Риски рентабельности это: Рентабельность бизнеса: шпаргалка для управленца – как рассчитать и зачем она нужна — формула и примеры расчета показателей
Рентабельность и риск | Forex
На какие ключевые составляющие можно разделить залог успеха в торговле на бирже, в том числе и на форекс? Это навыки практической торговли, манименеджмент (управление капиталом) и умение анализировать возможные риски (определение соотношения профит/риск).
Если раньше для того, чтобы открыть торговую позицию на бирже требовалось давать указания брокеру по телефону, то теперь достаточно сделать пару кликов мышкой, и сделка открыта. Но сами принципы торговли изменений не претерпели – зарабатывать на бирже так же сложно, как и прежде.
Каждый трейдер, начиная торговлю на бирже, столкнётся с рядом важных вопросов.
Какой размер капитала можно инвестировать в одну сделку?
Во всех канонических учебниках (особенно зарубежных) говорится о том, что риск потери в одной неудачной сделке не должен составлять более 2-5 % от размера счёта. Но есть одно «но». Европейские и американские трейдеры зачастую оперируют огромными суммами и могут хорошо зарабатывать, открывая даже такие небольшие в процентном соотношении от размера депозита сделки. Российские трейдеры для того, чтобы иметь ощутимый профит, вынуждены превышать этот показатель в несколько раз, естественно увеличивая при этом риск.
Нужно ли использовать кредитное плечо?
Для ответа на этот вопрос нужно проанализировать несколько факторов:
— Характер тренда (его скорость, величина коррекций).
— Суммарный размер торгового счёта.
— Время, которое вы планируете держать сделку открытой.
Каково должно быть соотношение рентабельности и риска?
Ошибкой значительного количества трейдеров является то, что они торгуют бессистемно, не представляя перед открытием сделки, сколько прибыли они планируют в ней получить и какой возможный убыток они должны иметь в виду. Такой подход зачастую заканчивается торговым крахом.
Как показывает практика, оптимальным соотношением риска и прибыли в каждой сделке является показатель 1:3. Таким образом, в каждой удачной сделке вы должны зарабатывать в три раза больше, чем терять в неудачной. Исходя из этих показателей, нужно рассчитывать объём открываемых сделок.
Естественно, рынок не всегда предоставляет возможности открывать сделки с таким соотношением. В подобные моменты наилучшим решением будет воздержать от открытия сделок и дождаться более подходящего момента.
Общие выводы
Настоящих профессионалов валютного рынка отличает умение правильно оценивать соотношение рентабельности и риска открываемых сделок. Это необходимый навык, который должны освоить абсолютно все люди, желающие зарабатывать рынке форекс и на других биржах.
Оценка рентабельности
-
Рентабельность – это прибыльность
Наверное, излишне напоминать, сколь большое значение для инвесторов (кредиторов) имеет прибыльность предприятия
Показатели рентабельности дают представление о прибыли на вложенный капитал, отражая уровень прибыльности тех или иных вложений.
Можно выделить три группы показателей рентабельности (прибыльности):
- рентабельность инвестиций
- рентабельность активов
- рентабельность производства
- рентабельность продаж
Строго говоря, рентабельность активов – это тоже рентабельность инвестиций. Участники предприятия инвестируют свои средства в предприятие, предприятие инвестирует эти средства в активы, активы инвестируются в производство (оборот), каждый оборот приносит прибыль – инвестиционный доход. Другое дело, что внутренние инвестиции инвестициями называть не принято, так сложилась традиция. В ином случае
рентабельность активов следовало бы называть рентабельностью внутренних инвестиций, а то, что сейчас называется рентабельностью инвестиций – рентабельностью внешних инвестиций. А все вместе называлось бы, соответственно, – рентабельностью инвестиций. Тем не менее, придется принять устоявшуюся точку зрения, т. е. под рентабельностью инвестиций понимать прибыльность только внешних инвестиций – вложений, сделанных в предприятие его учредителями и/или участниками. Соответственно, под инвестиционным доходом – только доходы от внешних инвестиций: дивиденды, проценты и т.п. Доходы, полученные в результате обычной (в том числе операционной) деятельности принято называть операционными (или шире – обычными) доходами.
Основные критерии оценки рентабельности
Рентабельность инвестиций
Основная концепция: отношение суммы полученной прибыли к сумме средств, вложенных учредителями и/или участниками предприятия. Базовая формула: Прибыль/Инвестиция.
Ограничения: соотноситься должны величины, соответствующие друг другу; то есть, берется сумма определенного рода (происхождения) инвестиций, то и сумма прибыли берется та, которая получена благодаря именно этим инвестициям.
Рентабельность инвестиций. Показывает размер прибыли на вложенный капитал и, в зависимости от поставленных инвесторами задач, может представлять различные показатели. Например:
- Прибыль на суммарный капитал (капиталоотдача). Определяет продуктивность всего капитала (всех ресурсов) предприятия, независимо от источников его происхождения.
Рск = П/Вб х 100%
где:
Рск – рентабельность суммарного капиталаП – прибыль
Вб – валюта баланса (среднее арифметическое значение на начало и конец анализируемого периода).Этот критерий иногда относят к критериям оценки рентабельности активов (Прибыль/Активы). В этом нет ошибки. Как уже отмечалось, группу критериев рентабельности активов можно соединить с группой критериев рентабельности инвестиций.
