какие-либо облигации торгуются с премией за риск, — это риск санкций и возможность их эскалации отсюда», — сказал Грант Вебстер, управляющий портфелем, который помогает инвестировать около 4 долларов.5 миллиардов долга развивающихся стран у Ninety One PLC. Согласно данным Morningstar Inc.

, один из паевых инвестиционных фондов, которым управляет г-н Вебстер, сократил долю в российских государственных облигациях до 3,65% в феврале с 4,54% в январе.

Россия сбросила 84% своего американского долга. Что это означает

Россия быстро распродала подавляющую часть своего американского долга.

В период с марта по май запасы России по облигациям Казначейства США упали на 81 миллиард долларов, что составляет 84% ее общих долговых обязательств США.

Внезапный спад долга мог способствовать краткосрочному скачку ставок казначейства, который напугал рынок. Доходность 10-летних казначейских облигаций превысила 3% в апреле впервые с 2014 года.

Это также вызвало игру в угадывание мотивов Москвы. Возможно, Россия просто хотела диверсифицировать свой портфель, как заявил Центробанк. Или, возможно, Россия стремилась отомстить за жесткие санкции Вашингтона в отношении производителя алюминия «Русал».

«Не особо тревожно»

В любом случае, относительно долгосрочного воздействия мало споров.Продажа России не повлияла на способность Америки занимать деньги.

Это потому, что инвесторы — особенно компании по страхованию жизни и пенсионные фонды, обслуживающие стареющих бэби-бумеров — имеют большой аппетит к фиксированному доходу. Ставки казначейства быстро опустились ниже 3%, потому что спрос на облигации продолжал расти.

По теме: Как экономика США сейчас в четырех графиках

Ограниченное влияние продаж в России имеет смысл. Это не ведущий кредитор США.Китай есть.

Даже при недавнем пике в 105,7 миллиарда долларов в ноябре 2017 года Россия занимала лишь 15-е место по величине иностранного держателя долга США. Китаю принадлежит около 1,2 триллиона долларов, что примерно в 10 раз больше, чем у России.

«Это не особенно тревожно, — сказал Гай ЛеБас, главный стратег по фиксированным доходам в Janney Capital.

Евгений Чаусовский, старший аналитик по Евразии консалтинговой фирмы Stratfor, согласен с тем, что отход России от долга США «не представляет большого труда».

«Если бы у нас была такая распродажа из Китая, это была бы совершенно другая картина», — сказал он.

Новые данные об иностранной собственности казначейских облигаций США должны быть опубликованы 15 августа.

По теме: «Довольны тарифами»: сталелитейная промышленность выиграла торговую войну

Россия дала невинный ответ на вопросы о продажах казначейства.

«Мы увеличили долю золота в последние годы, почти в десять раз за десять лет, поэтому мы диверсифицируем всю структуру валют», — сообщила государственным СМИ в начале этого месяца глава центрального банка России Эльвира Набиуллина.

Набиуллина добавила, что Россия оценивает «все риски: финансово-экономические и геополитические».

Сокрушительные санкции против Русала

Конечно, геополитическая напряженность в отношениях между США и Россией резко возросла примерно в то время, когда объем продаж казначейских облигаций увеличился.

В апреле администрация Трампа ввела жесткие санкции в отношении Русала, алюминиевой компании, основанной одним из ближайших союзников Владимира Путина. Изначально штрафы запрещали американцам и людям из других стран вести бизнес с «Русалом», который производит 7% алюминия в мире.В новостях резко выросли цены на алюминий.

«Экспорт Русала был практически парализован. Это была гораздо более жестокая санкция, чем то, что ранее применялось к России», — сказал Джейсон Буш, аналитик консалтинговой компании Eurasia Group.

«Согласно одной из версий, это была месть России за санкции США», — сказал Буш.

Если так, то ущерб был относительно незначительным с учетом восстановления рынка казначейских облигаций США. Администрация Трампа недавно заявила, что рассматривает возможность снятия санкций с Русала.

