Совместные акции компаний: Совместные акции
На Московской бирже скоро можно будет купить акции одной из крупнейших российских интернет-компаний Mail.ru. Начало торгов запланировано на 2 июля
Фото: Сергей Бобылев / ТАСС
На Московской бирже появятся бумаги Mail.ru Group — одной из крупнейших российских интернет-компаний. Торги
депозитарными расписками
холдинга начнутся 2 июля. Расчеты по бумагам будут осуществляться в российских рублях. Московская биржа включила их в котировальный список первого уровня.
Депозитарные расписки Mail.ru Group также торгуются на Лондонской фондовой бирже под
тикером
MAIL. На этой площадке компания разместила свои бумаги в 2010 году. Тогда спрос на акции превысил предложение в 20 раз. IT-компания продала бумаги по цене $27,7 за депозитарную расписку, а общий объем размещения составил составил $912 млн.
В ноябре 2020 года индекс-провайдер MSCI может включить депозитарные расписки Mail.ru Group в индекс MSCI Russia с весом 1,1%, рассказали аналитики «ВТБ Капитала». По оценкам экспертов, это может привести к пассивному притоку средств инвесторов на сумму $210 млн. Для того чтобы бумаги включили в индекс, в третьем квартале оборот торгов должен будет составить не менее $1,5 млн в день, а цена должна быть не ниже $18 за депозитарную расписку во второй половине октября. Решение будет объявлено 10 ноября и вступит в силу после закрытия торгов на рынке 30 ноября.
«Локальный листинг депозитарных расписок Mail.ru Group — важный близкий по времени триггер, который будет способствовать раскрытию потенциала их фундаментальной стоимости», — отметили в «ВТБ Капитале».
Аналитики «Атона» также позитивно оценили решение Mail.ru Group получить листинг на Московской бирже. «Это сделает компанию доступной более широкому кругу инвесторов, которые смогут добавить ее бумаги в свои портфели», — сообщили эксперты. Дополнительный положительный эффект двойного листинга для Mail.ru Group заключается в потенциальном повышении
акций.
Как работает Mail.ru Group
В число крупнейших акционеров Mail.ru входят медиахолдинг Naspers с долей 27,6%, Alibaba с долей в 10%, телекоммуникационная компания Tencent (7,4%) и «МФ Технологии» (5,2%) — совместное предприятие «МегаФона», Газпромбанка, «Ростеха» и USM Holdings. 50% акций холдинга находится в свободном обращении.
Основной источник прибыли Mail.ru — онлайн-реклама. Mail.ru Group принадлежат социальные сети «ВКонтакте» и «Одноклассники», почтовый сервис, портал Mail.ru, четыре мессенджера, сервис частных объявлений «Юла» и другие проекты. Компания также является акционером совместного предприятия AliExpress Россия вместе с Alibaba, «МегаФоном» и РФПИ.
Выручка Mail.ru Group в первом квартале 2020 года выросла на 14,3% и составила ₽22,3 млрд. Совокупная чистая прибыль без учета ассоциированных компаний и совместных предприятий в этом же периоде снизилась на 22,2% в сравнении с прошлым годом, до ₽2,2 млрд. Показатель
EBITDA
увеличился на 4,1% — до ₽5,73 млрд.
Ранее компания ожидала увеличения выручки на 18–20% в 2020 году, до ₽103–105 млрд. Но позднее отозвала прогноз на 2020 год на фоне пандемии коронавируса.
Что будет с акциями Mail.ru Group
Эксперты позитивно оценивают перспективы бизнеса компании. В «ВТБ Капитале» оценивают справедливую стоимость бумаг компании на уровне $35 за депозитарную расписку в перспективе ближайшего года. Потенциал роста — около 56%. По бумагам Mail.ru Group эксперты подтвердили рекомендацию «покупать». Прогнозная цена «Атона» по бумагам Mail.ru составляет $27 в перспективе 12 месяцев. Это примерно на 20% выше текущей цены. В БКС целевой уровень по бумагам установили на отметке $28 с потенциалом роста 25%.
Консенсус-прогноз экспертов Refinitiv по бумагам составляет $25,24, потенциал роста — 13%. Среди опрошенных аналитиков 13 рекомендуют покупку бумаг, а трое — держать в портфеле. Рекомендацию на продажу никто не дает. По итогам торгов 30 июня бумаги стоили $22,5.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Экономический термин, обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидный — обращаемый в деньги.
Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком (банком-депозитарием).Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка (АДР) на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компании
Сокращенное обозначение ценной бумаги, товара или валюты, торгующейся на бирже. Тикер акции, как правило, состоит из нескольких букв, взятых из названия компании. Реже (в основном на азиатских биржах) тикер акции может состоять из цифр. Тикер облигации обычно содержит цифры, передающие некоторые сведения о ценной бумаге. Тикеры валют стандартизированы и состоят из трех букв. Первые две буквы соответствуют домену страны, а третья буква — первая буква в названии валюты (например, RUR — это российский рубль, а USD — доллар США)
EBITDA (англ. Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и уценки. Финансовый показатель позволяющий оценить сумму денег, которую компания может получить за период. В отличии от прибыли, при расчете EBITDA из суммы доходов не вычитаются такие неденежные расходы как амортизация и переоценка. Один из важных показателей для оценки способности компании обслуживать долг
Марина Мазина.