- Прибыль на собственный капитал. Показывает рентабельность инвестиций, первоначально направленных и впоследствии реинвестированных в предприятие его собственниками. Другое название показателя – рентабельность чистых активов или рентабельность собственного капитала.
Рча = П/Ск х 100%
где:
Рча – Рентабельность чистых активов
П – прибыль
Ск – собственный капитал (исчисленный как среднее арифметическое между сальдо на начало и на конец отчетного периода).В приведенных формулах показатель прибыли намеренно не конкретизируется, оставляя читателям возможность варьирования: в одних случаях использовать прибыль от реализации продукции (товаров, работ, услуг), в других брать прибыль до налогообложения, в третьих – чистую прибыль (прибыль-нетто). Например:
Рск = (ПН – Дпа)/Ск – ПАн
где:
Рск – рентабельность собственного капитала (рентабельность чистых активов)
ПН – прибыль-неттто (прибыль после налогообложения)
Дпа – дивиденды по привилегированным акциям
Ск – собственный капитал
ПАн – привилегированные акции по номиналу.
Рентабельность активов
Основная концепция: отношение прибыли (дохода от реализации, объема выпуска), полученной(ого) посредством вложения определенных активов (группы активов) в оборот, к стоимости именно этих активов (группы активов).
Базовая формула: Прибыль/Активы.
В отдельных случаях вместо показателя прибыли (числитель) берется показатель выручки от реализации или объема выпуска.
Ограничения: соотноситься должны величины, соответствующие друг другу. То есть, берется сумма активов, использованная в том же периоде, что и прибыль (доход от реализации, объем выпуска).
Рентабельность активов. Отражает объем прибыли (доходов от реализации, выпуска продукции) на каждый рубль вложенных средств.
- Рентабельность предприятия. Обобщающий показатель эффективности использования производственных фондов. Отражает объём выпуска продукции на 1 руб среднегодовой стоимости основных производственных фондов и оборотных активов, из которых эта продукция производится:
Рп = Вп/(ОПФ+Он) х 100%
где:
Рп – рентабельность предприятия (его производственных фондов)
Вп – объем выпуска проду
Он – стоимость нормируемых оборотных активов (среднегодовая).Среднегодовая стоимость основных производственных фондов рассчитывается как частное от деления на 12 полусуммы, полученной путем сложения (и деления на 2) первоначальной стоимости ОПФ, действующих на 1 января отчетного года и на 1 января года, следующего за отчетным, а также первоначальной стоимости этих фондов на каждое первое число остальных одиннадцати месяцев анализируемого года.
Определение средней стоимости ОПФ за промежуточный период (квартал, полугодие, 9 месяцев) осуществляется путем деления на число месяцев анализируемого периода половины величины стоимости ОПФ на 1-е число первого месяца, следующего после окончания периода, а также суммы ОПФ на каждое 1-е число остальных месяцев этого периода.
Среднегодовая (и средняя на любой промежуточный период) стоимость нормируемых оборотных активов рассчитывается аналогично.
К нормируемым оборотным активам относятся: производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция; при этом из запасов исключаются строительные материалы, приобретенные застройщиками с целью капитального строительства, если таковые среди запасов числятся.
К ненормируемым оборотным активам относятся денежные средства и все виды дебиторской задолженности.
- Рентабельность основных производственных фондов (фондоотдача). Отражает доходность использования основных средств, участвующих в производстве продукции:
Фо = Вп/ОПФ х 100%
где:
Фо – фондоотдача (рентабельность производственных фондов)
Вп – объем выпуска продукции за год
ОПФ – стоимость основных производственных фондов (среднегодовая).
Рентабельность производства
Основная концепция: отношение прибыли к сумме затрат, понесенных в связи с ее получением.
Базовая формула: Прибыль/Затраты.
Ограничения: соотноситься должны величины, соответствующие друг другу. То есть, берется сумма затрат, понесенных в связи с получением именно этого объема прибыли.
Рентабельность производства. Показывает размер прибыли на каждую вложенную в оборот гривну:
Рп = П/Зп х 100%
где:
Рп – рентабельность производства
П – прибыль, рассчитанная исходя из объема производства
Зп – затраты на производство.
Аналогичным образом определяется рентабельность производства реализованной продукции, если в расчет принимаются показатели прибыли от реализации и расходы, списанные в реализацию (на уменьшение дохода от реализации).
Показатель рентабельности производства, как и другие показатели рентабельности, может рассчитываться как от прибыли-брутто (до налогообложения), так и от прибыли-нетто (после вычета налогов). Можно рассчитать показатели рентабельности отдельных производств (по цехам, участкам или по видам выпускаемой продукции).
Рентабельность продаж
Основная концепция: отношение прибыли к сумме затрат, понесенных в связи с ее получением.
Базовая формула: Прибыль/Нетто-доходы.
Нетто-доходы – это выручка от реализации за вычетом косвенных налогов (НДС и акцизного сбора).
Ограничения: соотноситься должны величины, соответствующие друг другу. То есть, берется сумма доходов, принесших именно этот объем прибыли.
Рентабельность продаж. Характеризует прибыльность предприятия, показывая уровень прибыли на каждый рубль объема продаж:
Рп = П/НД х 100%
где:
Рп – рентабельность продаж
П – прибыль от продаж
НД – нетто-доходы от продаж.
Аналогичным образом определяется рентабельность продаж в разрезе видов операционной деятельности и даже в разрезе видов товарных групп.
С помощью этого показателя можно определить, насколько предприятие может себе позволить снижение цен, не рискуя понести убытки, а, возможно, и более того: увеличить прибыль, выиграв от увеличения объемов продаж за счет снижения цен.