Другая теория состоит в том, что Москва опасалась дальнейших санкций США, которые могут привести к замораживанию или даже аресту ее авуаров в американском долге.

«Значит, Россия, возможно, пыталась уйти, чтобы избежать этой угрозы. Это более правдоподобный аргумент», — сказал Буш.

На самом деле аналитики считают, что это, вероятно, сочетание политического давления Кремля и экономических аргументов заставило центральный банк России отказаться от казначейских облигаций США.

Связано: Корпоративная Америка попала под перекрестный огонь торговой войны

«Экономическая атака» на Америку

Ситуация с Россией подчеркивает давние опасения, что крупный кредитор США может угрожать Америке, сбросив долги.Эти опасения усугубляются стремительно растущим дефицитом федерального бюджета Америки и продолжающейся торговой войной с Китаем.

Но аналитики сомневаются в логике этого беспокойства. Китаю будет сложно сразу избавиться от такого большого долга, а его собственный портфель резко упадет в цене во время такой распродажи.

«Идея использования валютных резервов для экономического нападения на Соединенные Штаты с такой же вероятностью нанесет ущерб оружейнику», — сказал ЛеБас из Дженни.

Более серьезный риск заключается в том, что Китай или другая страна отучат себя от долга США, замедляя свои покупки и ожидая погашения существующих казначейских облигаций.

«Градуализм может иметь долгосрочное влияние на Соединенные Штаты. Но это будет терпеливая политика, которая не откроется легко», — сказал Дэвид Коток, председатель Cumberland Advisors.

CNNMoney (Нью-Йорк) Впервые опубликовано 30 июля 2018 г .: 12:43 по восточноевропейскому времени

Российские рынки несут убытки из-за незначительных санкций по облигациям США

Российские рынки снизили потери, поскольку инвесторы предположили, что влияние долгожданных долговых санкций США будет мягче, чем опасались.

Эталонные рублевые облигации отыграли падение, в результате чего доходность выросла больше всех с сентября. Белый дом запретил финансовым учреждениям США покупать новые российские облигации — шаг, который потенциально не затронет вторичный рынок. Рубль и акции также вернули убытки.

Растущая угроза санкций по облигациям на протяжении нескольких месяцев давила на доверие инвесторов к России, и объявление в четверг было сделано после массового сосредоточения войск на границе с Украиной. JPMorgan Chase & Co.назвал растущую напряженность в отношениях России с Западом как одну из причин снижения своей рекомендации по валютам развивающихся рынков до заниженных.

«Некоторая неопределенность ушла», — сказал Дмитрий Полевой, аналитик «Локо-Инвест». «В конечном итоге все зависит от того, как это интерпретируется отделами комплаенс американских банков и, что более важно, инвесторами в других юрисдикциях».

Высокопоставленный российский чиновник, выступая на условиях анонимности для обсуждения закрытых вопросов, назвал новые ограничения по долгу наименее болезненным вариантом, поскольку они не влияют на вторичный рынок.

Несмотря на резкую распродажу, когда открылись рынки в Москве, рублевые и местные облигации по-прежнему укрепляются на этой неделе. Рынки оживились после того, как президент США Джо Байден предложил во вторник встретиться лицом к лицу во время телефонного разговора с президентом России Владимиром Путиным.

Российские официальные лица давно заявили, что сокращение долга не нанесет серьезного ущерба способности правительства финансировать себя, поскольку местные банки и иностранные инвесторы могут вмешаться, чтобы заменить тех, кто был вынужден продавать. Государственный кредитор ПАО Банк ВТБ купил более 70% размещенных на местном рынке облигаций в ходе продажи долга в среду, что стало рекордным объемом размещения, эквивалентным почти 3 миллиардам долларов.

В настоящее время иностранцам принадлежит примерно пятая часть так называемого долга ОФЗ на сумму около 37 миллиардов долларов.