Совместные маркетинговые акции компаний
Коллеги, что вы думаете по следующему вопросу:
Дистрибьютор устройств, Банк и Оператор связи хотят провести совместную маркетинговую акцию. Суть ее в следующем: при покупке конктретного вида устройства в кредит Дистрибьютор дает скидку на устройство, Банк дает кредит по пониженной процентной ставке, оператор связи дает специальный пониженный тариф. При этом при покупке устройства в рамках акции покупатель подписывает с оператором связи соглашение, в соответствии с которым дает поручение Оператору в случае если на его счет поступят денежные средства в размере большем, чем необходимо для оплаты услуг связи по акционному тарифу, перечислить эти денежные средства в Банк в целях исполнения собственных обязательств Покупателя по погашению кредита. При заключении договора купли-продажи устройства и кредитного договора с банком Покупатель оплачивает один месяц услуг связи. Т.е. в рамках акции на реализацию выставлены одновременно устройство, кредит и услуги связи.
Покупатель может купить это же устройство не в кредит без скидки либо купить устройство в кредит по обычной ставке без оплаты одного месяца услуг связи.
Сразу обращаю внимание, что несмотря на наличие данного соглашения покупателя с Оператором, покупатель может самостоятельно погашать кредит без участия Оператора. П
У юристов, которые сопровождают одоного из участников акции возникают следующие страхи:
1. Нарушается законодательство о защите прав потребителя, так как покупателю навязывается услуга связи при продаже товара в кредит;
Ухудшается положение других клиентов оператора, которые не могут подключиться к акционному пониженному тарифу, так как не участвуют в акции — не покупают акционные устройства в кредит.
2. нарушается антимонопольное законодательство — ст.11 закона о защите конкуренции — навязывание невыгодных условий;
3. Нарушается законодательство о банковской деятельности, так как действия оператора по перечислению денежных средств по поручению покупателя носят характер банковской операции по перечислению денежных средств.
Как вы думаете, насколько обоснованы страхи?
Совместные маркетинговые акции компаний
Коллеги, что вы думаете по следующему вопросу:
Дистрибьютор устройств, Банк и Оператор связи хотят провести совместную маркетинговую акцию. Суть ее в следующем: при покупке конктретного вида устройства в кредит Дистрибьютор дает скидку на устройство, Банк дает кредит по пониженной процентной ставке, оператор связи дает специальный пониженный тариф. При этом при покупке устройства в рамках акции покупатель подписывает с оператором связи соглашение, в соответствии с которым дает поручение Оператору в случае если на его счет поступят денежные средства в размере большем, чем необходимо для оплаты услуг связи по акционному тарифу, перечислить эти денежные средства в Банк в целях исполнения собственных обязательств Покупателя по погашению кредита. При заключении договора купли-продажи устройства и кредитного договора с банком Покупатель оплачивает один месяц услуг связи. Т.е. в рамках акции на реализацию выставлены одновременно устройство, кредит и услуги связи.
Покупатель может купить это же устройство не в кредит без скидки либо купить устройство в кредит по обычной ставке без оплаты одного месяца услуг связи.
Сразу обращаю внимание, что несмотря на наличие данного соглашения покупателя с Оператором, покупатель может самостоятельно погашать кредит без участия Оператора. П
У юристов, которые сопровождают одоного из участников акции возникают следующие страхи:
1. Нарушается законодательство о защите прав потребителя, так как покупателю навязывается услуга связи при продаже товара в кредит;
Ухудшается положение других клиентов оператора, которые не могут подключиться к акционному пониженному тарифу, так как не участвуют в акции — не покупают акционные устройства в кредит.
2. нарушается антимонопольное законодательство — ст.11 закона о защите конкуренции — навязывание невыгодных условий;
3. Нарушается законодательство о банковской деятельности, так как действия оператора по перечислению денежных средств по поручению покупателя носят характер банковской операции по перечислению денежных средств.
Как вы думаете, насколько обоснованы страхи?
РБК Quote собрала портфель из пяти акций иностранных компаний с наибольшим потенциалом роста на горизонте одного года. Рассказываем, как мы пришли к такому выбору
Фото: РБК
Выбор стратегии
Изначально мы поставили себе задачу отобрать пять наиболее перспективных акций 2020 года. На примере роста прошлого года мы решили проверить как работают стратегии, основанные на мультипликаторах и дивидендной доходности.
Для этого мы отобрали по пять акций с наименьшими на начало 2019 года значениями разных мультипликаторов, а также пять акций с наибольшей дивидендной доходностью, и посмотрели какую доходность за 2019 год принесли такие вложения. Вывод получился любопытным.
Самая доходная стратегия для российских акций — инвестировать по дивидендной доходности
Пять акций, с наибольшей дивидендной доходностью принесли инвестору в 2019 году среднюю доходность 64%. При этом индекс полной доходности Московской биржи вырос на 38,7%, а средняя доходность всех российских акций каталога Quote составила 29,7%.
Фото: РБК
Как видно, результаты пяти акций, выбранных по значениям мультипликаторов оказались хуже. Мы также проверили портфель, сформированный по нескольким мультипликаторам. Этот результат оказался наихудшим.
Совершенно другая картина получилась у иностранных бумаг.
Для иностранных акций наибольшую доходность по итогам прошлого года показали пять бумаг, выбранных по мультипликатору EV/Sales — 65,2%. Это отношение стоимости компании к ее продажам
Для сравнения, пять акций, отобранных по мультипликатору P/E, показали доходность 30,7%. P/E — это отношение цены компании к ее прибыли. Проще говоря, сколько денег готовы платить инвесторы за каждый рубль прибыли.
Фото: РБК
Дивидендная стратегия оказалась самой провальной для иностранцев — пять бумаг с наибольшей дивидендной доходностью принесли только 21,3% прибыли на вложения. Для сравнения — полная доходность индекса Dow Jones за 2019 год составила 25,8%.
Инвестиционный портфель
Еще не все российские компании объявили дивиденды за 2019 год, поэтому у нас нет возможности применить дивидендную стратегию в полной мере. Допускаем, что в дальнейшем портфель может быть изменен с учетом новых данных по дивидендным выплатам.
Мы отобрали пять иностранных бумаг с наименьшими значениями мультипликатора EV/Sales.