Данный показатель, как и все последующие (приведенные ниже) показатели рентабельности, может определяться как по прибыли-брутто (прибыли до налогообложения), так и по прибыли-нетто (после налогообложения), а соотношение исчисленных таким образом показателей определяет уровень налогообложения предприятия:
Кн = Рн/Рб
где:
Кн – коэффициент налоговой нагрузки на прибыль
Рн – рентабельность-нетто (определенная исходя из чистой прибыли)
Рб – рентабельность-брутто (определенная исходя из прибыли до налогообложения)
Если рентабельность снижается…
Оценка рентабельности – это один из тех аспектов анализа, в котором не задаются общепринятые для всех нормативы значений показателей. Иногда руководствуются отраслевыми нормативами. Но гораздо надежнее каждому отдельно взятому предприятию установить оптимальные нормы прибыли самостоятельно.
Существует такое понятие – минимальная рентабельность. Принято считать, что она должна равняться среднему проценту ставок по банковским депозитам, сложившемуся за отчетный период. То есть, данное утверждение основывается на допущении, что вокруг предприятия стадами бродят потенциальные инвесторы и всё решают: куда выгоднее вложить деньги – в это предприятие, или в банк на депозитный счет. Однако же, если и принимать упомянутую концепцию минимальной рентабельности всерьез, то только при расчете доходности акций, но никак не в анализе рентабельности. Существует много успешных предприятий с рентабельностью на грани 5%, уверенно себя чувствующих на фоне банковских ставок по депозитам 10%. Здесь играет роль масштаб предприятия. Понятно, что крупное и мелкое предприятия одной и той же отрасли будут иметь различные нормы прибыли. Достаточно сравнить крупный хлебокомбинат и сельскую мини-пекарню. Первому может оказаться достаточно и 3%, другой – и при 13% может обанкротиться. В данном случае все решают не относительные, а абсолютные показатели прибыльности.
Поэтому, говоря об анализе рентабельности в целом для всех предприятий, можно принять к сведению лишь простые критерии: повышение рентабельности (по сравнению с предыдущими периодами или с рентабельностью других предприятий данной отрасли) – хорошо, ее снижение – плохо.
Если при анализе рентабельности выявляется снижение уровня прибыли, то причину искать долго не нужно, они просты: либо предприятие прикладывает недостаточно усилий, чтобы больше зарабатывать, либо нерационально распоряжается заработанным. Притом, неважно, какую рентабельность мы анализируем: рентабельность продаж или рентабельность инвестиций (прибыль на суммарный капитал, прибыль на собственный капитал или прибыль на рубль затрат).
Иногда называют другие, казалось бы, очевидные (исходя из формулы расчета) причины снижения рентабельности: либо недостаточные объемы продаж, либо низкие цены. Последнее не совсем верно, и первое не всегда.
Хотя объемы действительно имеют существенное значение, ведь при огромных объемах производства и продаж можно и с минимальной рентабельностью (прибыльностью) иметь внушительную цифру абсолютного значения прибыли. Но падение объемов продаж чаще всего объясняют снижением спроса на продукцию. А может не в спросе дело, а в предложении? Возможно, отдел сбыта не занимается прямыми своими обязанностями – маркетингом, а только пассивно регистрирует текущие продажи. Хотя, при определенных изменениях на рынке, спрос действительно может упасть. Но, в таком случае, те же “маркетологи” должны были своевременно выявить, какие именно произошли изменения (что если переселение целого квартала в районе, до этого считавшемся самым благоприятным для сбыта?) и столь же своевременно доложить об этом руководству.
Но возможно и другое: причина низкой рентабельности кроется в повышении затрат на производство и реализацию продукции. Тогда надо проверить, насколько приемлемы цены поставщиков, с которыми отдел снабжения заключил договоры. А, возможно, и отдел снабжения ни при чем, а причина роста затрат в банальной их бесконтрольности со стороны работников или самого же руководства. Например, нерациональный расход электроэнергии, газа, воды, тепла, необоснованные командировочные расходы и расходы на оплату услуг связи. Конечно, простое решение о “закручивании гаек” здесь не всегда уместно. Сначала стоит выяснить, не настала ли пора заменить оборудование на новое, более рационально потребляющее электроэнергию, может в санитарных комнатах и лабораториях есть смысл поставить автоматические ограничители подачи воды, может теплосеть требует ремонта и т. д., ведь такие вложения очень быстро окупаются. Возможно, для повышения прибыльности надо расстаться с частью основных средств, которые по причине недостаточной загруженности стали обременительными для бюджета предприятия или, если есть возможность, сдать их в аренду. Хотя, надо заметить, этот источник повышения прибыльности не бесконечный.
Если анализируется рентабельность на суммарный капитал, то при ее снижении надо обратить внимание на состояние оборотных средств, возможно, произошло затоваривание готовой продукцией или образовались сверхнормативные запасы, а, может, дебиторская задолженность непомерно выросла. Так, или иначе, но в этом случае показатель рентабельности следует связать с показателем оборачиваемости.
Выводы. Рентабельность может снижаться вследствие:
- снижения объемов продаж
- увеличения затрат на производство и реализацию продукции
- неоправданного прироста активов в обороте.