Ориентируясь на первичный рынок государственного рублевого долга, США нашли «способ проверить воду», — сказала Элина Рыбакова, заместитель главного экономиста Института международных финансов в Вашингтоне.

«Мы не понимаем большого количества сантехники, поэтому даже если есть план по переходу на вторичный рынок, нужно делать это постепенно»

Обзор рынка:

• Доходность 10-летнего рубля в России облигации выросли на 13 базисных пунктов до 7.17% по состоянию на 16:31 в Москве ожидается самый большой рост с сентября
• Рубль упал на 0,9% до 76,5350, снизившись на 2,1%
• Российский фондовый индекс MOEX снизился на 0,7%

— При содействии Aine Quinn , и Мария Колесникова

Прежде чем оказаться здесь, он находится на терминале Bloomberg.

УЧИТЬ БОЛЬШЕ

Санкции США «в основном символические» и не причинят вреда России

На этой комбинации снимков, созданных 17 марта 2021 года, изображен президент США Джо Байден (слева) во время выступления в столовой штата Белый дом в Вашингтоне 15 марта 2021 года и президент России Владимир Путин и его турецкий коллега выступают с совместным заявлением для прессы после переговоров в Кремле в Москве 5 марта 2020 года.

Эрик Барадат | AFP | Getty Images

Новые санкции США в отношении России «в основном символические» и окажут минимальное влияние на рынки и макроэкономические перспективы, считают экономисты.

Администрация президента Байдена в четверг объявила о ряде новых санкций против Москвы в связи с вмешательством в выборы 2020 года, масштабной кибератакой на правительство и корпоративные сети США, незаконной аннексией и оккупацией украинского Крыма и нарушениями прав человека.

Санкции направлены против 16 организаций и 16 физических лиц, обвиняемых в попытке повлиять на U.С. президентские выборы вместе с пятью физическими лицами и тремя организациями, связанными с аннексией Крыма, и выслали 10 российских дипломатов из США

Вашингтон также ввел санкции в отношении недавно выпущенного суверенного долга России, что вызвало небольшую распродажу в России. рублевые и суверенные облигации в четверг.

Этот шаг не позволяет финансовым организациям США участвовать на первичном рынке рублевых и нерублевых долговых обязательств после 14 июня.

«Символическое упражнение»

Однако экономисты не предвидят каких-либо ощутимых последствий санкций в их нынешнем виде. .

«Последний раунд санкций США был в основном символическим», — заявила CNBC в пятницу Агата Демараис, директор по глобальному прогнозированию The Economist Intelligence Unit.

«Санкции в отношении российских физических лиц и компаний не имеют значения, поскольку эти люди и компании не имеют связей с США и, вероятно, не намерены когда-либо использовать доллар США или иметь банковские счета в США».

Демаре добавил, что санкции в отношении суверенного долга менее жесткие, чем предполагала первоначальная реакция рынка, поскольку они нацелены только на первичный рынок долговых обязательств и, следовательно, их «легко обойти через вторичный рынок».«

Под первичным рынком в данном случае понимаются российские долговые ценные бумаги, созданные и впервые предлагаемые публике, а на вторичном рынке эти ценные бумаги торгуются среди инвесторов.

« Этот выбор политики означает, что администрация США была «осторожно, чтобы не навредить американским инвесторам, у которых есть миллиарды российских суверенных долгов», — сказал Демарэ.

Примечательно, что официальные лица США сопровождали санкции серией заявлений, в которых выражалось желание улучшить двусторонние отношения с Москвой.Санкции фактически подводят черту под периодом ожидания инвесторов и гаданий относительно их сроков и масштабов.

‘Relief’

Владимир Тихомиров, главный экономист московской BCS Global Markets, сказал CNBC в пятницу, что некоторые инвесторы были освобождены от устранения неопределенности и довольно скромных санкций, которые снизили общий уровень инвестиционных рисков, связанных с Россией. .