На позитивную динамику отобранных акций указывает то, что по значению мультипликатора они недооценены в сравнении с конкурентами.
В портфель вошли акции Bank of New York Mellon, сети магазинов мебели и товаров для дома Bed Bath & Beyond, ретейлер одежды и обуви Macy’s, индийский автопроизводитель Tata Motors, которому принадлежат такие бренды как Jaguar и Land Rover, и американская нефтяная компания Phillips 66.
Фото: РБК
Эта заметка — не рекомендация покупать конкретные финансовые инструменты. Скорее, это совет присмотреться к некоторым ценным бумагам и принципам формирования инвестиционного портфеля.
Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.
Автор
Алексей Митраков.
Вы пришли на фондовый рынок и решили, что настало время купить парочку акций. Но как выбрать? Компаний много, а вы — один. Давайте разбираться
Фото: uforms.ru для РБК Quote
Для начала можно выбрать отрасль, в которую вам хотелось бы вложиться. Это может быть металлургия, ретейл, нефтегазовый сектор, телеком, финансы, удобрения, строительство, энергетика, IT. Если вы уже собираете инвестиционные портфель, то лучше выбрать несколько секторов, а не один. Так вы сможете защитить свои вложения, если в одной из отраслей экономики что-то пойдет не так.
Если с этим определились, то круг уже сузился. Теперь настало время решить, какие конкретно акции купить. Это значит, что нужно оценить много компаний по разным критериям и выбрать, какие из них лучше, перспективнее и больше подойдут вашим целям. Это займет время, но зато вы будете уверены в том, что ваши деньги станут работать и принесут доход. Критериев для выбора компаний очень много. Мы остановимся на самых базовых.
Финансовое состояние
Все компании, которые торгуются на бирже, должны отчитываться перед своими акционерами. Что происходит с компанией, можно посмотреть в ее финансовых отчетах. Компании их публикуют у себя на сайтах каждый квартал, то есть раз в три месяца, и годовой итог.
Из отчетностей можно узнать, сколько компания зарабатывает, какие у нее долги, кто и сколько ей должен, сколько своей продукции продает, сколько тратит на ее производство, кому продает и так далее. Когда вы откроете отчет, скорее всего, испугаетесь того количества непонятных строк, которые увидите. Самое основное, на что нужно обратить внимание, — это выручка, чистая прибыль, EBITDA, капитал. Благополучная компания должна зарабатывать прибыль, а ее выручка,
EBITDA
, капитал должны расти.
Посмотрите, платит ли компания дивиденды. Если да — то сколько. Эту информацию можно найти в дивидендной политике компании. Оттуда узнаете, как часто компания будет выплачивать вам деньги из своей прибыли и как много. Подробнее о том, что такое дивиденды и дивидендная политика, мы писали в статье 10 главных терминов фондового рынка.
Какой доход от выплат вы получите, также можно понять, посмотрев на дивидендную доходность. Она показывает, сколько вы получите денег на одну акцию и насколько это справедливо по отношению к цене. Показатель рассчитывается так: общий дивиденд на одну акцию за год делится на цену акции и умножается на 100. В итоге дивидендная доходность выражается тоже в процентах. Чем она больше — тем лучше. Обычно дивидендная доходность компаний варьируется от 2% до 12%.
Это то, насколько быстро вы можете купить или продать акцию компании по рыночной цене. Ликвидность бывает высокая, средняя и низкая. Чем выше — тем лучше. Если ликвидность низкая, вы можете попасть в ситуацию, когда захотите продать или купить акцию, но не сможете это сделать по выгодной цене и придется отдать больше денег.
Обычно низколиквидные акции — это акции так называемого третьего эшелона — небольших компаний, у которых низкий объем торгов, то есть инвесторы на бирже редко покупают и продают их бумаги. У акций первого эшелона — или как их еще называют «
голубые фишки
» — ликвидность высокая. Самые ликвидные акции обычно включаются в состав биржевых индексов
Потенциал роста акций
Если планируете зарабатывать не только на дивидендах, стоит обратить внимание на цену акций и потенциал их роста.
Прогнозы о том, насколько может вырасти
акция
, обычно делают инвест-дома и аналитики. Это еще называется target price (или целевая цена) — будущая стоимость бумаги, до которой вырастет цена за определенное время. Чаще всего измеряется в процентах. Например, компания Х сейчас стоит ₽800, а ее целевая цена через полгода — ₽1 тыс. Это значит, что через полгода цена может вырасти предположительно на ₽200, или на 25%.
Здесь же можно упомянуть волатильность — степень изменения цены за определенный промежуток времени. Например, у акции компании Х высокая волатильность за последний год. Это значит, что цена акции постоянно то падала, то вновь росла. Если вы собираетесь покупать бумаги на долгий срок, то данный показатель не так важен для вас. Но если планируете подзаработать на разнице цены покупки и продажи акций на коротком промежутке времени, то
волатильность
вам в помощь.
Потенциал роста бизнеса
Понять, насколько бизнес компании успешно идет, можно из отчетности. А еще — из стратегии компании. Это планы компании на ближайший год, а также три, пять или сколько угодно лет. Чаще всего компания рассказывает о своих намерениях в презентациях для инвесторов. Их можно найти на сайте компаний.
В стратегии компания обычно пишет, на сколько процентов планирует увеличить прибыль, как много намерена продать своей продукции, сколько инвестировать денег в развитие, будет ли платить дивиденды, выпустит ли новый продукт и еще много всего интересного.
Например, у компании дела идут не очень и цена акций в последнее время упала. Но по итогам года компания публикует свою новую стратегию. Там говорится о том, как она планирует справиться с трудностями и как будет развиваться и зарабатывать больше денег. Это хороший знак.