В свою очередь, снижение объемов продаж может быть вызвано снижением спроса или неудовлетворительной работы по продвижению продукции на рынке, а увеличение затрат – повышением цен поставщиков, перебоями в поставках, вызывающих простои, отсутствием надлежащего контроля за расходами, несоответствием между производственной мощностью и объемами загрузки оборудования, непредвиденными штрафными санкциями. Если выявляется прирост активов в обороте, их низкая оборачиваемость, то причины, скорей всего, кроются в недостаточной деловой активности лиц, ответственных за состояние товарно-материальных запасов, незавершенки и состояние расчетов с покупателями (заказчиками). Здесь версий гораздо больше, и чтобы выявить причины и устранить последствия, надо основательно проверить каждую. В любом случае надо опять-таки подключать социальный фактор.
Следует также помнить, что в случае, если анализ склоняет к выводам о снижении объемов продаж или увеличении активов в обороте, способов исправления ситуации может оказаться достаточно, чтобы устранить причины, но если виной всему – увеличение затрат, тут надо отнестись к соответствующим мероприятиям с некоторой долей осторожности, ведь источник их снижения может оказаться не бесконечным. Возможно, лучшим выходом окажется решение о переориентации производства на другую продукцию.
Если же оказывается, что рентабельность в норме даже притом, что показатели других разделов анализа неблагоприятны (полная финансовая зависимость от кредиторов, низкая ликвидность), то такое состояние означает, что предприятие умудряется оперативно управлять своими финансовыми ресурсами. Это достигается путем максимально возможного затягивания с погашением срочных обязательств или путем привлечения все новых и новых кредитов, или путем постоянного “выбивания” авансов у покупателей (заказчиков), или, может, менеджеры сумели организовать работу “с колес”, т. е. без закупки запасов впрок. И в этом, в общем-то, нет ничего плохого. Важно лишь, как долго может предприятие выдержать такие темпы, поскольку всегда сохраняется опасность изменения ситуации, как на рынке закупок, так и на рынке продаж, а от этого в данном случае предприятие не защищено, ему нужны непрерывные закупки и так же непрерывные продажи. Первый же продолжительный простой на таком предприятии может оказаться фатальным.
Подытоживая все сказанное, можно дать для всех предприятий универсальный рецепт хорошего здоровья, который, впрочем, никого не удивит: вся стратегия планирования, прогнозирования и бюджетирования должна быть направлена на максимизацию финансовых результатов – прибыли. Возможности проводить мероприятия по рациональному использованию ресурсов рано или поздно исчерпаются. Менеджеры предприятия, как бы хорошо оно ни работало в данный момент времени, должны постоянно находиться в поиске новых источников прибыли и новых возможностей ее максимизации. Как видим, и здесь подключается социальный фактор. Что ж, “кадры решают все”.
1 В этом случае – именно первоначальной стоимости, а не остаточной (балансовой), как принято считать. Подробнее о расчете среднегодовой стоимости ОС см. в разделе «Оценка имущественного состояния».
2 Что равнозначно состоянию на конец дня 31 декабря отчетного года – момент, которым датируется годовой бухгалтерский баланс.
3 Предыдущий показатель (рентабельность предприятия) также может называться фондоотдачей, т. к. все производственные фонды предприятия составляют его основные средства и производственные запасы, посредством которых и из которых производится продукция.
Оценка рентабельности с точки зрения риска налоговой проверки
Налоговый орган может заинтересоваться деятельностью
организации, при условии значительного отклонения уровня ее
рентабельности от среднеотраслевого уровня прибыльности. Сведения о
среднестатистических данных по уровню рентабельности приведены в
приложении №4 к Приказу ФНС России от 30.05.2007 №ММ-3-06/333@. В
настоящее время наиболее актуальная информация для оценки
рентабельности приведена для 2013 года, ФНС России не всегда успевает
обновить данные о среднеотраслевых уровнях рентабельности. До момента
их обновления должны использоваться данные за последний предшествующий
год, в отношении которого утверждены среднестатистические показатели
уровня рентабельности (п. 2 Приказа ФНС России от 22.09.2010 №ММВ-7-2/461@).
Отметим что, пороговое значение отклонения уровня
рентабельности от среднестатистического, которое служит основанием для
включения в план выездных проверок, установлено только в части налога
на прибыль, поэтому в полной мере оценить свои шансы на включение в
план выездных проверок по показателю рентабельности могут лишь
плательщики налога на прибыль.
При оценке рентабельности, с
точки зрения риска налоговой проверки
следует определять показатели рентабельности по итогам календарного года.
Чтобы сравнить уровень рентабельности анализируемой компании
со среднестатистическим, нужно сначала рассчитать его.
Сразу укажем, что сверке подвергнутся два показателя: рентабельность
активов и рентабельность продаж.
Источником информации для налоговиков в обоих случаях станут
данные, отраженные в годовой бухгалтерской отчетности.
Рентабельность продаж товаров, продукции, работ, услуг
определяется по формуле:
РП = (ПП/СТ) * 100% = стр. 2200 / (стр. 2120 + стр.2210 + стр. 2220) * 100%
где,
РП — рентабельность продаж товаров, продукции, работ, услуг;
ПП — прибыль (убыток) от продаж, отражаемая по строке;
СТ — себестоимость продаж, с учетом коммерческих и управленческих
расходов.
Рентабельность активов, определяется по формуле:
РА = (ПН/СА) * 100% = стр. 2300 / стр. 1600 * 100%
где,
РА — рентабельность активов;
ПН — прибыль (убыток) до налогообложения;
СА — стоимость активов.