Тихомиров сказал, что запрет на суверенный долг является наиболее значительной из новых мер, но его влияние все еще ограничено.

«Однако, учитывая текущее состояние российского бюджета (в 1К21 бюджет был профицитным), низкий уровень суверенного долга, консервативную фискальную политику и большой объем накопленных резервов, запрет на покупку новых долговых обязательств вряд ли будет иметь серьезные последствия для состояние финансов России или экономики в целом », — сказал он.

Лиам Пич, экономист Capital Economics по развивающимся рынкам, согласен с тем, что последствия будут ограничены, если санкции не распространятся на весь суверенный долг или Россия не предпримет агрессивных ответных мер.

По оценкам Capital Economics, в 2021 году правительство России выпустит облигаций на 2,5 триллиона рублей, что эквивалентно 2,7% ВВП, для финансирования дефицита и пролонгации долга с наступающим сроком погашения. Однако Пич ожидает, что почти все долги будут выпущены в рублях и куплены российскими банками, что ограничит влияние санкций на новые выпуски.

В то время как прошлые санкции, как правило, приводили к длительной премии по долларовым облигациям и валюте России, макроэкономическое воздействие было довольно ограниченным, подчеркнула Пич в аналитической записке в четверг.

«Это является якорем, но, конечно, влияние будет зависеть от того, в каком масштабе нерезиденты продают свои активы непогашенной задолженности», — сказал он.

«Ответные меры России могут включать ответные санкции или усиление напряженности в отношениях с Украиной, но ключевым моментом является то, что тенденция к усилению изоляции будет только расти», — отметила Пич.

Грядет ли возмездие?

Тихомиров сказал, что российские инвесторы не ожидают ответных мер в виде экономических или финансовых мер и поэтому остаются относительно оптимистичными в отношении последствий для рынков и экономики.

«Тем не менее, основной риск в этой области в основном политический: поскольку Россия, вероятно, ответит политическими шагами, они потенциально могут привести к дальнейшей эскалации отношений между Россией и Западом, что, в свою очередь, может вызвать противодействие со стороны США. и его союзники », — сказал он.

«Такой сценарий не может не беспокоить многих инвесторов, хотя остаются надежды, что Москва примет предложение США и также предпримет шаги, направленные на улучшение отношений с США и Западом в целом.»

Экономисты в целом ожидают, что Центральный банк России повысит процентные ставки на следующей неделе. Пич прогнозирует, что, если рубль окажется под значительным давлением и у ЦБ возникнут опасения по поводу прогнозов инфляции, можно ожидать более агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики. Теперь ожидается, что Capital Economics повышение на 50 базисных пунктов до 5%

Между тем Тихомиров прогнозирует повышение на 25 базисных пунктов до 4,75% и возможное дополнительное повышение на 25-50 базисных пунктов позже в этом году, поскольку политики отслеживают усиление инфляционного давления, а не реагируют на санкции.

ЭКСКЛЮЗИВНО Байден запретит банкам США покупать российские рублевые долговые обязательства на первичных рынках

Президент США Джо Байден выступает с замечаниями по поводу своего плана вывода американских войск из Афганистана в Белом доме, Вашингтон, США, 14 апреля 2021 года. Эндрю. Харник / Пул через REUTERS

Президент Джо Байден в четверг издаст указ, разрешающий правительству США вводить санкции в отношении любого сектора российской экономики и использовать его, чтобы ограничить возможность России выпускать суверенные долги, чтобы наказать Москву за вмешательство в ситуацию 2020 года. .С. избрания, заявили высокопоставленные чиновники администрации Байдена.

Официальные лица, которые говорили на условиях анонимности, заявили, что Байден запретит финансовым учреждениям США участвовать в первичном рынке российских суверенных облигаций, номинированных в рублях, с 14 июня. Банкам США было запрещено участвовать в первичном рынке в течение нерублевые суверенные облигации с 2019 года.