Мультипликаторы
А еще можно посмотреть на мультипликаторы. Это такие показатели эффективности работы компаний. Они сравнивают разные финансовые параметры, которые мы упоминали в первом пункте. С помощью мультипликаторов можно понять, насколько объективно компанию оценивают на бирже. То есть не слишком ли ее акции дорогие.
По мультипликаторам инвесторы часто ищут недооцененные компании — те, чьи акции стоят намного дешевле на бирже, чем должны. Обычно так бывает, когда показатели компании хорошие, но никто еще этого не заметил.
Такие недооцененные компании покупают в расчете на то, что в будущем цена их акций вырастет. Другие инвесторы на рынке тоже поймут, насколько компания перспективна, и начнут покупать ее бумаги, что и повысит их стоимость. Основные мультипликаторы — это P/E, DEBT/EBITDA, ROE, EV/EBITDA, P/BV, P/S. Подробнее о том, как рассчитываются мультипликаторы и насколько они важны, мы писали в другой нашей статье.
Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.
Экономический термин, обозначающий способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной. Ликвидный — обращаемый в деньги.
Акции наиболее крупных, ликвидных и надежных компаний со стабильными показателями доходности, а также сами эти компании. Сам термин «голубая фишка» пришел на фондовый рынок из казино — фишки этого цвета обладают наибольшей стоимостью в игре. Обычно голубые фишки являются индикаторами всего рынка
Документ, удостоверяющий имущественное право, который может покупаться и продаваться. Наиболее распространенные ценные бумаги акции, облигации и депозитарные расписки. Акция — удостоверяет долю участия в имуществе компании, включая долю в нераспределенной прибыли. Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Обыкновенная акция наделяет владельца правом голоса на собрании акционеров компании, причем количество голосов пропорционально количеству акций. Привилегированная акция наделяет преимущественным правом на распределение прибыли, но не наделяет правом голоса на собрании акционеров. Облигация удостоверяет право на часть долга эмитента, который возник путем размещения этих облигаций. Часто акции и облигации торгуются на специальных торговых площадках — биржах (обращаются на биржах) и являются предметом инвестиций портфельных инвесторов.
изменчивость цены со значительным отклонением от основной тенденции. Если колебания цен от минимумов к максимумам в течение периода времени значительно больше итогового изменения цен за то же время, то можно сказать, что волатильность высокая. Но если, например, после цены только росли и выросли на 5%, а колебания цен не превышали, например, 0,5%, то это волатильностью не считается.
EBITDA (англ. Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и уценки. Финансовый показатель позволяющий оценить сумму денег, которую компания может получить за период. В отличии от прибыли, при расчете EBITDA из суммы доходов не вычитаются такие неденежные расходы как амортизация и переоценка. Один из важных показателей для оценки способности компании обслуживать долг
расчетный показатель, позволяющий оценить уровень рыночной недооцененности или переоцененности акций. Обычно считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность компании оценивается путем сравнения значения мультипликатора компании с мультипликаторами конкурентов
РБК Quote отобрала по десять самых недооцененных на текущий момент российских и иностранных компаний. В случае движения рынков вверх, в акциях самых недооцененных компаний заложен наибольший потенциал роста
Фото: Equipe Integrada/flickr.com
Для составления нашего рейтинга мы рассчитали специальный сводный балл недооцененности. Это было сделано для того, чтобы уменьшить влияние отраслевых особенностей при сравнении компаний. Эти особенности стоит учитывать, если оценивать компанию только по одному
мультипликатору
.
Чем больше компания получает прибыли, чем больше ее
EBITDA
, чем меньше у компании долгов и чем меньше при этом стоят ее акции, тем меньше и значение балла. Чем меньше значение балла, тем больше компания недооценена рынком.
Сводный рейтинг
Топ-10 российских компаний с наибольшим потенциалом роста, акции которых вы можете купить на РБК Quote, выглядит так:
Список самых недооцененных иностранных компаний, акции которых представлены в каталоге Quote выглядит так:
Как мы считали
Балл недооцененности — это сумма математически приведенных значений мультипликаторов P/E и EV/EBITDA.
Математическое приведение было сделано для того, чтобы уравнять влияние обоих мультипликаторов.
Для самых дотошных: при математическом приведении мы взяли логарифмы показателей мультипликаторов, а затем сделали пропорциональное приведение значений логарифмов относительно максимального значения по списку компаний.
P/E — это соотношение рыночной стоимости компании к ее прибыли. Если значение P/E компании меньше, чем у других, то это означает, что, покупая акции этой компании, вы дешевле покупаете каждый рубль ее прибыли. Разумеется, свою долю прибыли вы получите не сразу и не целиком, а в виде дивидендов.
EV/EBITDA — показатель показывающий недооцененность компании по соотношению стоимости акций к EBITDA, при этом с учетом долговой нагрузки компании. Чем больше долг компании и меньше EBITDA, тем больше значение мультипликатора и тем больше компания переоценена рынком. И наоборот — наименьшее значение EV/EBITDA указывает наибольший потенциал роста компании.
А если смотреть на один мультипликатор?
(или еще раз зачем нужен сводный балл)
Если вы собираетесь оценивать потенциал роста компании, ориентируясь только по одному мультипликатору, то мы поясним почему этого лучше не делать на примере. Если мы взглянем на самые недооцененные компании по значению мультипликатора P/E, то мы увидим такой список:
На первом месте оказалась металлургическая компания «Мечел». По соотношению стоимости акций к размеру прибыли компания действительно выглядит недооцененной. Тем не менее у компании значительная сумма долга, которая превышает прибыль более чем в 30 раз. Показатель P/E не в состоянии показать этого, а с такой долговой нагрузкой компанию трудно считать перспективной для роста.
Если мы взглянем на топ-10 недооцененных по EV/EBITDA, то «Мечела» мы там не увидим, поскольку этот мультипликатор учитывает долги компании.