Формулы для расчета приведены в приложении №4 к вышеназванному Приказу.
Отметим что, вид деятельности следует определять в
соответствии с Общероссийским классификатором видов экономической
деятельности (ОК 029-2014).
При сравнении показателей рентабельности анализируемой
компании с данными указанными в приложении №4, необходимо учесть, что в
целях налогового контроля будет иметь значение отклонение
рентабельности (в сторону уменьшения) от среднеотраслевого на 10% и более.
Поэтому на следующем этапе нужно рассчитать предельные
значения уровней рентабельности продаж и активов с учетом допустимого
отклонения.
Формулы расчета этих значений можно представить так:
РПmin = СрРП — (СрРП*10%)
РАmin = СрРА — (СрРА*10%)
где,
РПmin — предельный уровень рентабельности продаж с учетом допустимого отклонения;
СрРП — средняя рентабельность проданных товаров, продукции, работ, услуг;
РАmin — предельный уровень рентабельности активов с учетом допустимого отклонения;
СрРА — средняя рентабельность активов (приложение №4).
Определив предельные значения с учетом допустимого отклонения,
следует сравнить с ними свои показатели рентабельности продаж и активов.
Результаты сравнения показателей рентабельности
налогоплательщика и
среднестатистических показателей рентабельности с учетом допустимого отклонения
| Если… | То… |
| РП <= РПmin и (или) РА <= РАmin | высока вероятность включения налогоплательщика в план выездных налоговых проверок |
| РП > РПmin и РА > РАmin | показатель налогоплательщика по данному критерию не заинтересует налоговый орган |
Рассмотрим пример сравнения среднеотраслевых показателей рентабельности
с учетом допустимого отклонения и показателей рентабельности.
По данным бухгалтерской отчетности за 2013 год
рентабельность продаж ООО «Вектор» составила 11,5%, а рентабельность активов
– 12,1%. Организация занимается издательской деятельностью.
На 2013 год среднеотраслевые показатели налоговиками определены в размере 9% для
рентабельности продаж и 3,7% для рентабельности активов.
Для начала определим предельные значения уровней
рентабельности продаж и активов для издательской деятельности с учетом
допустимого отклонения. Предельное значение уровня рентабельности
продаж составит 8,1% (9 — (9*10%)). Предельное значение уровня
рентабельности активов составит 3,33% (3,7 — (3,7*10%)) соответственно.
Теперь сравним показатели рентабельности ООО
«Вектор» и предельные значения рентабельности:
11,5% > 8,1%;
12,1% > 3,33%.
Вывод, значения показателей рентабельности выше предельных
значений с учетом допустимого отклонения. Отсюда следует что,
оснований для включения ООО «Вектор» в
план выездных проверок нет.
Раздел 1: теоретические основы рентабельности предприятия
1.1Сущность, виды и факторы рентабельности
Общеизвестно,
что результаты деятельности предприятий
могут быть оценены различными показателями,
такими, как объем выпуска продукции,
объем продаж, прибыль. Характеризуя
финансовый или производственный
результат, перечисленные показатели
не способны оценить эффективность
деятельности предприятий. Это связано
с тем, что данные показатели являются
абсолютными характеристиками деятельности
предприятия, и их правильная интерпретация
по оценке результативности может быть
осуществлена во взаимосвязи с другими
показателями, характеризующими вложенные
в предприятие средства.
Показателями,
характеризующими эффективность
деятельности предприятий, являются
показатели рентабельности (или
доходности).
В
экономической литературе дается
несколько понятий рентабельности. Так,
одно из его определений звучит следующим
образом: рентабельность (от нем. rentabel —
доходный, прибыльный) представляет
собой показатель экономической
эффективности производства на
предприятиях, который комплексно
отражает использование материальных,
трудовых и денежных ресурсов [3. С. 324].
По
мнению других авторов, рентабельность
— относительный показатель экономической
эффективности. Коэффициент рентабельности
рассчитывается как отношение прибыли
к активам, ресурсам или потокам, её
формирующим [5].
По
мнению других авторов, рентабельность
— показатель, представляющий собой
отношение прибыли к сумме затрат на
производство, денежным вложениям в
организацию коммерческих операций или
сумме имущества фирмы используемого
для организации своей деятельности.
Так
или иначе, рентабельность представляет
собой соотношение дохода и капитала,
вложенного в создание этого дохода.
Увязывая прибыль с вложенным капиталом,
рентабельность позволяет сравнить
уровень доходности предприятия с
альтернативным использованием капитала
или доходностью, полученной предприятием
при сходных условиях риска. Более
рискованные инвестиции требуют более
высокой прибыли, чтобы они стали
выгодными.
Так
как капитал всегда приносит прибыль,
для измерения уровня доходности прибыль,
как вознаграждение за риск, сопоставляется
с размером капитала, который был необходим
для образования этой прибыли. Рентабельность
является показателем, комплексно
характеризующим эффективность
деятельности предприятия.
При
его помощи можно оценить эффективность
управления предприятием, так как
получение высокой прибыли и достаточного
уровня доходности во многом зависит от
правильности и рациональности принимаемых
управленческих решений. Поэтому
рентабельность можно рассматривать
как один из критериев качества управления.
Рентабельность
разделяют на две группы: общую и расчетную.
Общая
рентабельность представляет собой
процентное отношение балансовой (общей)
прибыли к среднегодовой суммарной
стоимости производственных основных
фондов и нормируемых оборотных средств.