Последний шаг является частью более широкого спектра санкций, которые Белый дом планирует объявить в четверг, чтобы заставить Россию заплатить цену за «злонамеренные» действия, такие как вмешательство в выборы, кибер-взломы и т. д. использование химического оружия и сообщения о том, что оно предложило талибам награду за убийство У.Солдаты С. в Афганистане.

Среди подлежащих обнародованию санкций — занесение в черный список около 30 организаций, а также приказы о высылке около 10 российских чиновников из Соединенных Штатов, сообщил один человек, знакомый с этим вопросом.

Россия отрицает вмешательство в выборы в США, организовав кибер-хакерскую атаку, в ходе которой использовалась американская технологическая компания SolarWinds Corp (SWI.N) для проникновения в правительственные сети США, а также нервно-паралитическое вещество для отравления критика Кремля Алексея Навального. Он также отверг обвинения в назначении награды за У.Солдаты С. в Афганистане.

Байден во вторник поговорил с президентом России Владимиром Путиным, чтобы выразить озабоченность по поводу этих вопросов и наращивания российских войск в Крыму и вдоль границы с Украиной, даже когда он предлагал встречу на высшем уровне между двумя людьми.

Байден, похоже, пытается найти баланс между защитой национальных интересов США от России, давая понять, что он предпочел бы иметь менее нестабильные отношения, и сотрудничать по таким вопросам, как обуздание ядерной программы Ирана.

«Американский народ не должен быть соучастником злонамеренных действий российского правительства, напрямую финансируя российское государство в то время, когда российское правительство пытается подорвать наш суверенитет и угрожать нашим союзникам и партнерам», — сказал один чиновник, вторя заявлениям администрации стремление к «стабильным и предсказуемым отношениям» с Россией.

«Мы не думаем, что нам нужно продолжать негативную траекторию в отношениях», — сказал он. «Однако … мы будем защищать наши национальные интересы и будем платить за действия российского правительства, которые, кажется, наносят ущерб нашему суверенитету.«

» Наша цель здесь — номер один продемонстрировать решимость, сделав действенный шаг », — добавил он.« Вторая цель состоит в том, чтобы … четко обозначить, что у нас есть возможность эскалации гораздо более решительным шагом. путь, если мы так выберем, и это действительно будет определяться действиями России ».

Этот чиновник сказал, что указ уполномочил правительство США« нацеливаться на любой сектор российской экономики », добавив, что« мы без колебаний расширяем российский санкции по суверенному долгу, если Россия продолжит эскалацию.»

Распоряжение о» блокировании собственности в связи с указанной вредной иностранной деятельностью правительства Российской Федерации «было подписано Байденом в среду и будет обнародовано в четверг утром, заявили официальные лица США.

Государственный орган судебный иск, в котором конкретно упоминаются российский центральный банк, фонд национального благосостояния и министерство финансов, расширяет шаг, предпринятый Соединенными Штатами в 2019 году, когда они запретили финансовым учреждениям США покупать неденоминированные в рублях долговые обязательства непосредственно у России на первичных рынок.

Ни один из этих шагов, однако, не влияет на российский суверенный долг, обращающийся на вторичном рынке, а это означает, что лица из США могут продолжать покупать и продавать такие облигации там.

Первый чиновник США сказал, что рынок суверенного долга в российских рублях оценивается примерно в 185 миллиардов долларов, примерно четверть из которых принадлежит иностранным инвесторам. По его словам, американские инвесторы составляют около половины иностранных холдингов.

«Судя по истории, устранение инвесторов из США в качестве покупателей на этом рынке, вероятно, вызовет сдерживающий эффект, который приведет к увеличению стоимости займов России, наряду с борьбой за капитал и ослаблением валюты — все это приведет к замедлению роста и повышению инфляции», — говорится официальный.

Дэн Фрид, американский дипломат в отставке, ныне работающий в аналитическом центре Атлантического совета, назвал шаг, обозначенный официальными лицами США, «значительным» и заметно более сильным, чем действия бывшего президента США Дональда Трампа.