Можно ли тогда применять только EV/EBITDA, сравнивая недооцененность компаний разных отраслей? Этот показатель никак не учитывает стоимость долгосрочных капитальных затрат. И если компания нуждается в больших вложениях на развитие производства, то у вас может получиться ложный сигнал о недооцененности.
Сопоставление списков топ-10 недооцененных иностранных компаний по P/E и EV/EBITDA покажет нам полезность всестороннего подхода.
Список иностранных компаний с наибольшим потенциалом роста, согласно значению P/E выглядит следующим образом:
Сравните его с топ-10 самых недооцененных иностранных компаний по EV/EBITDA.
На первой строчке первого топа и на третьей строчке второго расположилась компания Southwestern Energy. Как вы можете убедиться, эта компания занимает первое место в нашем рейтинге по значению сводного балла, который учитывает все факторы двух мультипликаторов.
Тем не менее, мы хотим напомнить, что недооцененность компании не означает однозначного роста ее акций в ближайшем будущем. Балл недооцененности и значения мультипликаторов показывают только силу сжатия пружины. Когда эта пружина заложенного потенциала придет в действие, заранее никому неизвестно. Но для планирования выгодных инвестиций недооцененность бумаг стоит принимать ко вниманию.
EBITDA (англ. Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и уценки. Финансовый показатель позволяющий оценить сумму денег, которую компания может получить за период. В отличии от прибыли, при расчете EBITDA из суммы доходов не вычитаются такие неденежные расходы как амортизация и переоценка. Один из важных показателей для оценки способности компании обслуживать долг
расчетный показатель, позволяющий оценить уровень рыночной недооцененности или переоцененности акций. Обычно считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность компании оценивается путем сравнения значения мультипликатора компании с мультипликаторами конкурентов
Автор
Алексей Митраков.
Распространение COVID-19 обвалило фондовые рынки в первой четверти года. Но есть акции, которые за это время подорожали. Как ни странно, главной причиной их роста тоже стала пандемия
Фото: РБК
РБК Quote выделила десять российских и иностранных акций из каталога Quote, которые наиболее подорожали за первые три месяца 2020 года.
В первом квартале 2020 года рынки испытали мощное потрясение. Распространение нового коронавируса, принявшее масштабы пандемии, поразило многие секторы экономики, что проявилось и в биржевых котировках. По итогам квартала американский индекс Dow Jones упал на 23,2%. Индекс Московской биржи потерял за это время 17,6%.
Тем не менее на фоне почти всеобщего падения некоторые сферы экономики испытывают подъем. Повышенная потребность в медицинском оснащении, спрос на лекарства и разработка вакцины вызывают рост фармацевтического сектора, карантинные меры развивают интернет-торговлю, а спрос финансистов на защитные активы стал драйвером роста для золотодобывающих компаний. Неудивительно, что представители этих секторов вошли в топ-10 лучших акций первого квартала.
При этом средний рост лучших десяти российских акций квартала составил 27,5%, а лучшая десятка иностранцев подорожала за это время на 14,1%
Лучшие акции российского рынка
Пять из десяти лучших российских акций — это представители золотодобывающей отрасли. Своим успехом в первые три месяца года они обязаны ростом цен на золото на фоне падения биржевых индексов и цен на нефть.
Самыми лучшими российскими акциями нашего каталога стали обыкновенные акции ТГК-2. Рост котировок компании был взрывным и непродолжительным. Некоторые эксперты связывают его с новостью, появившейся 12 февраля. Тогда стало известно, что пять проектов компании войдут в новую программу договоров о поставке мощности — ДПМ-2. Это означает, что государство примет участие в финансировании капитального ремонта и гарантирует выручку нескольким электростанциям энергокомпании. В течение пяти дней котировки взлетели на 145,8%. Однако затем акции ТГК-2 значительно подешевели. Тем не менее по итогам квартала они подорожали на 50,9%.
Следующие четыре строчки нашего топа заняли акции золотодобывающих компаний. Второе место топ-10 лучших акций первого квартала заняли бумаги компании «Полюс», подорожавшие за три месяца на 49,8%.
Третье место в российском списке досталось акциям «Полиметалла». Они завершили квартал ростом на 39,5%.
Зарубежные лидеры
На первом месте иностранной части топа — акции Regeneron Pharmaceuticals. Компания производит систему тестов на COVID-19 и совместно с французской Sanofi занимается разработкой препарата сарилумаб для лечения коронавируса.
На втором месте среди лучших иностранных акций первого квартала оказались акции Tesla. В отличие от лидера, причиной роста акций компании стала не пандемия. Даже напротив, коронавирус «уронил» акции Tesla. С начала года до 19 февраля акции компании подорожали более чем в два раза, с $418,33 до $917,42. Однако к концу марта они стоили уже $524. Тем не менее итоговый рост за квартал составил 25,3%.
Третье место заняли акции Netflix. Во многом Netflix также обязан заделу, созданному в начале года. С середины февраля до середины марта котировки компании падали вместе с рынком. Но потом отыграли почти все падение. В определенной степени такое быстрое восстановление — это результат пандемии, сидящие на карантине и в изоляции люди стали смотреть больше фильмов и сериалов. В итоге за квартал котировки стримингового сервиса прибавили 16,1% стоимости.
Слишком дорогие
Мультипликаторы P/E и EV/EBITDA показывают, что некоторые акции уже переоценены в сравнении со схожими бумагами. В российской части нашего списка это акции «Полюса» и «Полиметалла», «Селигдара», «Акрона» и «РусГидро».
Среди акций-иностранцев переоценены бумаги Regeneron, Netflix, NVIDIA, Eli Lilly и Amazon.