Расчетная представляет собой — отношение
расчетной прибыли к среднегодовой
стоимости тех производственных фондов,
с которых взимается плата за фонды [4.
С. 101].
Предприятие,
реализуя, продукцию потребителям
производит определённые затраты. Эти
расходы представляют собой издержки
производства данного предприятия
(себестоимость) или индивидуальные
издержки. Однако издержки отдельного
продукта по предприятиям могут отклоняться
от средних издержек по отрасли, которые
составляют цену продукта. Индивидуальные
издержки позволяют предприятию получать
с продажи отдельного продукта прибыль,
а, следовательно, и относительного ее
измерения — рентабельности [11].
По
значению уровня рентабельности можно
оценить долгосрочное благополучие
предприятия, т.е. способность предприятия
получать достаточную прибыль на
инвестиции. Для долгосрочных кредиторов
инвесторов, вкладывающих деньги в
собственный капитал предприятия, данный
показатель является более надежным
индикатором, чем показатели финансовой
устойчивости и ликвидности, определяющиеся
на основе соотношения отдельных статей
баланса [3. С. 326].
Устанавливая
связь между суммой прибыли и величиной
вложенного капитала, показатель
рентабельности можно использовать в
процессе прогнозирования прибыли. В
процессе прогнозирования с фактическими
и ожидаемыми инвестициями сопоставляется
прибыль, которую предполагается получить
на эти инвестиции. Оценка предполагаемой
прибыли базируется на уровне доходности
за предшествующие периоды с учетом
прогнозируемых изменений.
Кроме
того, большое значение рентабельность
имеет для принятия решений в области
инвестирования, планирования, при
составлении смет, координировании,
оценке и контроле деятельности предприятия
и ее результатов.
Таким
образом, можно сделать вывод, что
показатели рентабельности характеризуют
финансовые результаты и эффективность
деятельности предприятия. Они измеряют
доходность предприятия с различных
позиций и систематизируются в соответствии
с интересами участников экономического
процесса.
Рентабельность
предприятия является главным показателем
эффективности его деятельности. Виды
рентабельности и их назначение заключается
в оценке эффективности работы предприятия.
Это относительные показатели, с помощью
которых можно увидеть доходность
предприятия относительно всех затрат,
которые необходимы для получения этого
дохода. Выражаются показатели чаще
всего в процентах [5].
Основные
показатели рентабельности это:
Общая
рентабельность производства — отношение
чистой прибыли к среднегодовой величине
активов.
Рентабельность
собственного капитала — отношение чистой
прибыли (бухгалтерской прибыли) к
среднегодовой величине собственного
капитала за период.
Рентабельность
производственных фондов — отношение
чистой прибыли к сумме среднегодовой
величине основных производственных
фондов и среднегодовой величине
материальных оборотных средств за
период.
Рентабельность
основных средств и других внеоборотных
активов — отношение операционной прибыли
к среднегодовой величине основных
средств и других внеоборотных активов.
Рентабельность
активов — отношение чистой прибыли к
среднему за период размеру суммарных
активов [3. С. 335].
Рентабельность
продаж — отношение операционной или
чистой прибыли к выручке от реализации.
Рентабельность
продукции — отношение чистой прибыли к
ее полной себестоимости.
Рентабельность
единицы продукции — отношение валовой,
операционной или чистой прибыли единицы
продукции к ее себестоимости.
После
анализа рентабельности предприятия
начинается анализ рентабельности
отдельных видов продукции с целью
выявления нерентабельной и малорентабельной
продукции, причин выпуска такой продукции
и разработки решений с целью их устранения
[15].
Единственными
факторами, влияющими на рентабельность
единицы продукции являются: изменение
отпускной цены и изменение себестоимости
[7].
Основные
пути роста рентабельности производства
— развитие наиболее прогрессивных
отраслей, рациональное размещение
объединений, предприятий, повышение
удельного веса специализированного
производства, применение современные
методов организации производства и
труда в соответствии с требованиями
научно-технического прогресса, ускорение
внедрения и освоения новой, более
прогрессивной техники, повышение
производительности труда, снижение
себестоимости продукции, улучшение ее
качества, усиление режима экономии в
расходовании материальных, трудовых и
финансовых ресурсов и повышение
материальной заинтересованности
работников в результатах своего труда
[13].
В
условиях рыночной экономики рентабельность
является важнейшим качественным
показателем работы предприятия, в
котором обобщается состояние доходов,
издержек обращения, оборачиваемости
товаров или услуг, использования основных
средств, рабочей силы, собственного и
заемного капиталов. Рентабельность
можно рассматривать как результат
воздействия технико-экономических
факторов, а значит как объекты
технико-экономического анализа, основная
цель которого выявить количественную
зависимость конечных финансовых
результатов производственно-хозяйственной
деятельности от основных технико-экономических
факторов.
В
течение производственного цикла на
уровень рентабельности влияет ряд
факторов. Которые можно разделить на
внешние — связаны с воздействием на
деятельность предприятия рынка,
государства, географического положения
и внутренние: производственные и
внепроизводственные. Выявление в
процессе анализа внутренних и внешних
факторов, влияющих на рентабельность,
дает возможность «очистить» показатели
эффективности от внешнего воздействия.
Рассмотрим
сначала факторы, непосредственно
связанные с деятельностью предприятия,
которые оно может изменять и регулировать
в зависимости от поставленных перед
предприятием целей и задач, т.е. внутренние
факторы. Которые можно разделить на
производственные, непосредственно
связанные с основной деятельностью
предприятия, и внепроизводственные
факторы, которые непосредственно не
связаны с производством продукции и с
основной деятельностью предприятия.