«Мы сигнализируем о том, что готовы сделать еще больше, и есть шаги, которые были бы намного сильнее», — сказал он, сославшись на возможность «ограничений на торговлю на вторичном рынке, что было бы огромным успехом». »

Наши стандарты: принципы доверия Thomson Reuters.

Санкции по российскому долгу называются «первым залпом», который посылает сообщение

Администрация Байдена в четверг запретила американским банкам покупать недавно выпущенные российские государственные долги, что свидетельствует о развертывании ключевого оружия в усиливающемся конфликте Вашингтона с Москвой — угрозе Доступ России к международным финансам.

Ограничение долга было частью новых мер против России, которые в основном включали санкции в отношении десятков юридических и физических лиц и высылку 10 дипломатов из посольства России в Вашингтоне.Эти шаги направлены на использование слабой экономики России, чтобы заставить Москву смягчиться в ее кампании по подрыву американской политической жизни и угрозе для Украины. Ограничения на покупку долговых обязательств, которые применяются к облигациям, выпущенным правительством России после 14 июня, могут повысить стоимость заимствований в российской экономике, ограничивая инвестиции и экономический рост.

На данный момент эта угроза остается незначительной. Российский государственный долг за пределами страны, по данным российского центрального банка, составляет около 41 миллиарда долларов, что для мировой экономики довольно мизерно.Для сравнения, только за первые три месяца этого года Казначейство США выпустило суверенный долг на сумму 274 миллиарда долларов.

Правительство России продает большую часть своего долга внутри страны и финансирует большую часть своей деятельности за счет продажи энергии. По данным Oxford Economics в Лондоне, американские инвесторы владеют лишь 7 процентами государственного долга России, номинированного в рублях.

Тем не менее, как символический шаг, по мнению экспертов, меры, изложенные администрацией Байдена, сигнализируют о ее готовности применять поэтапный подход, который может привести к более жестким мерам, таким как введение более жестких ограничений на доступ России к рынкам капитала, если Москва не сделает этого. умерить свою деятельность.

«Этот шаг не может быть и не должен рассматриваться как последний шаг в этом процессе», — сказал Аднан Мазарей, бывший сотрудник Международного валютного фонда, а теперь старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона. в Вашингтоне. «Время беспорядочной политики санкций может закончиться. Это будет процесс, требующий гораздо большей калибровки ».

Угрожая доступу России к мировым рынкам даже незначительно, администрация Байдена, похоже, реализует стратегию, аналогичную той, которую использовали Соединенные Штаты для изоляции Ирана.Сменявшие друг друга американские администрации пытались оказать давление на Иран, чтобы тот отказался от разработки ядерного оружия и отказался от поддержки повстанческих сил на Ближнем Востоке, ограничив свои связи с мировой финансовой системой.

Сегодня в бизнесе

Обновлено

2 июня 2021 г., 16:35 ET

Но Россию было бы гораздо труднее изолировать.

Соединенные Штаты и их союзники в Европе в целом едины в своих целях в отношении Ирана, даже несмотря на то, что европейские деловые круги стремятся получить доступ к потенциально обширному иранскому рынку.Россия, напротив, является крупным поставщиком энергии в Западную Европу. Россия находится на пороге региона, заставляя европейских лидеров — особенно Германию — испытывать отвращение к усилению конфликта.

Ограничение доступа России к международным рынкам облигаций равносильно «мелочам», — сказал Саймон Майлз, эксперт по России из Университета Дьюка. Серьезный удар поставит под угрозу российский рынок природного газа в Западной Европе.

Предыдущие санкции лишили Россию доступа к некоторым видам продуктов питания и технологиям.Последний пакет нацелен на базовое экономическое здоровье России как на точку давления.

«Есть признаки того, что администрация Байдена хочет усугубить ситуацию», — сказал Джеймс Никси, директор программы Россия-Евразия в Chatham House, исследовательском учреждении в Лондоне. «Это всего лишь первый залп».