Переоцененность по мультипликаторам не означает, что котировки этих акций перестанут расти и бумаги надо немедленно продавать. Но это повод сравнивать динамику этих акций с ростом акций конкурентов.
Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Автор
Алексей Митраков.
90000 Joint-stock company — Simple English Wikipedia, the free encyclopedia 90001 90002 A 90003 joint-stock company 90004 is a business owned by people called shareholders. Each shareholder owns company stock in proportion to the number of their shares (certificates of ownership). 90005 [1] 90006 Some shareholders may own a larger proportion of a company’s share than others. Shareholders are able to transfer their shares to others without any effects on the continued existence of the company.90005 [2] 90006
90009 90002 Incorporation, a legal process, gives a company a legal personality separate from shareholders, and limited liability. This means the shareholders are only liable for the company’s debts to the value of the money they invested in the company. So, joint-stock companies are commonly known as corporations or limited companies.
90009
90012
90002 Finding the earliest joint-stock company is a matter of definition. Around 1250 in France at Toulouse, 96 shares of the 90014 Société des Moulins du Bazacle 90015 (Bazacle Milling Company) were traded at a value that depended on the profitability of the Society’s mills.This was probably the first company of its kind in history. 90005 [3] 90006 90005 [4] 90006
90009 90002 The much more famous, wealthy and powerful English (later British) East India Company was granted an English Royal Charter by Elizabeth I on 31 December 1600. The Royal Charter gave the newly created 90014 Honourable East India Company 90015 a 15-year monopoly on all trade in the East Indies. 90005 [5] 90006 The Company transformed from a commercial trading venture to one which ruled India.90009 90002 In 1602, the Dutch East India Company issued shares that were made tradable on the Amsterdam Stock Exchange. This invention helped joint-stock companies to attract capital from investors as they could now easily trade their shares. In 1612 it became the first ‘corporation’ in intercontinental trade with ‘locked in’ capital and limited liability.
90009
90029 Closely held 90014 vs 90015 publicly traded corporations [change | change source] 90032
90002 The type of company most often referred to by the word «corporation» is a 90003 publicly traded 90004 corporation.In this type of company the shares are traded on a public stock exchange. For example, shares are traded on the New York Stock Exchange or Nasdaq in the United States. This is where shares of stock of corporations are bought and sold by and to the general public. Most of the largest businesses in the world are publicly traded corporations. However, the majority of corporations are said to be 90003 closely held 90004, 90003 privately held 90004 or 90003 close corporations 90004. This means that no ready market exists for the trading of shares.Many such corporations are owned and managed by a small group of businesspeople or companies. They can also be as vast as the largest public corporations.
90009 90002 Closely held corporations have some advantages over publicly traded corporations. A small, closely held company can often make decisions much more rapidly than a publicly traded company, because there will generally be fewer voting shareholders or the shareholders would have common interests. A publicly traded company is also at the mercy of the market.It can have capital flow in and out based on what the company is doing and also what the competitors are doing. Publicly traded companies also have advantages over their closely held counterparts. Publicly traded companies often have more working capital. They can also delegate debt throughout all shareholders. This means shareholders of publicly traded company will each take a much smaller hit to their returns as opposed to those involved with a closely held corporation. Publicly traded companies though suffer from this exact advantage.A closely held corporation can often stand a hit to profit with little or no long-term effect. A publicly traded company though often comes under extreme scrutiny if profit and growth are not evident to stock holders. If profits go down stock holders may sell, further damaging the company. Often this blow is enough to make a small public company fail.
90009
.90000 Joint Stock Companies: Definition, Types, and Formation Procedures 90001 90002 In «Bangladesh» perspective (but the moreover same process all over the world) Joint Stock Company is formed, registered and guided by the Companies Act 1994. The promoters by themselves or by their appointed person (advocate, consultancy firm, or consultant) undertook the task of formation. However, the task of formation could be discussed in steps. 90003
90002 90005 1. Promotional Steps: 90006 90003
90002 The person who undertook the task of formation is called promoter or entrepreneur.For Public Limited Company there should be at least seven (7) and for Private Limited company, there should be at least two (2) promoters. These promoters undertook the following tasks: 90003
90002 90005 a) Planning: 90006 Here the promoters decide about the objectives, area, type, capital structure of the new business. Based on these factors, the promoters go forward. 90003
90002 90005 b) Feasibility Analysis: 90006 Here the promoters undertook the feasibility analysis for the new venture: both from existing and potential viewpoint.Promoters undertook different tools like SWOT (Strength, Weakness, Opportunity and Threat) Analysis; Competitive Analysis, etc. Being assured of the potentiality of the business the promoters go for the further. 90003
90002 90005 c) Naming the Company: 90006 The name of the company should be such that is not used by any other existing company; it is not a name of the King or Queen or President. The Public Limited Company should use (pvt.) Limited and the Public Limited Company must use Limited at the end of the company name.The promoter upon deciding the name, they submit the name in black and white for Clearance in the registrar office. The registrar upon verifying the uniqueness of the proposed name gives clearance of using the name. 90003
90002 90005 2. Registration or Incorporation: 90006 90003
90002 To incorporate the new company the promoters needs go through the following steps: 90003
90002 90005 a) Collecting Registration Form and Filling it up 90006: The promoters have to collect the registration form and other papers for a fee from the registrar office.Then they should fill up it by themselves or should take the help of the consultants or advocates. 90003
90002 90005 b) Preparing Documents and Submitting for Registration 90006: The promoters have to submit the filled-up form with fees and the following documents in the registrar office: 90003