Внепроизводственные
факторы включают в себя снабженческо-сбытовую
деятельность, т.е. своевременность и
полноту выполнения поставщиками и
покупателями обязательств перед
предприятием, их удаленность от
предприятия, стоимость транспортировки
до места назначения и т.д.
Штрафы
и санкции за несвоевременность или не
точность выполнения каких-либо
обязательств фирмы, например, штрафы в
налоговые органы за несвоевременность
расчетов с бюджетом. На финансовые
результаты деятельности фирмы, а,
следовательно, и на рентабельность,
косвенно влияют и социальные условия
труда и быта работников. Финансовая
деятельность предприятия, т.е. управление
собственным и заемным капиталом на
предприятии, деятельность на рынке
ценных бумаг, участие в других предприятиях
и т.д.
Производственные
факторы, из курса экономической теории
известно, что процесс производства
состоит из трех элементов: средств
труда, предметов труда и трудовых
ресурсов. В связи с этим, выделяют такие
производственные факторы, как наличие
и использование средств труда, предметов
труда и трудовых ресурсов. Названные
факторы являются основными факторами
роста прибыли и рентабельности
предприятия, именно с повышением
эффективности их использования
связываются процессы интенсификации
производства [18].
Влияние
производственных факторов на результат
деятельности можно оценить с двух
позиций: как экстенсивное и как
интенсивное. Экстенсивные факторы
связаны с изменением количественных
параметров элементов процесса
производства, к ним относятся:
а)
изменение объема и времени работы
средств труда, т.е., например, покупка
дополнительных станков, машин и т.д.,
строительство новых цехов и помещений
или увеличение времени работы оборудования
для увеличения объема производимой
продукции;
б)
изменение количества предметов труда,
непроизводительное использование
средств труда, т.е. увеличение запасов,
большой удельный вес брака и отходов в
объеме выпускаемой продукции;
Количественное
изменение производственных факторов
всегда должно быть оправдано изменением
объема выпускаемой продукции, т.е.
предприятие должно следить за тем, чтобы
не снижались темпы прироста прибыли
относительно темпов прироста затрат.
Интенсивные
производственные факторы связаны с
повышением качества использования
производственных факторов, к ним
относятся:
а)
повышение качественных характеристик
и производительности оборудования,
т.е. своевременная замена оборудования
на более современное с большей
производительностью;
б)
использование прогрессивных материалов,
совершенствование технологии обработки,
ускорение оборачиваемости материалов;
в)
повышение квалификации рабочих, снижение
трудоемкости продукции, совершенствование
организации труда.
Кроме
внутренних факторов на рентабельность
предприятия оказывают косвенное
воздействие и внешние факторы, которые
не зависят от деятельности предприятия,
но зачастую достаточно сильно влияют
на результат его деятельности. К данной
группе факторов относятся географическое
положение предприятия, т.е. регион в
котором оно располагается, удаленность
предприятия от сырьевых источников, от
районных, республиканских центров,
природные условия и т.д. Конкуренция и
спрос на продукцию предприятия, т.е.
наличие на рынке платежеспособного
спроса на продукцию фирмы, присутствие
на рынке фирм — конкурентов, производящих
аналогичный по потребительским свойствам
товар. Ситуация на смежных рынках,
например, на финансовом, кредитном,
рынке ценных бумаг, сырьевых ранках и
т.д., т.к. изменение доходности на одном
ранке, влечет за собой снижение доходности
на другом, например, повышение доходности
государственных ценных бумаг ведет к
сокращению инвестиций в реальный сектор
экономики и т.д. [8].
Совокупность
перечисленных факторов, их взаимодействие
влияет на конечный результат эффективности
деятельности предприятия и, в конечном
счете, определяет полученный результат.
Показатели
рентабельности характеризуют эффективность
работы предприятия в целом, доходность
различных направлений деятельности
(операционной, инвестиционной, финансовой).
Они более полно, чем прибыль, характеризуют
окончательные результаты хозяйствования,
потому что их величина показывает
соотношение эффекта с наличными или
потребленными ресурсами.
Экономическая
сущность рентабельности может быть
раскрыта только через характеристику
системы показателей. Общий их смысл —
определение суммы прибыли с одного грн
вложенного капитала. И поскольку это
относительные показатели — они практически
не подвержены влиянию инфляции. В
экономической литературе различные
авторы по-разному классифицируют
показатели рентабельности. Одной из
таких классификаций является подразделение
на:
—
показатели рентабельности хозяйственной
деятельности;
—
показатели финансовой рентабельности;
—
показатели рентабельности продукции.
Анализ
эффективности деятельности предприятия
проводится по группам относительных
показателей.
1.
Расходные показатели рентабельности характеризуют
доходность понесенных расходов в
процессе деятельности. К таким показателям
относятся:
1.1.
Рентабельность продукции –
рассчитывается как отношение валовой
прибыли от
продажи к себестоимости реализованной
продукции, показывает, сколько получено
валовой прибыли на 1 грн понесенных
расходов;
1.2.
Рентабельность операционной деятельности –
рассчитывается как отношение финансового
результата от операционной деятельности
к операционным расходам, показывает,
сколько получено прибыли от операционной
деятельности с 1 грн операционных
расходов;
1.3.
Рентабельность обычной деятельности –
показывает, сколько получено прибыли
от обычной деятельности с 1 грн понесенный
расходов;
1.4.