Соединенные Штаты в конечном итоге отрезали Иран от мировой финансовой системы, что Вашингтон мог бы осуществить, учитывая, что американский доллар является мировой резервной валютой, средством обмена в сделках по всей планете.Любой банк в любой точке земного шара, который занимается бизнесом для Ирана, рискует быть отрезанным от международной платежной сети и лишен доступа к долларам.

У России очень ограниченная потребность в займах из-за границы, резко сократив свой дефицит после санкций, введенных после аннексии Крыма в 2014 году.

«У нас был период жесткой экономии, жесткой бюджетной экономии с тех пор, как эти санкции шок », — сказала Элина Рыбакова, заместитель главного экономиста Института международных финансов, торговой ассоциации, представляющей международные банки.«Они подготовились».

Распоряжение о российском долге в четверг распространяется только на американские финансовые учреждения, но оно может побудить транснациональные компании за пределами Соединенных Штатов пересчитать риски, связанные с заключением сделок с российским правительством.

«Это привлекает их внимание, если хотите», — сказал г-н Никси. «Каждая компания, которая находится в значительной степени в России, прислушивается к этому очень, очень внимательно и задается вопросом, хорошая ли это идея с точки зрения репутации или с точки зрения политического риска, должны ли они продолжать вести бизнес в том же объеме, что и они.

Эндрю Крамер предоставил репортаж из Москвы.

Для Уолл-стрит Россия стала «пуленепробиваемой»

Президент России Владимир Путин. По общему признанию, он мало знает об экономике и рынках, но его … [+] Центральный банк и министр финансов все равно радуют глобальных инвесторов.

Евгения Новоженина / Бассейн Фото AP

Простите, ненавистники, рынок ценных бумаг Путина лучше, чем у Си, лучше, чем у Трампа. Это вина Европы.

Несмотря на все разговоры о голоде Владимира Путина и, неизбежно, о финансовых ресурсах России с санкциями в отношении крупных государственных компаний, российские облигации стали обязательной вещью. Не только в Европе, где доходность почти равна нулю, но и среди менеджеров американских глобальных фондов облигаций, которые хотят получать деньги за удержание долга.

Учитывая, что существует облигаций с отрицательной доходностью на сумму около 15 триллионов долларов, 10-летний суверенный выпуск России выглядит хорошо для всех, за исключением самых пренебрежительных из антироссийской толпы, около 6.4% в рублях.

Облигация России 2027 года в долларах приносит 4,25% годовых. Германия вообще не платит, а вместо этого дает -0,35%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет всего 1,8%. У этих стран также есть долговое бремя, которое может напугать долгосрочных инвесторов. У России практически нет долгов.

«Они сделали себя пуленепробиваемыми», — говорит Джеймс Баррино, соруководитель отдела долговых обязательств развивающихся рынков компании Schroders Investment в Нью-Йорке. «Они могут погасить все свои внешние долги за счет резервов центрального банка.К тому же они снижают процентные ставки. Валюта очень стабильная. И у них есть бюджетные возможности для расходов на экономику ».

Россия имеет более 433 миллиардов долларов валютных резервов и 107,9 миллиона долларов золота. Это самые большие резервы среди крупных развивающихся рынков после Китая, у которого более 3 триллионов долларов.

ETF VanEck Russia весь год опережает индекс S&P 500. Он также намного опережает тест MSCI Emerging … [+] Markets.

Bloomberg

См .: Угадайте, кто закачивает деньги в российские акции? — Форбс

Невероятно низкие процентные ставки по европейским государственным облигациям и более высокие дивиденды, выплачиваемые российскими компаниями, заставляют инвесторов преобладать над российскими ценными бумагами.

Вот некоторые из самых известных акций России, выплачивающих дивиденды:

Ритейлер Магнит: дивидендная доходность составляет 8,62%. Его конкурент X5 Retail Group платит 4,15%.