90002 • Memorandum of Association 90003
90002 • Articles of Association 90003
90002 • Capital Structure of the proposed Company 90003
90002 • List of Directors and the amount of the sponsored share they purchased 90003
90002 • Declaration regarding the proposed name of the company 90003
90002 • Declaration of an advocate or chartered accountant or any director of a proposed company that the company has followed all the rules and regulations of Company Act тисяча дев’ятсот дев’яносто чотири.90003
90002 The registrar being satisfied on the paper submitted for the proposed company issues ‘Certificate of Incorporation. On getting that certificate the Private Limited Company can start its business but the Public Limited Company has to go to another step to start its business. 90003
90002 90005 c) Obtaining Certificate of Commencement: 90006 Here the promoters should make the Prospectus for the company. This prospectus needs to be published in the daily newspaper. To get the Certificate of Commencement, the promoters need to submit the following documents to the registrar: 90003
90002 • A copy of Prospectus 90003
90002 • Name, address, designation, occupation, etc.of Directors 90003
90002 • Directors ‘written Letter of Agreement that they want to work as director of that company. 90003
90002 • Declaration that the directors have fully paid the minimum amount of sponsor share. 90003
90002 • Declaration by the company secretary or other authorized person that the above affairs have maintained all rules and regulation of Company Act 1994. 90003
90002 The registrar being satisfied on the paper submitted for the proposed company issues ‘Certificate of Commencement.On getting that certificate the Public Limited Company can start its business. 90003
90002 90005 3. Flotation Stage 90006 90003
90002 If the sponsor directors are unable to provide the adequate capital, public limited company can float their share in the capital market (Stock Exchange) to get required capital. By this time, the company can do its other functions. 90003.90000 What’s a joint stock company? Learn this before creating one 90001
90002 Joint stock companies are the largest ones out there and when thinking about powerful companies, proprietorships and partnerships usually do not pop in one’s head. A joint stock company is a large-scale business which is owned by multiple shareholders. Learn more about it in this article. 90003
90004 90005 Table of contents 90006 90007
90008 90009 The definition of a joint stock company 90010 90009 How does a joint stock company work? 90010 90009 What features joint stock companies have? 90010 90009 What advantages joint stock companies have? 90010 90009 What disadvantages joint stock companies have? 90010 90019
90004 90005 The definition of a joint stock company 90006 90007
90002 The easiest way to provide a joint stock company definition: it is a business that is mutually owned by multiple shareholders.All the shareholders involved owning a certain part of the company’s stock. This represents the shares they own in the organization. 90003
90004 90005 How did a joint stock company work? 90006 90007
90030
90002 Any joint stock company involves shares, which are also encountered in public companies. Joint stock companies trade these shares on a registered exchange. The holders can either buy or sell the shares after their own liking. After understanding what is a joint stock company, it is important to mention that the shares in these types of organizations come with obligations.90003
90002 Compared to ordinary or preferred shares, where there are no obligations involved, joint stock company shares require the holders to vote directly in the company’s management decisions. More than that, the holders can intervene in how the company’s outstanding debts are handled. 90003
90004 90005 What features joint stock companies have? 90006 90007
90039
90004 90005 The artificial legal person 90006 90007
90002 A joint stock company is created by law, which means it received the attribute of an artificial legal person.This makes it a legal entity that respects all laws and regulations. Just as in the case of a normal person, an artificial legal person can own properties, can sign contracts, borrow money, sue other companies and so on. Moreover, the artificial legal person is controlled through a board of directors, which gives it rights. Not all rules and rights apply to artificial legal persons such as joint stock companies though. 90003
90004 90005 The separate legal entity 90006 90007
90002 Compared to a partnership or a proprietorship, joint stock companies have separate legal identities and members.When a company becomes joint stock, it receives a legal identity, as mentioned before. No member of the joint stock company is not liable for it directly. In addition, the joint stock company will not depend on its members in terms of financial or business activities, as they are led by a board of directors. 90003
90004 90005 Democratic management 90006 90007
90002 Joint stock companies are managed democratically, by the representatives chosen from the shareholders, which form the board of directors.90003
90004 90005 Maximum number of members 90006 90007
90002 The Companies Act specify that there must be a minimum number of two members to form a joint stock company. The maximum number of members reaches 50. This is a considerable difference considering that for public limited companies the minimum number of members is 7, while the maximum number is not specified. 90003
90004 90005 Incorporating the company 90006 90007
90002 In order to recognize the company as a separate legal entity, the company must be incorporated.Registering a joint stock company transforms it into an artificial legal person. Not registering it means it does not exist legally. 90003
90004 90005 Perpetual succession 90006 90007
90002 Because joint stock companies are a result of the law, it is normal that they function within the law only. The life of a joint stock company is not related to how long the members are part of it. Even after the death of all members, the company will still exist and can be passed on to others. 90003
90004 90005 The shareholder’s liability 90006 90007
90002 The shareholder’s liability represents the difference between a proprietorship or a partnership and a joint stock company.The assets that belong to the members of the company can not be liquidated in order to pay the debt of the company. A shareholder’s liability is limited, and the amount of debt has no role here. 90003
90004 90005 The common seal 90006 90007
90002 Because a joint stock company is an artificial legal person, its roles are controlled by the board of directors, which means that the approvals given are common. Common seals are engraved and contain the company’s name, but the decisions are taken by the board of directors.The common seal and the signatures of the directors are the only ones that can bind the company to a document. 90003