Коэффициент покрытия производственных
расходов рассчитывается как отношение
чистого дохода к себестоимости
реализованной продукции, показывает
на какую величину 1 грн чистого дохода
покрывает производственные расходы;
1.5.
Коэффициент окупаемости – рассчитывается
как отношение себестоимости проданной
продукции к чистому доходу, показывает
величину производственных расходов,
которая осуществляется для того, чтоб
получить 1 грн., чистого дохода.
2.
Ресурсные показатели
рентабельности рассчитываются, если
необходимо определить доходность
ресурсов или капитала предприятия. К
этим показателям относятся:
2.1.
Рентабельность предприятия, которая
показывает величину чистой прибыли,
которая приходится на 1 грн., активов;
2.2.
Рентабельность собственного
капитала показывает величину прибыли
на 1 грн собственного капитала;
2.3.
Рентабельность привлеченного капитала,
рентабельность внеоборотных активов,
рентабельность оборотных активов,
которая показывает величину чистой
прибыли, которая приходится на 1 грн.,
активов;
2.4.
Коэффициенты покрытия активов, окупаемости
активов, покрытия собственного капитала,
окупаемости собственного капитала.
3.
Доходные показатели рентабельности рассчитываются
как отношение выручки от реализации
продукции к чистой прибыли предприятия.
Этот показатель характеризует
эффективность коммерческой деятельности
и отражает, какую сумму прибыли получает
предприятие с каждой грн
выручки. Сюда относится: валовая
рентабельность продажи, чистая
рентабельность продажи и
пр.
Рентабельность
реализации рассчитывается в целом по
предприятию и по отдельным видам
продукции. Для расчета приведенных
показателей рентабельности в числителе
показателей может отражаться не только
сумма прибыли но и сумма чистого прироста
денежных средств.
Рентабельность
является результирующим показателем
эффективности деятельности любой
компании, в общем виде коэффициенты
рентабельности рассчитываются по
формуле:
R
= Прибыль (чистая, балансовая) .
Производственный показатель
Основной
и самый распространенный показатель
оценивающий прибыльность предприятия
это коэффициент общей рентабельности.
Данный показатель определяется как
отношение прибыли до налогообложения
к выручке от реализации товаров, работ
и услуг, производимых предприятием.
В
процессе проведения анализа рассчитывают
различные показатели рентабельности,
которые можно свести в несколько групп,
а именно:
—
коэффициенты рентабельности продаж;
—
коэффициенты рентабельности затрат;
—
коэффициент рентабельности капитала
и его частей.
Коэффициент
рентабельности продаж позволяет
определить, сколько прибыли компания
имеет с каждой грн
выручки от реализации товаров, работ
или услуг. Данный показатель рассчитывают
как в целом, так и по отдельным товарным
позициям.
Коэффициент
рентабельности прямых затрат характеризуют
эффективность затрат, т.е. какую прибыль
получает компания с каждой грн
понесенных прямых затрат.
Показатели
рентабельности капитала или его
частей позволяют судить об эффективности
вложений в ту или иную деятельность. В
общем виде формула расчета коэффициента
рентабельности капитала и его частей
имеет вид:
Выбор
применяемой формулы зависит от
поставленных целей и предмета анализа.
Т.е. формула по бухгалтерскому балансу.
Рентабельность
включает в себя достаточно обширную
группу коэффициентов таких как:
Для
проведения методов расчёта рентабельности
воспользуемся таблицей (табл. 1.1)
Таблица
1.1
Методы
расчёта рентабельности
Название показателя | Характер показателя | Расчет по | Расчет по | Единицы измерения | Нормативное |
1. | |||||
Рентабельность активов | интервальный | (чист. | [стр | % | увеличения |
Рентабельность собственного | интервальный | (чист. | [стр. | % | увеличения |
Рентабельность уставного | интервальный | (чист. | [стр. | % | увеличения |
2. | |||||
Рентабельность | интервальный | (операционная | [стр. | % | увеличения |
Рентабельность | интервальный | (инвестиционная | [стр. стр. | % | увеличения |
Рентабельность | интервальный | (финансовая | [стр. стр. | % | увеличения |
3. | |||||
Рентабельность | интервальный | (чистая | [стр. стр. | % | увеличения |
Рентабельность продукции | интервальный | (валовая | [стр. стр. | % | увеличения |
Рентабельность продаж | интервальный | (операционная | [стр. | % | увеличения |
Для
обоснованных выводов по результатам расчета
коэффициентов рентабельности необходимо
также принимать во внимание следующее:
Временной
аспект – коэффициенты рентабельности
статичны, отражают результативность
работы отдельного отчетного периода и
не учитывают перспективную отдачу от
долгосрочных инвестиций, поэтому при
переходе на новые технологии их значения
могут ухудшаться. В таких случаях
необходимо оценивать показатели
рентабельности в динамике.
Несопоставимость
расчетов – числитель и знаменатель
рентабельности выражены в «неравноценных»
денежных единицах. Прибыль отражает
текущие результаты, а сумма капитала
(активов) складывалась в течение
нескольких лет, является книжной
(учетной) и не совпадает с текущей
оценкой.
Проблема
риска – высокая рентабельность быть
может достигнута ценой рискованных
действий, поэтому параллельно для
полноценного анализа эффективности
деятельности компании анализируют
структуру текущих затрат, коэффициенты
финансовой устойчивости, операционный
и финансовый рычаги.