«Лукойл», частная нефтяная компания, у которой даже есть автозаправочные станции в Нью-Йорке, платит 5,05%. Стоимость их акций в этом году выросла на 39%.

Телекоммуникационный гигант Mobile TeleSystems (MBT), торгующийся на NYSE, платит 5,7%. MBT выросли на 26,4% с начала года.

Платит VanEck Russia (RSX) 3.91% в дивидендной доходности по состоянию на 15 ноября.

После разрыва России с Советским Союзом произошло по крайней мере три финансовых кризиса, каждый из которых нанес — временный — сокрушительный удар. После распада СССР многие богатые люди России оставили или спрятали деньги в офшорах, в то время как страна все еще сталкивается с утечкой мозгов. Вместо этого россияне в области науки и техники работают в США и Западной Европе. Все это в сочетании с тусклыми демографическими показателями, стабильными ценами на нефть и газ и U.Санкции С. были большим негативом для России.

Россия привыкла к негативу.

Российские акции и облигации: лучше китайских.

AP Photo / Павел Головкин, Пул

Банковский кризис 1995 года, который привел к финансовому кризису 1998 года, привел к тому, что отечественный инвестор отказался от идеи инвестировать в акции и облигации. Капитализм был для них неудачей.

Несколько лет спустя они обратились к недвижимости, построив жилищный пузырь в китайском стиле, который лопнул в 2008 году и так и не восстановился.

Одиннадцать лет спустя цены на недвижимость в России почти на 60% ниже, чем они были на пике рынка в долларовом выражении. К тому же валюта намного слабее с тех пор, как глава Центробанка Эльвира Набиуллина вывела рубль из жесткого коридора торгов по отношению к доллару. Раньше здесь торговали в 30-е годы. Сейчас 60-е годы.

Поскольку недвижимость больше не приносит россиянам такой же отдачи от вложений, как раньше, те, у кого нет достаточного капитала для открытия счетов за границей или нуждаются в хранении денег дома, заново открывают для себя фондовый рынок.

Это медленное, но устойчивое развитие доверия было частично результатом времени, а частично результатом ряда более фундаментальных изменений, произошедших в российском законодательстве о ценных бумагах.

С 2007 года количество розничных клиентов, зарегистрированных на Московской бирже, увеличилось на 120%.

Усовершенствовано законодательство, защищающее инвесторов. Создана система страхования вкладов. Сберегательные банки были институционализированы и профессионализированы, во многом благодаря иностранной конкуренции со стороны Европы, а российские банки подчинялись более жестким правилам, точно так же, как и западные банки.Те, кто не успел, либо потерпели неудачу, либо были переданы Центробанку России. Банковская система России может выглядеть меньше, чем несколько лет назад, но сейчас она очищается.

С 2016 года розничные инвесторы сталкиваются с проблемой постепенного падения ставок по сберегательным вкладам. В реальном выражении сберегательные вклады теперь приносят менее 2% годовых.

Таким образом, в то время как российские облигации стали «пуленепробиваемыми» благодаря отрицательной доходности в Европе и низкому уровню внешнего долга России, что придает инвестициям в облигации уверенность в окупаемости, российский фондовый рынок растет, потому что местным жителям некуда вкладывать деньги .

Россиян на оживленной улице возле Московского финансового центра. Местные вкладчики заново открывают для себя … [+] местный фондовый рынок после многих лет недоверия и крахов.

Гетти

Как и в случае с недвижимостью, приближается переход к новым инвестициям. Акции — это все. Хорошая прибыль за последние 12 месяцев побудит больше инвесторов вмешаться, что приведет к росту цен на российские акции.

Ожидается, что в следующем году рост российского ВВП составит чуть менее 2%.

«Основным изменением в российском финансовом секторе за последние пару лет стало одновременное увеличение дивидендной доходности российских акций и падение доходности государственных и корпоративных долговых обязательств, а также депозитов физических лиц», — говорит главный инвестиционный стратег.