90004 90005 The transferability of the shares 90006 90007
90002 All shares are transferable units in the case of a joint stock company. In public companies, people may encounter restrictions when transferring the shares, but the transfers can not be prohibited in any way. 90003
90004 90005 How is it formed? 90006 90007
90002 The Companies Act 1956 specifies that a joint stock company must be formed by a group of members (promoters).The group of members must respect all the formalities which are prescribed in this act. 90003
90004 90005 What advantages joint stock companies have? 90006 90007
90104
90008 90009 The main advantage of joint stock companies is that all members have limited liability. Their liability is limited to the unpaid amount of their shares, which is a considerable benefit. 90010 90009 All shares of a joint stock company are transferable. This means that if a person wants to sell them in the market or in a public listing, they can do it and convert the shares into cash.90010 90009 Perpetual succession can be considered a great advantage of joint stock companies, as the shares can be passed on. 90010 90009 Most joint stock companies are very well managed, considering that all activities are run by a board of directors. 90010 90009 Joint stock companies have large resources, which means they can hire professionals to run the activities related to them. 90010 90019
90004 90005 What disadvantages joint stock companies have? 90006 90007
90121
90008 90009 Forming a joint stock company is a very lengthy process that takes a lot of time and resources.The usual period lasts between a few weeks to a few months, it is a costly process and it represents the main disadvantage of such companies. 90010 90009 The Companies Act require all public companies to make their financial records public. This means that owning a joint stock company involves a major lack of secrecy, as all documents will be public. 90010 90009 Joint stock companies have to follow a series of strict rules and regulations that reduce its freedom tremendously. The activity of joint stock companies is thus limited.90010 90009 The stakeholders in a joint stock company are very numerous and extremely diverse. They range from shareholders to promoters and debenture holders. The diversity often leads to conflicts of interest. 90010 90019
90004 90005 Conclusion 90006 90007
90002 To sum up, a joint stock company is a type of organization where shareholders have the same responsibilities and benefits as a partner. The functioning of a joint stock company is not much different from others, but it offers great privileges for the people who want to join one.90003
.90000 Joint-Stock Companies [ushistory.org] 90001
90002
American History 1. Native American Society on the Eve of British Colonization a. Diversity of Native American Groups b. The Anasazi c. The Algonkian Tribes d. The Iroquois Tribes 2. Britain in the New World a. Early Ventures Fail b. Joint-Stock Companies c. Jamestown Settlement and the «Starving Time» d. The Growth of the Tobacco Trade e. War and Peace with Powhatan’s People f. The House of Burgesses 3. The New England Colonies a.The 90003 Mayflower 90004 and Plymouth Colony b. William Bradford and the First Thanksgiving c. Massachusetts Bay — «The City Upon a Hill» d. Puritan Life e. Dissent in Massachusetts Bay f. Reaching to Connecticut g. Witchcraft in Salem 4. The Middle Colonies a. New Netherland to New York b. Quakers in Pennsylvania and New Jersey c. City of Brotherly Love — Philadelphia d. The Ideas of Benjamin Franklin 5. The Southern Colonies a. Maryland — The Catholic Experiment b. Indentured Servants c.Creating the Carolinas d. Debtors in Georgia e. Life in the Plantation South 6. African Americans in the British New World a. West African Society at the Point of European Contact b. «The Middle Passage» c. The Growth of Slavery d. Slave Life on the Farm and in the Town e. Free African Americans in the Colonial Era f. «Slave Codes» g. A New African-American Culture 7. The Beginnings of Revolutionary Thinking a. The Impact of Enlightenment in Europe b. The Great Awakening c.The Trial of John Peter Zenger d. Smuggling e. A Tradition of Rebellion f. «What Is the American?» 8. America’s Place in the Global Struggle a. New France b. The French and Indian War c. George Washington’s Background and Experience d. The Treaty of Paris (1763) and Its Impact 9. The Events Leading to Independence a. The Royal Proclamation of тисяча сімсот шістьдесят три b. The Stamp Act Controversy c. The Boston Patriots d. The Townshend Acts e. The Boston Massacre f. The Tea Act and Tea Parties g.The Intolerable Acts 10. E Pluribus Unum a. Stamp Act Congress b. Sons and Daughters of Liberty c. Committees of Correspondence d. First Continental Congress e. Second Continental Congress f. Thomas Paine’s Common Sense g. The Declaration of Independence 11. The American Revolution a. American and British Strengths and Weaknesses b. Loyalists, Fence-sitters, and Patriots c. Lexington and Concord d. Bunker Hill e. The Revolution on the Home Front f. Washington at Valley Forge g.The Battle of Saratoga h. The French Alliance i. Yorktown and the Treaty of Paris 12. Societal Impacts of the American Revolution a. The Impact of Slavery b. A Revolution in Social Law c. Political Experience d. «Republican Motherhood» 13. When Does the Revolution End? a. The Declaration of Independence and Its Legacy b. The War Experience: Soldiers, Officers, and Civilians c. The Loyalists d. Revolutionary Changes and Limitations: Slavery e. Revolutionary Changes and Limitations: Women f.Revolutionary Limits: Native Americans g. Revolutionary Achievement: Yeomen and Artisans h. The Age of Atlantic Revolutions 14. Making Rules a. State Constitutions b. Articles of Confederation c. Evaluating the Congress d. The Economic Crisis of the 1780s 15. Drafting the Constitution a. Shays ‘Rebellion b. A Cast of National Superstars c. The Tough Issues d. Constitution Through Compromise 16. Ratifying the Constitution a. Federalists b. Antifederalists c. The Ratification Process: State by State d.After the Fact: Virginia, New York, and «The Federalist Papers» e. The Antifederalists ‘Victory in Defeat 17. George Washington a. Growing up in Colonial Virginia b. The Force of Personality and Military Command c. The First Administration d. Farewell Address e. Mount Vernon and the Dilemma of a Revolutionary Slave Holder 18. Unsettled Domestic Issues a. The Bill of Rights b. Hamilton’s Financial Plan c. Growing Opposition d. U.S. Military Defeat; Indian Victory in the West e.Native American Resilience and Violence in the West 19. Politics in Transition: Public Conflict in the 1790s a. Trans-Atlantic Crisis: The French Revolution b. Negotiating with the Superpowers c. Two Parties Emerge d. The Adams Presidency e. The Alien and Sedition Acts f. The Life and Times 90005.